La temporada de resultados del segundo trimestre fue sólida para las compañías del S&P 500, y las empresas relacionadas con la infraestructura de inteligencia artificial volvieron a representar una parte importante del crecimiento de las utilidades.
Las ganancias por acción del S&P 500 aumentaron 31% frente al mismo periodo del año anterior, excluyendo ingresos extraordinarios vinculados con participaciones en inversiones privadas. Las compañías de infraestructura de IA, incluidos los grandes proveedores de servicios en la nube conocidos como hyperscalers, generaron aproximadamente la mitad de ese crecimiento, con un aumento interanual de 54% en sus ganancias.
Sin embargo, el buen desempeño no estuvo limitado a las empresas relacionadas con la IA. Excluyendo al sector energético, que se benefició del incremento en los precios del petróleo, la compañía mediana del S&P 500 registró un crecimiento interanual de 14% en sus ganancias.
A pesar de estos resultados, los estrategas de Goldman Sachs encabezados por Ben Snider señalaron que todavía existen pocas pruebas de que la adopción corporativa de IA esté generando un impacto significativo y directo sobre las utilidades. Apenas 11% de las empresas del S&P 500 cuantificaron durante sus conferencias de resultados las mejoras de productividad derivadas de la IA en aplicaciones empresariales concretas, como programación o atención al cliente. Solo 2% cuantificó directamente el efecto de la IA sobre sus ganancias, la misma proporción registrada en el primer trimestre.
El análisis de Goldman tampoco encontró una diferencia relevante en el crecimiento de las utilidades entre las compañías que reportaron mejoras cuantificables de productividad gracias a la IA y aquellas que no lo hicieron.
“Los resultados del segundo trimestre mostraron una diferencia pequeña y estadísticamente insignificante en el crecimiento de las ganancias entre las compañías que cuantificaron mejoras de productividad derivadas de la IA este trimestre y otras empresas del S&P 500”, escribieron los estrategas.
Aun así, Goldman espera que el impacto financiero de la IA se vuelva más evidente conforme aumente el gasto empresarial. El Ramp AI Index muestra que el gasto mensual en IA por empleado en la compañía mediana aumentó de $5 en enero a $12 en julio. Entre las empresas ubicadas en el 10% superior por nivel de gasto, la cifra pasó de $240 mensuales por empleado al inicio del año a $650 en julio.
A pesar de este fuerte crecimiento, los costos relacionados con la inferencia de IA siguen siendo reducidos en términos generales. Goldman estima que representan menos de 0.5% de los ingresos de las empresas del S&P 500. Alrededor de dos terceras partes de las compañías están financiando este gasto mediante la reasignación de presupuestos existentes, según la encuesta de gasto en tecnologías de la información de Goldman. El software representa la fuente más habitual de estos recursos, con 18%, seguido por los costos laborales, con 11%.
Hasta ahora tampoco existen suficientes señales de que la IA esté desplazando de manera generalizada el gasto tradicional en software. Algunas compañías, entre ellas Starbucks, están desarrollando herramientas internas de IA para sustituir soluciones de terceros. Sin embargo, el crecimiento de los ingresos del sector de software se ha acelerado ligeramente durante los últimos trimestres, mientras que las acciones del sector han recuperado parte de sus pérdidas anteriores.
Goldman considera que esta incertidumbre ayuda a explicar el comportamiento de los inversionistas. El mercado ha favorecido a las compañías de infraestructura de IA cuyos beneficios sobre las ganancias son visibles y pueden materializarse en el corto plazo, mientras mantiene mayor cautela a la hora de apostar por qué empresas terminarán capturando las mayores mejoras de productividad y rentabilidad derivadas de una adopción más amplia de la inteligencia artificial.