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Oppenheimer señaló que el gasto empresarial en inteligencia artificial está pasando de una fase de experimentación hacia un mayor enfoque en el retorno sobre la inversión, mientras las compañías evalúan cada vez más la IA con base en resultados financieros y operativos medibles.

De acuerdo con la investigación de la firma, la IA se está convirtiendo en un gasto operativo recurrente para las empresas, y los directores financieros están evaluando las inversiones en esta tecnología junto con los costos laborales y buscando evidencia más clara de sus rendimientos.

Oppenheimer señaló que el gasto se está volviendo más disciplinado a medida que las compañías analizan dónde la IA puede generar valor medible. La firma también considera que la creación de valor está avanzando hacia niveles superiores de la infraestructura tecnológica, mientras los inversionistas prestan mayor atención a la capacidad de los proveedores de software para convertir la adopción de IA en crecimiento sostenible de ingresos y rendimientos.

Oppenheimer destaca a proveedores de software de sistemas de registro

Oppenheimer observa un entorno favorable para los proveedores de sistemas de registro y las compañías que utilizan modelos de precios que combinan licencias por usuario y consumo. Según la firma, estos negocios combinan relaciones establecidas con clientes y exposición de ingresos al aumento en el uso de IA.

Microsoft (NASDAQ:MSFT), Oracle (NYSE:ORCL), Salesforce (NYSE:CRM) y ServiceNow (NYSE:NOW) han desarrollado negocios de IA que generan más de US$1 mil millones cada uno, según Oppenheimer. La firma también señaló que Workday (NASDAQ:WDAY) está registrando altas tasas de incorporación de productos de IA.

Entre sus acciones preferidas, Oppenheimer destacó a Microsoft, citando una aceleración en la demanda de su plataforma, su asignación de capital y su distribución entre una base establecida de clientes.

La firma también identificó a ServiceNow, señalando su crecimiento, generación de flujo de efectivo, objetivos de mediano plazo y exposición al gasto en automatización y ciberseguridad.

Braze (NASDAQ:BRZE) fue otra de las compañías preferidas por Oppenheimer. La firma citó su posición como sistema de registro para la interacción con clientes y su perfil de crecimiento rentable.

Oppenheimer señala riesgos en Figma y SoundHound AI

Oppenheimer adoptó una postura más cautelosa sobre Figma, aunque señaló que la compañía continúa ejecutando sus planes. La firma indicó que el crecimiento podría moderarse conforme disminuya el efecto de las medidas de precios anteriores, mientras que su valuación implica que nuevas ganancias en las acciones dependerían de que la empresa continúe superando las expectativas.

La firma también destacó riesgos relacionados con SoundHound AI (NASDAQ:SOUN). Oppenheimer citó incertidumbre sobre el momento en que la compañía podría alcanzar una mejora en rentabilidad, mientras sus mercados finales maduran y mantienen un entorno competitivo.

Oppenheimer también señaló el uso de adquisiciones por parte de SoundHound AI para respaldar sus previsiones y el nivel de compensación basada en acciones.

JPMorgan señaló que el elevado posicionamiento en renta variable y el apalancamiento han regresado a algunas áreas del mercado, lo que podría generar un obstáculo para las acciones durante el cuarto trimestre.

El banco indicó que los niveles actuales de posicionamiento y apalancamiento permanecen por debajo de los registrados anteriormente durante el verano, pero han aumentado después de un periodo de desapalancamiento.

“El elevado posicionamiento en renta variable y el apalancamiento han reaparecido, aunque en menor medida que en junio/julio pasados, planteando cierto desafío para las acciones de cara al cuarto trimestre”, escribió el estratega Nikolaos Panigirtzoglou.

A finales de julio, JPMorgan señaló que una fase previa de desapalancamiento había eliminado la mayor parte del exceso de posicionamiento que se había acumulado en los mercados de renta variable. Dos meses después, varios de los indicadores del banco han vuelto a aumentar.

El apalancamiento mediante futuros de acciones estadounidenses regresó a niveles cercanos a sus máximos del año, según JPMorgan. El indicador más amplio de posicionamiento del banco parece haber alcanzado un máximo durante septiembre, después de llegar a niveles observados anteriormente en enero y agosto de 2025.

