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La inversión en inteligencia artificial (IA), las expectativas sobre las tasas de interés en Estados Unidos y los resultados financieros trimestrales serán algunos de los principales temas para los mercados esta semana, después de las caídas recientes en las acciones tecnológicas y el mayor escrutinio sobre el financiamiento mediante deuda de infraestructura de IA.

Los inversionistas están evaluando si los mayores costos de financiamiento podrían afectar los planes de expansión de las empresas dedicadas al desarrollo de centros de datos, semiconductores y servicios de cómputo en la nube.

El calendario de resultados corporativos incluye a Meta Platforms (NASDAQ:META), SpaceX (NASDAQ:SPCX), Tesla (NASDAQ:TSLA) y Netflix (NASDAQ:NFLX). Sus reportes ofrecerán información adicional sobre gastos de inversión, desempeño operativo y estrategias de negocio.

1. Financiamiento de infraestructura de IA y tasas de interés

Las preocupaciones sobre los recursos necesarios para desarrollar infraestructura de inteligencia artificial han adquirido mayor importancia para los inversionistas después de las recientes caídas en las acciones tecnológicas.

Los datos de inflación de septiembre en Estados Unidos superaron las expectativas del mercado, aumentando las especulaciones de que las tasas de interés podrían permanecer elevadas durante más tiempo del previsto.

Los mayores costos de financiamiento han generado nuevas preguntas sobre la sostenibilidad de los programas de inversión a gran escala financiados mediante deuda, especialmente los relacionados con semiconductores, infraestructura de cómputo y construcción de centros de datos.

El índice Philadelphia Semiconductor retrocedió 11.41% la semana pasada, mientras que el Nasdaq Composite perdió 4.48%.

CoreWeave (NASDAQ:CRWV), operador de centros de datos, perdió aproximadamente una cuarta parte de su valor bursátil durante la semana, mientras que las acciones de Oracle disminuyeron 9.31%.

Los mercados crediticios también reflejaron cambios en la evaluación de riesgos del sector, con un aumento en el costo de protección contra incumplimientos de pago de deuda emitida por empresas relacionadas con IA.

“Claramente, la principal preocupación de la semana pasada estuvo relacionada con las empresas vinculadas a la inteligencia artificial, mientras que los mercados crediticios comenzaron a mostrar algunas señales de tensión en ese sector”, señalaron analistas de Deutsche Bank en una nota de investigación.

Los participantes del mercado continuarán siguiendo los diferenciales crediticios, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el comportamiento de las acciones relacionadas con IA para identificar posibles cambios en las condiciones de financiamiento.

2. Resultados de Meta ofrecerán información sobre inversión en IA

Meta Platforms tiene previsto publicar sus resultados trimestrales después del cierre del mercado estadounidense el miércoles.

La empresa matriz de Facebook se encuentra entre las grandes compañías tecnológicas que están destinando recursos considerables al desarrollo de infraestructura y servicios de inteligencia artificial.

Su reporte financiero ofrecerá información adicional sobre las implicaciones económicas de estas inversiones, así como sobre el desempeño de sus operaciones publicitarias y tecnológicas.

Meta amplió recientemente su portafolio de productos de IA tras el lanzamiento de su modelo Muse en septiembre.

La compañía reportó millones de descargas del producto, que ofrece servicios como asistencia para planear viajes y herramientas dirigidas a pequeñas empresas.

Posteriormente, Meta lanzó una versión de pesos abiertos de Muse Spark orientada a aplicaciones de programación.

Los resultados de la compañía estarán entre los primeros de esta temporada correspondientes a las grandes empresas tecnológicas conocidas como hyperscalers de IA.

Estas compañías han invertido en chips especializados y centros de datos para ampliar su capacidad de procesamiento, por lo que sus planes de gasto de capital constituyen un factor relevante para la industria de inteligencia artificial.

Los inversionistas evaluarán si el desempeño de los ingresos y las perspectivas financieras de Meta respaldan la continuidad de sus inversiones en infraestructura.

3. SpaceX reportará resultados tras avances en Starship y Starlink

SpaceX (NASDAQ:SPCX) tiene previsto presentar sus resultados trimestrales después del cierre del mercado estadounidense el martes.

La empresa aeroespacial y de comunicaciones satelitales realizó su salida a bolsa a principios de este año, de acuerdo con el reporte proporcionado.

Sus resultados se publicarán después de varios acontecimientos operativos relacionados con el vehículo de lanzamiento Starship y la red de satélites Starlink.

En septiembre, SpaceX logró colocar Starship en órbita por primera vez y desplegó una versión actualizada de sus satélites Starlink.

Estos avances forman parte de los esfuerzos de la compañía por ampliar las capacidades y posibles aplicaciones de sus sistemas de lanzamiento.

SpaceX también anunció este mes un acuerdo para adquirir licencias de espectro celular de la firma de inversión Grain Management.

La operación fue valorada, según los reportes, en aproximadamente 8,000 millones de dólares en efectivo y fue interpretada como parte de la expansión de la empresa hacia las comunicaciones inalámbricas.

El movimiento podría incrementar la competencia con proveedores establecidos de telecomunicaciones, entre ellos T-Mobile y Verizon.

Los inversionistas buscarán información sobre el desempeño financiero de la compañía, sus operaciones de comunicaciones satelitales y sus planes de inversión de capital.

4. Tesla presentará resultados después de demostración del Roadster

Tesla (NASDAQ:TSLA) tiene previsto reportar sus resultados trimestrales después del cierre del mercado estadounidense el miércoles.

El fabricante de vehículos eléctricos presentó recientemente una versión rediseñada de su automóvil deportivo Roadster en las instalaciones de pruebas de SpaceX en McGregor, Texas.

La demostración incluyó un vehículo que incorporaba tecnología relacionada con los sistemas de propulsión desarrollados por SpaceX.

Durante la presentación, el Roadster avanzó sobre una rampa curva, se elevó en el aire y utilizó propulsores para ajustar su orientación antes de aterrizar sobre sus ruedas.

La empresa también mostró al vehículo desplazándose por encima de automóviles estacionados y un tractocamión.

El director ejecutivo de Tesla, Elon Musk, señaló que la producción del Roadster rediseñado está prevista para comenzar en 2028.

Ese calendario situaría el inicio de la fabricación más de una década después de que Tesla presentara por primera vez una nueva generación del automóvil deportivo eléctrico.

Los próximos resultados permitirán a los inversionistas evaluar el desempeño operativo y las perspectivas financieras de la compañía, junto con los avances de sus programas de vehículos y tecnología.

5. Netflix reportará resultados en medio de posibles recortes de personal

Netflix (NASDAQ:NFLX) tiene previsto publicar sus resultados trimestrales después del cierre del mercado el martes.

La empresa de entretenimiento por streaming también enfrenta preguntas sobre su estrategia operativa tras reportes de posibles reducciones de personal.

De acuerdo con The Wall Street Journal, Netflix planea eliminar aproximadamente 6% de su plantilla laboral, equivalente a cerca de 1,000 puestos.

Los recortes reportados afectarían principalmente a las áreas de desarrollo de productos, asuntos legales, tecnología y recursos humanos.

De implementarse conforme a lo informado, las medidas representarían la mayor reducción de personal de la compañía desde 2022.

Netflix contaba con aproximadamente 16,000 empleados al cierre del año pasado.

La reestructuración reportada ocurre mientras la empresa enfrenta una desaceleración en el crecimiento de la interacción de sus clientes, después de varios años de expansión en el mercado del streaming.

Los inversionistas también están evaluando su dirección estratégica después de que fracasara un intento de adquirir los activos de streaming y estudios de Warner Bros. Discovery a principios de este año.

El reporte trimestral ofrecerá información adicional sobre la actividad de los suscriptores, los ingresos, los costos operativos y las prioridades de la administración.

Perspectivas del mercado: resultados corporativos y condiciones crediticias

Los resultados financieros de esta semana se publicarán mientras los inversionistas reconsideran la relación entre el gasto en inteligencia artificial, las necesidades de financiamiento y la rentabilidad futura de las empresas.

Las caídas recientes en las acciones de semiconductores e infraestructura de cómputo en la nube han incrementado la atención sobre el costo y la disponibilidad del crédito para compañías que desarrollan proyectos tecnológicos a gran escala.

