RBC Capital Markets fijó un objetivo de 7,900 puntos para el S&P 500 a 12 meses, lo que implica un potencial de alza de aproximadamente 7.7% respecto a los niveles observados a inicios de mayo, aunque advirtió que podrían producirse retrocesos de corto plazo pese a mantener una visión generalmente positiva del mercado.
Lori Calvasina, directora de estrategia de renta variable estadounidense de RBC Capital, señaló que la firma no espera que el avance del mercado ocurra en línea recta, aunque considera que cualquier corrección probablemente se limitaría a “un retroceso tradicional de nivel 1 dentro de un rango de entre 5% y 10%.”
Según RBC, una caída más profunda de entre 14% y 20% sería poco probable a menos que resurjan temores de recesión.
El objetivo de la firma se basa en un modelo que describió como “la IA en el carril rápido y Medio Oriente en el carril lento”, reflejando un entorno donde los sectores vinculados a la inteligencia artificial continúan superando al mercado mientras las tensiones geopolíticas afectan a la actividad económica más amplia.
Bajo ese escenario, RBC redujo en 5% su estimación de consenso bottom-up para las ganancias por acción del primer trimestre de 2027, asumiendo un crecimiento de utilidades de 28% para las compañías relacionadas con IA y de 6% para el resto del índice. El pronóstico también contempla una inflación al consumidor de 3.3%, una Reserva Federal sin cambios adicionales en tasas y un rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de 4.5%.
RBC agregó que, si la inflación aumenta a 3.8%, la Reserva Federal vuelve a subir tasas y el rendimiento a 10 años alcanza 5%, su estimación de valor razonable para el S&P 500 caería a un rango de entre 7,400 y 7,500 puntos.
El banco identificó varios posibles detonantes para una corrección de corto plazo, incluidos recortes a las previsiones de ganancias para finales de 2026 o 2027 relacionados con impactos de guerra, toma de utilidades en acciones de semiconductores, incertidumbre en torno a las elecciones intermedias en Estados Unidos y tasas de interés más elevadas.
RBC indicó que las tasas más altas suelen afectar a las acciones principalmente mediante una compresión de valuaciones más que por un impacto directo sobre las ganancias corporativas.
La firma también reiteró su preferencia por las acciones de crecimiento frente a las de valor, así como por la renta variable estadounidense sobre los mercados internacionales.
