Los precios del oro bajaron ligeramente el miércoles, aunque se mantuvieron cerca de un máximo de tres meses, mientras la caída del petróleo y de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos redujo parte de las preocupaciones sobre la inflación.
Los inversionistas también siguieron de cerca los acontecimientos diplomáticos entre Irán y Omán, ya que las conversaciones sobre el Estrecho de Hormuz aumentaron las expectativas de que parte del tráfico comercial pueda reanudarse a través de esta estratégica vía marítima.
A las 01:10 ET, o 05:40 GMT, XAU/USD bajaba 0.4% a $4,642.38 por onza, mientras que los futuros del oro avanzaban 0.1% a $4,699.04.
Entre otros metales preciosos, XAG/USD subía 0.7% a $69.05 por onza y XPT/USD ganaba 0.3% a $1,866.89. El Índice del Dólar estadounidense avanzaba 0.1% a 99.01.
El oro mantiene apoyo tras fuerte avance semanal
El oro ha subido más de 7% durante la última semana y continúa cerca del máximo de tres meses alcanzado en la sesión anterior.
Parte de este avance ha sido impulsado por la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y por el descenso de los precios del crudo, factores que han reducido los temores inflacionarios y aliviado parte de la presión sobre las expectativas de política monetaria de la Reserva Federal.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron aproximadamente entre cinco y siete puntos base a lo largo de la curva el martes. Los precios del petróleo también retrocedieron ante un mayor optimismo sobre una posible reducción de las tensiones en Medio Oriente.
Irán y Omán han discutido la creación de un “corredor marítimo conjunto temporal” que podría permitir la reanudación parcial del tráfico marítimo a través del Estrecho de Hormuz.
La evolución de los precios de la energía tiene importantes implicaciones para el oro. Un petróleo más caro puede trasladarse a la inflación general y dar a la Fed más motivos para mantener una política monetaria restrictiva.
Ese escenario puede perjudicar al oro porque el metal no genera intereses y compite con activos que sí ofrecen rendimientos. En cambio, la caída de los rendimientos suele aumentar el atractivo relativo del lingote.
Preocupaciones fiscales mantienen vigente el debasement trade
El reciente rally del oro también ha vuelto a poner en el radar el llamado debasement trade, relacionado con las preocupaciones de los inversionistas sobre el endeudamiento público, la política fiscal y el valor a largo plazo de las monedas fiduciarias.
Analistas de ANZ señalaron que el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, no ofreció nuevas señales sobre las medidas de gestión de deuda anunciadas la semana pasada.
Sin embargo, algunos reportes han sugerido que el Tesoro podría utilizar parte de su saldo de efectivo para financiar recompras de títulos antiguos con rendimientos más elevados.
Estas posibilidades han mantenido la gestión de la deuda soberana bajo atención y han reforzado, para algunos inversionistas, el papel del oro como alternativa frente a los bonos gubernamentales y las monedas tradicionales.
Inflación PCE y Jackson Hole podrían definir el próximo movimiento del oro
Los mercados se preparan ahora para dos importantes eventos de política monetaria en Estados Unidos que podrían determinar la siguiente dirección del oro.
El reporte del índice de precios del gasto en consumo personal, previsto para el miércoles, ofrecerá una nueva lectura sobre las presiones inflacionarias y las condiciones de la economía estadounidense.
La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, ha señalado que apoya mantener las tasas de interés sin cambios por ahora, siempre que la inflación continúe avanzando hacia el objetivo de 2% de la Reserva Federal.
Posteriormente, la atención se trasladará al presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien tiene previsto ofrecer el viernes su primer discurso importante como presidente durante el simposio de Jackson Hole.
Los inversionistas buscarán señales más claras sobre cómo Warsh evalúa los persistentes riesgos inflacionarios frente a las perspectivas generales de la economía, así como las condiciones que podrían llevar al banco central a modificar las tasas de interés.
Warsh ha enfrentado críticas por la falta de claridad en torno a sus opiniones económicas, lo que aumenta la importancia de su intervención del viernes para los mercados financieros.
El fuerte desempeño reciente del oro también ha reactivado el debasement trade que ayudó a impulsar al metal durante 2025. Las preocupaciones sobre los déficits fiscales, la deuda soberana y el poder adquisitivo de las monedas tradicionales podrían continuar ofreciendo un soporte estructural para la demanda de oro.