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Las aerolíneas podrían ahorrar miles de millones de dólares en combustible tras la caída de los precios del petróleo provocada por el acuerdo de paz provisional entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, es poco probable que los pasajeros vean una reducción inmediata en las tarifas aéreas, ya que la limitada capacidad disponible permite a las compañías mantener los precios elevados.

La situación es especialmente visible en Estados Unidos, donde los incrementos en las tarifas aún no han compensado completamente el fuerte aumento de los costos de combustible registrado este año. Con un crecimiento moderado de la capacidad doméstica, las aerolíneas tienen margen para utilizar el alivio en los costos energéticos para fortalecer sus márgenes de ganancia.

El Precio del Combustible se Desploma

Los precios al contado del combustible para aviones en Estados Unidos se ubicaban en 2.85 dólares por galón el 17 de junio, muy por debajo del máximo de 4.88 dólares alcanzado a principios de abril.

Si esta tendencia se mantiene, la factura anual de combustible de la industria aérea estadounidense podría reducirse en más de 40 mil millones de dólares, según cálculos de Reuters basados en el consumo del sector.

Las Tarifas No Han Compensado el Aumento de Costos

Aunque las aerolíneas elevaron los precios de los boletos, incrementaron cargos por equipaje y redujeron frecuencias, estas medidas solo compensaron parcialmente el incremento en los costos de combustible.

Los datos del sector muestran que los precios del combustible para aviación aumentaron más de tres veces más rápido que las tarifas aéreas entre enero y mayo.

Deutsche Bank estima que las aerolíneas estadounidenses recuperarán apenas alrededor de 60 centavos por cada dólar adicional gastado en combustible, equivalente a 14.4 mil millones de dólares en ingresos adicionales frente a 24.1 mil millones de dólares en mayores costos.

Alaska Air (NYSE:ALK) indicó que recuperó aproximadamente una tercera parte del aumento. Delta Air Lines (NYSE:DAL), United Airlines (NASDAQ:UAL) y American Airlines (NASDAQ:AAL) estimaron una recuperación de entre 40% y 50% durante el segundo trimestre, mientras que JetBlue Airways (NASDAQ:JBLU) y Frontier Group (NASDAQ:ULCC) esperan recuperar menos de la mitad.

El director ejecutivo de United Airlines, Scott Kirby, afirmó que la compañía sigue avanzando hacia una recuperación total.

“We’re on a path to recovering 100% by the end of the year”, declaró Kirby a Reuters.

Mantener los Precios Será Fundamental

Datos de Raymond James muestran que las tarifas domésticas reservadas una semana antes del viaje eran 34.1% más altas que hace un año al 8 de junio.

La principal incógnita es si las aerolíneas podrán conservar esos incrementos incluso cuando los costos de combustible continúen disminuyendo.

“What remains crucial is the ability to hold price”, señaló el analista de Melius Research, Conor Cunningham, quien añadió que una gasolina más barata podría reducir la sensibilidad de los consumidores ante las tarifas elevadas.

El Impacto Será Diferente Según la Región

Fuera de Estados Unidos, la repercusión de los menores precios del petróleo podría variar considerablemente.

Dudley Shanley, responsable de investigación de aviación y viajes en Goodbody, explicó que las bajas en el crudo tardan en trasladarse al mercado de combustible para aviones. Mientras los precios no regresen a los niveles de principios de año, las aerolíneas probablemente mantendrán las tarifas firmes o incluso las incrementarán donde la demanda lo permita.

En Europa, los analistas prevén que las tarifas de larga distancia podrían relajarse más rápidamente, mientras que los vuelos de corta distancia podrían mantenerse sólidos si el acuerdo impulsa la demanda.

Medio Oriente Sigue Siendo un Caso Especial

Las aerolíneas de Medio Oriente enfrentan desafíos distintos después de que el conflicto alterara significativamente los flujos de tráfico aéreo.

El analista John Strickland señaló que algunas compañías podrían recurrir a promociones para recuperar pasajeros, aunque los costos del combustible siguen siendo demasiado elevados para justificar descuentos generalizados.

También indicó que las aerolíneas de Emiratos Árabes Unidos podrían adoptar estrategias más agresivas gracias a un mayor respaldo gubernamental.

Menores Costos de Combustible Impulsarían las Ganancias

La magnitud del beneficio financiero dependerá de cuánto tiempo permanezcan bajos los precios del combustible.

Las compras de combustible se realizan de forma escalonada, por lo que las aerolíneas no perciben inmediatamente el impacto de las variaciones en el mercado al contado. Además, según la Asociación Internacional de Transporte Aéreo, el combustible para aviones sigue costando 54% más que hace un año.

