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Bitcoin (COIN:BTCUSD) cayó brevemente por debajo de los 65,000 dólares durante la sesión asiática del lunes, manteniéndose bajo presión mientras grandes inversionistas continuaban vendiendo criptomonedas y la incertidumbre sobre la política comercial de Estados Unidos debilitaba el apetito por el riesgo.

La criptomoneda más grande del mundo bajó 4% hasta 65,296.8 dólares a las 01:30 ET, tras tocar un mínimo de 64,384.2 dólares en las últimas 24 horas.

Ventas de ballenas presionan al bitcoin

Datos on-chain de CryptoQuant mostraron un aumento en las transferencias de Bitcoin desde grandes carteras privadas — conocidas en la industria como “ballenas” — hacia exchanges principales.

Estas entidades pueden influir significativamente en los movimientos de precios a corto plazo.

El traslado hacia plataformas suele anticipar ventas y aumenta la presión bajista al incrementar la oferta disponible. La demanda compradora, sin embargo, se mantuvo débil tras las fuertes pérdidas recientes.

La incertidumbre aumentó tras la decisión de la Corte Suprema de EE.UU. de anular gran parte de los aranceles impuestos por Donald Trump.

Caen las altcoins; Ether bajo presión

Ether cayó casi 5% hasta 1,878.63 dólares después de que se observaran nuevas ventas por parte de Vitalik Buterin.

El fundador habría vendido al menos 1,694 Ether por unos 3.3 millones de dólares durante el fin de semana, lo que generó preocupaciones sobre más ventas de grandes inversionistas.

XRP, Solana, Cardano y BNB retrocedieron entre 3% y 8%.

En las memecoins, Dogecoin cayó 2.9% y $TRUMP perdió 3.4%.

Datos económicos aumentan la cautela

Datos económicos publicados el viernes mostraron que el PIB estadounidense creció a una tasa anualizada de 1.4% en el cuarto trimestre, mientras que el índice PCE se mantuvo elevado en 2.9% anual.

La combinación de inflación persistente y desaceleración económica complica las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.

Los futuros bursátiles de Estados Unidos bajaron ligeramente el lunes mientras los mercados continúan evaluando el impacto del fallo de la Corte Suprema que anuló los aranceles de emergencia del presidente Donald Trump. El mandatario respondió proponiendo aranceles globales temporales del 15%.

Futuros a la baja

A las 03:08 ET, los futuros del Dow Jones caían 224 puntos (-0.5%), los del S&P 500 bajaban 40 puntos (-0.6%) y los del Nasdaq 100 retrocedían 185 puntos (-0.7%).

Analistas de ING señalaron: “El fallo de la Corte Suprema del viernes envió una señal contundente sobre los límites del poder presidencial”.

Sin embargo, advirtieron que Trump probablemente no abandonará su agenda comercial agresiva.

“La incertidumbre ha vuelto”, escribieron.

Trump anuncia nuevos aranceles globales

Trump, quien calificó la decisión como una “vergüenza”, utilizó una disposición de la Trade Act de 1974 para imponer aranceles globales del 15% durante hasta 150 días para abordar “problemas de pagos internacionales”.

Según ING, esto podría convertirse en un “instrumento arancelario perpetuo de facto”.

Socios comerciales buscan claridad

La Comisión Europea pidió a Washington respetar el acuerdo alcanzado en 2025 y proporcionar “plena claridad” sobre su política comercial.

Indicó que la situación actual no es “propicia para lograr un comercio e inversión transatlánticos justos, equilibrados y mutuamente beneficiosos”, y añadió: “Un acuerdo es un acuerdo”.

China afirmó que realiza una “evaluación completa” del fallo y pidió a Estados Unidos abandonar las “medidas arancelarias unilaterales”.

“La cooperación entre China y Estados Unidos beneficia a ambas partes, pero el enfrentamiento es perjudicial”, declaró el Ministerio de Comercio chino.

Discurso de Waller en foco

Los inversionistas también estarán atentos a las declaraciones del gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller.

El petróleo cae

El Brent cayó 1.3% a 70.39 dólares por barril y el WTI bajó 1.4% a 65.55 dólares.

Estados Unidos e Irán celebrarán una tercera ronda de negociaciones nucleares el jueves en Ginebra, lo que genera expectativas de una solución diplomática.

Las empresas que han estado en el centro de la reciente inquietud por la posible disrupción provocada por la inteligencia artificial, en su mayoría, siguen reportando resultados sólidos, según analistas de Goldman Sachs.