Cambian las posiciones cortas y la exposición al momentum

Panigirtzoglou también señaló cambios en las posiciones cortas. El interés corto en SPY está comenzando a aumentar después de haber alcanzado un mínimo histórico a principios de septiembre, según el estratega.

Las posiciones cortas en fondos cotizados de semiconductores también han regresado hacia niveles más habituales. JPMorgan indicó que esto sugiere que gran parte del cierre previo de posiciones cortas ya se ha producido.

Mientras tanto, los operadores de estrategias momentum han comenzado a reconstruir posiciones largas en varios mercados bursátiles importantes, incluidos el Nasdaq, el Kospi de Corea del Sur, Taiwán y el Nikkei de Japón, aunque JPMorgan señaló que la exposición no ha regresado a los extremos anteriores.

El banco también reportó un aumento reciente en los activos mantenidos en ETFs de renta variable apalancados en relación con el valor de mercado de sus activos subyacentes.

JPMorgan identifica el apalancamiento en cuentas de margen como una vulnerabilidad

JPMorgan destacó el apalancamiento en cuentas de margen como la mayor vulnerabilidad entre las medidas de posicionamiento analizadas.

Según el banco, el apalancamiento de margen se mantuvo en niveles elevados durante agosto y registró pocos cambios durante el desapalancamiento más amplio ocurrido durante el verano.

A pesar de sus observaciones sobre el posicionamiento, JPMorgan señaló que el segmento de tecnología e inteligencia artificial continúa contando con respaldo fundamental.

El banco citó el aumento de los precios de las memorias, las mayores previsiones de gasto de capital entre las compañías tecnológicas de hiperescala y la estabilidad de los precios de la capacidad de cómputo para IA como factores de apoyo para el sector.

Morgan Stanley espera que la brecha entre el desempeño del S&P 500 y la menor amplitud del mercado se reduzca durante el próximo mes, y considera que la evolución de la volatilidad en el mercado de bonos probablemente influirá en la forma en que se produzca el ajuste.

El banco señaló que espera que el índice y la participación del mercado en general se acerquen entre sí si la volatilidad de los bonos permanece elevada.

“Nos inclinamos por un encuentro a mitad de camino si la volatilidad de los bonos no se calma”, escribió el estratega Michael Wilson en una nota publicada a principios de esta semana.

Morgan Stanley continúa considerando que el mercado de renta variable se encuentra en una fase de mitad de ciclo, con el crecimiento de las ganancias compensando las menores valuaciones y las acciones de mayor calidad adquiriendo un mayor peso en el desempeño del mercado.

“El mercado de renta variable no está siendo complaciente frente a los riesgos”, escribió Wilson.

El banco señaló que más de la mitad de las acciones que integran el Russell 3000 han caído al menos 20% desde junio. Mientras tanto, la relación precio-beneficio del S&P 500 regresó a alrededor de 19 veces, cerca de su mínimo de marzo, mientras que el crecimiento de las ganancias de la acción mediana se mantiene en la zona media de los dos dígitos.

“La amplitud del mercado mejoró durante la mayor parte del verano, incluso mientras aumentaban los precios de la energía y los rendimientos, mientras que el factor momentum experimentó una de las peores caídas de su historia”, agregó Wilson. “La reciente reducción de la amplitud se produjo después de Jackson Hole, cuando el mercado descontó una trayectoria más restrictiva de la Fed.”

La volatilidad de los bonos sigue siendo un factor clave

Morgan Stanley señaló que, si la volatilidad de los bonos permanece elevada, espera que la participación del mercado en general y los precios de los índices se acerquen durante el próximo mes, seguido de lo que el banco pronostica será un cierre de año más fuerte.

Si la volatilidad disminuye antes, Morgan Stanley espera que la amplitud del mercado se acerque al desempeño del índice, con la posibilidad de que ambos avancen.

Wilson continúa favoreciendo las acciones de gran capitalización y mayor calidad, particularmente las compañías con pocos activos físicos y estimaciones de ganancias al alza. El estratega señaló que aumentaría la exposición a acciones de mayor riesgo durante el próximo mes si el índice cae.