Los resultados de Meta ofrecerán una primera referencia sobre cómo una gran empresa tecnológica administra sus inversiones relacionadas con IA, mientras que SpaceX, Tesla y Netflix proporcionarán actualizaciones sobre sus respectivas operaciones y estrategias.

Además de los anuncios corporativos, las expectativas de inflación en Estados Unidos, los rendimientos de los bonos del Tesoro y las condiciones del mercado crediticio seguirán siendo factores relevantes para las perspectivas de las acciones tecnológicas y los principales índices bursátiles.

CoreWeave (NASDAQ:CRWV) registró una caída considerable en el precio de sus bonos, lo que ha llevado a los inversionistas del mercado de deuda a revisar los costos de financiamiento y los riesgos asociados con la expansión de infraestructura de inteligencia artificial (IA).

Los bonos del operador de centros de datos, emitidos en junio con un rendimiento de 9.675%, han perdido valor, lo que elevó su rendimiento a aproximadamente 15% esta semana. El incremento refleja cambios en la evaluación de los inversionistas sobre las necesidades de financiamiento de la compañía y los riesgos de los proyectos de IA financiados mediante deuda.

Analistas y administradores de portafolios señalaron que los movimientos en la deuda de CoreWeave podrían tener implicaciones más amplias para las empresas que buscan recursos para construir centros de datos y adquirir los equipos de cómputo necesarios para aplicaciones de inteligencia artificial.

Caída de bonos de CoreWeave genera dudas sobre financiamiento de IA

La disminución en el valor de los bonos de CoreWeave ha llamado la atención debido a la creciente importancia del mercado de deuda para financiar la expansión de infraestructura de IA.

A diferencia de los accionistas, los tenedores de bonos se concentran principalmente en la capacidad de una empresa para cubrir sus pagos de intereses y devolver los recursos obtenidos mediante préstamos.

El aumento del rendimiento de los bonos de CoreWeave, de 9.675% al momento de su emisión a aproximadamente 15%, indica que los inversionistas exigen una mayor rentabilidad para mantener estos instrumentos.

Max Frumes, director global de financiamiento apalancado y deuda en dificultades de 9fin, empresa especializada en datos y análisis de crédito corporativo, describió a CoreWeave como un indicador temprano de las presiones que enfrenta el sector.

“CoreWeave es, sin duda, el canario en la mina de carbón”, afirmó Frumes, en referencia a las crecientes presiones financieras sobre las empresas vinculadas con la IA.

El especialista considera que la revisión de riesgos podría afectar a otras compañías que financian proyectos de infraestructura de inteligencia artificial a gran escala.

“Este será un punto de inflexión en los precios, la disponibilidad y la estructura del crédito que está respaldando el auge de la inteligencia artificial”, señaló Frumes.

“Será más costoso. Habrá mucho más escrutinio y probablemente cierta resistencia por parte de los inversionistas”.

Frumes considera que otros instrumentos de deuda relacionados con IA también podrían pasar a negociarse en niveles asociados con dificultades financieras conforme los inversionistas reconsideren los riesgos del sector.

Acciones de CoreWeave retroceden pese al respaldo de Nvidia

Las acciones de CoreWeave también registraron pérdidas durante la semana, aunque su comportamiento fue similar al de otras compañías que ofrecen infraestructura de cómputo en la nube para aplicaciones de inteligencia artificial.

Los títulos de la empresa acumularon una caída de 15.1% entre la apertura del lunes y el cierre del jueves.

El descenso se produjo a pesar de un avance de 6% el jueves, después de que Nvidia, socio comercial de CoreWeave, expresara su respaldo a la compañía.

Otras empresas del segmento conocido como neocloud, entre ellas Nebius e Iren, también registraron pérdidas bursátiles.

Sin embargo, algunos analistas consideran que el comportamiento de los bonos de CoreWeave tiene mayores implicaciones que la caída de sus acciones, debido a sus posibles efectos sobre los costos futuros de financiamiento y el acceso al crédito.

Inversionistas de deuda revisan exposición a infraestructura de IA

Administradores de portafolios señalaron que están aplicando criterios más selectivos al evaluar la deuda emitida por empresas relacionadas con el desarrollo de infraestructura de inteligencia artificial.

John Han, administrador de portafolios de la firma de inversiones de renta fija F/m Investments, explicó que su equipo está revisando su exposición al sector.

“Definitivamente estamos revisando nuevamente nuestras exposiciones en todo el sector de infraestructura de inteligencia artificial, particularmente dónde se concentran los riesgos y si estamos recibiendo una compensación adecuada por asumirlos”, señaló Han.

F/m Investments mantiene bonos no garantizados de CoreWeave mediante un fondo cotizado en bolsa (ETF) que replica un índice que incluye esos instrumentos.

Han explicó que los bonos forman parte del portafolio debido a la composición del índice seguido por el ETF, y no por una decisión independiente de adquirir deuda de la compañía.

Con sus rendimientos actuales, estos instrumentos “sin duda merecen una nueva revisión”, afirmó.

Han generalmente prefiere inversiones de alto rendimiento estructuradas mediante vehículos de propósito especial, que pueden ofrecer rendimientos menores, pero también contar con mayores garantías y un riesgo crediticio potencialmente más bajo.

Mercado presta mayor atención al apalancamiento y las condiciones operativas

Larry Holzenthaler, administrador sénior de portafolios de renta fija de Catalyst Funds, señaló que los inversionistas están diferenciando cada vez más a los emisores según sus niveles de deuda y las condiciones en las que operan.

“El mercado está siendo muy selectivo y está señalando especialmente a las empresas que tienen un mayor apalancamiento y que podrían enfrentar un entorno operativo algo más complicado”, afirmó Holzenthaler.

También consideró que la reacción reciente podría reflejar un cambio considerable en el sentimiento del mercado, en lugar de una evaluación completamente nueva de los riesgos existentes.

Varios de los factores que actualmente afectan a la deuda vinculada con la inteligencia artificial ya estaban presentes cuando CoreWeave emitió sus bonos en junio.

Entre ellos se encuentran las elevadas necesidades de capital, la dependencia del financiamiento externo, los altos niveles de apalancamiento y la posibilidad de que las unidades de procesamiento gráfico (GPU) adquiridas para centros de datos queden obsoletas antes de que las nuevas instalaciones comiencen a operar.

“Hace unos meses, habría dicho que la gente simplemente era demasiado optimista respecto a la inteligencia artificial”, señaló Holzenthaler.

Su evaluación indica que algunos inversionistas podrían haber otorgado anteriormente menor importancia a riesgos que ahora reciben mayor atención.

Deutsche Bank destaca creciente dependencia del financiamiento mediante deuda

Jim Reid, director global de investigación macroeconómica y temática de Deutsche Bank, señaló que el ciclo de inversión en inteligencia artificial está entrando en una etapa en la que el financiamiento mediante deuda adquiere mayor relevancia.

Las inversiones anteriores en infraestructura se financiaban en mayor medida con el flujo de efectivo libre de las empresas, mientras que la escala de los proyectos actuales está incrementando la necesidad de recurrir a préstamos externos.

“A medida que avanzamos hacia un ciclo de inversión de capital financiado con deuda, en lugar de depender únicamente del flujo de efectivo libre, debemos prestar cada vez más atención al comportamiento de los precios en el mercado crediticio”, escribió Reid en un informe reciente.

“Los costos de financiamiento de la inteligencia artificial no son excesivos en términos generales, pero existen tendencias preocupantes en algunos segmentos del mercado”.

Sus comentarios destacan la importancia de las condiciones del mercado crediticio para las empresas que planean inversiones considerables en instalaciones de cómputo, equipos e infraestructura complementaria.

Los mayores costos de financiamiento pueden afectar la rentabilidad de los proyectos, especialmente cuando los ingresos previstos dependen de instalaciones que todavía no han comenzado a operar comercialmente.

Emisiones de deuda de mayor tamaño complican las decisiones de inversión

Brad Collins, administrador de portafolios de bonos de Vanguard, señaló que evaluar instrumentos de deuda relacionados con IA se ha vuelto más complejo conforme los emisores presentan operaciones de financiamiento cada vez más grandes y variadas.

Los inversionistas pueden disponer de periodos limitados para analizar nuevas emisiones, en ocasiones con decisiones que deben tomarse en cuestión de días o incluso horas.

