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El gasto en marcas de lujo en Estados Unidos disminuyó 6% anual durante septiembre de 2026, lo que representó la mayor caída mensual del tercer trimestre, según datos de transacciones con tarjetas de crédito publicados por Citi el miércoles.

La reducción de septiembre siguió a descensos de 4% tanto en julio como en agosto, lo que llevó la contracción general del gasto en artículos de lujo a 5% durante el tercer trimestre. Este fue el primer trimestre de 2026 con crecimiento anual negativo, después de incrementos de 5% en el primer trimestre y 3% en el segundo.

Citi señaló que la desaceleración ocurrió en un contexto de incertidumbre geopolítica persistente y una base de comparación anual más exigente, que se volvió aproximadamente un punto porcentual menos favorable.

La tendencia acumulada de gasto a dos años, que compara el desempeño durante un periodo de dos años, se deterioró a una caída de 6% en septiembre, frente a una disminución de 5% en agosto.

Categorías de productos de lujo muestran diferencias en el gasto

El análisis de Citi identificó diferencias en el comportamiento del consumo entre las distintas categorías de productos de lujo durante septiembre.

Los artículos de piel y la ropa de diseñador registraron mejoras respecto a agosto, mientras que las categorías de joyería y relojes experimentaron descensos más pronunciados.

El banco atribuyó parte de la reducción en el gasto en joyería y relojes a la comparación con las compras realizadas el año anterior, cuando algunos consumidores adelantaron adquisiciones ante posibles cambios en los costos de importación relacionados con aranceles.

El valor promedio de las transacciones también pasó a terreno negativo, con una disminución porcentual de un solo dígito bajo frente a septiembre de 2025.

Mientras tanto, el número de clientes que realizaron transacciones disminuyó 5% anual, aunque esta cifra representó una mejora en la tendencia de crecimiento de compradores.

Confianza del consumidor y condiciones económicas

La reducción del gasto en artículos de lujo coincidió con un deterioro de la confianza del consumidor estadounidense durante septiembre.

Citi hizo referencia a encuestas del Conference Board y de la Universidad de Michigan, que mostraron evaluaciones menos favorables sobre las condiciones empresariales y el mercado laboral.

La inflación también continuó siendo un factor que influye en las expectativas de los consumidores, de acuerdo con ambas encuestas.

El banco señaló que los datos recientes de gasto y los comentarios de empresas del sector sugieren que la demanda estadounidense podría estar avanzando hacia niveles más normalizados antes de la próxima temporada de resultados corporativos.

No obstante, Citi espera que los consumidores de mayores ingresos mantengan una capacidad de gasto relativamente estable, respaldada principalmente por los efectos patrimoniales derivados del mercado accionario.

Empresas de lujo con diferentes niveles de exposición a Estados Unidos

Citi identificó varias compañías de lujo y productos de consumo premium que cotizan en bolsa y mantienen una exposición relativamente elevada al mercado estadounidense.

Entre ellas se encuentran Tapestry (NYSE:TPR), Capri Holdings (NYSE:CPRI), Watches of Switzerland (LSE:WOSG), Birkenstock (NYSE:BIRK) y EssilorLuxottica (EU:EL).

Por otra parte, el banco señaló a Moncler (BIT:MONC), Prada Group (USOTC:PRDSY), Swatch Group (USOTC:SWGNF), Hermes (LSE:RMS) y Burberry (LSE:BRBY) como compañías con una exposición comparativamente menor a la demanda estadounidense de productos de lujo.

Las diferencias en exposición geográfica podrían ser relevantes conforme las empresas publiquen sus resultados trimestrales y presenten actualizaciones sobre sus ventas regionales.

Los resultados del análisis de Citi se basan en una selección de transacciones con tarjetas de crédito obtenidas de un panel de más de 10 millones de titulares de tarjetas en Estados Unidos.

Por lo tanto, las cifras representan la actividad de gasto dentro de la muestra de transacciones del banco y no una medición integral de todas las compras de productos de lujo realizadas en el país.

Los datos del tercer trimestre muestran un cambio respecto a las tendencias positivas de gasto registradas durante la primera mitad de 2026, mientras que los próximos resultados corporativos aportarán más información sobre la demanda de productos de lujo entre distintas marcas y categorías.

Se espera que las utilidades corporativas en Estados Unidos registren un aumento considerable durante el tercer trimestre de 2026, con las empresas tecnológicas y los negocios relacionados con la inteligencia artificial concentrando la mayor parte del crecimiento proyectado, según estimaciones recopiladas por LSEG.

Los analistas prevén que las utilidades de las compañías del S&P 500 aumenten aproximadamente 31% anual, con el sector tecnológico y las empresas relacionadas con la inteligencia artificial, incluidas Alphabet (NASDAQ:GOOG), Amazon.com (NASDAQ:AMZN) y Meta Platforms (NASDAQ:META), aportando alrededor de dos tercios del incremento.

Tajinder Dhillon, director de investigación de utilidades y acciones de LSEG, señaló que la concentración del crecimiento de las ganancias en estas compañías refleja la influencia continua de las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial sobre la rentabilidad empresarial.

Las acciones tecnológicas también han contribuido a los recientes avances del mercado estadounidense, ayudando al S&P 500 a alcanzar un máximo histórico esta semana antes del inicio de la temporada de reportes trimestrales.

Se espera que la temporada de resultados comience de manera no oficial la próxima semana con los informes de importantes instituciones financieras, incluidas JPMorgan Chase (NYSE:JPM) y Goldman Sachs (NYSE:GS).

Tecnología y energía concentrarían la mayor parte del crecimiento de utilidades

Sameer Samana, director de acciones globales y activos reales de Wells Fargo Investment Institute, espera que las empresas tecnológicas y relacionadas con la inteligencia artificial representen una proporción considerable del crecimiento general de las utilidades.

“Todo gira en torno a la inteligencia artificial y, en menor medida, a la energía y los materiales, pero eso se debe a la geopolítica”, señaló Samana. “No me sorprendería que entre el 70% y el 80% del crecimiento pudiera atribuirse a la tecnología y la inteligencia artificial”.