En los últimos tres meses, las acciones del sector software han caído en porcentajes de doble dígito, ya que los inversionistas reaccionaron con cautela ante el lanzamiento de modelos de IA avanzados capaces de replicar servicios que tradicionalmente ofrecían estas compañías. La debilidad no se ha limitado al software, ya que la presión vendedora se ha extendido a múltiples sectores en medio de preocupaciones más amplias sobre cómo la IA podría transformar industrias que van desde el análisis de datos hasta la logística.

A pesar de este entorno, muchas de las empresas afectadas reportaron resultados sólidos en el cuarto trimestre. Los analistas de Goldman Sachs, incluidos Ben Snider y Ryan Hammond, señalaron en un informe a clientes que varias compañías también registraron revisiones al alza en sus proyecciones de ganancias por acción para el año en curso, respaldadas por un crecimiento saludable de los ingresos y una expansión de los márgenes de utilidad.

Los resultados corporativos también se vieron favorecidos por factores macroeconómicos. Un dólar estadounidense más débil y un crecimiento económico constante contribuyeron a un aumento interanual de 7% en los ingresos del cuarto trimestre de las empresas que integran el S&P 500.

Aun así, “independientemente de esta fortaleza en el corto plazo, los inversionistas continúan debatiendo el riesgo de una disrupción de las ganancias a largo plazo derivada de la IA”, escribieron los analistas.

Al mismo tiempo, el aumento en los planes de gasto de capital vinculados a la IA ha intensificado el escrutinio sobre cuándo estas inversiones se traducirán en retornos consistentes. Grandes empresas tecnológicas como Meta y Microsoft están incrementando su gasto, y las estimaciones de Goldman ahora apuntan a que los hyperscalers en Estados Unidos invertirán de manera conjunta 660 mil millones de dólares en 2026. Esta proyección es 22%, o 120 mil millones de dólares, superior a las estimaciones al inicio de la actual temporada de resultados hace apenas unas semanas.

A medida que el gasto de capital ha aumentado, los retornos a los accionistas mediante recompras de acciones han disminuido. Las recompras de empresas del S&P 500 cayeron 7% interanual en el cuarto trimestre, marcando un tercer trimestre consecutivo de estancamiento o retroceso en esta métrica.

“Esperamos que la creciente escasez de flujos de efectivo libres y de recompras fortalezca la prima para las empresas enfocadas en devolver efectivo a los accionistas”, señalaron los analistas.

El riesgo de una burbuja en el mercado accionario impulsada por la inteligencia artificial es ahora “mucho menos probable”, de acuerdo con analistas de Yardeni Research.

El año pasado, los fuertes compromisos de inversión por parte de las grandes tecnológicas y una ola de acuerdos entre compañías vinculadas a la IA alimentaron temores de que el mercado estuviera entrando en una fase especulativa similar a la de la burbuja puntocom a finales de los años noventa y principios de los 2000.

Sin embargo, en una nota reciente, Ed Yardeni y su equipo señalaron que una “repetición del colapso tecnológico de 1999/2000 es claramente mucho menos probable de lo que se temía ampliamente” en 2025.

Los analistas destacaron en particular la evolución de las valuaciones dentro del sector de Tecnología de la Información del S&P 500, que incluye a muchas empresas vinculadas con la IA. La relación precio/utilidad (P/U) adelantada del sector ha bajado a 23.7 desde niveles superiores a 30.0 a finales del año pasado. El múltiplo P/U adelantado es una medida utilizada por los inversionistas para evaluar la valuación de una acción con base en sus ganancias esperadas.

Según el informe, esta caída refleja una rotación más amplia fuera del llamado grupo de las “Magnificent 7” —las mega tecnológicas que lideraron el desempeño del mercado tras la pandemia— hacia otros segmentos del mercado estadounidense y hacia acciones internacionales.

Añadieron que la probabilidad tanto de una fuerte caída generalizada como de un repunte explosivo del mercado parece limitada por ahora.

El reequilibrio de portafolios, tanto en Estados Unidos como a nivel global, ha estado cada vez más influenciado por dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento de utilidades de las Magnificent 7. “A medida que los hyperscalers entre ellas han asumido compromisos importantes para aumentar drásticamente el gasto en infraestructura de IA”, escribieron los analistas, los inversionistas han comenzado a cuestionar qué tan pronto esas grandes inversiones de capital se traducirán en retornos significativos.

El equipo de Yardeni también señaló que los inversionistas han comenzado a reducir su exposición a Estados Unidos después de más de una década de fuerte desempeño superior. Desde 2010, las acciones estadounidenses han superado ampliamente a muchos mercados globales, elevando su participación en la capitalización del índice MSCI mundial a un récord de 65% en 2025.