El director de operaciones de Southwest Airlines (NYSE:LUV), Andrew Watterson, resumió la situación al ser consultado sobre el regreso a los márgenes previos a la pandemia.

“When’s fuel going to go down?”, respondió Watterson a Reuters.

Jefferies calcula que cada reducción de 5% en su estimación de costos de combustible para 2027 aumentaría las ganancias por acción entre 10% y 15% para Delta, Southwest y United, mientras que American Airlines podría registrar un incremento de hasta 50%.

La Escasez de Capacidad Reduce el Riesgo de una Guerra de Tarifas

En ciclos anteriores, la caída de los precios del petróleo solía provocar una expansión agresiva de capacidad que terminaba presionando las tarifas a la baja.

Actualmente, ese escenario parece menos probable.

Los retrasos en las entregas de aeronaves, las limitaciones de capacidad aeroportuaria y la debilidad de las aerolíneas de bajo costo están restringiendo la oferta. Los datos muestran que la capacidad doméstica en Estados Unidos crecerá apenas 0.4% en el tercer trimestre, frente al 4.6% que se esperaba antes de las últimas tensiones en Medio Oriente.

Analistas de J.P. Morgan consideran que la limitada llegada de nuevos aviones y la reducción de operaciones por parte de las aerolíneas de bajo costo disminuyen el riesgo de una “meaningful capacity creep” en el mercado estadounidense, permitiendo a las compañías conservar una mayor disciplina de precios.

En última instancia, el comportamiento de las tarifas dependerá más de la fortaleza del consumidor que de los costos del combustible.

“This is very much subject to the strength of the consumer”, concluyó Shanley.

Los precios del petróleo retrocedieron el lunes después de que concluyera en Suiza la más reciente ronda de negociaciones entre Estados Unidos e Irán, alimentando las expectativas de que una mayor cantidad de crudo iraní podría regresar eventualmente al mercado internacional.

El Brent cayó 1.68 dólares, o 2.09%, hasta los 78.89 dólares por barril a las 06:33 GMT. Más temprano, los precios habían alcanzado los 82.30 dólares impulsados por las tensiones iniciales en torno a las negociaciones, incluidas las amenazas del presidente estadounidense Donald Trump de reanudar acciones militares contra Irán y el anuncio de Teherán sobre un nuevo cierre del Estrecho de Ormuz.

El West Texas Intermediate (WTI) para entrega en julio perdió 60 centavos hasta los 76 dólares por barril antes del vencimiento del contrato. El contrato más negociado para agosto retrocedió 69 centavos hasta los 75.16 dólares por barril. Los mercados estadounidenses permanecieron cerrados el viernes por un día festivo.

El Progreso Diplomático Mejora las Perspectivas de Oferta

La presión sobre los precios se produjo después de que funcionarios iraníes informaran avances en las conversaciones.

El ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araqchi, afirmó que su país obtuvo exenciones para las exportaciones de petróleo y petroquímicos, acceso a parte de los activos congelados y el lanzamiento de un programa de reconstrucción y desarrollo.

“La caída ha sido impulsada principalmente por la mejora de las perspectivas de un avance diplomático entre Estados Unidos e Irán … reavivando las esperanzas de que las sanciones contra Irán puedan eventualmente flexibilizarse”, señaló Sugandha Sachdeva, fundadora de SS WealthStreet.

Según la analista, cualquier relajación de las sanciones podría modificar significativamente el panorama de suministro global.

“Tal desarrollo permitiría que cerca de 1.5 millones de barriles diarios de crudo iraní regresen a los mercados internacionales, mejorando significativamente la disponibilidad mundial de oferta en un momento en que el crecimiento de la demanda sigue siendo moderado”, añadió.

Las Conversaciones Continúan Bajo una Tregua Frágil

Los mediadores confirmaron que representantes de alto nivel de Estados Unidos e Irán concluyeron la primera ronda de conversaciones en Suiza.

Las negociaciones se llevaron a cabo bajo el marco del memorando de entendimiento alcanzado la semana pasada, que extendió por al menos otros 60 días el frágil cese al fuego acordado inicialmente en abril.

Aunque ambas partes describieron las conversaciones como constructivas, los inversionistas continúan atentos ante la posibilidad de nuevos contratiempos.

El Estrecho de Ormuz Sigue Generando Incertidumbre

Antes de que finalizaran las negociaciones, el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz disminuyó considerablemente después de que Irán anunciara nuevamente el cierre de esta ruta estratégica, acusando a Israel y a Estados Unidos de incumplir el acuerdo temporal.

Las tensiones regionales también permanecen elevadas. La agencia estatal de noticias de Líbano informó que ataques israelíes causaron al menos 20 muertos el sábado, apenas un día después de la entrada en vigor de una tregua con Hezbolá.

