Bernstein prevé que Bitcoin (COIN:BTCUSD) alcance los $300,000 para finales de 2029, y el analista Gautam Chhugani considera que la criptomoneda podría ser uno de los principales beneficiarios de lo que denomina la estrategia de depreciación monetaria.

La proyección parte del supuesto de que Bitcoin continuará siguiendo, en términos generales, su ciclo histórico de mercado de cuatro años. Bernstein también espera que la criptomoneda se recupere hasta alcanzar un nuevo máximo histórico de $150,000 para mediados de 2027.

“Siguiendo nuestro marco de precio frente a costo marginal, esperaríamos que el próximo máximo del mercado sea de $300,000 para el año calendario 2029 y que el mercado se recupere hasta un nuevo máximo histórico de $150,000 para mediados de 2027”, escribió Chhugani en una nota a clientes.

La deuda soberana respalda la tesis de depreciación monetaria

La perspectiva de largo plazo de Bernstein para Bitcoin se basa en parte en su opinión de que la era de cuatro décadas caracterizada por la caída de las tasas de interés ha llegado a su fin.

Como resultado, los gobiernos enfrentan mayores costos para atender sus obligaciones financieras en un momento en que los niveles de deuda soberana se encuentran en máximos sin precedentes, aumentando la presión sobre las finanzas públicas.

Según Bernstein, el incremento de los rendimientos puede generar un ciclo que se retroalimenta, en el que mayores gastos por intereses amplían los déficits fiscales y crean nuevas necesidades de endeudamiento.

“Ante la elección entre estrés fiscal y depreciación monetaria, creemos que los responsables de las políticas finalmente favorecerán esta última, ya que es políticamente menos disruptiva”, señaló la firma.

En ese escenario, Bernstein considera que los inversionistas podrían mostrar un mayor interés por activos escasos cuya oferta no pueda ampliarse o diluirse fácilmente.

Bitcoin destaca como activo escaso

Bernstein considera que Bitcoin está particularmente bien posicionado en ese contexto y lo identifica como el principal activo duro dentro de la estrategia vinculada con la depreciación monetaria.

La firma señaló la composición de la base de inversionistas de Bitcoin como uno de los factores que respaldan esta opinión. Aproximadamente 60% de la criptomoneda se encuentra en manos de inversionistas que Bernstein considera relativamente insensibles a las fluctuaciones de precios, incluso durante caídas superiores al 50%.

Al mismo tiempo, las vías de acceso a Bitcoin para inversionistas institucionales y minoristas continúan ampliándose, proporcionando nuevos canales para la entrada de capital al mercado.

Bernstein considera que la combinación de estos factores podría respaldar a Bitcoin durante futuros ciclos de mercado y contribuir a una eventual subida hacia los $300,000 en 2029.

Bernstein reduce el precio objetivo de Strategy

Bernstein también revisó sus expectativas para Strategy (NASDAQ: MSTR), reduciendo su precio objetivo de $450 a $350, aunque mantuvo su recomendación Outperform para las acciones.

La firma señaló que Strategy continúa siendo el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, con aproximadamente 4% de la oferta mundial de la criptomoneda.

La Cuenca Pérmica está entrando en una fase de expansión de varios años para la infraestructura de gas natural que podría ayudar a reducir las limitaciones de transporte que durante mucho tiempo han afectado a la región, según analistas de Citi.

El banco señaló que el actual ciclo de inversión es diferente a los anteriores debido a que el desarrollo de infraestructura está respaldado por fuentes de demanda más duraderas. El crecimiento de las exportaciones estadounidenses de GNL y el aumento de las necesidades de electricidad de los centros de datos de inteligencia artificial están impulsando a la industria a invertir antes y a mayor escala.

Citi espera que la Cuenca Pérmica se convierta eventualmente en la mayor región productora de gas natural de Estados Unidos, sumándose a su actual posición como la principal zona productora de petróleo del país.

Nuevos proyectos podrían reducir las presiones sobre los precios en Waha

Citi identificó cuatro proyectos anunciados recientemente como un importante punto de inflexión para el mercado de gas de la Cuenca Pérmica. Junto con las ampliaciones de capacidad anunciadas anteriormente y el crecimiento de las exportaciones estadounidenses de GNL, estos proyectos deberían contribuir a reducir los diferenciales de precios en el Waha Hub.