La creciente complejidad de las estructuras de deuda, junto con el tamaño de las necesidades de financiamiento, ha incrementado las exigencias del análisis crediticio.

La inflación también ha contribuido al aumento de los costos de financiamiento en la economía, afectando los supuestos utilizados para evaluar grandes programas de inversión de capital.

Estas condiciones han incrementado la atención sobre los plazos de generación de flujos de efectivo, las necesidades de refinanciamiento y el valor de las garantías que respaldan los préstamos destinados a infraestructura de IA.

Permisos para centros de datos y costos de electricidad generan incertidumbre

Además de los aspectos financieros, los desarrolladores de infraestructura de inteligencia artificial enfrentan cuestiones relacionadas con los permisos de construcción y los requerimientos de electricidad de los nuevos centros de datos.

La expansión de estas instalaciones ha atraído atención política, especialmente por sus posibles efectos sobre las tarifas eléctricas y la infraestructura local.

Dan Ives, socio y analista de tecnología de la firma de inversiones Yorkville Ives, estimó que entre 5% y 10% de los proyectos de infraestructura de IA planeados podrían finalmente no construirse.

“El creciente debate sobre los permisos para centros de datos y la retórica política relacionada con los precios de la electricidad de cara a las elecciones de medio término han dado a los inversionistas otra razón para tomar distancia”, afirmó Ives.

La estimación refleja incertidumbre sobre autorizaciones, requisitos de construcción y costos operativos, y no representa una tasa confirmada de cancelaciones.

Mercado crediticio de IA enfrenta mayor escrutinio

El aumento de los rendimientos de los bonos de CoreWeave refleja un cambio en las condiciones que enfrentan las empresas que buscan financiar infraestructura de inteligencia artificial mediante los mercados de deuda.

Aunque la demanda de capacidad de cómputo sigue siendo un factor relevante, los inversionistas están prestando mayor atención a los costos de financiamiento, el apalancamiento, las garantías y los plazos previstos para generar ingresos.

Algunos administradores de portafolios consideran que las ventas recientes representan un ajuste excesivo después de un periodo de expectativas elevadas. Otros interpretan el movimiento como una señal de que las condiciones de financiamiento podrían volverse más restrictivas en el sector.

El comportamiento de la deuda de CoreWeave seguirá siendo un indicador para evaluar cómo los inversionistas valoran los riesgos asociados con el desarrollo de infraestructura de inteligencia artificial a gran escala.

Los precios internacionales del petróleo retrocedieron el lunes después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, firmara una orden ejecutiva para suspender diversas sanciones contra Rusia y concediera exenciones a los aranceles propuestos para países que importan crudo ruso.

La decisión modificó las expectativas sobre el suministro internacional de petróleo, ante la posibilidad de que mayores volúmenes de producción rusa permanezcan disponibles para los compradores.

A las 02:00, hora del este de Estados Unidos (06:00 GMT), los futuros del Brent bajaban 2.06%, a 107.60 dólares por barril, mientras que los del West Texas Intermediate (WTI) perdían 1.6%, a 99.80 dólares.

Las caídas ocurrieron después de que el crudo acumulara un aumento de casi 5% durante la semana anterior, impulsado por las interrupciones del suministro energético mundial, especialmente en Medio Oriente.

Trump suspende sanciones relacionadas con el petróleo ruso

El viernes por la noche, Trump emitió una orden ejecutiva que suspendió numerosas sanciones contra Rusia, pocos días antes de su entrada en vigor prevista.

El gobierno estadounidense también concedió exenciones a los aranceles propuestos para países que compran petróleo ruso.

Trump señaló que la medida respondía a los intereses nacionales de Estados Unidos.

La decisión se produjo una semana después de que el presidente firmara un acuerdo para importar diésel de Rusia y atribuyera parte del aumento de los precios internacionales de los combustibles a los ataques de Ucrania contra instalaciones energéticas rusas.

En una publicación en redes sociales, Trump afirmó que se encontraba negociando un acuerdo para poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania y que no quería adoptar medidas que pudieran “alejar… a Rusia de la mesa de negociaciones”.

El presidente también reiteró sus críticas a su homólogo ucraniano, Volodímir Zelenski.

Por su parte, Ucrania indicó a finales de la semana anterior que continuaría atacando infraestructura rusa y expresó su inconformidad con los nuevos acuerdos entre Washington y Moscú.

Exenciones generan críticas en Estados Unidos y Europa

La decisión de suspender las sanciones recibió críticas de funcionarios europeos y legisladores estadounidenses, tanto republicanos como demócratas.

La medida se anunció en un contexto de aumentos prolongados de los precios de los combustibles en Estados Unidos, un factor que podría influir en las perspectivas electorales del Partido Republicano de cara a los próximos comicios de medio término.

Los mayores costos de la gasolina y el diésel afectan el gasto de los hogares y los costos de operación de las empresas.

Críticos de la administración Trump han sostenido que las operaciones militares estadounidenses contra Irán contribuyeron de manera importante a la actual crisis de suministro petrolero.

El conflicto ha provocado interrupciones en las exportaciones energéticas de Medio Oriente, particularmente en las rutas que atraviesan el estrecho de Ormuz.

Los participantes del mercado evalúan si las exenciones relacionadas con Rusia podrían incrementar la disponibilidad de crudo y productos refinados en los mercados internacionales.

ANZ destaca restricciones en la distribución mundial de combustibles

Analistas de ANZ señalaron que las dificultades para transportar y distribuir productos petroleros refinados se han convertido en un factor relevante para las perspectivas del mercado energético.

“La pregunta principal ya no es si la economía mundial puede generar demanda de combustibles, sino si la cadena global de suministro puede entregar de manera eficiente los productos refinados a los consumidores finales”, indicaron los analistas en una nota.

El banco observó que la demanda mundial de petróleo se ha mantenido relativamente estable durante los últimos meses, a pesar de los aumentos de precios.

Según ANZ, las interrupciones en las cadenas de suministro podrían estar limitando el consumo de combustibles, independientemente del desempeño general de la economía.

“Por lo tanto, el principal riesgo al alza para la demanda de petróleo en 2027 no es necesariamente un mayor crecimiento del PIB, sino la reducción de las restricciones que actualmente están limitando el consumo”, agregó la institución.

El análisis plantea que una mejora en el transporte y la distribución de combustibles podría permitir un mayor consumo incluso sin una aceleración significativa de la actividad económica.

Irán mantiene propuesta para reabrir el estrecho de Ormuz

El ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araqchi, declaró el domingo que la propuesta de Teherán para reabrir el estrecho de Ormuz en un plazo de siete días seguía disponible para Estados Unidos.

“El camino para reabrir el estrecho de Ormuz es evidente”, afirmó Araqchi a medios iraníes, al criticar que Washington no hubiera aceptado la propuesta.

El cierre de esta ruta marítima ha interrumpido aproximadamente 20% del suministro mundial de petróleo, con efectos particularmente importantes para los países asiáticos que dependen de las importaciones energéticas.

El tránsito de embarcaciones por el estrecho mostró una recuperación temporal durante septiembre, pero nuevos ataques contra buques volvieron a afectar los envíos.

El estrecho de Ormuz constituye una ruta fundamental para transportar petróleo desde los principales países productores de Medio Oriente hacia los mercados internacionales.

La posibilidad de reabrir la vía marítima y restablecer los flujos comerciales continúa siendo un factor relevante para las expectativas de suministro.

Tensiones regionales mantienen incertidumbre sobre los envíos

Los enfrentamientos entre Arabia Saudita y el movimiento hutí de Yemen, respaldado por Irán, también han contribuido a las preocupaciones sobre la seguridad energética regional.

Estas tensiones representan riesgos adicionales para la infraestructura petrolera y las rutas de transporte marítimo.

Datos recientes sobre el movimiento de embarcaciones mostraron una mejora en los flujos petroleros del golfo Pérsico durante la segunda semana de octubre.

Sin embargo, las condiciones de navegación permanecieron sujetas a riesgos de seguridad y posibles interrupciones.

Los operadores continúan evaluando si la recuperación parcial del tráfico marítimo podrá mantenerse durante las próximas semanas.