Se proyecta que las utilidades del sector energético aumenten aproximadamente 115% frente al tercer trimestre de 2025, después de que los precios del petróleo estadounidense subieran alrededor de 30% durante el periodo, en medio del conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán.

En comparación, los sectores de productos básicos de consumo y bienes raíces se encuentran entre los que presentan las menores tasas de crecimiento anual esperadas.

“Casi igual de revelador es observar los sectores que no están relacionados en absoluto con la inteligencia artificial”, afirmó Samana.

Las diferencias entre las proyecciones sectoriales indican que el aumento previsto en las utilidades agregadas del S&P 500 se concentra en un número relativamente limitado de industrias.

Crecimiento de utilidades se moderaría frente al segundo trimestre

Aunque los analistas anticipan otro trimestre de crecimiento de utilidades de dos dígitos, se espera que el incremento sea menor al registrado durante los tres meses anteriores.

De acuerdo con LSEG, las utilidades del S&P 500 aumentaron casi 54% anual durante el segundo trimestre, la mayor tasa de crecimiento desde 2021.

Al excluir las ganancias por valuación a precios de mercado registradas por Alphabet y Amazon.com sobre inversiones relacionadas con inteligencia artificial, el crecimiento de las utilidades del segundo trimestre fue de aproximadamente 35%, también el más alto desde 2021.

Los analistas esperan que la mayoría de las empresas reporten resultados superiores a las estimaciones de consenso durante la temporada del tercer trimestre, en línea con los patrones históricos de presentación de resultados.

Sin embargo, los estrategas del mercado están evaluando si el ritmo actual de expansión de las utilidades puede mantenerse mientras continúa el gasto de capital relacionado con la inteligencia artificial.

“Una preocupación para los inversionistas es que, de alguna manera, nos estamos acercando al punto máximo de crecimiento de las utilidades” en el ciclo actual, señaló Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercados de Ameriprise Financial. “Gran parte de esta tendencia de inversión en inteligencia artificial se basa en el gasto continuo de capital y, con cada trimestre que pasa y las empresas siguen gastando, los niveles de exigencia aumentan y el escrutinio se intensifica”.

Utilidades de semiconductores aumentarían 136%

Se espera que las empresas estadounidenses de semiconductores reporten un crecimiento de utilidades de aproximadamente 136% anual durante el tercer trimestre, según datos de LSEG citados por Dhillon.

La cifra se compara con un crecimiento cercano a 158% durante el segundo trimestre, lo que indica una moderación en el ritmo de expansión a pesar de la demanda continua relacionada con las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial.

Nick Raich, director general de la firma independiente de análisis Earnings Scout, señaló que el ritmo de revisiones al alza de las estimaciones de utilidades corporativas ha comenzado a desacelerarse.

“El impulso de las revisiones de las estimaciones de utilidades está comenzando a moderarse”, afirmó Raich.

“Todavía avanzamos a 100 millas por hora en el desarrollo de infraestructura de inteligencia artificial, pero hace tres meses avanzábamos a 150 millas por hora”.

No obstante, Raich señaló que los resultados corporativos recientes muestran que las empresas proveedoras de infraestructura relacionada con inteligencia artificial continúan beneficiándose de la actividad de inversión.

Entre ellas, Micron Technology (NASDAQ:MU) pronosticó el mes pasado ingresos trimestrales superiores a las expectativas de los analistas e informó que sus clientes habían incrementado a 32,000 millones de dólares sus compromisos mediante acuerdos de suministro a largo plazo.

Por separado, Google firmó esta semana un acuerdo de suministro eléctrico de gran escala con Constellation Energy, en el contexto de sus inversiones continuas en infraestructura operativa.

Mayores rendimientos de bonos se suman a los factores para las utilidades

También se espera que los inversionistas examinen los efectos del aumento de las tasas de interés sobre la rentabilidad corporativa durante la temporada de reportes.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses han aumentado ante las preocupaciones inflacionarias, los mayores precios del petróleo y la incertidumbre fiscal en Francia y otros mercados.

Samana identificó a las empresas con necesidades considerables de financiamiento, incluidas las compañías de servicios públicos, como potencialmente más expuestas a mayores costos de endeudamiento.

Los próximos resultados proporcionarán más información sobre la distribución del crecimiento de las utilidades entre las empresas del S&P 500, el ritmo de inversión relacionada con inteligencia artificial y los efectos de los costos de financiamiento sobre el desempeño corporativo.

Aunque los analistas continúan proyectando un crecimiento agregado considerable de las utilidades, las estimaciones indican que las empresas tecnológicas, los negocios relacionados con inteligencia artificial y las compañías energéticas concentrarán una proporción importante del incremento.

UBS considera que los precios del oro podrían retroceder hacia los 4,000 dólares por onza en el corto plazo debido al aumento de los rendimientos reales en Estados Unidos y al fortalecimiento del dólar, aunque el banco espera que la demanda de largo plazo proporcione soporte alrededor de ese nivel.

En una nota de análisis, Giovanni Staunovo, estratega de UBS, identificó el incremento de las tasas de interés reales y la apreciación del dólar como factores que elevan el costo de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera ingresos por intereses.

“Persisten los factores adversos a corto plazo: los elevados rendimientos reales en Estados Unidos y un dólar firme podrían llevar nuevamente al oro hacia los 4,000 dólares por onza”, señaló Staunovo.

El oro al contado cotizaba en 4,191 dólares por onza el viernes, al momento de la publicación del informe original.

De acuerdo con Staunovo, las recientes caídas de precios parecen haber sido impulsadas por participantes no comerciales del mercado que redujeron sus posiciones largas netas en futuros y opciones sobre oro.

Sin embargo, las tenencias de fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro se han mantenido relativamente estables, con entradas continuas de capital durante las últimas semanas, según el estratega.