“Así que era momento de reequilibrar hacia mercados bursátiles con múltiplos de valuación más bajos. Este reequilibrio global probablemente continuará este año”, concluyeron los analistas de Yardeni.

Las acciones estadounidenses podrían recibir alrededor de 11 mil millones de dólares en entradas semanales conforme se distribuyen las devoluciones de impuestos hasta mediados de abril, de acuerdo con el estratega de Deutsche Bank, Parag Thatte.

Thatte señaló que el periodo comprendido entre mediados de febrero y mediados de abril históricamente representa cerca de un tercio de las entradas anuales totales a las acciones en Estados Unidos, lo que lo convierte en una etapa estacionalmente favorable para la demanda de renta variable.

Los economistas de Deutsche Bank estiman que los contribuyentes individuales podrían recibir entre 50 mil millones y 100 mil millones de dólares adicionales en devoluciones este año. Además de respaldar a los mercados financieros, esta inyección de liquidez también podría impulsar el gasto del consumidor.

No obstante, Thatte advirtió que el impacto positivo en las acciones podría no igualar el repunte observado en 2021, cuando los pagos de estímulo fiscal fueron considerablemente mayores. Añadió que la percepción de los inversionistas sobre el crecimiento económico y las condiciones de riesgo será determinante para que esta liquidez se traduzca en ganancias sostenidas en el mercado.

Thatte señala que “el apetito por el riesgo en lo que va del año ha sido frágil”, en referencia a la venta masiva liderada por el sector de software vinculado a la inteligencia artificial.

En un análisis separado, los analistas de Deutsche Bank informaron que las utilidades globales crecieron aproximadamente 15% en el cuarto trimestre, alcanzando su nivel más alto en tres años y medio, impulsadas principalmente por los mercados emergentes y Estados Unidos.

El banco también elevó sus proyecciones para el primer trimestre y para todo 2026, destacando revisiones al alza significativas en Corea del Sur y Taiwán, donde la demanda relacionada con la inteligencia artificial ha fortalecido las perspectivas.

La creciente preocupación por la disrupción provocada por la inteligencia artificial ha transformado los mercados bursátiles en lo que Deutsche Bank describe como un “callejón de francotiradores”, mientras los inversionistas reevalúan qué empresas podrían beneficiarse —y cuáles podrían quedarse rezagadas.

De acuerdo con los analistas del banco, la percepción sobre la IA ha cambiado, dejando atrás una “visión mágica del futuro” para centrarse más en su implementación práctica en el mundo real. Esta transición ha presionado a una amplia gama de acciones tecnológicas.

En el último trimestre, los títulos del sector software han registrado caídas de dos dígitos, afectados por el lanzamiento de modelos de IA cada vez más avanzados que pueden replicar o sustituir servicios ofrecidos por empresas existentes. La venta masiva no se ha limitado al software. El retroceso se ha extendido a diversas industrias, ya que Wall Street evalúa el posible impacto de la IA en actividades que van desde el análisis de datos hasta las cadenas de suministro.

El efecto ya se refleja en los principales índices. Desde el 28 de enero, el Nasdaq Composite ha caído más de 5%, mientras que el grupo conocido como los “Siete Magníficos” de mega capitalización tecnológica acumula un descenso superior al 8%. Antiguos favoritos del mercado como Microsoft y Amazon han bajado 17% y 18%, respectivamente, ante el creciente escrutinio sobre si las enormes inversiones de los hyperscalers en infraestructura de IA generarán retornos suficientes.

“Los mercados se han convertido de repente en un callejón de francotiradores, ya que el foco se dirige hacia los sectores que podrían verse afectados por la automatización, la desintermediación y la obsolescencia impulsadas por la IA”, escribieron los analistas de Deutsche Bank, incluidos Adrian Cox y Galina.

En una nota dirigida a sus clientes, señalaron que la creciente diferenciación entre posibles ganadores y perdedores de la IA está alimentando la volatilidad. Agregaron que los inversionistas comienzan a alejarse de la narrativa inicial según la cual los avances en IA impulsarían ganancias generalizadas en todo el sector tecnológico.

Los analistas destacaron que, desde el lanzamiento de ChatGPT de OpenAI en 2022, las empresas que suministran hardware e infraestructura para sistemas de IA han superado en desempeño a las compañías de servicios y software “donde está claro que la IA será transformadora, pero no está claro si ellas transformarán o serán transformadas”.

“En caso de duda, los inversionistas están vendiendo”, afirmaron.