Datos económicos de China ofrecen apoyo limitado al mercado

Los indicadores económicos de China aportaron cierto respaldo a las expectativas de demanda petrolera, aunque no impidieron las pérdidas registradas durante la sesión.

La economía china, correspondiente al mayor importador mundial de petróleo crudo, creció ligeramente por encima de las previsiones durante el tercer trimestre de 2026.

Por separado, los datos mostraron que el procesamiento de crudo en las refinerías chinas aumentó por tercer mes consecutivo en septiembre.

El incremento estuvo relacionado principalmente con mayores exportaciones de productos petroleros refinados.

Las cifras ofrecieron información adicional sobre la actividad industrial y la demanda energética china, aunque las expectativas de suministro internacional tuvieron mayor influencia sobre las cotizaciones del petróleo.

Mercado petrolero evalúa oferta rusa y restricciones en Medio Oriente

Los precios del petróleo iniciaron la semana a la baja después de que Estados Unidos suspendiera diversas sanciones y aranceles relacionados con Rusia.

El Brent se ubicó en 107.60 dólares por barril y el WTI en 99.80 dólares, revirtiendo parte de las ganancias acumuladas durante la semana anterior.

La posible disponibilidad de mayores volúmenes de crudo ruso está influyendo en las expectativas del mercado, mientras que las restricciones al transporte por el estrecho de Ormuz continúan generando incertidumbre.

Los próximos acontecimientos diplomáticos entre Estados Unidos, Rusia e Irán, junto con las condiciones de navegación en Medio Oriente, seguirán siendo factores relevantes para el comportamiento de los precios internacionales del petróleo.

Los precios del oro avanzaron el lunes después de que los inversionistas redujeran sus expectativas de un nuevo incremento en las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), tras declaraciones de su presidente, Kevin Warsh.

Los futuros estadounidenses del metal superaron los 4,200 dólares por onza, mientras que la plata, el platino y el paladio también registraron ganancias.

El movimiento se produjo después de una semana de pérdidas para el oro, durante la cual los datos de inflación de Estados Unidos superiores a lo esperado habían incrementado las expectativas de un mayor endurecimiento de la política monetaria.

Los inversionistas también evaluaron las perspectivas del dólar, los rendimientos de los bonos gubernamentales y la demanda de oro como instrumento de diversificación de inversiones.

Oro al contado alcanza 4,180 dólares por onza

A las 00:51, hora del este de Estados Unidos (04:51 GMT), el oro al contado subía 0.4%, a 4,180.29 dólares por onza.

Los futuros estadounidenses del oro avanzaban 0.5%, a 4,200.92 dólares por onza.

Las ganancias se registraron después de que el metal terminara la semana anterior con una caída de 0.7%.

Los operadores continuaron ajustando sus posiciones ante las señales sobre el rumbo de las tasas de interés estadounidenses.

Las expectativas de política monetaria siguen siendo un factor relevante para el mercado del oro, debido a que el metal no genera intereses y compite con instrumentos financieros que sí ofrecen rendimientos.

Declaraciones de Warsh reducen probabilidad de un alza de tasas

Los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, llevaron a los operadores a reconsiderar la posibilidad de un nuevo incremento de tasas durante la próxima reunión del banco central.

Después de sus declaraciones, la probabilidad implícita de un aumento de 25 puntos base descendió a menos de 20%.

Los participantes del mercado interpretaron sus comentarios como compatibles con una decisión de mantener las tasas sin cambios.

La revisión ocurrió después de que los datos de inflación de Estados Unidos publicados la semana anterior superaran las previsiones de los economistas.

Inicialmente, esas cifras habían fortalecido las expectativas de un nuevo ajuste monetario y respaldado al dólar estadounidense.

Sin embargo, las declaraciones posteriores de Warsh interrumpieron el avance de la moneda y redujeron las expectativas de un aumento inmediato en los costos de financiamiento.

Plata, platino y paladio también registran ganancias

Los principales metales preciosos acompañaron el movimiento alcista del oro durante las primeras operaciones del lunes.

La plata aumentó 1.3%, a 57.7300 dólares por onza, mientras que el platino avanzó también 1.3%, a 1,655.53 dólares.

Por su parte, el paladio al contado ganó 1.5%, para ubicarse en 1,132.74 dólares por onza.

El índice del dólar estadounidense mostró variaciones limitadas y retrocedió 0.04%, a 101.80 puntos.

La estabilidad relativa de la moneda siguió a las ganancias registradas durante la semana anterior, cuando los datos de inflación habían reforzado las expectativas de tasas de interés más elevadas.

Los precios de los metales preciosos continuaron respondiendo a las perspectivas monetarias, las fluctuaciones cambiarias y la demanda de inversión.

Oro mantiene el nivel de 4,000 dólares pese a pérdidas acumuladas

El oro se ha mantenido por encima de los 4,000 dólares por onza desde agosto, a pesar de los cambios en las expectativas sobre las tasas estadounidenses y los elevados rendimientos de los bonos.

El metal había entrado anteriormente en territorio de mercado bajista después de una caída relacionada con el inicio del conflicto entre Estados Unidos e Irán a finales de febrero.

De acuerdo con la información de mercado proporcionada, su precio permanece aproximadamente 20% por debajo del nivel registrado cuando comenzó el conflicto.

La demanda de activos considerados refugio ante la incertidumbre geopolítica y financiera ha contribuido a sostener las cotizaciones.

No obstante, los rendimientos elevados de los instrumentos de deuda siguen representando un factor que puede limitar el atractivo relativo del oro.

ANZ destaca riesgos fiscales y sostenibilidad de la deuda

Analistas de ANZ señalaron que las preocupaciones sobre la deuda pública y la sostenibilidad de las finanzas gubernamentales están modificando la interpretación de los rendimientos elevados de los bonos.

Según el banco, un aumento en los costos de financiamiento soberano no necesariamente refleja expectativas de mayor crecimiento económico, sino que también puede estar relacionado con inquietudes sobre la situación fiscal.

En ese contexto, algunos inversionistas podrían utilizar el oro para diversificar su exposición a los riesgos financieros y de deuda gubernamental.

ANZ mantuvo una perspectiva de largo plazo favorable para el metal, aunque reconoció que los rendimientos elevados y la fortaleza del dólar podrían ejercer presión sobre los precios en el corto plazo.

La institución también señaló que podrían presentarse nuevas ventas antes de una recuperación sostenida.

Demanda de China y bancos centrales influye en el mercado

ANZ identificó la demanda de inversionistas chinos y la diversificación de reservas de los bancos centrales como factores relevantes para el comportamiento del oro.

De acuerdo con sus analistas, los inversionistas en China han continuado mostrando interés en el metal ante las condiciones de debilidad de los mercados bursátil e inmobiliario del país.

Por otra parte, los bancos centrales han intensificado sus esfuerzos para diversificar sus reservas internacionales y reducir la dependencia de activos individuales.

Estas fuentes de demanda forman parte de las consideraciones que respaldan las perspectivas de largo plazo de ANZ.

Sin embargo, su efecto sobre las cotizaciones dependerá también de la evolución de las tasas de interés, las condiciones financieras y el dólar estadounidense.

ANZ prevé que el oro supere los 5,000 dólares en 2027

ANZ considera que el potencial de aumento de los precios del oro podría mantenerse limitado durante el corto plazo.

Posteriormente, el banco prevé que el metal supere los 5,000 dólares por onza en 2027.

La proyección contempla la continuidad de la demanda de inversión y las compras de los bancos centrales, así como las preocupaciones relacionadas con la sostenibilidad fiscal.

No obstante, el pronóstico está sujeto a la evolución de la política monetaria de Estados Unidos, los rendimientos de los bonos y el comportamiento del dólar.

Por ahora, los operadores se concentran en la próxima decisión de la Reserva Federal, después de que las declaraciones de Warsh redujeran las expectativas de un nuevo incremento de tasas.

El lunes, los futuros del oro se negociaban por encima de los 4,200 dólares por onza, mientras que el precio al contado permanecía ligeramente por debajo de ese nivel.

Los futuros de los principales índices bursátiles de Estados Unidos registraron ganancias el lunes, mientras los inversionistas se preparaban para una semana de resultados corporativos marcada por la atención sobre el financiamiento de proyectos de inteligencia artificial (IA).