Una mayor capacidad de transporte también podría respaldar hasta 2030 la rentabilidad de las actividades de perforación enfocadas en petróleo en la Cuenca Pérmica, al facilitar el traslado hacia los mercados finales del gas natural producido junto con el crudo.

La producción de gas de la Cuenca Pérmica aumentó de 17.2 mil millones de pies cúbicos diarios en 2021 a un estimado de 27.6 bcf/d en 2025. La capacidad de los gasoductos no creció al mismo ritmo, lo que contribuyó a importantes distorsiones de precios en Waha durante 2024 y 2025. Estas condiciones empeoraron durante la primera mitad de 2026.

El GNL y los centros de datos respaldan la demanda a largo plazo

Se espera que los volúmenes de exportación de GNL de Estados Unidos aumenten considerablemente hasta 2030, creando una salida adicional para el crecimiento de la producción nacional de gas.

El Short-Term Energy Outlook de agosto de 2026 de la Administración de Información Energética de Estados Unidos proyecta que el consumo de gas natural del sector eléctrico alcanzará un récord de 46.1 bcf/d durante el verano de 2027. Esto supondría un aumento aproximado de 6% respecto a los niveles registrados durante los veranos de 2025 y 2026.

Dentro de ERCOT, se prevé que la generación eléctrica a partir de gas natural aumente alrededor de 22% entre el verano de 2025 y el verano de 2027, impulsada principalmente por el crecimiento de la demanda eléctrica procedente de los centros de datos.

Sin embargo, los reguladores de Texas suspendieron a principios de este mes las nuevas aprobaciones de interconexión, lo que llevó a la EIA a reducir su estimación para 2027.

Productores de la Cuenca Pérmica buscarían asegurar capacidad de transporte

Citi espera que las compañías de exploración y producción de la Cuenca Pérmica busquen cada vez más garantizar capacidad firme de transporte mediante participaciones en gasoductos y compromisos contractuales a largo plazo.

El banco mencionó a Devon Energy y Diamondback Energy (NASDAQ:FANG) a través de Solitude, así como la participación de Exxon Mobil con Targa Resources, como ejemplos de esta estrategia.

Asegurar capacidad podría ofrecer a los productores una mayor certeza sobre su capacidad para transportar fuera de la región el gas natural asociado a medida que continúa aumentando la producción.

Los inventarios de gas crecen menos de lo esperado

Las acciones de compañías de exploración y producción enfocadas en gas han avanzado aproximadamente 4.4% durante el último mes, pese a que los precios forward del gas natural se han mantenido prácticamente sin cambios y los precios del contrato de vencimiento más cercano continúan deprimidos.

El modelo de oferta, demanda y almacenamiento de Citi también apunta a un mercado algo más ajustado de lo previsto.

Durante el último mes, los aumentos reales de inventarios se han mantenido sistemáticamente por debajo de las previsiones de Citi, con una diferencia promedio de aproximadamente 1.6 bcf/d.

Casi la mitad de la producción mundial de petróleo proviene en 2026 de países afectados por conflictos, según cálculos de Reuters, lo que pone de manifiesto la magnitud de las disrupciones que actualmente enfrentan los mercados energéticos globales.

Han pasado seis meses desde que los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán desencadenaron lo que se ha convertido en la mayor crisis de suministro de petróleo registrada hasta ahora, sin que exista una señal clara de cuándo podría terminar.

Las presiones no se limitan al Golfo. La guerra entre Rusia y Ucrania ha provocado recortes en la producción y la capacidad de refinación, mientras que el vecino Kazajistán también ha registrado reducciones este año.

El conflicto persistente en Libia ha añadido otra fuente de incertidumbre, mientras que las restricciones de Estados Unidos sobre las exportaciones de petróleo venezolano a principios de año han generado presión adicional sobre el suministro global.

Los países afectados por conflictos representan más del 43% del suministro

Tomando como referencia los niveles de producción de 2025, los países afectados por estos conflictos produjeron en conjunto alrededor de 45 millones de barriles de petróleo por día, según cálculos de Reuters basados en datos de la Agencia Internacional de Energía.