“Los acontecimientos recientes muestran que avanzar hacia un acuerdo más permanente será complicado, con riesgos muy reales de una reactivación de las hostilidades durante el periodo de alto al fuego de 60 días”, indicaron analistas de ING.

Las Perspectivas de Mayor Producción Pesan Sobre el Mercado

A pesar de los riesgos geopolíticos, el petróleo cayó más de 8% la semana pasada debido a las expectativas de una mayor oferta mundial.

Los mercados consideran tanto la liberación de cargamentos que permanecían retenidos en el Golfo como la posibilidad de que las sanciones estadounidenses sobre las exportaciones petroleras iraníes se flexibilicen en el marco de un acuerdo más amplio.

Hamid Bovard, director de la National Iranian Oil Company, señaló que más de 25 millones de barriles de crudo iraní han cruzado la línea virtual del bloqueo desde el lunes pasado.

Además, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait e Irak han incrementado recientemente los volúmenes ofrecidos a sus clientes.

El viceministro iraquí de Petróleo para asuntos de exploración y producción indicó que el país planea aumentar gradualmente su producción hasta un rango de entre 4.2 y 4.3 millones de barriles diarios.

Los precios del oro subieron el lunes mientras los inversionistas seguían de cerca los avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y evaluaban el panorama de la política monetaria estadounidense tras los mensajes restrictivos emitidos por la Reserva Federal la semana pasada.

El oro al contado avanzó 1.1% hasta los 4,204.34 dólares por onza a las 05:28 ET (09:28 GMT), mientras que los futuros del oro en Estados Unidos ganaron 1.2% hasta los 4,222.42 dólares por onza.

La recuperación se produjo después de una semana complicada para el metal precioso, que perdió 1.4% y acumuló tres sesiones consecutivas de descensos.

Los Avances Diplomáticos Impulsan la Demanda de Refugio

El oro encontró apoyo después de que funcionarios iraníes reportaran avances en las conversaciones con Washington.

El ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Aragchi, afirmó que se habían logrado “avances importantes” durante las negociaciones celebradas en Suiza. Asimismo, mediadores de Catar y Pakistán señalaron que las partes acordaron una hoja de ruta para seguir avanzando hacia un acuerdo más amplio.

Se espera que las discusiones técnicas continúen durante el resto de la semana.

La Caída del Petróleo Reduce las Presiones Inflacionarias

El metal precioso también se vio favorecido por el retroceso de los precios del petróleo, que ayudó a aliviar las preocupaciones sobre la inflación.

Los precios del crudo recortaron ganancias después de que surgieran señales de progreso diplomático, pese a que persisten las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz.

Un entorno de energía más barata podría reducir los riesgos inflacionarios y disminuir la necesidad de que la Reserva Federal adopte una postura monetaria aún más agresiva.

Las Expectativas de Tasas Altas Limitan las Ganancias

A pesar del avance, las perspectivas de tasas de interés elevadas en Estados Unidos continúan limitando el potencial alcista del oro.

Los mercados siguen analizando la reunión más reciente de la Reserva Federal, en la que las autoridades mantuvieron una postura restrictiva y dejaron abierta la posibilidad de nuevos incrementos en las tasas si la inflación continúa siendo persistente.

“Mientras los riesgos geopolíticos deberían seguir proporcionando un apoyo subyacente, un entorno de tasas estadounidenses más altas durante más tiempo podría limitar el potencial alcista a corto plazo”, señalaron analistas de ING en una nota.

El índice del dólar estadounidense permaneció cerca de su nivel más alto en 13 meses, lo que redujo parte del atractivo de los activos que no generan rendimiento, como el oro.

La atención de los inversionistas se centra ahora en la próxima publicación del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de Estados Unidos, que podría ofrecer nuevas señales sobre el rumbo de la política monetaria.

La Plata, el Platino y el Cobre También Registran Avances

Entre los demás metales preciosos, la plata subió 2.2% hasta los 66.36 dólares por onza.

El platino destacó con un salto de 11%, alcanzando los 1,683.39 dólares por onza.

En los metales industriales, los futuros de referencia del cobre en la Bolsa de Metales de Londres avanzaron 0.9% hasta los 13,719.70 dólares por tonelada, mientras que los futuros del cobre en Estados Unidos ganaron 0.6% hasta los 6.37 dólares por libra.

Los futuros de las acciones estadounidenses recuperaron parte de las pérdidas registradas al inicio de la jornada del lunes después de que surgieran señales positivas en las conversaciones diplomáticas entre Irán y Estados Unidos, reduciendo los temores de una nueva escalada en Medio Oriente.

Los inversionistas también mantuvieron la atención sobre el sector de la inteligencia artificial tras el cambio de tono del presidente Donald Trump hacia Anthropic (NASDAQ:ANTP), mientras que la creciente demanda relacionada con la IA continúa transformando la industria mundial de semiconductores.