Los precios del petróleo retrocedieron después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, anunciara exenciones a determinadas sanciones contra Rusia, lo que modificó las expectativas sobre la disponibilidad de crudo en los mercados internacionales.

En Asia, las acciones del fabricante chino de chips de memoria ChangXin Memory Technologies (CXMT) bajaron pese a sus previsiones de crecimiento de ingresos y regreso a las utilidades. Por otra parte, la economía china registró una aceleración en el tercer trimestre de 2026.

Futuros estadounidenses suben tras pérdidas en el sector tecnológico

A las 03:06, hora del este de Estados Unidos (07:06 GMT), los futuros del Dow Jones Industrial Average avanzaban 215 puntos, equivalentes a 0.4%.

Los futuros del S&P 500 ganaban 53 puntos, o 0.7%, mientras que los del Nasdaq 100 aumentaban 384 puntos, equivalentes a 1.3%.

Los movimientos siguieron a una sesión de pérdidas en Wall Street el viernes, cuando las preocupaciones sobre el financiamiento y las valuaciones de empresas relacionadas con la inteligencia artificial afectaron a los principales índices.

Analistas de Vital Knowledge describieron el sentimiento de los inversionistas hacia el sector de IA como “considerablemente más negativo”.

La firma señaló las dudas sobre la sostenibilidad de las emisiones de deuda y capital utilizadas para financiar la expansión de infraestructura tecnológica.

También influyeron reportes de prensa según los cuales Anthropic, desarrolladora del modelo Claude, mantuvo un crecimiento trimestral considerable de ingresos, aunque a un ritmo menor que en el periodo anterior.

Los analistas de Vital Knowledge señalaron: “Aunque muchas acciones todavía se encuentran por encima de sus mínimos del verano, el sentimiento hacia el sector parece peor que en junio y julio, en gran medida debido al marcado deterioro de determinados segmentos del mercado crediticio vinculado con la IA”.

ING evalúa posibles efectos sobre el dólar

Los analistas de ING también examinaron las implicaciones de una mayor volatilidad bursátil para el dólar estadounidense.

El banco señaló que la moneda “podría registrar un desempeño inferior en caso de una mayor inestabilidad del mercado accionario”, aunque no consideró probable una caída pronunciada e inmediata.

La evaluación se produce mientras los inversionistas revisan la relación entre las inversiones en infraestructura de IA, el financiamiento corporativo y las perspectivas de rentabilidad.

Las preocupaciones sobre el crédito vinculado con proyectos tecnológicos también han llevado a los participantes del mercado a evaluar posibles efectos sobre otras clases de activos.

Meta y Tesla publicarán resultados el miércoles

Los resultados trimestrales de las grandes empresas tecnológicas estadounidenses estarán entre los principales acontecimientos de la semana.

Meta Platforms (NASDAQ:META) tiene previsto presentar sus cifras después del cierre de Wall Street el miércoles.

La compañía ha ampliado sus actividades relacionadas con inteligencia artificial desde el lanzamiento de su modelo Muse en septiembre.

Según la información disponible, Muse acumuló millones de descargas y ofrece funciones relacionadas con reservaciones de viajes y herramientas para pequeñas empresas.

Meta también lanzó una versión de pesos abiertos de Muse Spark orientada a aplicaciones de programación.

Los inversionistas seguirán los resultados financieros de la compañía, sus planes de gasto de capital y los comentarios de la administración sobre el desarrollo comercial de sus tecnologías de IA.

Tesla (NASDAQ:TSLA) también tiene programada la publicación de sus resultados después del cierre del miércoles.

La empresa atrajo recientemente la atención tras una demostración en vivo en la que un vehículo equipado con propulsión auxiliar realizó un aterrizaje controlado.

Ambos reportes se conocerán en un contexto de mayor atención sobre los programas de inversión y las expectativas de crecimiento de las compañías tecnológicas.

Petróleo retrocede tras exenciones a sanciones contra Rusia

Los precios internacionales del petróleo bajaron el lunes después de que Trump firmara una orden ejecutiva para suspender diversas sanciones contra Rusia poco antes de su entrada en vigor prevista.

La administración estadounidense también concedió exenciones a los aranceles propuestos para países que importan petróleo ruso.

A las 03:56, hora del este de Estados Unidos, los futuros del Brent descendían 2.6%, a 106.97 dólares por barril.

Por su parte, los futuros del West Texas Intermediate (WTI) perdían 2.0%, a 99.36 dólares por barril.

Las caídas siguieron a un aumento de casi 5% en los precios del crudo durante la semana anterior, cuando las preocupaciones por interrupciones del suministro, especialmente en Medio Oriente, habían respaldado las cotizaciones.

Las medidas estadounidenses generaron expectativas de que mayores volúmenes de petróleo ruso pudieran mantenerse disponibles para compradores internacionales.

Posteriormente, Trump indicó en redes sociales que mantener a Rusia en las negociaciones formaba parte de sus consideraciones para buscar el fin de la guerra en Ucrania.

Anteriormente, el presidente había señalado que todavía no existía una decisión definitiva, mientras que el secretario de Estado, Marco Rubio, afirmó que la administración podría necesitar hasta 60 días para evaluar las consecuencias económicas de las exenciones.

CXMT prevé ingresos superiores a 265,000 millones de yuanes

ChangXin Memory Technologies, fabricante chino de chips de memoria, anticipó un aumento considerable de sus ingresos durante los primeros nueve meses de 2026.

La empresa atribuyó sus previsiones a la demanda de productos relacionados con inteligencia artificial y al incremento de los precios de los chips de memoria.

En sus estimaciones preliminares, CXMT proyectó ingresos de entre 265,000 millones y 270,000 millones de yuanes, equivalentes aproximadamente a entre 39,600 millones y 40,400 millones de dólares.

La cifra se compara con ingresos de 32,080 millones de yuanes durante el mismo periodo de 2025, lo que representa un aumento de más de ocho veces.

La compañía también espera una utilidad neta atribuible a los accionistas de entre 131,000 millones y 132,500 millones de yuanes.

El resultado contrastaría con la pérdida neta de 5,280 millones de yuanes registrada en los primeros nueve meses del año anterior.

A pesar de las previsiones de mayores ingresos y utilidades, las acciones de CXMT retrocedieron.

El movimiento ocurrió mientras los inversionistas mantenían expectativas elevadas sobre las empresas vinculadas con la demanda de semiconductores para IA.

PIB de China crece 4.5% anual en el tercer trimestre

La economía china registró un crecimiento superior al esperado durante el tercer trimestre de 2026, apoyada por las exportaciones y la demanda relacionada con inteligencia artificial.

De acuerdo con la Oficina Nacional de Estadísticas, el producto interno bruto (PIB) aumentó 4.5% anual entre julio y septiembre.

El resultado superó la previsión de los economistas, que anticipaban una expansión de 4.4%, y representó una aceleración frente al crecimiento de 4.3% registrado en el segundo trimestre.

En términos trimestrales, el PIB avanzó 1.2%, por encima de la estimación de 1.1% y del incremento de 0.9% observado en el periodo anterior.

Durante los primeros nueve meses de 2026, la economía china creció 4.6%.

El resultado se ubicó dentro del rango de crecimiento anual de entre 4.5% y 5% establecido previamente por las autoridades.

Mercados pendientes de resultados corporativos y suministro energético

Los mercados comenzaron la semana con avances en los futuros estadounidenses, menores precios del petróleo y nuevas cifras económicas de China.

Los reportes de Meta y Tesla ofrecerán información adicional sobre los resultados de las grandes compañías tecnológicas y sus planes de inversión.

Al mismo tiempo, los cambios en las sanciones estadounidenses contra Rusia seguirán influyendo en las expectativas sobre el suministro internacional de petróleo.

Los datos del PIB chino y las previsiones financieras de CXMT también aportan información sobre la actividad económica y la demanda de semiconductores relacionados con inteligencia artificial.

HSBC prevé que los resultados corporativos del tercer trimestre brinden apoyo adicional a los mercados accionarios internacionales, ante la mejora de las previsiones de utilidades, el crecimiento de la demanda de capacidad de cómputo para inteligencia artificial y las señales de una mayor monetización de esta tecnología.