Esa cifra equivale a más del 43% del suministro mundial de petróleo, lo que muestra la elevada exposición del mercado energético a las tensiones geopolíticas.

Las disrupciones han incrementado la dependencia global del suministro de petróleo estadounidense, aunque la producción de Estados Unidos también ha sufrido interrupciones ocasionales debido a condiciones meteorológicas severas.

No todas las interrupciones de suministro registradas durante 2026 se han producido al mismo tiempo, lo que ha limitado su impacto inmediato sobre la disponibilidad total de petróleo.

La disrupción del suministro en el Golfo sigue siendo considerable

Arabia Saudita ha redirigido parte de sus cargamentos de petróleo hacia el Mar Rojo, mientras que otros exportadores del Golfo han encontrado formas de trasladar suministros a través del Estrecho de Ormuz. Los analistas calculan que la actual disrupción de los flujos petroleros del Golfo se sitúa entre 5 millones y 7 millones de barriles diarios.

Sin embargo, los riesgos para las principales rutas de suministro siguen siendo elevados. Los ataques ocurridos en julio en el Mar Rojo y cerca del Canal de Suez, en Egipto, pusieron de manifiesto la vulnerabilidad de corredores marítimos fundamentales para el comercio energético mundial.

Los conflictos en el Golfo y Ucrania también han reducido aproximadamente 10% la capacidad global de refinación.

Ucrania ha atacado una parte considerable de la infraestructura de refinación rusa, incluidas instalaciones ubicadas en Omsk, a unos 2,700 kilómetros (1,680 millas) del territorio controlado por Ucrania.

La escasez de combustibles aumenta la presión sobre los mercados

Rusia enfrenta escasez de combustibles en su mercado interno y ha prohibido las exportaciones de gasolina y diésel, restringiendo aún más la oferta disponible en los mercados internacionales.

El aumento de los precios de los combustibles se ha convertido en un factor importante para la inflación, contribuyendo a mayores costos de financiamiento y ayudando a llevar la deuda pública de Estados Unidos a un récord de $40 billones.

Los precios del diésel en Estados Unidos han alcanzado máximos históricos a pesar de que las refinerías estadounidenses operan a plena capacidad.

La Agencia Internacional de Energía respondió al impacto sobre la oferta liberando volúmenes récord de petróleo de las reservas de emergencia.

Estas liberaciones ya han concluido en gran medida, mientras que los inventarios mundiales continúan disminuyendo, dejando a los mercados energéticos expuestos a nuevas interrupciones en varias de las principales regiones productoras.

JPMorgan mantiene una perspectiva favorable sobre la renta variable de cara al cierre del año, aunque el banco espera que los próximos avances sean impulsados por una rotación entre diferentes segmentos del mercado y no por un fuerte repunte generalizado de las acciones.

“En renta variable, mantenemos una postura constructiva de cara al cierre del año y esperamos un avance gradual con rotación, en lugar de un fuerte movimiento alcista generalizado”, escribió el estratega Fabio Bassi en una nota a clientes.

El banco señaló la recuperación de las acciones de semiconductores como una señal de una mejora táctica en el apetito por el riesgo. Con la paciencia de la Reserva Federal ayudando a mantener contenida la volatilidad, JPMorgan espera que el posicionamiento de los inversionistas y las diferencias de desempeño entre segmentos del mercado determinen la siguiente etapa del avance de la renta variable.

Quality Growth y los hyperscalers siguen entre los favoritos

JPMorgan continúa favoreciendo las acciones de Quality Growth y los hyperscalers, al tiempo que también identifica oportunidades en los semiconductores después de su reciente reajuste de precios.

El banco señaló que un entorno Goldilocks, en el que una desinflación genuina permita que la Fed mantenga las tasas sin cambios, podría crear las condiciones para que las ganancias bursátiles se extiendan más allá de los actuales líderes del mercado.

Al mismo tiempo, las curvas de rendimiento de los mercados desarrollados se han empinado después de una fuerte venta en los vencimientos de largo plazo. JPMorgan atribuyó este movimiento en parte a un efecto de “desplazamiento” relacionado con la oferta, ya que el elevado gasto de capital de los hyperscalers compite por financiamiento con las emisiones de deuda soberana.