Morgan Stanley también destacó el desempeño financiero de las compañías que hacen un uso amplio de la inteligencia artificial. El banco señaló que las empresas con mayor adopción de IA están registrando márgenes y ganancias más elevados.

Según Morgan Stanley, las estimaciones de consenso suponen que algunos de esos beneficios financieros se moderarán en años posteriores. El banco indicó que esto podría dejar margen para nuevos aumentos en las estimaciones de ganancias si los beneficios se mantienen durante más tiempo de lo previsto actualmente.

Adobe proyecta que el tráfico procedente de herramientas de inteligencia artificial hacia sitios web minoristas de Estados Unidos aumentará 130% durante la próxima temporada de compras navideñas, superando el crecimiento previsto de las búsquedas pagadas y las referencias provenientes de redes sociales.

El tráfico referido por herramientas de IA aumentaría 159% interanual durante Thanksgiving, 95% en Black Friday y 88% en Cyber Monday, según Adobe. En comparación, se espera que el tráfico procedente de búsquedas pagadas crezca 4%, mientras que el generado por redes sociales aumentaría 17%.

Las proyecciones se producen mientras los consumidores utilizan cada vez más herramientas de IA para investigar y comparar productos en línea. En una encuesta de Adobe realizada en julio a 5,000 consumidores, 77% de los participantes que habían utilizado IA para realizar compras en línea señaló que la tecnología aumentó su confianza al comprar. Otro 69% indicó que el uso de IA redujo la probabilidad de devolver productos.

Adobe proyecta ventas navideñas en línea de US$275.1 mil millones

Adobe espera que las ventas en línea en Estados Unidos entre el 1 de noviembre y el 31 de diciembre alcancen US$275.1 mil millones, lo que representaría un aumento de 6.7% frente al año anterior.

Cyber Week, que abarca desde Thanksgiving hasta Cyber Monday, generaría US$47.5 mil millones en gasto en línea, un aumento interanual de 7.4% y aproximadamente 17% del total de las ventas en línea de la temporada navideña.

Cyber Monday se mantendría como el mayor día de compras en línea, con ventas proyectadas de US$15.1 mil millones, un incremento de 6.2%.

El gasto durante Black Friday aumentaría 9.2% a US$12.9 mil millones. Adobe espera que los descuentos en productos electrónicos, ropa y electrodomésticos contribuyan a la actividad durante el evento.

Las ventas en línea durante Thanksgiving alcanzarían US$6.9 mil millones, un aumento de 8.5%, mientras que los dispositivos móviles representarían un récord de 63% del gasto de ese día.

Aumentaría el gasto móvil y mediante Compra Ahora, Paga Después

Adobe proyecta que el gasto mediante Compra Ahora, Paga Después (BNPL) alcanzará US$21.3 mil millones durante noviembre y diciembre, un aumento interanual de 6.6%.

El gasto mediante BNPL durante Cyber Monday está previsto en US$1.09 mil millones, lo que marcaría el segundo año consecutivo por encima de US$1 mil millones. Para Black Friday, Adobe proyecta US$807 millones.

Los dispositivos móviles representarían 57.4% del gasto total en línea durante la temporada navideña y 82% de las transacciones mediante BNPL.

Adobe espera que los descuentos alcancen sus niveles máximos durante Cyber Week, situándose aproximadamente 30% por debajo de los precios de lista.

Electrónica se mantendría como la mayor categoría en línea

Adobe proyecta que los productos electrónicos generarán US$63.3 mil millones en ventas durante la temporada, un aumento de 5.9%, convirtiéndose en la mayor categoría de sus previsiones.

El gasto en ropa alcanzaría US$51.3 mil millones, un incremento de 4.7%. Las ventas de comestibles aumentarían 10.3% a US$26.1 mil millones, mientras que las ventas de muebles crecerían 7.3% a US$33.4 mil millones.

Adobe también espera que parte del gasto navideño se adelante. Las ventas en línea durante octubre están previstas en US$95.8 mil millones, un aumento de 8%, incluidos US$9.9 mil millones durante el evento Prime Day del 6 y 7 de octubre.

Entre los productos que Adobe espera que registren ventas durante la temporada se encuentran Nintendo Switch 2, Sony PlayStation 5 y PS5 Pro, iPhone 18 Pro de Apple, Meta AI Glasses y AirPods Pro 3.