En una nota de análisis publicada el martes, Alastair Pinder, responsable de estrategia de acciones globales y mercados emergentes del banco, mantuvo una perspectiva positiva sobre las acciones a pesar del aumento en los rendimientos de los bonos y la presión sobre las valuaciones bursátiles.

El banco identificó los próximos reportes de utilidades corporativas y los avances en la generación de ingresos relacionados con la IA como posibles factores que podrían influir en el desempeño de los mercados durante la temporada de resultados.

Las valuaciones del S&P 500 disminuyen ante el aumento de los rendimientos de los bonos

Los mercados accionarios globales se han mantenido relativamente estables a pesar de las recientes ventas en los mercados de bonos, mientras el S&P 500 se aproxima a niveles récord.

Sin embargo, HSBC señaló que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ha afectado las valuaciones de las acciones.

De acuerdo con el banco, el múltiplo precio-utilidad proyectado del S&P 500 ha disminuido 16.5% desde finales de 2025. Además, 27% de las compañías que integran el índice han registrado reducciones superiores a 20% en sus múltiplos de valuación durante este año.

HSBC estima que cada aumento adicional de 50 puntos base en el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años reduciría otro 4.3% el múltiplo de utilidades proyectadas del S&P 500.

El banco también identificó diferencias entre los indicadores generales de volatilidad del mercado y la volatilidad implícita de las acciones individuales.

La volatilidad implícita promedio a tres meses de las compañías del S&P 500 se encuentra en el percentil 85 de su rango histórico, frente al percentil 35 del índice VIX.

HSBC señaló que esta diferencia indica que la volatilidad a nivel de empresas individuales permanece elevada en comparación con el indicador general del mercado.

La temporada de resultados corporativos podría brindar apoyo adicional al mercado

HSBC espera que los reportes de utilidades del tercer trimestre contribuyan al desempeño de los mercados accionarios, basándose parcialmente en el comportamiento observado durante temporadas anteriores de resultados.

Desde 2025, el S&P 500 ha registrado ganancias promedio de 4% durante los periodos de publicación de resultados, frente a un desempeño prácticamente sin cambios fuera de esas ventanas, según el banco.

Pinder anticipa otra temporada en la que las compañías superen las expectativas de utilidades de los analistas y eleven sus proyecciones financieras.

HSBC señaló que las perspectivas corporativas están mejorando a su ritmo más acelerado desde 2021, lo que respalda su pronóstico de utilidades.

El banco también espera que aproximadamente 64,000 millones de dólares en devoluciones aduaneras contribuyan a los márgenes de utilidad de las empresas.

Estos factores sustentan la evaluación de HSBC de que el crecimiento de las utilidades podría continuar respaldando a los mercados accionarios, a pesar de la presión sobre los múltiplos de valuación.

La deuda corporativa a tasa fija podría limitar el impacto sobre las utilidades

HSBC considera que el aumento de las tasas de interés tendrá un efecto directo limitado sobre las utilidades corporativas, debido a la estructura de la deuda de las empresas del S&P 500.

Según el banco, aproximadamente 80% de la deuda corporativa de las compañías del índice corresponde a financiamiento de largo plazo con tasas de interés fijas.

Esta estructura de financiamiento limita el efecto inmediato de los cambios en las tasas de interés del mercado sobre los costos del servicio de la deuda existente.

Por ello, HSBC distingue entre el posible impacto del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro sobre las valuaciones bursátiles y sus efectos sobre la rentabilidad corporativa.

Aunque los mayores rendimientos podrían ejercer presión adicional sobre los múltiplos precio-utilidad, el banco espera que su impacto en las utilidades sea relativamente limitado.

La demanda de capacidad de cómputo para IA sigue siendo central en la perspectiva de HSBC

La inversión en inteligencia artificial continúa siendo un componente de la evaluación de HSBC sobre los mercados accionarios.

Pinder destacó la aceleración de la demanda de inferencia de IA, el proceso mediante el cual los modelos entrenados generan resultados, junto con precios de renta de unidades de procesamiento gráfico (GPU) que se han mantenido estables.

El banco considera estos acontecimientos como indicadores de una demanda continua de infraestructura de cómputo para inteligencia artificial.

HSBC identificó a los grandes proveedores de servicios de computación en la nube, conocidos como hyperscalers, como su exposición preferida a corto plazo al crecimiento de la demanda de capacidad de procesamiento para IA.

El banco espera que estas compañías se beneficien de la demanda de capacidad de procesamiento conforme las aplicaciones de inteligencia artificial continúen requiriendo recursos computacionales.

Pinder también destacó las señales de monetización de la IA como un factor que respalda la perspectiva del banco sobre las utilidades relacionadas con el sector tecnológico.

HSBC mantiene una perspectiva positiva sobre los mercados accionarios

La evaluación de HSBC combina expectativas de crecimiento continuo de las utilidades corporativas con el reconocimiento de que los mayores rendimientos de los bonos podrían ejercer presión adicional sobre las valuaciones bursátiles.

El banco considera relevante la reciente reducción de los múltiplos de utilidades proyectadas, al tiempo que señala que la volatilidad de las acciones individuales permanece elevada.

No obstante, HSBC espera que la mejora de las proyecciones corporativas, el posible apoyo a los márgenes derivado de las devoluciones aduaneras y la demanda continua de capacidad de cómputo para IA contribuyan al desempeño de las utilidades del tercer trimestre.

El banco mantiene una perspectiva favorable sobre las acciones globales, con las grandes compañías de infraestructura tecnológica entre sus inversiones preferidas dentro del sector de inteligencia artificial.

Yardeni Research redujo su objetivo de cierre de año para el S&P 500 de 8,400 a 7,900 puntos, debido a sus expectativas de que la persistente aversión al riesgo entre los inversionistas continúe ejerciendo presión sobre las valuaciones de las acciones.

La firma de análisis de inversiones mantuvo su pronóstico de crecimiento de las utilidades corporativas y continúa anticipando que la economía estadounidense evitará una recesión hasta 2029. Sin embargo, redujo su objetivo de cierre de año para el múltiplo precio-utilidad (P/U) proyectado de 19.8 a 18.6 veces.

Yardeni señaló que su perspectiva revisada responde a preocupaciones relacionadas con las valuaciones bursátiles, más que a expectativas de un deterioro en las utilidades corporativas.

La previsión de utilidades del S&P 500 se mantiene en 425 dólares para 2027

Yardeni Research conservó su pronóstico de utilidades de 425 dólares por acción para las empresas del S&P 500 en 2027, frente a una estimación de consenso de la industria de 423.08 dólares.

A pesar de mantener su proyección de utilidades, la firma redujo sus supuestos de valuación, lo que resultó en un objetivo más bajo para el índice.

La nueva meta de 7,900 puntos para el cierre de año sustituye un objetivo anterior de 8,400 puntos, que previamente había sido trasladado a mediados de 2027.

Según Yardeni, el cambio hacia una mayor aversión al riesgo que comenzó a mediados de septiembre podría continuar reduciendo los múltiplos de valuación que los inversionistas están dispuestos a pagar por las acciones.

No obstante, la firma considera posible una recuperación hacia su objetivo revisado antes de que termine el año.

Las acciones tecnológicas retroceden ante dudas sobre los rendimientos de la inversión en IA

La revisión del pronóstico se produjo después de caídas en los principales índices bursátiles estadounidenses.

El miércoles, el S&P 500 retrocedió 1.1% hasta los 7,718.94 puntos, mientras que el Nasdaq Composite y el Russell 2000 registraron descensos de 1.9% cada uno.

Las acciones de semiconductores presentaron pérdidas mayores, con una caída de 4.5% en el fondo cotizado SOXX, vinculado al sector.

Yardeni identificó el aumento de la competencia y las dudas sobre los rendimientos financieros de las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial como factores que influyen en el sentimiento del mercado hacia las compañías tecnológicas.

Las acciones del proveedor de infraestructura de nube para inteligencia artificial CoreWeave (NASDAQ:CRWV) disminuyeron 16%, en medio de preocupaciones de los inversionistas sobre la capacidad de la compañía para cumplir con sus obligaciones de deuda.

La firma destacó estos acontecimientos como parte de una revisión más amplia de las valuaciones de empresas expuestas al gasto en inteligencia artificial.