Además, SK Hynix (USOTC:HXSCL) superó a Samsung Electronics (USOTC:SSNHZ) como la empresa más valiosa de Corea del Sur, y Charles Schwab (NYSE:SCHW) acaparó la atención por sus planes de lanzar nuevos productos financieros vinculados al mercado bursátil.

Los Futuros Recortan Pérdidas

Los futuros de los principales índices de Wall Street lograron estabilizarse después de una apertura débil provocada por comentarios de Trump sobre la posibilidad de nuevas acciones militares contra Irán.

Sin embargo, el sentimiento mejoró conforme funcionarios iraníes y mediadores internacionales adoptaron un tono más optimista tras las reuniones celebradas en Suiza.

Para los mercados, el principal factor sigue siendo la posibilidad de que la diplomacia evite nuevas interrupciones en el suministro energético mundial y contribuya a contener los precios del petróleo.

Irán Habla de “Grandes Avances”

El ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Aragchi, afirmó que se lograron “grandes avances” durante las conversaciones con representantes estadounidenses.

Según el funcionario, las negociaciones abordaron temas como las exportaciones iraníes de petróleo y petroquímicos, la eliminación de restricciones marítimas y futuros programas de reconstrucción y desarrollo.

Los mediadores de Pakistán y Catar también calificaron las conversaciones como alentadoras y señalaron que las negociaciones continuarán en las próximas semanas.

Trump Modera su Postura Sobre Anthropic

El sector de la inteligencia artificial permaneció bajo la lupa después de que Trump sugiriera que ya no considera a Anthropic una amenaza importante para la seguridad nacional.

En declaraciones a Axios, el mandatario afirmó que la empresa respondió “muy rápidamente” y “de manera responsable” a las inquietudes planteadas por su administración.

Los comentarios llegan después de que las autoridades estadounidenses impusieran restricciones a algunos modelos avanzados de inteligencia artificial desarrollados por la compañía, lo que generó preocupación sobre una posible mayor regulación del sector.

Aunque el tono más conciliador alivió parte de las inquietudes inmediatas, los inversionistas continúan considerando el riesgo regulatorio como uno de los principales desafíos para la industria de la IA.

SK Hynix Supera a Samsung

SK Hynix se convirtió en la empresa cotizada más valiosa de Corea del Sur tras superar a Samsung Electronics en capitalización bursátil.

La compañía se ha beneficiado del fuerte crecimiento de la demanda de chips de memoria de alta velocidad utilizados en aplicaciones de inteligencia artificial y mantiene una estrecha relación comercial con Nvidia.

El cambio refleja cómo los proveedores de infraestructura tecnológica están capturando una parte cada vez mayor del valor generado por la revolución de la IA.

Charles Schwab Prepara el Lanzamiento de Opciones Binarias

De acuerdo con reportes de prensa, Charles Schwab trabaja junto con Cboe Global Markets para introducir opciones binarias vinculadas al índice S&P 500.

Estos instrumentos permitirían a los inversionistas realizar apuestas simples sobre la dirección del mercado, obteniendo un pago fijo si la predicción resulta correcta y nada en caso contrario.

Sus defensores consideran que ofrecen una forma sencilla de expresar una visión de mercado, mientras que sus críticos advierten que podrían fomentar una actividad especulativa más intensa.

La iniciativa forma parte de los esfuerzos de las casas de bolsa por ampliar su oferta de productos y atraer a un mayor número de inversionistas minoristas.

Un giro hacia políticas monetarias más restrictivas por parte de varios de los principales bancos centrales podría indicar que las autoridades están dando mayor prioridad al control de la inflación, una tendencia que podría reducir el apoyo de liquidez que ha impulsado a los mercados accionarios, según analistas de Barclays.

Durante los últimos días, varios bancos centrales importantes han anunciado decisiones de política monetaria influenciadas en parte por las presiones inflacionarias derivadas del conflicto con Irán y su impacto sobre los mercados energéticos.

El Banco Central Europeo inició el movimiento con su primer aumento de tasas desde 2023. Posteriormente, el Banco de Japón elevó los tipos de interés a su nivel más alto desde 1995. Ambas instituciones señalaron los riesgos inflacionarios asociados con las interrupciones energéticas provocadas por el cierre del Estrecho de Ormuz y la posibilidad de que dichas presiones se extiendan al resto de la economía.

La Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios, pero adoptó un tono más firme. Nueve funcionarios de la Fed prevén ahora al menos un aumento de tasas antes de que termine el año, frente a ninguno en las proyecciones publicadas en marzo. Los mercados también destacaron que el primer comunicado emitido bajo la presidencia de Kevin Warsh hizo referencia al objetivo de lograr la “estabilidad de precios”, eliminando cualquier mención al pleno empleo, uno de los pilares tradicionales del mandato dual del banco central.