Compras de bancos centrales y demanda de inversión

UBS señaló que el oro ha mantenido cierta estabilidad de precios a pesar del incremento de los rendimientos de los bonos, lo que sugiere que su sensibilidad a las tasas de interés reales podría haber disminuido en comparación con ciclos anteriores del mercado.

Staunovo atribuyó parcialmente este comportamiento a la demanda de bancos centrales que buscan diversificar sus reservas, así como a las preocupaciones relacionadas con los niveles de deuda pública y los costos de su servicio.

El banco también mencionó las expectativas de un dólar estadounidense más débil con el tiempo y las compras continuas de oro en China como factores que respaldan sus perspectivas de largo plazo.

En India, UBS espera que la demanda se beneficie de la temporada de festividades y de posibles reducciones en los precios del oro.

Las cifras preliminares de septiembre indicaron que las compras de los bancos centrales continuaron, con adquisiciones de 23 toneladas métricas por parte de China y 7 toneladas métricas por parte de Uzbekistán.

UBS mantiene su pronóstico de compras anuales de oro por parte de bancos centrales de entre 750 y 1,000 toneladas métricas.

Perspectivas de la Reserva Federal y pronósticos del precio del oro

El banco también destacó las diferencias entre las expectativas del mercado sobre la política monetaria estadounidense y sus propias proyecciones de tasas de interés.

Actualmente, los mercados financieros descuentan aumentos de poco más de 75 puntos base en las tasas de interés de la Reserva Federal hasta 2027.

En comparación, UBS espera un incremento adicional de tasas durante 2026, seguido de dos recortes de 25 puntos base cada uno durante 2027.

Staunovo señaló que una reevaluación de las probabilidades de nuevos ajustes monetarios podría reducir los rendimientos reales y, potencialmente, favorecer precios más elevados del oro.

UBS prevé que el oro alcance los 4,600 dólares por onza en diciembre de 2026, seguido de 5,000 dólares en marzo de 2027 y 5,200 dólares en junio de 2027. El banco proyecta que el metal llegue a 5,400 dólares por onza en septiembre de 2027.

Estas proyecciones reflejan expectativas de aumentos en los precios del oro durante 2027, a pesar de la posibilidad de una caída en el corto plazo.

Staunovo señaló que los retrocesos hacia los 4,000 dólares por onza “ofrecen oportunidades para aumentar la exposición”, en línea con la perspectiva del banco de que la demanda de largo plazo podría respaldar al mercado.

Para los inversionistas interesados en activos reales, el estratega recomienda una asignación al oro equivalente a un porcentaje de un solo dígito medio de su cartera.

Los estrategas de Barclays esperan que el mercado accionario mundial enfrente condiciones financieras más restrictivas a medida que concluye el ciclo de flexibilización monetaria, aunque consideran que las bolsas europeas todavía podrían registrar avances hacia finales de 2026.

En una nota de análisis, los estrategas encabezados por Emmanuel Cau señalaron que el mercado alcista de las acciones “podría decirse que opera con márgenes cada vez más estrechos”, debido a que la perspectiva de un nuevo endurecimiento monetario reduce el apoyo derivado de tasas de interés más bajas.

El banco indicó que el crecimiento económico continúa respaldado por una expansión nominal superior a los rendimientos nominales de los bonos, políticas fiscales expansivas e inversiones relacionadas con inteligencia artificial, infraestructura y autonomía estratégica.

Sin embargo, los estrategas advirtieron que un mayor costo del capital podría reducir los rendimientos futuros de las acciones y moderar el crecimiento económico. También esperan que las condiciones de financiamiento más restrictivas limiten las inversiones en inteligencia artificial financiadas mediante deuda y generen mayores diferencias de desempeño entre empresas y sectores.

Mayores rendimientos de bonos aumentan la competencia para las acciones

Barclays señaló que el incremento de los rendimientos de los bonos está modificando el atractivo relativo de las acciones frente a otras clases de activos.

De acuerdo con los estrategas, las tasas de interés más elevadas han incrementado el atractivo de mantener efectivo, mientras que la reducción de las primas de riesgo de las acciones ha disminuido la compensación adicional que reciben los inversionistas por asumir riesgos bursátiles.

El banco señaló que comprar acciones “ya no es una decisión tan evidente” con los niveles actuales de tasas de interés, lo que aumenta la importancia del crecimiento de las utilidades corporativas para sostener las cotizaciones.

Barclays proyecta un crecimiento de 16% en las utilidades de las empresas europeas durante 2026, seguido de un incremento adicional de 10% en 2027.

Los estrategas indicaron que el actual ciclo de inversión de capital ha contribuido a mantener el crecimiento de las utilidades, particularmente en actividades vinculadas con el desarrollo de inteligencia artificial y la inversión en infraestructura.

Las bolsas europeas podrían avanzar hacia finales de año

Barclays señaló que su posicionamiento cauteloso antes de septiembre reflejaba expectativas de mayor volatilidad, después de que el incremento de los rendimientos de los bonos y de los precios del petróleo interrumpiera el avance bursátil del verano.

Las preocupaciones fiscales también volvieron a cobrar relevancia, especialmente en Francia, sumándose a los factores que influyen en el desempeño de los mercados europeos.

A pesar de estos acontecimientos, el banco considera que existe una oportunidad limitada para que las acciones europeas registren avances durante el último trimestre de 2026.

Los estrategas mencionaron una menor exposición de los inversionistas y las tendencias estacionales históricamente favorables del cuarto trimestre como factores que podrían contribuir al comportamiento del mercado.

También señalaron que las valuaciones bursátiles y la amplitud del mercado ya se han ajustado a tasas de interés más altas, mayores precios de la energía y restricciones fiscales.

Según Barclays, los mercados actualmente descuentan entre tres y cuatro aumentos de tasas de interés por parte de los principales bancos centrales durante los próximos 12 meses.

Mientras tanto, las mejoras en los flujos de petróleo crudo han contribuido a limitar los incrementos en los precios del Brent, aunque todavía no se ha concretado una reducción definitiva de las tensiones entre Estados Unidos e Irán.

El banco considera que los riesgos fiscales de Francia son “manejables” y señaló que las condiciones actuales difieren de las registradas durante la crisis de deuda soberana europea de 2011.