La inflación de septiembre eleva las expectativas de aumentos de tasas de la Reserva Federal

Las cifras de inflación de Estados Unidos correspondientes a septiembre también contribuyeron a modificar las expectativas del mercado sobre la política monetaria.

El índice general de precios al consumidor aumentó 0.6% mensual, su mayor incremento desde marzo, de acuerdo con las cifras citadas por Yardeni.

Los precios de la energía subieron 9.3% durante el mes, contribuyendo al aumento del índice general.

Después de la publicación del reporte de inflación, la probabilidad implícita en el mercado de un aumento de tasas de interés de la Reserva Federal en octubre pasó de 21% a 36%, después de haber alcanzado brevemente 45%.

Los datos también incrementaron las expectativas del mercado sobre dos aumentos adicionales de tasas antes de que finalice el año.

La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó 0.3% en septiembre.

Yardeni señaló que 52% de las categorías incluidas en el índice de precios al consumidor registraban tasas de inflación anual superiores a 3%.

Los precios de los bienes duraderos aumentaron 0.9%, mientras que los productos de computación y electrónica alcanzaron una tasa de inflación acumulada de tres meses récord. La firma relacionó el incremento de los precios tecnológicos con la demanda de semiconductores utilizados en aplicaciones de inteligencia artificial.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro muestran señales de estabilización

A pesar de las cifras de inflación y los cambios en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal, Yardeni señaló que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años parecía estar estabilizándose.

Este comportamiento coincidió con el pronóstico publicado por la firma durante el fin de semana anterior.

Yardeni identificó los rendimientos de los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) como uno de los factores que podrían estar influyendo en el comportamiento del mercado de bonos.

Según la firma, estos instrumentos continuaban ofreciendo rendimientos reales de aproximadamente 2.90%.

La empresa de análisis considera que la evolución de los rendimientos de los bonos y de la política monetaria es relevante para su evaluación de las valuaciones bursátiles.

Persisten riesgos políticos y geopolíticos

Yardeni también identificó posibles acontecimientos políticos y geopolíticos que podrían influir en el sentimiento de los inversionistas.

Entre ellos mencionó la posibilidad de un aumento de la polarización política después de las elecciones legislativas de medio mandato en Estados Unidos y el riesgo de una nueva escalada de tensiones en Medio Oriente.

La firma prevé que continúe el posicionamiento de aversión al riesgo, lo que podría ejercer presión adicional sobre los múltiplos de valuación de las acciones.

Sin embargo, Yardeni mantuvo sus expectativas de crecimiento de las utilidades corporativas y su pronóstico de que la economía estadounidense evitará una recesión hasta 2029.

Aunque redujo su objetivo de cierre de año para el S&P 500 a 7,900 puntos, la firma señaló que las menores valuaciones estaban generando oportunidades potenciales de inversión adicionales.

Su perspectiva combina expectativas de crecimiento continuo de las utilidades con una evaluación más moderada de las valuaciones que los inversionistas podrían asignar a esos resultados.

Las posiciones cortas en acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York (NYSE) alcanzaron un máximo histórico a finales de septiembre, al superar por primera vez los 21,000 millones de acciones, de acuerdo con datos del equipo de inteligencia de mercados globales de EPFR.

Las cifras quincenales de la firma mostraron que el número de acciones mantenidas en posiciones cortas aumentó 2.7% durante el periodo reportado, prolongando una tendencia ascendente de largo plazo.

EPFR interpretó el incremento como un indicador potencialmente favorable desde una perspectiva de inversión contraria al consenso del mercado, aunque las cifras también reflejan un mayor volumen de posiciones establecidas ante la expectativa de caídas en los precios de las acciones.

Las posiciones cortas aumentan 2.7% en el último periodo

De acuerdo con EPFR, el volumen agregado de posiciones cortas en valores que cotizan en la NYSE superó por primera vez en la historia el umbral de 21,000 millones de acciones.

El incremento de 2.7% registrado en el último periodo quincenal amplió una tendencia general de aumento en las posiciones cortas.

Las ventas en corto consisten en tomar acciones prestadas y venderlas con la intención de recomprarlas posteriormente, generalmente a un precio menor. El número de acciones mantenidas en corto suele utilizarse como indicador del posicionamiento de los participantes del mercado.

El equipo de inteligencia de mercados globales de EPFR describió el aumento de las posiciones cortas como un acontecimiento favorable desde una perspectiva contraria al consenso.

Bajo esta interpretación, un elevado volumen de posiciones cortas puede representar una posible fuente de compras futuras si los inversionistas deciden cerrar dichas posiciones.

Sin embargo, los datos no permiten establecer si esas compras ocurrirán ni en qué momento.

Las acciones tecnológicas retroceden ante dudas sobre la demanda de IA

Las cifras de posiciones cortas se dieron a conocer durante un periodo de caídas en las acciones tecnológicas estadounidenses y nuevas interrogantes sobre la sostenibilidad de la demanda de productos y servicios relacionados con la inteligencia artificial.

El índice Nasdaq 100, que incluye a importantes compañías tecnológicas, retrocedió 2% el miércoles.

Los futuros vinculados al índice disminuyeron más de 1% durante las primeras operaciones del jueves, prolongando el reciente retroceso de las acciones del sector tecnológico.

Estos movimientos se produjeron después de los avances registrados anteriormente durante el año, relacionados con el interés de los inversionistas en la inteligencia artificial.

Los datos proporcionados no establecen una relación directa entre el incremento de las posiciones cortas en la NYSE y las posteriores caídas de las acciones tecnológicas.

EPFR mantiene su interpretación contraria del posicionamiento del mercado

EPFR señaló que la tendencia de largo plazo de las posiciones cortas continúa siendo ascendente y mantuvo su interpretación de las cifras como una posible señal positiva para el mercado.

Desde una perspectiva contraria al consenso, un incremento en el posicionamiento bajista puede indicar que una mayor proporción de inversionistas ya ha establecido posiciones en contra del mercado.

No obstante, el nivel récord de posiciones cortas constituye una medida observable del posicionamiento del mercado y no una previsión sobre el comportamiento futuro de las acciones.

Las cifras más recientes muestran el aumento de las posiciones cortas en valores que cotizan en la NYSE, mientras los mercados accionarios estadounidenses experimentan un nuevo periodo de volatilidad, particularmente entre las compañías expuestas a la inversión en inteligencia artificial.

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, señaló que la inteligencia artificial podría incrementar la productividad económica a mediano plazo, aunque la transición podría generar incertidumbre para el empleo, la inflación y los mercados financieros.

Durante un foro del Fondo Monetario Internacional celebrado el viernes en el marco de las reuniones anuales en Bangkok, Warsh explicó que la IA está contribuyendo inicialmente a la demanda económica, mientras que sus efectos de largo plazo sobre la capacidad productiva todavía no se manifiestan por completo.

También reiteró el compromiso de la Reserva Federal con la estabilidad de precios, después de que el banco central retirara parte del estímulo monetario en su reunión de septiembre, sin indicar cuál podría ser el resultado de las próximas decisiones sobre tasas de interés.

La inversión en IA podría incrementar la productividad económica

Warsh describió la inteligencia artificial como uno de los avances tecnológicos de mayor trascendencia para las economías estadounidense y mundial durante su vida.

El funcionario espera que la IA genere un efecto positivo sobre la oferta a mediano plazo, lo que podría permitir a las empresas incrementar su producción mediante mejoras en la productividad.

Sin embargo, Warsh distinguió entre el impacto económico inmediato de la tecnología y sus posibles beneficios de largo plazo.

Explicó que la fase actual de desarrollo de la IA está contribuyendo principalmente a la demanda, debido a la inversión y el gasto asociados con esta tecnología.

El impacto final sobre la capacidad productiva podría tardar más tiempo en materializarse, lo que genera incertidumbre sobre el momento y la magnitud de los beneficios económicos.

El empleo y la estabilidad financiera siguen siendo factores para la política monetaria

Warsh reconoció que la transición hacia una mayor adopción de la inteligencia artificial podría implicar ajustes en los mercados laborales y diferentes industrias.

Identificó el empleo, la estructura de los mercados y la distribución de los beneficios económicos entre las empresas como áreas donde los resultados siguen siendo inciertos.

Estos acontecimientos también representan desafíos para las autoridades monetarias que buscan evaluar las consecuencias del cambio tecnológico.

