El oro continúa siendo la cobertura preferida del estratega de Bank of America Michael Hartnett frente a un debilitamiento del dólar estadounidense, mientras los fondos dedicados al metal precioso registraron sus mayores entradas semanales desde enero.
De acuerdo con los datos más recientes de flujos de BofA, los fondos de oro recibieron $6,300 millones durante la semana, su mayor entrada desde enero de 2026. Al mismo tiempo, los inversionistas destinaron $25,400 millones a efectivo, $23,800 millones a bonos y $16,100 millones a acciones.
Hartnett relacionó el renovado interés por el oro con su estrategia más amplia denominada “Cualquier cosa menos el dólar”, enfocada en activos que podrían beneficiarse o servir como protección ante un deterioro del valor de la moneda estadounidense.
Al explicar su postura, Hartnett escribió que la “operación es estar largo en oro… sigue siendo la mejor cobertura contra la devaluación del dólar, el colapso de los bonos, la inflación de activos y la política de populismo capitalista frente al populismo socialista de la década de 2020”.
Bank of America señaló que este mismo enfoque también podría favorecer a los activos de mercados emergentes. El banco destacó las elecciones de Brasil del 4 de octubre como un acontecimiento importante para determinar la dirección de los mercados, señalando que los activos latinoamericanos han respondido favorablemente a la elección de gobiernos considerados por los inversionistas como más favorables para las empresas.
BofA indicó que las siete elecciones presidenciales celebradas desde enero de 2025 han sido ganadas por candidatos de derecha o con tendencias hacia la derecha.
En otras categorías de inversión también se observaron movimientos relevantes. Los bonos con grado de inversión recibieron entradas por $10,600 millones, la cifra más alta de las últimas cinco semanas, mientras que las acciones europeas captaron $1,200 millones, su mayor entrada desde febrero.
En contraste, las acciones chinas registraron salidas por $14,500 millones, las mayores desde mayo. Los fondos tecnológicos también sufrieron retiros por $1,200 millones.
El indicador Bull & Bear de BofA descendió a 9.3 desde 9.7, debido a menores flujos hacia activos de alto rendimiento y retiros de los sectores tecnológico y de salud. A pesar de la caída del indicador, el banco calificó el posicionamiento de los inversionistas como “excesivamente alcista”.
BofA también advirtió que “la ‘codicia’ siempre es más difícil de revertir que el ‘miedo’”, y agregó que para poner fin a un mercado alcista normalmente se necesita una combinación de posicionamiento excesivo, expectativas demasiado optimistas sobre las ganancias y un endurecimiento de la política económica.