Perspectivas de utilidades y posicionamiento regional

Barclays espera que los resultados corporativos del tercer trimestre aporten más información sobre la sostenibilidad de las valuaciones bursátiles europeas.

Los estrategas anticipan que el crecimiento de las utilidades se moderará respecto a los niveles del segundo trimestre, aunque permanecerá en tasas de dos dígitos.

También señalaron que los múltiplos precio-utilidad han descendido hacia sus promedios históricos de largo plazo, modificando el panorama de valuaciones antes de la temporada de reportes financieros.

Aunque el entusiasmo por las inversiones relacionadas con inteligencia artificial se ha moderado, Barclays indicó que el crecimiento subyacente asociado con esta tecnología se mantiene.

El banco conserva una ponderación neutral en las acciones europeas frente a las estadounidenses, con preferencia por los mercados periféricos de Europa y Alemania sobre Francia.

Japón continúa siendo la principal región con sobreponderación en la estrategia de Barclays.

Por sectores, el banco favorece a las empresas beneficiadas por la inversión de capital y mantiene su preferencia por las acciones bancarias. También ha incrementado selectivamente su exposición a compañías de telecomunicaciones, que generalmente presentan una menor sensibilidad a los movimientos del mercado.

Barclays mantiene una postura cautelosa respecto a los sectores de consumo, bienes raíces y materiales, debido a su exposición a cambios en las tasas de interés y los precios de la energía.

Las perspectivas de los estrategas combinan expectativas de crecimiento continuo de las utilidades corporativas con un entorno de tasas de interés más restrictivo, en el que consideran que la selección de empresas y sectores tendrá una importancia creciente.

Philip Lane, economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), identificó el aumento de la inversión en inteligencia artificial como un factor importante para los rendimientos de los bonos a nivel mundial, debido al mayor endeudamiento a largo plazo de empresas estadounidenses que financian proyectos relacionados con esta tecnología.

En una entrevista con la agencia italiana de noticias ANSA, publicada el martes, Lane describió la inteligencia artificial como posiblemente el asunto económico global más importante y señaló que las inversiones en esta tecnología están incrementando la demanda de financiamiento a largo plazo.

Según Lane, la actividad relacionada con la inteligencia artificial también está impulsando el comercio internacional este año, especialmente en semiconductores y otros materiales utilizados en el desarrollo de esta tecnología. Indicó que Europa participa en la cadena de suministro de inteligencia artificial “hasta cierto punto”.

Lane explicó que la expansión de las inversiones en inteligencia artificial en Estados Unidos es uno de los factores que contribuyen al aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo. Añadió que los mayores costos de financiamiento, particularmente cuando responden a acontecimientos fuera de Europa, pueden desacelerar la actividad económica de la zona euro y reducir las presiones inflacionarias.

El BCE tendrá en cuenta estos efectos junto con su evaluación general de la inflación y los riesgos económicos al determinar su política de tasas de interés, señaló.

Precios de la energía e inflación siguen siendo factores centrales para el BCE

En relación con los mercados energéticos, Lane indicó que el aumento de los precios todavía no ha provocado efectos inflacionarios secundarios significativos en la zona euro.

“Hasta ahora no hemos observado efectos de segunda ronda muy pronunciados. Seguimos vigilándolos”, afirmó.

Lane señaló que persiste la incertidumbre sobre el alcance con el que los mayores costos energéticos se trasladarán a los precios del conjunto de la economía. También advirtió que es “demasiado simplista” clasificar las condiciones económicas actuales como correspondientes directamente al escenario base o al escenario adverso del BCE.

De acuerdo con Lane, el impacto de los precios de la energía ha sido el principal factor detrás de los recientes aumentos de las tasas de interés del banco central.

El economista explicó que la economía de la zona euro se mantuvo estable durante el verano, apoyada parcialmente por una reducción temporal de los precios energéticos tras un entendimiento entre Irán y Estados Unidos.

Sin embargo, señaló que los nuevos incrementos en los precios de la energía y la incertidumbre relacionada con el conflicto generan dudas sobre la continuidad de ese apoyo.

Apoyo fiscal y evolución de los salarios

Lane también abordó los cambios en el entorno fiscal y señaló que el apoyo económico de este año incluye el programa alemán de infraestructura y defensa, así como el último año del fondo de recuperación Next Generation de la Unión Europea.

Según explicó, estas medidas tendrán un efecto diferente sobre las perspectivas fiscales en los próximos años.

Al referirse a la situación económica de Italia, donde recientemente se reportó una inflación de 4.1%, Lane señaló que la asistencia a los hogares de menores ingresos debería ser focalizada, en lugar de aplicarse mediante una expansión fiscal generalizada.

Indicó que una ampliación general del gasto público “no va a ayudar a que la inflación regrese al 2% de manera oportuna”.

Las proyecciones de septiembre del BCE indican que el crecimiento de los salarios en Italia superaría la inflación tanto en 2027 como en 2028.

No obstante, Lane advirtió que aumentos salariales excesivamente rápidos podrían afectar la capacidad de Italia para atraer inversión extranjera y fomentar la contratación de trabajadores.

Lane destaca los costos de financiamiento y la estabilidad de precios

Lane defendió los incrementos de las tasas de interés del BCE como una medida destinada a mantener la estabilidad económica y contener la inflación.

Advirtió que una inflación sostenida de 3% o 4% tendría consecuencias importantes para los hogares y podría contribuir a elevar las tasas de interés a largo plazo si las empresas y los consumidores comenzaran a anticipar que los precios continuarían aumentando a ese ritmo.

También señaló que los gobiernos deberían incorporar mayores costos de financiamiento en su planeación presupuestaria y dar prioridad a reformas estructurales destinadas a favorecer el crecimiento económico.

Sus declaraciones abordaron la relación entre la inversión mundial en inteligencia artificial, las condiciones del mercado de bonos, los precios de la energía y las políticas fiscales nacionales, mientras el BCE evalúa la orientación adecuada de su política monetaria.