Según Warsh, la Reserva Federal debe considerar cómo la IA podría afectar la inflación, la productividad y la estabilidad financiera conforme las empresas y los consumidores incrementen el uso de esta tecnología.

El banco central está examinando estos temas mediante grupos de trabajo externos, incluida una iniciativa enfocada en productividad y empleo.

Este grupo tiene programada su primera audiencia de campo en el área de la Bahía de San Francisco el 16 de noviembre.

La Reserva Federal mantiene su compromiso con la estabilidad de precios

Warsh reafirmó que la Reserva Federal continúa enfocada en restablecer la estabilidad de precios después de su decisión de política monetaria de septiembre.

El banco central retiró parte del estímulo monetario durante esa reunión, aunque Warsh evitó ofrecer orientación sobre la dirección de futuros cambios en la política monetaria.

Señaló que las autoridades evaluarán la información económica disponible antes de tomar decisiones en las reuniones restantes de la Reserva Federal durante este año.

El análisis incluirá la evolución de la producción económica, el empleo y la inflación.

Warsh también identificó la persistencia de la inflación como un desafío compartido por los bancos centrales a nivel internacional.

Destacó que las autoridades monetarias han continuado buscando la estabilidad de precios a pesar de las diferencias en las condiciones económicas de cada país.

La actividad de inversión respalda el crecimiento económico estadounidense

Además de la inteligencia artificial, Warsh destacó un incremento más amplio de la inversión en la economía de Estados Unidos.

Señaló que la expansión del gasto de capital está contribuyendo a la actividad económica y proporcionando apoyo al crecimiento.

La tendencia de inversión se extiende más allá de los proyectos relacionados con la IA, lo que indica que otras áreas de la economía también están registrando un mayor gasto.

Warsh también observó que las condiciones económicas globales han mostrado una mayor resiliencia de la que anticipaba hace varios meses.

Esta evaluación se produce a pesar de las tensiones geopolíticas y los conflictos internacionales que continúan.

La Fed analiza los cambios estructurales de la economía

Warsh señaló que los bancos centrales deberán reconsiderar algunos supuestos económicos establecidos conforme la inteligencia artificial y otros cambios estructurales influyan en la actividad económica.

Destacó la importancia de evaluar nueva evidencia y mantener una disposición abierta a diferentes enfoques al analizar los efectos del cambio tecnológico.

El trabajo que realiza la Reserva Federal sobre productividad y empleo relacionados con la IA busca contribuir a una mayor comprensión de estos acontecimientos.

Aunque Warsh espera que la inteligencia artificial contribuya positivamente a la oferta económica a mediano plazo, reconoció que existen incertidumbres relacionadas con la transición.

En materia de política monetaria, la Reserva Federal continuará evaluando la producción económica, las condiciones del mercado laboral y la inflación, mientras mantiene su compromiso declarado con la estabilidad de precios.

Bank of America identificó similitudes entre el actual ciclo de inversión en inteligencia artificial y periodos anteriores de gasto de capital a gran escala, al señalar el aumento de las expectativas de inversión, una mayor competencia y la disminución de los precios de los servicios de IA.

En una nota dirigida a sus clientes el viernes, el estratega de inversiones Sebastian Raedler analizó si el gasto en infraestructura de inteligencia artificial podría seguir el comportamiento de ciclos anteriores de inversión, en los que la expansión de la capacidad terminó por ejercer presión sobre la rentabilidad.

El banco destacó la magnitud de las inversiones previstas por las grandes compañías tecnológicas que operan infraestructura a gran escala, junto con los recientes cambios en los precios de la IA y el gasto empresarial.

Las previsiones de inversión de capital en IA alcanzan un billón de dólares

De acuerdo con Bank of America, las expectativas de consenso sobre el gasto de capital de los grandes proveedores de infraestructura tecnológica durante los próximos 12 meses aumentaron de 330,000 millones de dólares a principios de 2025 a aproximadamente un billón de dólares.

La previsión actual equivale a cerca de 3% del producto interno bruto de Estados Unidos, por encima de la proporción de inversión registrada durante dos periodos anteriores de expansión tecnológica y de infraestructura.

El banco estimó que el gasto de capital durante la expansión ferroviaria de la década de 1870 alcanzó 2.2% del PIB estadounidense, mientras que la inversión relacionada con el crecimiento tecnológico de la década de 1990 representó aproximadamente 1.1%.

Raedler señaló que los ciclos anteriores de inversión frecuentemente experimentaron una disminución en los rendimientos financieros conforme aumentaba la competencia, incluso cuando las tecnologías involucradas continuaban desarrollándose y ampliando su adopción.

Competencia y evolución de los precios de la inteligencia artificial

Bank of America identificó el aumento de la competencia en el mercado de modelos de IA como un posible factor que podría afectar los rendimientos financieros de las inversiones en infraestructura.

El banco señaló que los ciclos anteriores de inversión de capital generalmente estuvieron caracterizados por márgenes de utilidad inicialmente elevados, lo que incentivó nuevas inversiones y posteriormente contribuyó a un exceso de capacidad y a una reducción del poder de fijación de precios.

Raedler comparó este comportamiento con el mercado de computación en la nube durante la década de 2010, cuando las barreras de entrada ayudaron a limitar la competencia y respaldaron la rentabilidad del sector.

En el mercado de inteligencia artificial, la competencia ha aumentado a nivel de modelos, incluida la participación de desarrolladores chinos que ofrecen modelos con pesos abiertos.

Según el banco, los precios promedio de los tokens de inteligencia artificial han disminuido aproximadamente 50% desde el verano.

Esta reducción se ha producido al mismo tiempo que continúa aumentando el volumen de tokens procesados por los sistemas de IA.

Gasto empresarial en inteligencia artificial y tendencias de demanda

Bank of America también analizó si los menores precios de los servicios de inteligencia artificial podrían generar suficiente demanda adicional para compensar la reducción de los ingresos por unidad de uso.

El banco hizo referencia a la paradoja de Jevons, un concepto económico según el cual una mayor eficiencia y menores costos pueden incentivar un incremento en el consumo.

Quienes mantienen expectativas de crecimiento continuo en la inversión en IA argumentan que la disminución de los precios de los tokens podría estimular suficiente demanda para sostener aumentos en el gasto total del sector.

Sin embargo, los datos de Ramp AI citados por Bank of America indican que el gasto de las empresas estadounidenses en inteligencia artificial ha disminuido ligeramente desde agosto, a pesar de un incremento considerable en el uso de tokens.

Raedler identificó la diferencia entre el aumento del consumo y la moderación del gasto como una posible señal de presión sobre la monetización de la inteligencia artificial.

El banco comparó esta situación con ciclos anteriores de inversión de capital en los que la competencia y la capacidad adicional redujeron los rendimientos financieros disponibles para los participantes del sector.

Los mercados de semiconductores y tecnología registran retrocesos

Bank of America también destacó las recientes caídas de índices bursátiles con una exposición considerable a empresas tecnológicas y fabricantes de semiconductores.

El índice KOSPI de Corea del Sur ha retrocedido 20% desde principios de octubre, según la nota.

Por su parte, el índice Philadelphia Semiconductor ha disminuido 13% respecto a su máximo reciente.

El banco incluyó estos movimientos del mercado en su evaluación del posicionamiento de los inversionistas y del entorno general de inversión en inteligencia artificial.

Bank of America mantiene una perspectiva negativa sobre las acciones europeas

Además de su análisis sobre la inversión en inteligencia artificial, Bank of America mantuvo su perspectiva negativa para los mercados accionarios europeos.

El banco prevé que el índice Stoxx 600 disminuya 10% hasta los 580 puntos para el segundo trimestre.

Su posicionamiento sectorial continúa favoreciendo a las industrias defensivas frente a los negocios más sensibles al ciclo económico.

Bank of America mantiene una sobreponderación en empresas de productos básicos de consumo y farmacéuticas, mientras conserva posiciones infraponderadas en bancos, fabricantes de bienes de capital y compañías de semiconductores.

La perspectiva del banco refleja su evaluación de los riesgos asociados con el actual ciclo de inversión de capital en inteligencia artificial, incluidos los posibles efectos de una mayor competencia, la disminución de los precios de los servicios y las diferencias entre el crecimiento del uso y la generación de ingresos.