La creciente confianza en la capacidad de las inversiones en inteligencia artificial para generar retornos también ha contribuido a elevar los rendimientos reales esperados sobre la inversión, según el banco.

Los mayores rendimientos de largo plazo no implican necesariamente aversión al riesgo

A pesar del aumento de los costos de financiamiento a largo plazo, JPMorgan no interpreta los recientes movimientos del mercado de bonos como una señal de que los inversionistas estén cada vez más preocupados por un posible error de política monetaria.

“Los mayores rendimientos en los vencimientos de largo plazo y las curvas más empinadas podrían reflejar una mayor demanda de capital y oportunidades de inversión más que temores a un error de política”, escribió el banco.

En el escenario base de JPMorgan, que contempla únicamente un aumento adicional moderado de las primas por plazo, el incremento de los rendimientos de mayor vencimiento no debería provocar un movimiento generalizado de aversión al riesgo en los mercados financieros.

Las recompras del Tesoro ponen el foco en los rendimientos de largo plazo

JPMorgan también destacó el aumento de las recompras de valores del Tesoro estadounidense a 10 y 30 años, señalando que la medida reflejó cierta incomodidad ante el incremento de los rendimientos de largo plazo.

Mientras tanto, el banco no espera que el simposio de Jackson Hole resuelva definitivamente el debate en torno a la función de reacción de la Reserva Federal.

En general, JPMorgan mantiene una perspectiva favorable para la renta variable, aunque espera que el liderazgo del mercado continúe cambiando a medida que los inversionistas respondan a las valoraciones, las tasas de interés y la evolución de las expectativas sobre las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial.

La reciente recuperación de los activos digitales podría tener todavía margen para continuar, según Needham & Company, que elevó sus estimaciones de volumen de negociación de criptomonedas para las bolsas y plataformas que cubre.

“¿Qué tan sostenible es el repunte de las criptomonedas? Creemos que tiene recorrido”, escribió el analista John Todaro en una nota a clientes, en la que identificó tres factores que respaldan la evaluación de la firma.

El capital de los inversionistas podría regresar a las criptomonedas

El primer factor es una posible rotación de la atención y el capital de los inversionistas. Needham señaló que las acciones vinculadas con inteligencia artificial, que anteriormente atrajeron una participación considerable de inversionistas minoristas, se han enfriado a medida que aumentan las presiones regulatorias antes de las elecciones de mitad de mandato.

La actividad de los inversionistas minoristas en materias primas, incluidos el petróleo y los metales, también se ha moderado.

En este contexto, Needham considera que los activos digitales podrían volver a resultar relativamente más atractivos para los inversionistas a medida que otras operaciones especulativas pierden parte de su impulso.

Gran parte de las ventas de bitcoin podría haber quedado atrás

El segundo factor se centra en la presión vendedora. Needham considera que una parte considerable de la oferta potencial ya ha sido absorbida por el mercado después de las salidas de ETF e inversionistas minoristas, junto con reducciones de posiciones por parte de compañías públicas.

Las empresas con tesorerías de activos digitales y los mineros de bitcoin vendieron una cifra récord de 57,000 bitcoin durante la primera mitad de 2026, con un valor aproximado de $4,200 millones.

Desde el inicio del cuarto trimestre de 2025, las compañías públicas vinculadas con bitcoin han vendido alrededor de 69,500 bitcoin en total.

La magnitud de estas ventas podría significar que una importante fuente de presión bajista ya se ha reducido, lo que potencialmente crea un entorno más favorable para el mercado de criptomonedas.

Indicador de Needham alcanza nivel de ‘máximo desinterés’

El sentimiento de los inversionistas representa la tercera razón por la que Needham considera que la recuperación podría mantenerse.

El Crypto Euphoria Needham Diagram, indicador propio de la firma, registró una lectura de 13, un nivel que clasifica como “máximo desinterés”. Se trata de la lectura más baja desde el mercado bajista de criptomonedas de 2022 y, según Needham, niveles de este tipo normalmente han estado asociados con pisos del mercado.

