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Los estrategas de Société Générale aumentaron su proyección para el cierre de 2026 del índice S&P 500 y ahora esperan que el indicador alcance los 7,300 puntos, frente a su estimado anterior de agosto de 6,900.

El nuevo pronóstico implica un alza de aproximadamente 8% desde el cierre del martes en 6,765.88.

El equipo liderado por Manish Kabra escribió que “es demasiado pronto para decir que la racha alcista ha terminado,” señalando varias tendencias de apoyo que fundamentan su visión. Entre ellas destacan el impulso económico del One Big Beautiful Bill Act, la expansión de márgenes de ganancia fuera del sector tecnológico y un repunte en la actividad corporativa.

También señalaron que el gasto de capital impulsado por la inteligencia artificial está acelerándose y que, aunque las empresas han asumido más deuda, los niveles de apalancamiento siguen siendo manejables.

Los estrategas añadieron que los recortes de tasas de interés anticipados por la Reserva Federal podrían ofrecer un impulso adicional a las acciones.

UBS ha incrementado su proyección de precios para el paladio en $50 por onza en todos sus horizontes de previsión, señalando que espera que el metal permanezca ligeramente desabastecido hasta el próximo año.

El banco señaló que el sentimiento en el mercado de opciones sigue inclinándose hacia el optimismo, aunque se ha acercado más a un tono neutral en comparación con los niveles observados a inicios de año.

Las desviaciones actuales de volatilidad implícita entre opciones call y put para periodos de uno a seis meses se ubican entre 1.8% y 2.4%, una caída notable frente a los máximos de 3.4% a 9.1% registrados a comienzos de 2025.

UBS atribuyó el aumento previo en posiciones alcistas —visible desde principios de noviembre de 2024 hasta finales de enero de 2025— a la preocupación del mercado sobre posibles nuevas sanciones a las exportaciones de paladio ruso. Rusia representa aproximadamente 40% de la oferta minera mundial, pero el flujo constante de metal ruso ha ayudado a disipar temores de interrupciones graves.

En el corto plazo, los movimientos de precios dependerán en gran medida del resultado de la investigación estadounidense bajo la Sección 232 sobre Minerales Críticos, así como de una petición antidumping presentada por Sibanye y el sindicato United Steelworkers.

Los operadores están a la espera de claridad sobre si Washington impondrá aranceles a las importaciones de paladio.

Aun con su objetivo de precio más alto, UBS comentó que ve un mayor potencial alcista en otros metales preciosos. Sin embargo, el banco espera que el paladio continúe en un ligero déficit hasta 2026.

La inversión corporativa en inteligencia artificial está acelerándose a un ritmo extraordinario y podría acercarse a los $3 billones de dólares a nivel mundial, con casi la mitad necesitando financiamiento a través de mercados de crédito públicos y privados, según un nuevo informe de perspectiva económica de Morgan Stanley.

En una nota de investigación, los analistas liderados por Michael Zezas señalaron que esperan que el gasto de capital enfocado en IA sume aproximadamente 0.4 puntos porcentuales al crecimiento previsto del PIB estadounidense de 1.8% en 2026.

Empresas de prácticamente todos los sectores están destinando cantidades cada vez mayores a infraestructura y herramientas de IA, impulsadas por una carrera para adoptar —y eventualmente monetizar— la tecnología de rápida evolución.

Al mismo tiempo, Morgan Stanley destacó que “las empresas industriales vinculadas a la construcción de centros de datos y relocalización, los proveedores y habilitadores de componentes en tecnología, los adoptadores de IA y ciertos actores financieros posicionados para intermediar el ciclo de capex, todos se beneficiarán.”

Los analistas también señalaron que utilidades más fuertes en múltiples sectores deberían respaldar su predicción de que el S&P 500 alcanzará los 7,800 puntos para finales de 2026. Para comparar, el índice cerró en 6,602.99 el pasado viernes.

Su previsión surge en un momento en que los mercados comienzan a cuestionar si las megacap tecnológicas pueden sostener los enormes —y a menudo apalancados— niveles de gasto necesarios para la expansión de la IA. Morgan Stanley espera que el aumento en las necesidades de financiamiento impulse con fuerza la emisión de bonos de grado de inversión en EE.UU., lo que podría generar presiones técnicas que limiten los rendimientos.