Por su parte, el Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés sin cambios, aunque conservó una postura restrictiva a pesar de los datos más débiles de inflación y empleo, señaló Barclays.

El respaldo monetario para las acciones podría estar desapareciendo

El estratega de Barclays Emmanuel Cau y su equipo consideran que los acontecimientos recientes representan “un cambio claro en el entorno global de política monetaria”.

Los analistas afirmaron: “Después de un prolongado período de recortes sincronizados de tasas en el mundo occidental, el impulso favorable proveniente de la flexibilización monetaria ha quedado atrás. Al mismo tiempo, la incertidumbre sobre la función de reacción de los bancos centrales, particularmente el equilibrio entre los riesgos para el crecimiento y la inflación, podría contribuir a una mayor volatilidad en los mercados de bonos.”

Según Barclays, una nueva fase de endurecimiento monetario, especialmente por parte de la Reserva Federal, podría tener consecuencias relevantes para los mercados financieros.

Los estrategas advirtieron que si la Fed se inclinara “de forma más decisiva” hacia la lucha contra la inflación y retomara el endurecimiento monetario, “comenzaría a restringir la liquidez y debilitaría uno de los pilares clave que han respaldado los rendimientos alcistas de los mercados bursátiles durante los últimos dos años.”

Aunque Barclays subrayó que este escenario no es su “caso base”, sigue siendo “un riesgo que debe vigilarse.”

El acuerdo con Irán reduce parte de la presión sobre los mercados

Los analistas destacaron que la firma de un acuerdo de paz provisional entre Estados Unidos e Irán ha representado “un alivio bienvenido” para los inversionistas.

La disminución de los riesgos geopolíticos ha contribuido a una caída de los precios del petróleo, ayudando a moderar algunas preocupaciones inflacionarias.

La atención del mercado se concentra ahora en la reapertura del Estrecho de Ormuz, una de las rutas energéticas más importantes del mundo. Antes del conflicto, por esta vía transitaba cerca de una quinta parte del petróleo y gas natural licuado consumido globalmente.

Los datos más recientes muestran que el tráfico marítimo comienza a recuperarse, aunque algunos estrategas consideran que podrían pasar varios meses antes de volver a los niveles previos al conflicto.

Europa podría verse favorecida en la segunda mitad del año

Barclays considera que un entorno macroeconómico más favorable durante la segunda mitad del año podría beneficiar a algunas regiones que han quedado rezagadas frente a otros mercados.

Los analistas señalaron: “Desde una perspectiva regional, el potencialmente mejor panorama macroeconómico para la segunda mitad del año debería favorecer a los mercados rezagados en lo que va del año, como Europa, lo que nos lleva a eliminar nuestra posición infraponderada en la región, especialmente cuando el posicionamiento sigue concentrado en un Estados Unidos dominado por tecnología y semiconductores.”

También añadieron: “A nivel sectorial, a medida que la caída de los precios del petróleo impulse la confianza de los consumidores desde niveles deprimidos, la relación riesgo-recompensa para algunos sectores cíclicos de consumo, especialmente el lujo, debería mejorar incluso después del reciente repunte impulsado por coberturas de posiciones cortas.”

Goldman Sachs redujo sus previsiones para los precios del petróleo en 2026 y 2027 después de que el presidente Trump anunciara un acuerdo provisional que pondría fin al bloqueo estadounidense y permitiría la reapertura del Estrecho de Ormuz, cuya firma formal está prevista para el viernes.

El banco de inversión ahora espera que las exportaciones de petróleo del Golfo Pérsico regresen a los niveles previos al conflicto para finales de julio, adelantando en un mes su estimación anterior, que apuntaba a finales de agosto.

Como consecuencia, Goldman redujo su previsión para el Brent en el cuarto trimestre de 2026 a 80 dólares por barril desde los 90 dólares previstos anteriormente. También rebajó su estimación promedio para 2027 a 75 dólares desde 80 dólares. Para el WTI, ahora espera un promedio de 75 dólares por barril en el cuarto trimestre de 2026 y de 70 dólares en 2027.

Según la firma, adelantar un mes la normalización del suministro reduce el valor razonable del crudo en aproximadamente 10 dólares por barril para finales de 2026 y en alrededor de 5 dólares por barril para 2027.

Los estrategas encabezados por Daan Struyven señalaron que los riesgos asociados a la recuperación de la oferta son “two-sided”. Por el lado positivo, destacaron que los flujos petroleros del Golfo ya se han recuperado hasta unos 11 millones de barriles diarios y que volver a los niveles de exportación previos a la guerra requeriría únicamente que el tráfico a través de Ormuz aumentara en 12 millones de barriles diarios para alcanzar cerca del 70% de los volúmenes anteriores.