Jefferies señaló que los precios de reventa de los nuevos iPhones de gama alta de Apple (NASDAQ:AAPL) en Hong Kong se encuentran por debajo de los niveles registrados por modelos comparables el año pasado, lo que, según la firma, podría indicar una menor demanda del iPhone 18 Pro y Pro Max.

De acuerdo con los analistas, el iPhone 18 Pro cotizaba con descuentos frente a los precios oficiales de Apple en casi todas las configuraciones de almacenamiento. Las primas de reventa del iPhone 18 Pro Max disminuyeron considerablemente el día del lanzamiento y posteriormente se mantuvieron bajas o continuaron bajando.

El iPhone 18 Pro Max de 256GB fue la única versión que mantuvo lo que Jefferies describió como una prima de reventa significativa, al cotizar alrededor de 8% por encima del precio oficial de Apple. Las versiones de mayor capacidad registraron precios más bajos, con el modelo de 2TB cotizando HK$1,049 por debajo de su precio oficial a las 5 p.m. del 27 de septiembre.

Jefferies atribuyó parte de la diferencia a aumentos de precios de US$400 y US$500, que, según los analistas, podrían ser elevados en relación con el valor que los consumidores perciben en los nuevos modelos.

La firma también señaló el uso por parte de Apple de memoria NAND QLC de menor costo en lugar de NAND TLC en las versiones de 1TB y 2TB. Jefferies indicó que este cambio podría afectar el atractivo relativo de los modelos de mayor capacidad debido al desempeño del almacenamiento.

Al 27 de septiembre, las primas de reventa del iPhone 18 Pro Max estaban por debajo de las registradas por el iPhone 17 Pro Max en el mismo momento del año anterior en todas las configuraciones de almacenamiento excepto la versión de 256GB, según Jefferies.

Los tiempos de entrega muestran señales mixtas

Los tiempos de entrega ofrecieron una señal menos consistente sobre la demanda. Jefferies señaló que los plazos para el iPhone 18 Pro y Pro Max disminuyeron en la mayoría de los mercados a principios de la semana anterior antes de volver a aumentar hacia el fin de semana.

Los analistas advirtieron que el posterior incremento podría reflejar una menor disponibilidad mientras Apple aumenta la producción de su dispositivo DUO antes del inicio de las entregas previsto para el 23 de octubre, en lugar de un aumento de la demanda subyacente.

Al 27 de septiembre, los tiempos de entrega del iPhone 18 Pro Max eran más largos que un año antes en Hong Kong, China y Estados Unidos, más cortos en Reino Unido y Alemania, y sin cambios en Japón.

Para el iPhone 18 Pro, los tiempos de entrega eran más largos interanualmente en Hong Kong y China, más cortos en Estados Unidos y Alemania, y sin cambios en Reino Unido y Japón.

Jefferies señala consideraciones sobre eSIM para DUO en China

Las preventas del dispositivo DUO de Apple están programadas para comenzar el 16 de octubre. Jefferies señaló que su adopción en China podría enfrentar una limitación debido a que el dispositivo funciona únicamente con eSIM y admite dos números eSIM en el país, frente a hasta ocho en los iPhones compatibles con eSIM en Hong Kong.

La firma indicó que esta limitación podría afectar a consumidores chinos que utilizan varios números telefónicos para trabajo, asuntos personales o viajes internacionales.

Según Jefferies, los usuarios que ya hayan alcanzado el límite de dos números y quieran agregar una eSIM de viaje después de llegar a China podrían tener que suspender uno de sus números nacionales mediante una visita presencial a un operador móvil. Para reactivar el número sería necesaria otra visita.

Jefferies señaló que estas restricciones podrían tener un impacto limitado entre los primeros usuarios, pero podrían adquirir mayor relevancia para la demanda general. Los analistas también mencionaron la posibilidad de que algunos consumidores decidan esperar si anticipan que Apple presentará un dispositivo plegable de tamaño convencional de segunda generación en 2027.

Jefferies mantuvo su recomendación Underperform sobre Apple. El informe situó las acciones en US$341.07.