La situación contrasta con enero de 2025, cuando el indicador alcanzó territorio de euforia durante el auge de las meme coins. Needham señaló que ese periodo terminó coincidiendo con el máximo del ciclo.

La firma también destacó que los mineros de bitcoin que están orientando sus negocios hacia la inteligencia artificial todavía mantienen aproximadamente 70,000 bitcoin en sus balances. Esa cifra ha disminuido desde un récord cercano a 100,000 bitcoin.

La demanda de ETF apalancados e inversos de una sola acción y de alto riesgo en Estados Unidos podría estar perdiendo impulso después de una rápida expansión de nuevos productos.

Un mercado alcista volátil ha impulsado a los inversionistas a buscar instrumentos capaces de amplificar los movimientos diarios de algunas de las acciones más populares y volátiles del mercado. El crecimiento de estas ofertas especulativas ha sido considerable, con los productos apalancados representando hasta la mitad de todos los nuevos lanzamientos de ETF tan solo en junio.

Sin embargo, los analistas cuestionan cada vez más si este ritmo de expansión puede continuar ante el aumento de la competencia y la concentración de activos en un número relativamente pequeño de fondos exitosos.

“El mercado de estos productos está saturado y solo hay cierta cantidad de dinero disponible persiguiendo este tipo de producto”, dijo Daniel Sotiroff, analista de Morningstar. “Unas pocas firmas en la parte superior terminan concentrando la mayor parte del dinero, y después hay una larga lista de participantes rezagados que tienen dificultades para atraer activos.”

Los fondos más pequeños enfrentan presión para alcanzar una escala viable

Analistas de la industria de ETF, entre ellos Sotiroff y Cerulli Associates, generalmente consideran que alcanzar entre $50 millones y $100 millones en activos durante el primer o segundo año de vida de un fondo es una referencia importante para su viabilidad a largo plazo. Los fondos que permanecen por debajo de ese rango pueden tener mayores dificultades para que sus patrocinadores cubran los costos operativos.

Los ETF tradicionales que mantienen canastas de valores continúan atrayendo dinero de los inversionistas, mientras que algunos productos apalancados de una sola acción también han alcanzado una escala considerable. El GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF, por ejemplo, acumula alrededor de $3,900 millones en activos.

Sin embargo, estos casos de éxito no representan al mercado en general.

Datos de Morningstar Direct muestran que el tamaño promedio de los ETF apalancados ha caído desde $272.2 millones en activos al cierre de 2024 hasta $63.3 millones actualmente. La mitad de los fondos de esta categoría tiene menos de $7 millones.

Los ETF apalancados generalmente están diseñados para ofrecer un múltiplo del rendimiento de una acción subyacente durante una sola sesión bursátil, lo que hace que su comportamiento y perfil de riesgo sean considerablemente diferentes a los de los productos de inversión convencionales a largo plazo.

Los nuevos lanzamientos apuntan cada vez más a empresas pequeñas

Amrita Nandakumar, presidenta de Vident, firma especializada en ayudar a lanzar nuevos ETF, considera que el mercado se aproxima al final de su segunda gran fase de expansión. Señaló que las sucesivas oleadas de productos están “raspando el fondo del barril” a medida que los emisores se concentran cada vez más en compañías pequeñas, especulativas o relativamente poco probadas.

Aun así, el número de productos continúa aumentando. Para mediados de agosto se habían lanzado un récord de 244 ETF apalancados, frente a 229 durante todo 2025.

“La primera ola que vimos hace unos años involucró la creación de ETF apalancados vinculados a los nombres que uno esperaría, compañías grandes, ampliamente seguidas y volátiles”, como Nvidia, Tesla y Alphabet, dijo Nandakumar.

La segunda ola, que comenzó el año pasado, se ha extendido hacia empresas considerablemente más pequeñas. Algunas solicitudes incluso han propuesto fondos vinculados con compañías privadas de alto perfil que todavía no han salido a bolsa ni presentado documentación para una oferta pública inicial.

Otras propuestas buscan ofrecer el doble del movimiento diario al alza, o de la pérdida, de ETF centrados en inteligencia artificial que apenas habían sido lanzados días antes.