UBS espera que el déficit de suministro en el mercado mundial del cobre se amplíe en 2027, con una escasez proyectada de 379,000 toneladas métricas, frente a las 219,000 toneladas métricas estimadas para 2026.

El incremento previsto en el déficit forma parte de las perspectivas positivas de UBS para los precios del cobre, ya que el banco anticipa que el metal podría alcanzar los 15,500 dólares por tonelada métrica durante 2027.

De acuerdo con UBS, la ampliación esperada de la diferencia entre la oferta y la demanda de cobre respalda su evaluación sobre las perspectivas de precios de esta materia prima durante el próximo año.

El banco mantiene su recomendación de conservar posiciones largas en cobre, en línea con su expectativa de que las condiciones del mercado favorezcan precios más elevados.

UBS también señaló que cualquier disminución de corto plazo en los precios del cobre podría representar una oportunidad para establecer o incrementar posiciones largas, de acuerdo con sus perspectivas generales para el mercado.

Las proyecciones del banco apuntan a un mayor desequilibrio entre la oferta y la demanda en 2027, con un déficit previsto que aumentaría en 160,000 toneladas métricas respecto a 2026.

Los precios contractuales de los chips de memoria aumentaron casi 20% trimestral durante el tercer trimestre de 2026, en un contexto de escasez de suministro en la industria, de acuerdo con la firma de análisis Bernstein.

Los datos de precios contractuales mostraron incrementos tanto en la memoria dinámica de acceso aleatorio (DRAM) convencional como en la memoria flash NAND durante el trimestre. Aunque el ritmo de crecimiento de los precios se moderó frente al segundo trimestre, los aumentos se mantuvieron elevados en comparación con los niveles históricos.

Bernstein atribuyó las restricciones de suministro principalmente a la demanda procedente de aplicaciones de inteligencia artificial, que, según la firma, continúa superando la disponibilidad de chips de memoria en el mercado.

La firma de análisis prevé que estas condiciones contribuyan a nuevos aumentos en los precios contractuales durante el cuarto trimestre de 2026, mientras que las limitaciones de suministro podrían prolongarse hasta 2027.

Sin embargo, Bernstein señaló que el margen para incrementos adicionales podría reducirse con el tiempo. Los acuerdos de suministro a largo plazo que incluyen límites de precios podrían restringir futuros ajustes, mientras que los mayores costos de memoria están generando presiones financieras adicionales para clientes de aplicaciones relacionadas y no relacionadas con la inteligencia artificial.

De acuerdo con Bernstein, la demanda vinculada con la infraestructura de inteligencia artificial continúa siendo un factor importante en el desequilibrio entre la oferta y el consumo de chips de memoria. Al mismo tiempo, las aplicaciones fuera del sector de inteligencia artificial también enfrentan mayores costos debido a los elevados precios de estos componentes.

Las proyecciones de la firma indican que las condiciones de precios seguirán dependiendo de la disponibilidad de suministro, la demanda relacionada con la inteligencia artificial y las restricciones contractuales de precios durante 2027.

Los futuros de los principales índices bursátiles de Estados Unidos apuntaban a una apertura al alza este viernes, mientras los inversionistas evaluaban una posible recuperación de las acciones tecnológicas después de las fuertes pérdidas registradas en la sesión anterior.

Los futuros del Nasdaq 100 avanzaban 0.7%, impulsados por un renovado interés en el sector tecnológico, que enfrentó presiones durante la jornada del jueves tras la publicación de información sobre los ingresos anualizados de OpenAI.

Aunque las expectativas de crecimiento relacionadas con la inteligencia artificial continúan respaldando a diversas empresas tecnológicas, las dudas sobre sus perspectivas financieras han generado mayor cautela entre los participantes del mercado.

La caída de los precios del petróleo también favorecía el ánimo de los inversionistas, aunque el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense limitaba el entusiasmo por una recuperación más amplia.

Los operadores también se mantenían atentos a la publicación de importantes indicadores de inflación y al inicio de la temporada de resultados corporativos de la próxima semana.

Datos de inflación y resultados bancarios marcarán la atención del mercado

El Departamento del Trabajo de Estados Unidos publicará la próxima semana los informes de inflación al consumidor y al productor, que ofrecerán nuevas señales sobre la evolución de los precios en la economía estadounidense.

Los datos serán relevantes para evaluar si las presiones inflacionarias están disminuyendo o si podrían mantenerse las preocupaciones sobre nuevos incrementos en las tasas de interés.

Al mismo tiempo, varias de las principales instituciones financieras estadounidenses presentarán sus resultados trimestrales.

Entre las compañías programadas para reportar se encuentran Citigroup (NYSE:C), JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Wells Fargo (NYSE:WFC) y Bank of America (NYSE:BAC).

Los inversionistas analizarán las cifras de rentabilidad, la actividad crediticia y las perspectivas de negocio de estas instituciones para obtener una visión más clara del estado de la economía.

Daniela Hathorn, analista sénior de mercados de Capital.com, señaló que la combinación de resultados corporativos sólidos y una inflación moderada podría proporcionar un entorno favorable para las acciones.

“Unos resultados empresariales sólidos, acompañados de una moderación de la inflación, ofrecerían el escenario más favorable para los mercados accionarios”, afirmó Hathorn.

Sin embargo, advirtió que las condiciones podrían deteriorarse si las presiones sobre los precios persisten y las empresas presentan previsiones decepcionantes.

“Por el contrario, la persistencia de las presiones inflacionarias, junto con perspectivas corporativas decepcionantes, podría poner de manifiesto la vulnerabilidad de un mercado que depende cada vez más de un grupo relativamente pequeño de empresas tecnológicas para sostener su avance”, agregó.

Sus comentarios reflejan la preocupación por la concentración de las ganancias bursátiles en un número limitado de compañías tecnológicas.

Nasdaq pierde 1.3% durante la sesión del jueves

Wall Street terminó mayormente a la baja el jueves, ampliando las pérdidas moderadas registradas durante la jornada anterior.