El creciente escepticismo sobre la durabilidad del gasto en IA ya ha enfriado el sentimiento general del mercado e incluso eclipsado los sólidos resultados trimestrales de Nvidia la semana pasada.

Los analistas advirtieron que, si el auge del capex en IA no se traduce en ganancias significativas de productividad con suficiente rapidez, el apalancamiento podría crecer más rápido que la producción, elevando riesgos crediticios “que podrían pesar sobre los mercados.”

Aun así, señalaron que las condiciones iniciales siguen siendo favorables: “La buena noticia es que el punto de partida es sólido: los balances corporativos están saludables, con niveles de efectivo altos, bajo apalancamiento y (a pesar del ruido) métricas de crédito privado más consistentes con riesgos manejables que con excesos típicos del final del ciclo.”

Los analistas concluyeron enfatizando la necesidad de cautela, afirmando:
“Por lo tanto, no vemos este riesgo como un tema de 2026, pero la vigilancia sí es una responsabilidad para 2026.”

UBS afirma que el ciclo alcista de largo plazo del cobre está tomando forma, preparando el terreno para una mayor fortaleza en los precios durante el próximo año.

En una nota de investigación reciente, el banco reiteró su convicción de que el cobre es la oportunidad más destacada dentro de los metales industriales y un factor clave detrás de su decisión de mejorar su visión sobre las materias primas.

Los analistas escribieron: “El cobre sigue siendo nuestra principal elección entre los metales industriales y es un motor clave detrás de nuestra mejora en la calificación de materias primas a ‘Atractivas’ desde ‘Neutrales’.”

UBS enfatizó el papel central del cobre en la economía global, especialmente ahora que la demanda se acelera debido a las iniciativas de electrificación, la expansión de las energías renovables y el rápido crecimiento del consumo eléctrico en centros de datos. Estas tendencias sustentan una perspectiva de consumo a largo plazo que, según el banco, seguirá fortaleciéndose.

La nota añadió: “Por lo tanto, ahora esperamos que el consumo global de cobre crezca 2.8% tanto en 2025 (desde 2.2%) como en 2026 (desde 2.9%). Vemos algunos riesgos a la baja en nuestras previsiones de demanda, ya que precios más altos del cobre podrían frenar el consumo.”

El banco elevó varios de sus objetivos de precio para 2026, incluyendo un aumento de $750 por tonelada a su estimado de marzo y una revisión al alza de $1,000 por tonelada en sus previsiones de junio y septiembre, ahora situadas en $12,000 y $12,500 por tonelada. UBS también introdujo un nuevo objetivo para diciembre de 2026 de $13,000 por tonelada.

UBS señaló: “Preferimos vender el riesgo de caída de precios o mantener una posición larga en el metal.”

Los futuros del cobre subían 1.8% a $10,949 por tonelada a las 08:30 ET (13:30 GMT), lo que deja sus ganancias en lo que va del año cerca del 25%.

En el frente de la oferta, UBS espera que las limitaciones continúen hasta 2026. La recuperación de la producción depende de grandes operaciones como Grasberg y Kamoa-Kakula de Ivanhoe, mientras que el deterioro de las leyes minerales en Collahuasi, en Chile, sigue siendo un obstáculo. La producción en Perú ha mostrado mejoras, aumentando 2.7% interanual de enero a agosto.

UBS recortó sus expectativas de crecimiento en la producción de cobre refinado a 1.2% para este año (desde 1.3%) y a 2.2% para el próximo año (desde 2.8%), citando que la mayor parte de la expansión provendrá de China y la República Democrática del Congo. Sin embargo, el banco advirtió que los problemas de energía en el Congo siguen siendo un desafío operativo importante.

En cuanto a la demanda, los indicadores globales de manufactura reflejan una expansión moderada. China sigue siendo el mayor contribuyente al consumo mundial de cobre, impulsado por la fortaleza en vehículos eléctricos, instalaciones de energía renovable y electrodomésticos.