“Ya no necesariamente vemos estos productos cotizando sobre las compañías más grandes o más estables”, dijo Elisabeth Kashner, directora de investigación global de fondos en FactSet.

Aumentan los cierres de ETF apalancados en 2026

Ya están apareciendo señales de consolidación. Datos de Morningstar muestran que 63 ETF apalancados de una sola acción han cerrado en Estados Unidos en lo que va de 2026, frente a solo tres durante 2025.

Entre ellos se encuentran productos de Tradr ETFs vinculados a las compañías de software MongoDB y Datadog, que se vieron afectadas a principios de año por una fuerte venta de acciones ante las preocupaciones sobre el posible impacto de la inteligencia artificial en sus modelos de negocio.

“Evaluamos constantemente nuestra gama de fondos para medir la demanda de los inversionistas”, dijo Matt Markiewicz, director de producto y mercados de capitales de Tradr.

Otro cierre puso de manifiesto los riesgos particulares asociados con los productos apalancados. GraniteShares liquidó un ETF apalancado 2x vinculado a Lucid Group después de que las acciones del fabricante de vehículos eléctricos se desplomaran alrededor de 51% en una sola sesión el 14 de julio.

Una caída de esa magnitud en el activo subyacente de un fondo apalancado 2x puede reducir el valor neto de los activos del ETF a cero.

“Si un fondo está por debajo del punto de equilibrio o no muestra señales reales de adopción por parte del mercado, lo cerraremos”, dijo Will Rhind, CEO de GraniteShares. No comentó específicamente sobre el fondo vinculado a Lucid.

Nuevos participantes continúan expandiéndose

A pesar de los desafíos, algunas firmas siguen dispuestas a competir agresivamente en el mercado de ETF apalancados de una sola acción.

Corgi Invest, una startup de Silicon Valley, ha lanzado 127 productos apalancados o inversos de una sola acción en lo que va del año y planea introducir más fondos.

Su fundadora, Emily Yuan, señaló que la compañía no pretende lanzar estos productos únicamente para cerrarlos poco tiempo después.

Los ETF de Corgi han atraído hasta ahora un promedio aproximado de $1 millón en activos, pero Yuan considera que la compañía puede ganar participación de mercado ofreciendo comisiones más bajas que sus competidores.

“Si haces buenos productos, el dinero llegará”, afirmó.

El inicio de un ciclo de endurecimiento monetario de la Reserva Federal históricamente ha generado cambios importantes en el liderazgo del mercado de renta variable estadounidense, según un análisis de Barclays sobre el desempeño de sectores y factores de estilo alrededor de la primera subida de tasas de interés.

Las expectativas del mercado se han desplazado cada vez más hacia la posibilidad de un aumento de tasas para la primera reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de 2027, a pesar de que las expectativas de inflación a corto y mediano plazo se han moderado.

Sin embargo, los economistas de Barclays no esperan que la Fed aumente las tasas durante la primera mitad de 2027. Consideran que los datos recientes de inflación deberían ser “lo suficientemente benignos como para mantener a la mayoría de los miembros del FOMC a la espera de más evidencia.”

Los ciclos históricos apuntan a un cambio después de la primera subida

Barclays analizó cinco ciclos de endurecimiento monetario de la Fed desde febrero de 1994, comparando los rendimientos de la renta variable durante los tres meses y el mes anteriores al primer aumento de tasas con el desempeño durante los mismos periodos posteriores.

Los resultados indican que “el inicio de un ciclo de subidas de tasas de la Fed históricamente ha marcado un claro punto de inflexión para el liderazgo de la renta variable.”

Durante los tres meses anteriores a la primera subida, el S&P 500 registró una ganancia mediana de 2.2%, mientras que las acciones de pequeña capitalización se mantuvieron prácticamente sin cambios.

Energía e Industriales fueron los sectores con mejor desempeño antes del endurecimiento monetario, ambos con rendimientos medianos superiores al 7.5%. Servicios de Comunicación quedó entre los sectores más débiles, con una caída cercana al 2%.