El Nasdaq Composite retrocedió 345.35 puntos, equivalentes a 1.3%, para cerrar en 27,193.34 unidades.

El índice tecnológico se alejó así del máximo histórico de cierre que había alcanzado el martes.

Por su parte, el S&P 500 perdió 36.41 puntos, o 0.5%, y terminó en 7,765.36 unidades.

El Dow Jones Industrial Average mostró un comportamiento diferente y avanzó 51.77 puntos, equivalentes a 0.1%, para ubicarse en 51,231.64 unidades.

Aunque el Nasdaq logró recuperarse parcialmente de sus mínimos intradía, las ventas continuaron afectando principalmente a las empresas tecnológicas.

La debilidad del mercado estuvo relacionada con una combinación de tensiones geopolíticas, mayores precios del petróleo y preocupaciones sobre las expectativas de ingresos en el sector de inteligencia artificial.

Tensiones con Irán impulsaron los precios del petróleo

Las acciones estadounidenses comenzaron la sesión del jueves bajo presión después de que los precios del petróleo registraran un fuerte incremento ante la posibilidad de una nueva escalada militar en Medio Oriente.

Los futuros del crudo estadounidense subieron después de que NBC News informara que el presidente Donald Trump y su equipo de seguridad nacional habían discutido la posibilidad de reanudar operaciones militares de gran escala contra Irán durante las próximas semanas.

El reporte, basado en declaraciones de un funcionario estadounidense y otra persona familiarizada con las conversaciones, señaló que entre las opciones consideradas se encontraban ataques antes de las elecciones legislativas de mitad de mandato del próximo mes.

Posteriormente, los precios del petróleo moderaron sus ganancias después de que Trump negara que Estados Unidos fuera a atacar Irán antes de las elecciones.

Estas declaraciones permitieron una recuperación temporal de las acciones estadounidenses al reducir las preocupaciones sobre una confrontación militar inmediata.

Sin embargo, el crudo se mantuvo considerablemente más caro durante la sesión debido a los continuos ataques contra buques petroleros en Medio Oriente y al riesgo de interrupciones en la producción energética del golfo de México por la actividad de huracanes.

El comportamiento del petróleo puso de manifiesto la sensibilidad de los mercados ante posibles afectaciones al suministro energético internacional.

Un aumento prolongado de los precios del crudo podría incrementar los costos de transporte y producción, además de añadir nuevas presiones inflacionarias.

Reporte sobre ingresos de OpenAI afecta a las empresas tecnológicas

La presión vendedora se intensificó durante la jornada del jueves después de que el Financial Times publicara información sobre los ingresos anualizados de OpenAI.

Según el periódico, que citó documentos financieros compartidos con inversionistas, los ingresos anualizados de la empresa serían aproximadamente 20,000 millones de dólares inferiores a la cifra que había señalado anteriormente.

La información generó nuevas dudas sobre las expectativas de crecimiento financiero dentro de la industria de inteligencia artificial.

Las preocupaciones se reflejaron especialmente en las compañías de semiconductores, uno de los sectores más vinculados con la expansión de infraestructura para inteligencia artificial.

El índice Philadelphia Semiconductor cayó 3.4%, registrando una de las pérdidas sectoriales más pronunciadas de la sesión.

Las empresas de hardware también enfrentaron fuertes ventas, con el índice NYSE Arca Computer Hardware retrocediendo 2.5%.

Los sectores de equipos de redes y biotecnología registraron descensos importantes.

En contraste, las acciones de productores petroleros avanzaron, favorecidas por el aumento de los precios del crudo.

Wall Street enfrenta una semana decisiva para las expectativas del mercado

El avance de los futuros estadounidenses este viernes sugería que algunos inversionistas buscaban aprovechar los retrocesos recientes para regresar a las acciones tecnológicas.

La disminución del petróleo también contribuía a mejorar el sentimiento del mercado, al reducir temporalmente las preocupaciones relacionadas con los costos energéticos.

No obstante, el incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro continuaba representando un factor de riesgo para las acciones, particularmente para las empresas de crecimiento.

Los próximos informes de inflación y los resultados de los principales bancos estadounidenses podrían influir en las expectativas sobre tasas de interés, rentabilidad empresarial y desempeño económico.

Los inversionistas también seguirán de cerca los acontecimientos en Medio Oriente y las perspectivas de ingresos de las compañías relacionadas con inteligencia artificial.

La evolución de estos factores será importante para determinar si Wall Street consigue sostener una recuperación después de las pérdidas recientes.

Las acciones de Delta Air Lines (NYSE:DAL) cayeron más de 2% en las operaciones previas a la apertura del mercado del viernes, después de que la aerolínea estadounidense reportara ganancias inferiores a las expectativas durante el tercer trimestre y redujera su previsión de utilidades para todo el año, pese a la fortaleza de la demanda de pasajeros.

La compañía registró una utilidad ajustada por acción de 1.72 dólares durante el trimestre, por debajo de los 1.92 dólares previstos por los analistas. Los ingresos ajustados alcanzaron 17,600 millones de dólares, prácticamente en línea con las estimaciones del mercado.

Los resultados reflejaron un entorno complicado para la rentabilidad de la aerolínea, cuyas ganancias quedaron por debajo de lo esperado a pesar de la resistencia de la demanda de viajes.

El director general, Ed Bastian, mantuvo una evaluación positiva de la demanda, al destacar que los consumidores continúan mostrando disposición a gastar en viajes y experiencias.

“La demanda sigue siendo sólida, respaldada por la creciente preferencia de los consumidores por las experiencias y los viajes, mientras que el transporte aéreo continúa siendo una de las opciones con mejor relación calidad-precio dentro de la economía de consumo”, afirmó Bastian.

Los ingresos por pasajeros alcanzan 15,530 millones de dólares

Delta reportó ingresos por transporte de pasajeros de 15,530 millones de dólares durante el tercer trimestre, mientras que las operaciones de carga generaron 301 millones de dólares.