Los analistas también indicaron que Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos podrían responder de forma más agresiva a los bajos inventarios comerciales de la OCDE, mientras que la producción iraní podría aumentar si se alivian las sanciones.

Por otro lado, Goldman advirtió que una reanudación de las hostilidades en la región o ataques contra buques petroleros “might keep shippers risk-averse”, mientras que las labores de desminado podrían prolongarse considerablemente. Además, el banco señaló que Irán podría intentar cerrar nuevamente el estrecho si fracasan las negociaciones nucleares más amplias.

A pesar de prever un superávit mundial de petróleo de 3.2 millones de barriles diarios en 2027, Goldman espera que el Brent y el WTI se mantengan cerca de sus niveles de equilibrio de largo plazo de 75 y 70 dólares por barril, respectivamente. La entidad citó la limitada capacidad para acumular inventarios tras las fuertes reducciones de existencias registradas durante la primera mitad del año, así como una tendencia estructural de acumulación estratégica de reservas que podría superar 1 millón de barriles diarios el próximo año.

“Es probable que cierta prima de seguridad que compense el riesgo de interrupciones mantenga un piso bajo los precios”, escribieron los estrategas.

Goldman añadió que los riesgos para sus previsiones siguen inclinados al alza. En un escenario donde las interrupciones en el Estrecho de Ormuz persistan hasta 2027, el Brent podría superar los 130 dólares por barril a finales de 2026 y promediar 105 dólares al año siguiente.

En cambio, si las exportaciones se recuperan más rápido de lo previsto y coinciden con una demanda más débil y una mayor oferta, el Brent podría promediar poco menos de 70 dólares por barril en el cuarto trimestre de 2026 y caer por debajo de 60 dólares en 2027.

Los estrategas cuantitativos de JPMorgan advirtieron que el aumento de la volatilidad y la elevada exposición de los inversionistas a las acciones de semiconductores están incrementando la probabilidad de movimientos bruscos y ventas masivas dentro de uno de los segmentos más concurridos del mercado bursátil.

En una nota publicada el jueves, el analista Nikolaos Panigirtzoglou señaló que la combinación de un posicionamiento muy elevado y una volatilidad creciente está “aumentando el riesgo de shocks de VaR más frecuentes en el sector de semiconductores a partir de ahora”, citando las fuertes oscilaciones registradas durante la primera semana de junio como ejemplo de la rapidez con la que pueden deshacerse las posiciones.

Según JPMorgan, el rápido crecimiento del peso de las empresas de semiconductores dentro de los principales índices bursátiles ha generado dos preocupaciones estructurales.

La primera es el riesgo de concentración. A medida que estas compañías representan una proporción cada vez mayor de los índices, Panigirtzoglou indicó que su creciente participación “puede convertirse en una restricción para los fondos con límites de riesgo autoimpuestos”, obligándolos a vender de manera mecánica cuando se superan ciertos umbrales.

La segunda preocupación está relacionada con las valoraciones. JPMorgan destacó que la relación entre la participación de los semiconductores en la capitalización bursátil global y su participación en los ingresos dentro de los índices mundiales ya supera seis veces. El banco señaló que esta cifra es más del doble de la observada para el grupo de las Siete Magníficas dentro del S&P 500, utilizando a Broadcom en sustitución de Tesla para la comparación.

Además de estos factores de largo plazo, JPMorgan identificó un riesgo técnico de corto plazo asociado al rebalanceo de carteras al cierre del trimestre. El banco estima que estos ajustes podrían generar alrededor de 165 mil millones de dólares en ventas de acciones y compras de bonos al cierre de junio, una dinámica que podría amplificar la volatilidad si el sector de semiconductores entra en una fase de corrección.

La entidad también destacó posibles vulnerabilidades en el mercado de criptomonedas. JPMorgan señaló que los mineros de bitcoin muestran una sensibilidad cada vez mayor a los movimientos del precio del activo, lo que sugiere que más operadores están funcionando cerca de sus niveles de equilibrio financiero, creando otro foco potencial de fragilidad dentro de los mercados de riesgo.

Aunque el banco no pronosticó una corrección inmediata, advirtió que la combinación de posiciones saturadas, valoraciones exigentes y volatilidad creciente está creando un entorno en el que futuras caídas de las acciones de semiconductores podrían ser más frecuentes y más pronunciadas.

La Agencia Internacional de Energía (AIE) redujo significativamente su previsión de demanda mundial de petróleo para 2026 debido a la crisis de suministro en el Golfo, aunque anticipa una recuperación progresiva de los flujos a través del Estrecho de Ormuz que podría alcanzar los 8 millones de barriles diarios en 2027.