Las small caps y el sector Financiero se debilitan tras el inicio de las subidas

El comportamiento cambió considerablemente una vez que la Fed comenzó a elevar las tasas. Las acciones de pequeña capitalización quedaron rezagadas frente a las de gran capitalización, con el Russell 2000 registrando una caída mediana de 7.2% durante el trimestre posterior al primer aumento. En comparación, el S&P 500 presentó una pérdida mediana de 3.9%.

El sector Financiero registró el peor desempeño, con una caída mediana de 8.4%. Los sectores tradicionalmente defensivos, incluidos Salud, Servicios Públicos y Productos Básicos de Consumo, también enfrentaron presión.

Energía fue el único sector que consiguió un rendimiento mediano positivo después del primer aumento, aunque la ganancia se limitó a 0.3%.

Barclays relacionó la debilidad del sector Financiero con unas condiciones financieras más restrictivas y curvas de rendimiento más planas, factores que pueden presionar los márgenes de los préstamos bancarios. Los sectores defensivos, por su parte, sufrieron ajustes a la baja en sus valoraciones debido a que la decisión de la Fed de endurecer la política monetaria indicaba que la economía era lo suficientemente sólida como para soportar tasas más altas.

Value históricamente ha resistido mejor que Growth

Los factores de estilo también mostraron patrones diferenciados alrededor del inicio de los ciclos de endurecimiento. Barclays señaló que Value “en general ha tenido un mejor desempeño que Growth, especialmente entre las acciones de pequeña capitalización.”

Entre las empresas de gran capitalización, Growth tuvo un desempeño inferior a Value durante los dos trimestres posteriores a la primera subida. La diferencia fue todavía mayor entre las compañías más pequeñas, con una rotación “aún más pronunciada entre las acciones de pequeña capitalización, donde Growth queda muy por detrás de Value durante los primeros dos meses del ciclo de subidas.”

Momentum normalmente ha tenido un buen desempeño antes del primer aumento de tasas, para después entrar en un comportamiento más lateral.

Mientras tanto, el factor small-over-large de Fama-French históricamente se ha debilitado durante aproximadamente dos meses después de la primera subida antes de iniciar una recuperación más sostenida.

JPMorgan Chase está flexibilizando algunas de sus restricciones para otorgar préstamos respaldados por acciones de empresas que recientemente salieron a bolsa, mientras busca atraer a clientes de alto patrimonio vinculados con compañías tecnológicas de rápido crecimiento, informó el Financial Times el martes, citando a personas familiarizadas con el asunto.

De acuerdo con su política habitual, JPMorgan generalmente no acepta como garantía para préstamos las acciones de una compañía que lleve menos de 135 días cotizando en bolsa.

Sin embargo, el banco habría hecho una excepción en torno a la oferta pública inicial de SpaceX en junio. Antes de la salida a bolsa, JPMorgan informó a sus banqueros que estaría dispuesto a conceder préstamos respaldados por acciones de la compañía de cohetes e inteligencia artificial de Elon Musk antes de lo permitido normalmente por sus políticas, según el FT.

Anthropic podría recibir un trato similar

Los banqueros de JPMorgan esperan que la institución pueda adoptar un enfoque comparable cuando Anthropic, la compañía detrás del chatbot Claude, eventualmente salga a bolsa, indicó el reporte.

La posible flexibilización refleja los esfuerzos del banco por establecer relaciones con fundadores, ejecutivos y otras personas de alto patrimonio relacionadas con compañías tecnológicas de rápido crecimiento.

Sin embargo, el FT señaló que JPMorgan todavía no ha tomado una decisión definitiva sobre cómo manejaría los préstamos respaldados por acciones de Anthropic después de una eventual salida a bolsa.

La creciente oposición política al desarrollo de centros de datos se está convirtiendo en un tema cada vez más bipartidista en Estados Unidos, lo que podría reforzar el argumento a favor de la estrategia de computación orbital propuesta por SpaceX (NASDAQ:SPCX), según Evercore ISI.

El analista Kutgun Mural destacó señales de un mayor escrutinio regulatorio a nivel estatal y local. Texas habría pausado hasta 1,800 proyectos mientras se realizan auditorías, mientras que Pensilvania está reteniendo permisos hasta que los desarrolladores obtengan todas las aprobaciones locales necesarias.