UBS reconoce cierta debilidad de corto plazo en la demanda china, aunque espera que la inversión relacionada con redes eléctricas permanezca sólida. Mientras tanto, el banco señaló que el consumo en Europa y Estados Unidos “permanece débil,” limitado por precios elevados del cobre, actividad manufacturera frágil y la incertidumbre en torno a políticas comerciales. El gasto en infraestructura en Alemania podría actuar como un catalizador positivo, mientras que en EE.UU. la demanda probablemente mejorará de manera gradual.

Aditya Bhave, de Bank of America, ofreció una perspectiva optimista sobre el panorama económico de Estados Unidos, señalando que 2026 podría recibir un impulso significativo gracias a varios factores, incluso cuando la economía se encuentra “en una encrucijada”.

Bhave destacó lo que describió como una “dicotomía sorprendente entre una actividad económica sólida y datos laborales débiles,” pero afirmó que la expectativa central del banco es que “la resiliencia del consumidor ayudará a estabilizar el mercado laboral.”

El banco proyecta “un crecimiento por encima del consenso de 2.4% en 2026 y 2.2% en 2027.”

Bank of America detalló cinco vientos de cola importantes para el próximo año.

En primer lugar, espera que el OBBBA aporte “0.3-0.4pp al crecimiento del PIB en el año fiscal 2026, mediante estímulos al consumo y al gasto de capital.”

En segundo lugar, BofA considera que “el efecto rezagado de los recortes continuos de la Fed probablemente apuntalará la actividad en la segunda mitad de 2026.”

En tercer lugar, el banco señaló que “la política comercial debería volverse más favorable para el crecimiento independientemente de si los aranceles IEEPA se revocan.”

En cuarto lugar, anticipa que “la inversión relacionada con la IA continuará apoyando a la economía el próximo año.”

Finalmente, BofA añadió que “los efectos base del cierre deberían impulsar mecánicamente el crecimiento del PIB en 2026.”

Aun así, el banco señaló que la inflación probablemente se mantendrá por encima del objetivo de la Reserva Federal. Elevó su pronóstico de inflación para 2026 tras la revisión del crecimiento, esperando que el PCE general y subyacente alcancen “2.6% y 2.8%, respectivamente,” y sugiriendo que los aranceles mantendrán el PCE subyacente “por encima de 3% hasta el tercer trimestre.”

Sobre el empleo, BofA afirmó que el mercado laboral “se está enfriando, pero no de la forma no lineal que caracteriza a las recesiones cíclicas.” El banco espera que la creación mensual de empleo promedie 50,000 en 2026, con una caída del desempleo a 4.3% hacia finales del próximo año.

En conjunto, BofA describe 2026 como un año “soleado,” respaldado por varios catalizadores de crecimiento pese a la persistencia de incertidumbres.

Bank of America prevé que el rally histórico del oro continúe hacia 2026, argumentando que las mismas fuerzas macroeconómicas que impulsaron al metal durante 2025 siguen firmemente presentes. En su más reciente informe Year Ahead, el banco señala que aunque técnicamente el oro está “sobrecomprado”, aún está “subinvertido”, creando un escenario en el que las valoraciones elevadas todavía no frenan el interés del mercado.

Los estrategas liderados por Michael Widmer destacan que la combinación de políticas que ha impulsado el ascenso del oro —en especial las medidas económicas no convencionales de Estados Unidos— continúa proporcionando fuertes vientos de cola. Mientras estas condiciones persistan, BofA considera realista que el oro alcance los $5,000 por onza en 2026, aunque advierte que una Reserva Federal más restrictiva sigue siendo el principal riesgo bajista. El banco ahora proyecta un precio promedio de $4,538 por onza para el próximo año.

BofA enmarca su visión sobre el oro dentro de un entorno general de materias primas caracterizado por una oferta limitada, inventarios históricamente bajos y una demanda global desigual. A pesar de un entorno macro complicado —especialmente en China— el oro sobresale entre los metales preciosos gracias a la solidez de sus factores de soporte.

