El mercado de opciones indica que Nvidia (NASDAQ:NVDA) podría registrar un cambio de aproximadamente $280 mil millones en su capitalización bursátil después de publicar sus resultados del segundo trimestre el miércoles por la tarde, mientras los inversionistas buscan nuevas señales sobre la fortaleza de la demanda de inteligencia artificial.
Las opciones de Nvidia descuentan un movimiento de 5.4% en cualquier dirección para el jueves, la primera sesión completa después de la publicación de los resultados. La cifra está por debajo del movimiento de 6.5% que se esperaba antes del reporte de ganancias de mayo.
Una variación de 5.4% representaría aproximadamente $280 mil millones en valor de mercado, una cantidad superior a la capitalización individual de cerca de 90% de las compañías que integran el S&P 500.
El movimiento esperado también se encuentra por debajo de la variación promedio de 7.4% registrada por las acciones de Nvidia después de sus resultados durante los últimos 12 trimestres, según la firma de análisis Option Research & Technology Services (ORATS).
“Eso muestra cierta complacencia con Nvidia y significa que se está volviendo más predecible”, dijo Matt Amberson, fundador de ORATS.
Operadores esperan una reacción menos extrema a los resultados
Las expectativas relativamente moderadas siguen una tendencia observada durante los últimos dos años, periodo en el que los movimientos reales de Nvidia después de sus reportes trimestrales han sido frecuentemente menores que los anticipados por el mercado de opciones.
Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados de Susquehanna, señaló que los inversionistas ya no esperan las enormes sorpresas de resultados que caracterizaron las primeras etapas del auge de inversión en inteligencia artificial.
“Creo que el inicio de la era de la IA, cuando Nvidia sorprendía a todos con enormes resultados por encima de las expectativas y movimientos de 10%, 15% o 20%, en cierta forma ya terminó”, dijo Murphy. “Simplemente no existe una expectativa generalizada de que vayan a tomar a todos por sorpresa con un resultado gigantesco por encima de las previsiones y que las acciones realmente se disparen.”
Las acciones de Nvidia acumularon el lunes su séptima sesión consecutiva de pérdidas, aunque todavía registraban un avance de 11.7% en lo que va del año. En comparación, el S&P 500 había subido 11.8%, mientras que el índice Philadelphia SE Semiconductor acumulaba un incremento de 61%.
Rendimientos del Tesoro presionan a las acciones tecnológicas
La reciente caída de Nvidia ha coincidido con una mayor preocupación en los mercados financieros por el aumento de los precios de la energía y el creciente endeudamiento del gobierno estadounidense.
Estas inquietudes han impulsado al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro, con la tasa a 30 años alcanzando la semana pasada su nivel más alto en 19 años. La situación llevó al Tesoro estadounidense a anunciar medidas destinadas a reducir las tensiones en el mercado de deuda.
Reportes que indicaban que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, podría utilizar parte de los casi $1 billón disponibles en la Cuenta General del Tesoro para financiar recompras de bonos, en lugar de aumentar las nuevas emisiones, ayudaron a reducir ligeramente el rendimiento a 30 años el lunes. Sin embargo, la tasa se mantuvo por encima de 5%.
El aumento de los costos de financiamiento ha afectado especialmente a las acciones tecnológicas y de crecimiento, contribuyendo a la presión sobre los principales índices de Wall Street.
Los inversionistas también estarán atentos al próximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole, Wyoming, en busca de señales sobre la visión del banco central respecto a la economía y la trayectoria futura de las tasas de interés.
Guía de Nvidia será clave para el futuro del rally de IA
En este contexto, los resultados de Nvidia serán analizados especialmente por sus previsiones de ingresos, la demanda de chips, los márgenes de rentabilidad y cualquier indicio de que los grandes proveedores de servicios en la nube siguen dispuestos a aumentar sus inversiones en infraestructura de inteligencia artificial.
Como principal proveedor de procesadores avanzados para IA, Nvidia se ha convertido en uno de los indicadores más importantes de la fortaleza de la demanda en todo el ecosistema de inteligencia artificial.
La compañía recientemente se asoció con seis importantes instituciones financieras para desarrollar plataformas de financiamiento destinadas a movilizar más de $500 mil millones hacia infraestructura de IA, reflejando la enorme cantidad de capital necesaria para ampliar los centros de datos dedicados a estas cargas de trabajo.
Por ello, los inversionistas observarán más allá de las cifras principales del trimestre para determinar si los grandes proveedores de nube continúan obteniendo rendimientos suficientes que justifiquen el rápido crecimiento de sus gastos de capital.
Nvidia probablemente tiene “una visión bastante clara de la trayectoria del gasto de capital de los hyperscalers. El retorno sobre la inversión de los hyperscalers es realmente importante”, dijo Will Sterling, director de inversiones de TritonPoint Wealth. “Eso determinará si continúan invirtiendo mediante su gasto de capital. Si eso ocurre, creo que será positivo desde una perspectiva de mayor apetito por el riesgo en todo el ecosistema.”