La opinión pública también parece estar cambiando. Las encuestas citadas por la firma muestran que el 75% de los estadounidenses se opondría a la construcción de un centro de datos cerca de su hogar, frente al 42% registrado un año antes.

El debate político genera riesgo de titulares para el sector de IA

De cara a las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, Evercore describió la situación principalmente como un riesgo de titulares negativos y no como un factor que probablemente modifique de inmediato las estimaciones financieras.

“Esperamos que ambos partidos hablen mucho sobre el tema de aquí al 3 de noviembre y no nos sorprendería que todo el complejo de IA reciba titulares negativos en el camino”, escribió Mural.

En cuanto a sus operaciones terrestres, Evercore señaló que SpaceX se encuentra relativamente bien posicionada frente a algunos de los requisitos que los estados están comenzando a introducir. La compañía genera energía detrás del medidor y se ha comprometido a financiar las mejoras de la red eléctrica que requieran sus instalaciones, reduciendo la posibilidad de que esos costos recaigan sobre los hogares.

Sin embargo, Evercore subrayó que esto representa una ventaja relativa y no una protección total frente a obstáculos políticos o regulatorios. Los problemas registrados en Southaven demuestran que SpaceX todavía puede enfrentar oposición relacionada con permisos, emisiones y preocupaciones de justicia ambiental.

La computación orbital podría ofrecer una ruta diferente

Evercore considera que la creciente resistencia a los centros de datos convencionales podría aumentar la relevancia estratégica de la computación orbital si SpaceX logra comercializar con éxito el concepto.

“Si SPCX puede hacer realidad la computación orbital, podría tener una ventaja significativa tanto en costos como en velocidad de llegada al mercado y evitar por completo la presión política en torno a la computación terrestre”, escribió la firma.

Evercore estima que una estrategia de computación orbital exitosa podría eliminar la necesidad de capacidad terrestre adicional después de 2029.

Las acciones de Take-Two Interactive Software Inc. (NASDAQ:TTWO) subieron un 2.3% en las operaciones previas a la apertura después de que Rockstar Games estrenara “Grand Theft Auto VI: Una mirada extendida” en Netflix la noche del 27 de agosto.

Rockstar también reafirmó la fecha de lanzamiento de Grand Theft Auto VI para el 19 de noviembre de 2026 junto con la presentación.

El estreno se produjo después de que imágenes no autorizadas de la jugabilidad de GTA VI comenzaran a circular en internet a principios de agosto.

Las acciones se recuperan tras la filtración de contenido no autorizado

Las acciones de Take-Two habían caído previamente después de la aparición de imágenes no autorizadas de la jugabilidad alrededor del 18 de agosto, y el descenso redujo temporalmente el valor de mercado de la compañía en aproximadamente $2,830 millones, de acuerdo con la información proporcionada.

Rockstar abordó el incidente el 26 de agosto y describió la filtración como perjudicial para su equipo.

Take-Two también emprendió medidas legales destinadas a identificar la fuente del material filtrado, incluidas citaciones dirigidas a Microsoft y Discord, según la información proporcionada.

La posterior presentación en Netflix ofreció un avance extendido oficial del videojuego antes de su lanzamiento previsto para noviembre.

Inversionista institucional revela participación en Take-Two

Por separado, el inversionista institucional Caisse de depot et placement du Quebec reveló una nueva posición de 369,527 acciones de Take-Two en una presentación reportada el 27 de agosto.

La divulgación se produjo antes del lanzamiento programado de Grand Theft Auto VI para finales de este año.

Take-Two avanza mientras el mercado general opera con pocos cambios

El mercado accionario estadounidense se mantenía relativamente estable durante las operaciones previas a la apertura.

El S&P 500 bajaba un 0.04%, mientras que el Nasdaq retrocedía un 0.3% y el Dow avanzaba un 0.1%.

En ese contexto, las acciones de Take-Two llegaron a cotizar en $238.25 antes de la apertura, frente a un cierre de la sesión anterior por encima de $233.

El movimiento se produjo después de la presentación oficial de GTA VI, la confirmación de la fecha de lanzamiento del 19 de noviembre y otros acontecimientos específicos de la compañía mencionados en la información proporcionada.