Los metales base, por su parte, también enfrentan presiones por el lado de la oferta. Se espera que el cobre permanezca en déficit a menos que el consumo de China caiga más de 3%, mientras que una mayor demanda en EE.UU. y Europa ayudaría a compensar la debilidad en Asia. El aluminio seguiría una trayectoria similar, lo que llevó a BofA a elevar su pronóstico de precio para 2026 a $3,125 por tonelada, dada la incapacidad del crecimiento de la producción mundial para seguir el ritmo de la demanda.

El panorama para el resto del complejo de metales preciosos es mixto. Se prevé que la demanda de plata caiga 11% en 2026 debido a una reducción en los pedidos de fabricantes de paneles solares; aun así, los déficits de oferta podrían permitir precios promedio de $60 por onza. El platino también se mantendría en déficit, con un precio promedio estimado de $1,825 por onza. El paladio, en contraste, luce con exceso de oferta, y BofA proyecta un promedio de $1,525 por onza.

De cara al futuro, BofA considera que cinco grandes fuerzas definirán los mercados de metales en 2026: desaceleración de la demanda china, persistente escasez de oferta en metales base clave, inventarios bajos en las bolsas internacionales, una posible reactivación de la electrificación y la demanda impulsada por centros de datos e IA, y la influencia continua de políticas económicas no convencionales en Estados Unidos.

Bitcoin (COIN:BTCUSD) registró un fuerte repunte este jueves, recuperando el nivel de 91,000 dólares impulsado por el creciente optimismo de que la Reserva Federal podría recortar las tasas en su próxima reunión, lo que elevó el apetito por activos de mayor riesgo.

La criptomoneda había caído hasta cerca de 80,000 dólares el viernes pasado — su nivel más bajo desde abril — antes de revertir con fuerza. Para las 06:19 ET (11:19 GMT), Bitcoin subía 5.1% a 91,527.5 dólares.

Los mercados ahora asignan aproximadamente un 85% de probabilidad a un recorte de 25 puntos base, un aumento notable desde el 44% de la semana pasada. Tasas más bajas suelen aumentar la liquidez y favorecer a activos especulativos como Bitcoin.

Aun así, algunos participantes del mercado permanecen cautelosos. La inflación en EE.UU. sigue siendo persistente y los datos económicos han sido mixtos, dejando dudas sobre qué tan rápido la Fed podrá flexibilizar su política — y si este repunte marca el inicio de una tendencia duradera o solo un rebote temporal.

El sentimiento alcista también se ve apoyado por la posibilidad de que Kevin Hassett sea elegido como próximo presidente de la Fed, figura que algunos consideran más favorable a una política monetaria flexible, lo que beneficiaría a las criptomonedas.

Naver Financial comprará a Dunamu, operador de Upbit, en un acuerdo de 10 mil millones de dólares

Naver Financial, la división de pagos del gigante tecnológico surcoreano Naver Corp (KS:035420), anunció que adquirirá Dunamu — operador del principal exchange Upbit — en un acuerdo valuado en aproximadamente 10 mil millones de dólares.

La transacción se realizará mediante un intercambio de acciones que convertirá a Dunamu en una subsidiaria totalmente propiedad de Naver Financial.

Las empresas señalaron que la integración combinará el amplio ecosistema de pagos digitales de Naver con la posición dominante de Upbit en el mercado cripto coreano. El acuerdo representa una de las mayores consolidaciones fintech y cripto del país, preparando a Naver para expandirse a servicios financieros basados en blockchain una vez reciba aprobación regulatoria.

Mercado cripto hoy: altcoins avanzan

La mayoría de las altcoins subieron junto con Bitcoin:

• Ethereum +3.9% a 3,029.29 $
• XRP +0.8% a 2.1874 $
• Solana +3.6%
• Cardano +3.4%
• Dogecoin +1.8%
• $TRUMP +0.3%

El dólar registró un leve avance el jueves por la mañana, aunque las operaciones fueron limitadas debido al feriado de Thanksgiving en Estados Unidos. Aun con esta ligera subida, la moneda sigue en camino a su mayor caída semanal en cuatro meses.

A las 04:49 ET (09:49 GMT), el índice del dólar — que compara al billete verde con seis divisas principales — subía 0.1% hasta 99.69.