La aerolínea registró un factor de ocupación de 86%, lo que indica que la mayoría de los asientos disponibles estuvieron ocupados durante el periodo.

Las millas-pasajero pagadas, una medida del tráfico de pasajeros que generan ingresos, sumaron 68,130 millones, frente a una capacidad de 79,290 millones de millas-asiento disponibles.

El rendimiento por milla-pasajero, que mide los ingresos generados por cada milla recorrida por un pasajero de pago, se ubicó en 22.80 centavos de dólar.

Estas cifras reflejan un volumen considerable de actividad durante el trimestre, aunque la empresa no proporcionó comparaciones interanuales para todos los indicadores operativos divulgados.

Los gastos ajustados por combustible ascendieron a 4,100 millones de dólares, lo que representa uno de los principales costos operativos de la compañía.

El gasto en combustible continúa siendo un factor importante para la rentabilidad de las aerolíneas, ya que las variaciones en los precios de la energía pueden afectar los márgenes operativos, especialmente cuando las empresas tienen dificultades para trasladar los mayores costos a las tarifas aéreas.

La utilidad operativa alcanza 1,700 millones de dólares

Delta generó una utilidad operativa ajustada de 1,700 millones de dólares durante el tercer trimestre, equivalente a un margen operativo de 9.4%.

La utilidad ajustada antes de impuestos alcanzó 1,500 millones de dólares, lo que representa un margen de 8.5%.

Aunque la aerolínea mantuvo resultados positivos, su utilidad ajustada por acción quedó aproximadamente 10% por debajo de la estimación de consenso de 1.92 dólares.

Este resultado inferior a las expectativas contribuyó a la reacción negativa del mercado, mientras los inversionistas también evaluaban las implicaciones del recorte en las previsiones anuales.

La combinación de ingresos prácticamente en línea con las estimaciones y ganancias inferiores a lo previsto sugiere que la rentabilidad enfrentó mayores presiones de las anticipadas por los analistas.

Las previsiones para el cuarto trimestre se mantienen cerca de las expectativas

Para el cuarto trimestre, Delta prevé una utilidad ajustada por acción de entre 1.15 y 1.65 dólares.

El punto medio de este rango, de 1.40 dólares por acción, se encuentra cerca de la estimación de consenso de los analistas, situada en 1.42 dólares.

La aerolínea también anticipa un crecimiento de ingresos de aproximadamente 20% respecto al mismo periodo del año anterior.

Delta espera que su margen operativo del cuarto trimestre se ubique entre 7% y 9%, por debajo del margen ajustado de 9.4% registrado durante el tercer trimestre.

Estas previsiones indican que la empresa anticipa una expansión de ingresos hacia el cierre del año, aunque espera que la rentabilidad permanezca por debajo del nivel alcanzado en el trimestre anterior.

Los inversionistas estarán atentos a la capacidad de la compañía para convertir la sólida demanda de viajes en una mejora de sus ganancias durante los últimos meses de 2026.

Delta reduce sus previsiones de ganancias para todo el año

El cambio más importante en las perspectivas de Delta fue la reducción de su pronóstico anual de utilidades.

La aerolínea ahora espera una utilidad ajustada por acción de entre 5.10 y 5.60 dólares, frente al rango anterior de 6.50 a 7.50 dólares.

La nueva previsión representa un ajuste considerable a la baja respecto a las expectativas que la administración había comunicado previamente.

En el punto medio, la nueva proyección de Delta se sitúa en 5.35 dólares por acción, por debajo de la estimación de consenso de los analistas de 5.46 dólares.

De esta manera, el punto medio de las previsiones de la compañía disminuyó aproximadamente 24% respecto a su estimación anterior de 7.00 dólares por acción.

El recorte indica que Delta espera una rentabilidad anual considerablemente menor a la prevista anteriormente, a pesar de que la demanda de transporte aéreo continúa siendo sólida.

La empresa no proporcionó en el anuncio presentado un desglose detallado de los factores que explican la reducción de sus previsiones anuales.

Los inversionistas se concentran en la rentabilidad pese a la fortaleza de la demanda

Los resultados del tercer trimestre de Delta mostraron un contraste entre un desempeño relativamente estable de los ingresos y unas ganancias inferiores a las expectativas.

Aunque los ingresos ajustados estuvieron prácticamente en línea con las previsiones de los analistas, el incumplimiento de las estimaciones de utilidad y la reducción de las perspectivas anuales afectaron la confianza de los inversionistas.

Los comentarios de la administración indicaron que la demanda de transporte aéreo continúa respaldada por consumidores que dan prioridad a los viajes y las experiencias, aunque la fortaleza del tráfico de pasajeros no impidió que la compañía redujera sus expectativas de ganancias.

Las previsiones para el cuarto trimestre apuntan a un mayor crecimiento de ingresos, pero el margen operativo proyectado indica que la rentabilidad seguirá siendo un factor clave.

Para los inversionistas, los principales aspectos por observar serán la capacidad de Delta para controlar sus costos operativos, mantener la demanda de pasajeros y alcanzar las utilidades previstas dentro de su nuevo rango de orientación financiera.

Las acciones de la aerolínea retrocedieron antes de la apertura del mercado, mientras los participantes evaluaban los resultados trimestrales inferiores a las expectativas y el recorte en las previsiones de ganancias para todo el año.

Analistas de Citi consideran que una posible adquisición de Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG) por parte de Starbucks (NASDAQ:SBUX) podría ofrecer ventajas estratégicas, aunque los inversionistas siguen mostrando escepticismo sobre la posibilidad de que se concrete una operación.

La evaluación se produjo después de que Financial Times informara el miércoles que Starbucks había trabajado con asesores durante los últimos meses en una posible propuesta de adquisición de la cadena de restaurantes de comida de inspiración mexicana.

En una nota publicada el jueves, el analista de Citi Jon Tower identificó varios factores que podrían respaldar una combinación, entre ellos la experiencia directiva, las oportunidades de expansión internacional y las posibles eficiencias operativas.

Citi mantuvo su recomendación de compra para las acciones de Chipotle y un precio objetivo de 45 dólares, frente a la cotización de 30.77 dólares registrada el martes.