Ahora, la agencia espera que la demanda global de petróleo disminuya en 1.1 millones de barriles por día el próximo año, una revisión considerable frente a su estimación anterior de una caída de 420,000 barriles diarios. El ajuste refleja los elevados precios de la energía y las severas interrupciones en el suministro derivadas del conflicto regional.

Para 2027, la AIE proyecta un repunte de la demanda, con un crecimiento de 2 millones de barriles diarios a medida que los mercados energéticos se estabilicen, las rutas comerciales vuelvan a la normalidad y mejoren las condiciones económicas.

El Acuerdo entre Estados Unidos e Irán Marca un Avance Relevante

Estados Unidos e Irán alcanzaron un acuerdo preliminar para poner fin a las hostilidades, cuya firma formal está prevista para el viernes.

En su informe mensual publicado el miércoles, la AIE señaló que el acuerdo representa el avance más importante en las negociaciones desde el inicio de la guerra.

“Si bien los detalles del acuerdo aún deben aclararse y varios temas siguen pendientes, es un paso alentador hacia adelante”, indicó la AIE. “Sin embargo, una recuperación total no será inmediata, ya que será necesario retirar las minas de las principales rutas marítimas y las cadenas de suministro tardarán tiempo en normalizarse.”

Los Precios del Petróleo Mantienen su Tendencia Bajista

Los precios del crudo continuaron cayendo el miércoles. El Brent descendió por debajo de los 80 dólares por barril, mientras que el West Texas Intermediate estadounidense se ubicó cerca de los 76 dólares.

El Brent acumula una caída superior al 8% en la semana y cotiza actualmente en sus niveles más bajos desde principios de marzo, reflejando las expectativas de una mejora gradual en la oferta mundial.

Las Pérdidas de Producción Siguen Siendo Significativas

La AIE estima que la oferta mundial de petróleo disminuirá en 3.9 millones de barriles diarios este año, con aproximadamente una quinta parte del suministro global atrapado en el Golfo Pérsico debido a las interrupciones provocadas por el conflicto.

La agencia espera que la producción se recupere de manera importante el próximo año, alcanzando los 8 millones de barriles diarios conforme se restablezcan las rutas de transporte y se normalicen las operaciones.

La producción mundial en mayo se mantuvo 13.6 millones de barriles diarios por debajo de los niveles previos a la guerra. Asimismo, las exportaciones de los productores del Golfo disminuyeron en 1.1 millones de barriles diarios y se ubicaron cerca de 15 millones de barriles diarios por debajo de los niveles observados en febrero.

Los Inventarios Globales Siguen Descendiendo

Las reservas mundiales observadas de petróleo disminuyeron en 143 millones de barriles durante mayo, elevando el ritmo promedio de reducción de inventarios desde el inicio del conflicto a 3.8 millones de barriles diarios.

La AIE también señaló que las reservas gubernamentales de los países de la OCDE cayeron en 163 millones de barriles, alcanzando su nivel más bajo desde diciembre de 1990.

La continua reducción de inventarios pone de manifiesto la presión que sigue enfrentando el mercado energético mundial mientras productores y consumidores se adaptan a una de las mayores interrupciones de suministro de los últimos años.

La histórica salida a bolsa de SpaceX (NASDAQ:SPCX) la semana pasada podría marcar el inicio de una nueva fase del actual mercado alcista, según estrategas de Evercore ISI, quienes consideran que existen similitudes con el impacto transformador que tuvo la OPI de Netscape en 1995.

SpaceX, que cotiza bajo el símbolo SPCX, recaudó 75 mil millones de dólares en su oferta pública inicial el viernes a un precio de 135 dólares por acción, otorgándole una valoración implícita de 1.75 billones de dólares y estableciendo un nuevo récord como la mayor OPI de la historia.

La acción avanzó cerca de 19% entre su apertura y cierre durante su primera jornada bursátil, un desempeño que Evercore señaló como consistente con los patrones históricos observados en grandes debuts bursátiles.

Las acciones continuaron subiendo el lunes, registrando un avance adicional cercano al 6% en las operaciones previas a la apertura.

El “Dream Big FOMO” Podría Impulsar la Próxima Fase del Rally

Los estrategas de Evercore, encabezados por Julian Emanuel, consideran que el entusiasmo generado por SpaceX podría desencadenar lo que describen como un efecto de “Dream Big FOMO”, alentando a los inversionistas a buscar exposición a tecnologías transformadoras.

Según la firma, el debut de la compañía podría aportar un nuevo impulso al rally impulsado por la inteligencia artificial, que ya ha contribuido a tres años consecutivos de rendimientos de dos dígitos para el S&P 500.