El sentimiento del mercado fue influido por informes que señalan que Kevin Hassett, asesor económico de la Casa Blanca, sería el principal candidato para reemplazar a Jerome Powell al frente de la Reserva Federal. Analistas comentaron que la inclinación de Hassett por recortes de tasas más agresivos podría ejercer presión sobre el dólar.

Hassett es ampliamente considerado un aliado cercano del presidente Donald Trump, quien durante años ha presionado a la Fed y a Powell para reducir los costos de endeudamiento de manera rápida y profunda con el fin de impulsar la economía.

Pese a señales de debate interno entre funcionarios de la Fed, los inversionistas anticipan cada vez más un recorte de 25 puntos base en diciembre. Sería el tercer ajuste consecutivo después de los aplicados en octubre y septiembre, reflejando la prioridad del banco central de apoyar un mercado laboral debilitado por encima de la inflación persistente.

El CME FedWatch ahora asigna aproximadamente un 85% de probabilidad a un recorte de un cuarto de punto en la reunión del 9–10 de diciembre, frente al 39% de hace una semana.

Los analistas de ING, incluido Francesco Pesole, escribieron:
“El dólar sigue estando algo caro frente a las monedas del G10, pero dado el tamaño de la corrección de esta semana y el espacio limitado para más ajustes dovish antes de que lleguen más datos, cambiamos a una postura neutral sobre [el dólar] para este feriado de Thanksgiving.”

El euro cayó 0.2% a 1.1580 dólares, mientras los inversionistas siguen de cerca el avance de las conversaciones de paz entre Ucrania y Rusia — que podrían apoyar a la moneda única.

Aunque un alto enviado estadounidense viajará a Rusia la próxima semana, informes indican que Moscú no estaría dispuesta a hacer grandes concesiones en un eventual acuerdo con Kyiv.

En Japón, el yen subió 0.1% frente al dólar, mientras los operadores consideran un posible aumento de tasas del Banco de Japón tan pronto como el próximo mes — una posibilidad reforzada por el reciente mínimo de diez meses alcanzado por la moneda.

Los precios del petróleo cayeron ligeramente en el comercio asiático del jueves, presionados por datos oficiales que mostraron un incremento de inventarios de crudo en Estados Unidos mucho mayor al esperado. También pesó un nuevo impulso a un plan de paz para Ucrania respaldado por Washington, que elevó las probabilidades de que más petróleo ruso regrese al mercado global.

A las 21:19 ET (02:19 GMT), los futuros del Brent para entrega en enero bajaban 0.25% a 62.84 dólares por barril, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) retrocedía 0.4% a 58.40 dólares por barril.

Ambas referencias habían ganado más de 1% el miércoles, impulsadas por mayores apuestas a un recorte de tasas por parte de la Fed el próximo mes — un factor que normalmente beneficia al crudo.

Los inventarios de crudo en EE. UU. aumentan con fuerza — EIA

La Administración de Información Energética (EIA) informó el miércoles que los inventarios de crudo subieron 2.8 millones de barriles en la semana al 21 de noviembre, muy por encima de la expectativa del mercado de solo un incremento de 55,000 barriles.

Las existencias de gasolina crecieron en 2.5 millones de barriles y las de destilados en 1.1 millones, reflejando señales mixtas en la demanda de combustibles.

Los analistas de ING señalaron: “El incremento fue impulsado por una caída semanal de 560 mil b/d en las exportaciones de crudo, mientras que las importaciones aumentaron en 486 mil b/d.”

Las sorpresivas acumulaciones limitaron las ganancias recientes del petróleo y reforzaron preocupaciones de que la oferta pueda superar la demanda hacia 2026. La EIA y otros organismos han advertido sobre un incremento de la producción y acumulación de inventarios el próximo año.

El impulso a un acuerdo de paz presiona aún más al crudo

Al mismo tiempo, Estados Unidos continúa avanzando en un plan de paz para el conflicto entre Rusia y Ucrania, y el presidente ucraniano Volodymyr Zelenskiy ha mostrado disposición para adoptar el marco apoyado por Washington.