Citi señaló que la brecha de capacidades entre los modelos propietarios de inteligencia artificial de frontera y las alternativas de pesos abiertos comenzó a ampliarse después de un periodo previo de convergencia.

De acuerdo con la firma, la puntuación más alta del AA Intelligence Index entre los modelos propietarios aumentó a 58 desde 53, mientras que la mayor puntuación entre los modelos abiertos subió a 46 desde 44. Esto amplió la diferencia entre ambas categorías a 12 puntos desde 9 puntos.

Citi indicó que evaluaciones privadas muestran que los principales sistemas de pesos abiertos han quedado más rezagados en las últimas semanas, particularmente en tareas de ciberseguridad de largo horizonte y confiabilidad en producción.

La firma atribuyó parte de la reducción anterior de la brecha de capacidades a preocupaciones regulatorias que habían limitado el lanzamiento de modelos propietarios avanzados. Durante ese periodo, Citi señaló que los desarrolladores de modelos de pesos abiertos también se beneficiaron de la destilación de modelos y del acceso a capacidad avanzada de cómputo en el extranjero.

Citi señaló que una mayor disponibilidad de recursos informáticos podría permitir que los laboratorios de IA de frontera realicen la destilación de modelos de manera más eficiente que sus competidores de pesos abiertos, lo que podría afectar las capacidades relativas de ambas categorías.

La firma también señaló los lanzamientos recientes de modelos como evidencia de cambios en la frontera tecnológica. Citi indicó que Opus 5.5 elevó en 9% la frontera de inteligencia AA y cuesta 40% menos que Opus 5 en cargas de trabajo típicas, según información publicada por Anthropic (NASDAQ:ANTP) el 22 de septiembre.

Citi agregó que los sucesivos lanzamientos de Grok y Gemini han aumentado sus puntuaciones de inteligencia mientras mantienen sin cambios los precios por token.

En cuanto a la adopción empresarial, Citi espera que las compañías utilicen portafolios que incorporen múltiples modelos de IA como una forma de reducir su dependencia de sistemas individuales. La firma también señaló que los laboratorios de IA podrían integrar cada vez más funciones de enrutamiento y orquestación directamente en la capa del modelo.

Bank of America elevó en 20% su pronóstico de largo plazo para el precio del cobre a US$12,000 por tonelada, equivalente a US$5.44 por libra en dólares de 2026, de acuerdo con una actualización de estrategia sobre materias primas del banco.

Los estrategas atribuyeron la revisión principalmente a las continuas restricciones de oferta, que, según indicaron, han contribuido al comportamiento reciente del precio del cobre.

El ajuste se produce después de más de un año de acontecimientos relacionados con políticas y otros eventos de mercado que han afectado las perspectivas para las materias primas. Bank of America también señaló que persiste la posibilidad de volatilidad relacionada con el conflicto en Medio Oriente.

El banco identificó varios factores que podrían afectar sus perspectivas para el cobre, entre ellos la posibilidad de un impacto sobre la demanda provocado por los precios de la energía y una pausa en los gastos de capital destinados a centros de datos.

Bank of America realizó cambios relativamente limitados en el resto de sus pronósticos de materias primas. El banco redujo en 5% su estimación para el precio del aluminio en 2027, a US$3,625 por tonelada.

En cuanto al oro, los estrategas señalaron que las tasas de interés más altas y un dólar estadounidense más fuerte estaban generando un entorno bajista para los precios.

Citi señaló que el posicionamiento de riesgo de los inversionistas continúa concentrado en acciones de gran capitalización, mientras que el sentimiento hacia las empresas de pequeña capitalización sigue siendo bajista, de acuerdo con una nota del banco.

El banco indicó que los inversionistas han continuado aumentando su exposición a empresas de gran capitalización en lugar de incrementar el riesgo de manera generalizada en los mercados de renta variable.

“La principal tendencia de posicionamiento sigue siendo una creciente concentración, en lugar de una toma de riesgo generalizada”, escribió el analista David Chew.

En Estados Unidos, Citi señaló que el posicionamiento se mantuvo prácticamente sin cambios a pesar de las ganancias registradas por los principales índices bursátiles. El S&P 500 recibió la mayor parte de los nuevos flujos de riesgo, mientras los inversionistas aumentaron selectivamente su exposición. En tanto, el posicionamiento en el Nasdaq se mantuvo estable, ya que la actividad en posiciones largas y cortas se compensó en términos generales.