“SPCX’s IPO today, like Netscape 30 years ago, could catalyze ’Dream Big FOMO’ and the next leg of the Bull Market,” escribieron los estrategas.

Evercore Descarta Paralelismos con el Final de la Burbuja Puntocom

Aunque algunos participantes del mercado han comenzado a comparar el entorno actual con las etapas finales de la era puntocom, Evercore considera que el mercado aún está lejos de un desenlace similar.

La firma destacó la ausencia de señales claras de recesión, la estabilidad relativa de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo y el sólido crecimiento de utilidades vinculado a la inteligencia artificial como factores que respaldan la continuidad del avance bursátil.

Según los estrategas, el ritmo de crecimiento de las ganancias relacionadas con la IA se asemeja más a los periodos posteriores a una recesión que a los de una fase madura de mercado alcista.

La Actividad de OPI Sigue Lejos de los Máximos Históricos

Evercore también subrayó que la emisión total de acciones continúa muy por debajo de los niveles que históricamente han acompañado los máximos de mercado.

Incluso si las esperadas ofertas públicas de Anthropic y OpenAI llegan a concretarse, el volumen total de nuevas emisiones seguiría por debajo del 0.75% de la capitalización bursátil del S&P 500, un nivel que históricamente ha coincidido con techos importantes del mercado.

Asimismo, el número de OPI permanece lejos de los excesos observados durante la burbuja tecnológica. En lo que va del año se han registrado poco más de 150 operaciones, frente a las más de 600 compañías que salieron a bolsa en 1999.

Los Fondos del Mercado Monetario Podrían Alimentar Más Ganancias

Los estrategas también destacaron que aproximadamente 7.9 billones de dólares permanecen invertidos en fondos del mercado monetario, representando una importante reserva de capital que eventualmente podría dirigirse hacia las acciones.

Con base en este escenario, Evercore mantuvo su objetivo de cierre de año para el S&P 500 en 7,750 puntos y sigue contemplando un escenario alcista en el que el índice alcance los 9,000 puntos.

“Seguimos viendo margen para una mayor subida liderada por el sector tecnológico”, afirmaron los estrategas.

Tecnología Sigue Siendo el Sector Favorito

Evercore mantiene sus recomendaciones de sobreponderar los sectores de Tecnología de la Información, Servicios de Comunicación y Consumo Discrecional.

La firma destacó que Tecnología de la Información y Servicios de Comunicación han sido los únicos sectores que han superado consistentemente al mercado en general desde que comenzó el mercado alcista impulsado por la inteligencia artificial en octubre de 2022, consolidándose como los principales beneficiarios de esta tendencia de inversión.

La creciente concentración del mercado en torno a las acciones relacionadas con la inteligencia artificial empieza a recordar las etapas finales de la burbuja puntocom, aunque esto podría apuntar a un mayor recorrido alcista en lugar de una corrección inminente, según KB Securities.

En una nota dirigida a clientes, el analista Euntaek Lee señaló que las condiciones actuales del mercado son “prácticamente las mismas” que las observadas en 1999, cuando el interés de los inversionistas se concentró casi exclusivamente en las empresas vinculadas a internet, mientras que otros sectores con sólidos resultados financieros quedaban rezagados.

Lee destacó que una situación similar se ha desarrollado este año. Los sectores financiero y de salud registraron fuertes catalizadores de ganancias en 2025, pero “han quedado fuera del rally simplemente porque no son apuestas de inteligencia artificial.”

Según KB Securities, el comportamiento de los inversionistas dentro del sector de IA también guarda paralelismos con el auge tecnológico de finales de los años noventa. En aquel periodo, muchas empresas experimentaban fuertes subidas bursátiles únicamente por anunciar proyectos relacionados con internet, independientemente de si esos planes generaban beneficios reales.

Lee sostuvo que el mismo fenómeno puede observarse actualmente, señalando acciones que están “disparándose tras noticias sobre una visita de Jensen Huang o simples indicios de incursiones en inteligencia artificial o robótica, a pesar de la ausencia de ganancias relacionadas.”

Aunque la reducción del liderazgo del mercado suele interpretarse como una señal de advertencia, Lee sugirió que los inversionistas no deberían llegar a esa conclusión de forma automática.

“La historia demuestra que, en muchos casos, una mayor concentración indica que el mercado aún conserva impulso”, escribió.

No obstante, reconoció que existen riesgos cuando el avance del mercado depende de un grupo cada vez más reducido de compañías.

Según el analista, “la ampliación del rally no necesariamente es saludable” y “podría ser una señal de que el rally se está acercando a su final.”

KB Securities considera que la concentración del liderazgo bursátil podría intensificarse aún más en los próximos meses, siguiendo patrones observados históricamente en las etapas avanzadas de grandes ciclos especulativos.