Se espera que el enviado estadounidense Steve Witkoff viaje a Moscú la próxima semana para discutir el plan — un movimiento que ha alimentado expectativas de un posible alto el fuego o acuerdo que podría flexibilizar restricciones occidentales sobre las exportaciones de energía rusa.

Un resultado así añadiría más oferta a un mercado que ya cuenta con inventarios elevados, ejerciendo presión adicional sobre los precios.

Como escribieron los analistas de ING: “Un acuerdo de paz probablemente eliminaría gran parte del riesgo de oferta que enfrenta el mercado, lo que podría llevar al levantamiento de las sanciones estadounidenses contra Rusia. Sin embargo, hoy la actividad del mercado probablemente será relativamente moderada debido al feriado de Thanksgiving en Estados Unidos.”

ING también comentó sobre la próxima reunión: “La OPEP+ se reunirá este fin de semana. Creemos que el grupo mantendrá la producción sin cambios. La perspectiva fundamental sigue siendo bastante similar a la que había en la última reunión del grupo.”

Los precios del oro bajaron ligeramente en las operaciones asiáticas del jueves, retrocediendo después del sólido desempeño de esta semana mientras aumentaba la confianza de que la Reserva Federal de EE. UU. reducirá las tasas de interés en diciembre.

El optimismo en torno a una política monetaria más suave también creció debido a especulaciones sobre un posible sucesor más “dovish” al frente de la Fed cuando termine el mandato de Jerome Powell, además de una serie de datos económicos débiles en Estados Unidos.

El dólar retrocedió bajo estas expectativas, lo que impulsó al conjunto de los metales preciosos. La plata destacó al acercarse nuevamente a niveles récord, mientras que el platino registró un fuerte avance el jueves.

El oro al contado cayó 0.3% a 4,152.35 dólares por onza a las 00:08 ET (05:08 GMT), mientras que los futuros bajaron 0.4% a 4,184.15 dólares por onza.

Las apuestas por recortes de tasas y la demanda de refugio impulsan al oro

Pese al retroceso del día, el oro al contado acumulaba un alza superior al 2% en la semana, en medio de crecientes apuestas a que la Fed recortará tasas el próximo mes.

De acuerdo con CME FedWatch, los mercados ahora calculan una probabilidad de 79.8% de un recorte de 25 puntos base en la reunión del 9–10 de diciembre, un salto notable frente al 24% de la semana pasada.

El giro se produjo después de que dos funcionarios de la Fed expresaran su apoyo a un recorte en diciembre. Una serie de cifras económicas débiles en EE. UU. reforzó la idea de que la Fed podría actuar para evitar una desaceleración más profunda.

La demanda de activos refugio también aportó impulso. La falta de avances en un posible alto el fuego entre Rusia y Ucrania mediado por EE. UU., junto con tensiones crecientes entre Japón y China, aumentaron el atractivo del oro.

Otros metales preciosos siguieron la tendencia: la plata cayó 0.7% a 52.9525 dólares/onza después de acercarse a máximos históricos, mientras que el platino subió 1.7% a 1,616.76 dólares/onza, aunque la causa inmediata del repunte no estuvo clara.

Las tasas más bajas suelen favorecer a activos sin rendimiento como el oro, ya que reducen la preferencia por la deuda gubernamental.

Sucesión en la Reserva Federal en el centro de la atención

Bloomberg informó esta semana que el director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, se perfila como el principal candidato para reemplazar a Powell cuando su mandato finalice en mayo de 2026.

Hassett es visto como un aliado cercano del presidente Donald Trump y se espera ampliamente que respalde de forma más agresiva las exigencias del presidente de tasas mucho más bajas.

Como señalaron los analistas de ANZ, “The White House National Economic Council Director is seen as a close ally of the US President and would likely be perceived as someone who would bring the president’s approach to interest-rate cutting to the Fed.”

Trump ha pedido repetidamente recortes sustanciales de tasas para impulsar la economía estadounidense, aunque la Fed ha resistido estas presiones debido a la preocupación por la inflación persistente.

Sin embargo, varios funcionarios de la Fed afirmaron la semana pasada que apoyar al mercado laboral ahora tiene prioridad, y que las presiones inflacionarias podrían disminuir en los próximos meses.