El Russell 2000 continúa siendo el índice con el posicionamiento más bajista entre los mercados que Citi monitorea a nivel mundial, según el banco, con una exposición en corto cercana a niveles extremos. Citi indicó que el entorno macroeconómico continúa favoreciendo a las acciones de gran capitalización.

Sin embargo, el banco señaló que la magnitud de las posiciones cortas podría dejar a las acciones de pequeña capitalización expuestas a un repunte si los inversionistas deciden cerrar esas posiciones mediante recompras de acciones.

En Europa, Citi describió el posicionamiento como el más favorable entre las regiones que monitorea. El posicionamiento alcista en el EuroStoxx se ha acercado nuevamente a máximos recientes conforme ha mejorado el panorama macroeconómico, según el banco.

Citi señaló que la rentabilidad de esas posiciones es menos favorable de lo que sugieren las cifras generales de posicionamiento, ya que alrededor de dos tercios de las posiciones largas registran actualmente pérdidas. El banco indicó que esto podría aumentar la posibilidad de que los inversionistas reduzcan su exposición si el panorama económico se deteriora.

Asia continúa siendo la región con el posicionamiento más bajista dentro del análisis de Citi. El Hang Seng registró la mayor salida neta entre los índices monitoreados por el banco, mientras los inversionistas establecieron nuevas posiciones cortas.

El posicionamiento en el Nikkei de Japón y el China A50 también se volvió más bajista, según Citi.

El KOSPI de Corea del Sur fue una excepción a la tendencia regional. Citi señaló que las posiciones cortas comenzaban a registrar pérdidas, mientras que las posiciones largas se mantenían rentables. El banco indicó que esto podría generar cierres selectivos de posiciones cortas si la demanda relacionada con inteligencia artificial y los resultados corporativos respaldan una mejora de los fundamentos.

Piper Sandler elevó sus proyecciones para Alphabet (NASDAQ:GOOG), con el analista Thomas Champion estimando que el negocio externo de unidades de procesamiento tensorial de Google podría generar US$104 mil millones en ingresos para 2028.

La proyección se produce después de que Google revelara por primera vez las ventas externas de hardware TPU en sus resultados del segundo trimestre de 2026. Piper Sandler señaló que esta información llevó a la firma a formalizar sus estimaciones para el negocio mediante un modelo basado en instalaciones y capacidad eléctrica disponible.

Champion prevé ingresos por hardware TPU de aproximadamente US$8 mil millones en 2026, basados en cerca de 240,000 chips. La estimación aumenta a US$51 mil millones en 2027, lo que representa alrededor de 2.4 millones de chips, antes de alcanzar los US$104 mil millones en 2028.

Según el modelo de Piper Sandler, se estima que Google alcance una capacidad de producción de TPU de 3 gigavatios para finales de 2027 y de 6GW para finales de 2028. La firma calcula alrededor de US$30 mil millones en gastos de capital de cómputo por cada gigavatio de capacidad TPU, equivalente a aproximadamente 1 millón de chips por GW.

El analista también proyecta un margen operativo de aproximadamente 30% para las ventas de hardware TPU.

Las nuevas proyecciones de Piper Sandler elevaron sus estimaciones para Google Cloud. La firma ahora prevé ingresos de Cloud de US$204 mil millones en 2027, lo que representaría un aumento interanual de US$92 mil millones. La cifra incluye US$153 mil millones de Core Cloud y aproximadamente US$51 mil millones provenientes del hardware TPU.

Las proyecciones actualizadas de ingresos de Cloud para 2027 y 2028 se encuentran 15% y 17% por encima de las estimaciones de consenso, respectivamente. Sus estimaciones de EBIT de Cloud para esos dos años están entre 18% y 19% por encima del consenso, según la nota de análisis.

Piper Sandler también elevó su precio objetivo para Alphabet a US$400 desde US$395 y mantuvo su recomendación Overweight. El nuevo objetivo se basa en un modelo de flujo de efectivo descontado que incorpora un aumento de 2% en su estimación de ingresos para 2027 y un incremento de 8% en su proyección de utilidad operativa para ese año.