Sin embargo, el banco de inversión reconoció que el tamaño de una posible adquisición, los costos de financiamiento y las diferencias entre los modelos operativos de ambas compañías podrían representar obstáculos importantes.

Experiencia del director ejecutivo de Starbucks en Chipotle podría favorecer una operación

Uno de los principales argumentos a favor de una posible transacción es la experiencia de Brian Niccol, director ejecutivo de Starbucks, quien anteriormente ocupó el mismo cargo en Chipotle.

Durante su gestión en Chipotle, Niccol encabezó la recuperación de la compañía tras una crisis de seguridad alimentaria y contribuyó a posicionar a la cadena entre las empresas restauranteras con mejor desempeño en crecimiento de ventas comparables y márgenes operativos.

Citi señaló que el conocimiento de Niccol sobre las operaciones de Chipotle, su posición competitiva y sus oportunidades de crecimiento a largo plazo podría representar una ventaja si Starbucks decidiera buscar una adquisición.

Su experiencia previa al frente de la cadena también le proporciona conocimiento de los desafíos que enfrenta el negocio y de su potencial de expansión.

No obstante, la familiaridad de la administración con una empresa no garantiza que una adquisición genere los beneficios financieros u operativos esperados.

Expansión internacional representa una oportunidad potencial

Citi identificó la presencia internacional relativamente limitada de Chipotle como otro factor que podría respaldar una combinación con Starbucks.

Aunque Chipotle cuenta con una amplia red de restaurantes en Estados Unidos, su expansión en el extranjero ha sido más lenta que la de otras grandes cadenas de restaurantes de servicio limitado.

Starbucks, por su parte, opera una extensa red internacional respaldada por acuerdos de licencia y relaciones establecidas con socios regionales.

Según Citi, esta infraestructura podría ayudar a acelerar la expansión de Chipotle hacia nuevos mercados.

Entre los posibles beneficios se encuentran el acceso a conocimientos de mercados locales, relaciones comerciales existentes y experiencia en la administración de operaciones restauranteras internacionales.

Una combinación también podría generar oportunidades para compartir determinadas funciones administrativas y recursos de mercadotecnia.

Ambas compañías han incrementado el uso de redes sociales como parte de sus estrategias para interactuar con los consumidores durante los últimos años, lo que podría permitir una mayor coordinación de sus actividades de promoción.

Sin embargo, Citi señaló que las marcas tienen necesidades operativas diferentes, lo que podría limitar los ahorros derivados de la integración de sus negocios.

Situación financiera de Chipotle aumenta su atractivo como objetivo de compra

La posición financiera de Chipotle fue otro de los elementos destacados por Citi.

La cadena genera efectivo y no tiene deuda, lo que podría convertirla en un objetivo de adquisición más atractivo que otros competidores con niveles elevados de apalancamiento financiero.

Una empresa sin obligaciones de deuda existentes puede ofrecer mayor flexibilidad financiera a un posible comprador, aunque el costo de adquirirla seguiría siendo una consideración importante.

Citi también destacó los cambios en el consejo de administración de Starbucks como un factor que podría influir en su disposición a considerar una operación estratégica de gran tamaño.

Solo dos de los 11 integrantes actuales del consejo tienen más de cuatro años en sus cargos, lo que refleja cambios significativos en su composición desde 2022.

Los analistas sugirieron que esta renovación podría ser relevante para la manera en que Starbucks evalúa posibles oportunidades de adquisición.

Sin embargo, ni los cambios en el consejo ni la situación financiera de Chipotle confirman que una transacción vaya a realizarse.

Costos de financiamiento y diferencias operativas representan desafíos

A pesar de identificar posibles beneficios estratégicos, Citi reconoció diversos obstáculos que podrían complicar una adquisición.

El tamaño de una posible operación y el entorno actual de tasas de interés podrían elevar los costos de financiamiento para Starbucks.

Dependiendo del precio de compra y de la estructura de financiamiento, la transacción podría diluir las utilidades correspondientes a los accionistas actuales de Starbucks.

Los analistas también señalaron que las fusiones entre dos marcas restauranteras consolidadas han generado resultados mixtos históricamente.

Aunque Starbucks y Chipotle participan en la industria de servicios de alimentos, sus modelos de negocio y estructuras de costos son diferentes.

Estas diferencias podrían limitar las oportunidades de reducir gastos de adquisición de insumos mediante compras conjuntas.

Citi también destacó la posibilidad de que una transacción exponga a Chipotle a una mayor actividad de sindicalización.

Starbucks ha enfrentado campañas de organización sindical, mientras que Chipotle ha evitado en gran medida conflictos laborales comparables.

La posible extensión de estos desafíos laborales a Chipotle podría introducir complejidades operativas adicionales después de una adquisición.

Inversionistas mantienen dudas sobre una posible adquisición

El análisis de Citi se presenta en medio de la incertidumbre sobre si Starbucks avanzará con una oferta formal por Chipotle.

El reporte de Financial Times indicó que Starbucks había explorado una posible transacción con asesores, pero la información no establece que se haya presentado una propuesta definitiva ni que exista un acuerdo próximo.

Citi señaló que la mayoría de los inversionistas sigue considerando poco probable que las compañías concreten una operación, pese a los posibles argumentos estratégicos a favor.

El precio objetivo de 45 dólares establecido por el banco para Chipotle refleja su evaluación positiva de la cadena, pero no confirma que vaya a producirse una adquisición.

Para Starbucks, cualquier compra tendría que demostrar que los beneficios de la expansión internacional, las eficiencias operativas y la experiencia directiva pueden superar los costos de financiamiento y los riesgos de integración.

Para Chipotle, las ventajas potenciales incluirían el acceso a la infraestructura internacional de Starbucks, aunque una transacción también podría introducir cambios en su modelo operativo y entorno laboral.

Las conversaciones reportadas siguen siendo especulativas, mientras los inversionistas esperan más información sobre si Starbucks pretende avanzar con una propuesta formal de adquisición.