La firma también comparó sus supuestos de capacidad con comentarios de la administración de Broadcom relacionados con la demanda de Anthropic. Piper Sandler señaló que la administración de Broadcom había mencionado una posible demanda equivalente a 5GW en 2027 y 10GW en 2028. Champion estimó que esos niveles de capacidad podrían representar ingresos de US$105 mil millones y US$210 mil millones, respectivamente, si se alcanzan.

Las acciones de Alphabet bajaban 0.7% en las operaciones previas a la apertura, a US$341.60, en el momento señalado por la fuente, junto con descensos más amplios en las acciones tecnológicas.

Anthropic (NASDAQ:ANTP) advirtió que las acciones gubernamentales y las percepciones sobre la compañía y su tecnología de inteligencia artificial podrían afectar sus relaciones comerciales más amplias, de acuerdo con su prospecto de oferta pública inicial revisado por Reuters.

La compañía señaló que los posibles efectos podrían extenderse más allá de los contratos gubernamentales y alcanzar sus relaciones con clientes, socios, empleados e inversionistas. Anthropic indicó que los contratos con agencias gubernamentales representan actualmente menos de 1% de sus ingresos anuales.

Las empresas que trabajan con agencias gubernamentales suelen identificar los cambios regulatorios y de políticas públicas como riesgos para sus negocios. El documento de Anthropic también aborda los posibles efectos sobre sus relaciones comerciales fuera del sector gubernamental.

Por separado, el prospecto analiza los riesgos relacionados con sistemas de inteligencia artificial cada vez más avanzados y advierte que la IA avanzada podría representar “riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad”.

La divulgación se produce mientras Anthropic se prepara para una posible oferta pública inicial que, según la información proporcionada, podría valorar a la compañía hasta en $2 billones.

Anthropic detalla acciones del gobierno de Estados Unidos

Anthropic citó varias interacciones con el gobierno estadounidense durante el último año como ejemplos de medidas gubernamentales que podrían afectar sus operaciones.

Según el prospecto, el presidente ordenó en febrero a las agencias federales dejar de utilizar los modelos de Anthropic, mientras que el Departamento de Defensa de Estados Unidos designó a la compañía como un riesgo para la cadena de suministro de la seguridad nacional.

“La compañía podría experimentar pérdidas significativas de ingresos o interrupciones del negocio atribuibles a estos acontecimientos”, señaló Anthropic.

El documento también indicó que el Departamento de Comercio de Estados Unidos impuso en junio restricciones mundiales a la exportación de los modelos Fable 5 y Mythos 5 de Anthropic. Posteriormente, la compañía deshabilitó los modelos para todos sus clientes con el fin de cumplir con las restricciones.

El Departamento de Comercio posteriormente eliminó las restricciones y Anthropic volvió a desplegar los modelos. Sin embargo, la compañía advirtió que acciones gubernamentales similares podrían ocurrir en el futuro.

Anthropic señaló que esas medidas podrían provocar “un daño reputacional significativo, incluida cobertura adversa de los medios, escrutinio público y percepciones negativas entre clientes actuales y potenciales, socios, empleados e inversionistas”, independientemente del resultado final.

La compañía también identificó posibles cambios en la percepción del gobierno sobre Anthropic o su tecnología como un riesgo adicional relacionado con la venta de servicios a agencias del sector público.

Regulación y seguridad de la IA siguen en foco

El director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, ha pedido públicamente que la industria de inteligencia artificial reduzca el ritmo de desarrollo ante las preocupaciones relacionadas con los riesgos de sistemas de IA cada vez más avanzados, según la información proporcionada.

Amodei se reunió a cenar con el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, el domingo pasado, mientras continuaba el debate sobre la regulación de la inteligencia artificial. Reuters también informó que la Comisión Federal de Comercio está realizando una investigación a nivel sectorial que incluye a empresas de IA, entre ellas Anthropic.

Las divulgaciones del prospecto describen riesgos potenciales y no efectos financieros futuros establecidos. Anthropic no cuantificó en la información proporcionada ningún impacto esperado sobre sus relaciones con clientes comerciales o socios.