Al mismo tiempo, muchos operadores intentan gestionar riesgos a medida que valorar la IA en los mercados públicos se vuelve más complejo. Lo que antes era un debate principalmente teórico sobre el potencial de la IA ahora se está convirtiendo en una realidad operativa más inmediata.

“Es posible que los modelos de IA se estén volviendo un producto básico. Si ese es el caso, el verdadero valor de la IA podría residir, en última instancia, en aplicaciones que aún no se han inventado. Esa imprevisibilidad da a los inversionistas otra razón para tomar un respiro del frenesí”, concluyeron los analistas.

El estratega de Bank of America, Michael Hartnett, considera que las acciones podrían tener dificultades para avanzar de forma significativa desde los niveles elevados actuales sin la ayuda de “two exogenous shocks”.

En su más reciente informe Flow Show, Hartnett señaló que un repunte sostenido de los activos de riesgo podría depender de un “regime change in Middle East to secure abundant future oil supply and collapse in oil price” junto con un “Trump-Xi U.S.-China trade deal in April to reduce tariffs and improve Trump approval rating.”

Según Hartnett, tanto el posicionamiento de los inversionistas como las expectativas de ganancias están enviando señales contrarias. Escribió que “positioning (extreme bull) & profits (consensus = boom) both say ‘sell’ stocks & credit; policy (tax & rate cuts) says ‘buy-any-dip.’”

En cuanto al sentimiento del mercado, el indicador Bull & Bear de BofA bajó ligeramente a 9.4 desde 9.5, pero se mantuvo firmemente en territorio de “extreme bull”. Hartnett explicó que esta lectura elevada refleja entradas constantes de capital hacia ETFs de renta variable global y fondos tecnológicos, además de una amplia participación en los mercados accionarios a nivel mundial.

Históricamente, niveles tan elevados de optimismo han estado asociados con rendimientos más débiles en el corto plazo. Hartnett destacó que cuando el indicador ha superado 9.5 en el pasado, la caída mediana a tres meses ha sido de aproximadamente 4.3% para el MSCI All-Country World Index, 5.5% para el S&P 500 y 8.6% para el Nasdaq.

Los datos de flujos de fondos siguen mostrando un sólido apetito por el riesgo. En la última semana, los fondos de renta variable captaron 35,200 millones de dólares, los fondos de renta fija recibieron 26,400 millones y los fondos de efectivo registraron entradas por 23,800 millones. En contraste, los fondos de oro registraron salidas por 1,400 millones de dólares — las mayores en cuatro meses — mientras que los fondos cripto perdieron 800 millones.

Entre otras tendencias relevantes, BofA destacó entradas récord en cuatro semanas hacia acciones internacionales por 64,600 millones de dólares, así como el mayor flujo acumulado en seis semanas hacia acciones de Corea del Sur.

Asimismo, el banco señaló que por cada 100 dólares que ingresaron a fondos globales de renta variable en 2026, solo 26 dólares se dirigieron a acciones estadounidenses — la proporción más baja desde 2020 — lo que sugiere que la narrativa del excepcionalismo estadounidense está perdiendo fuerza mediante menores flujos relativos, más que por salidas netas de capital.

Piper Sandler está aconsejando a los inversionistas no actuar con prisa tras el reciente rebote del mercado, advirtiendo que las condiciones siguen siendo frágiles a pesar de la recuperación.

El analista Craig Johnson señaló que los participantes del mercado deben mantenerse prudentes y “don’t trip buying the dip”, subrayando que la convicción detrás del último movimiento al alza ha sido limitada.

Según Johnson, tanto el S&P 500 como el Nasdaq “still languish below their 50-day moving averages”, lo que mantiene vigente el riesgo de “another leg down”.

La firma observó que el intento de recuperación careció de continuidad, ya que los principales índices devolvieron casi la mitad de sus ganancias hacia la tarde del martes.

En este contexto, Piper Sandler sugirió que los inversionistas deberían “use this relief rally to trim laggards in Tech and Discretionary rather than aggressively chase a bounce.”

Aunque describió el entorno actual como un “rotational bull market” que todavía puede recompensar compras selectivas en retrocesos, la firma señaló que los indicadores de momentum están comenzando a debilitarse. Las métricas de amplitud y tendencia del mercado se han moderado, reforzando el argumento a favor de la paciencia.

El sector energético ha destacado como uno de los más fuertes, beneficiándose del avance en los precios del crudo. Johnson indicó que Energía sigue mostrando mejoras, respaldada por una configuración técnica del petróleo que apunta a una posible ruptura por encima de los 66 dólares.

Piper Sandler también destacó que varias acciones de gran capitalización han entrado en territorio de sobreventa según el indicador RSI, lo que podría preparar el terreno para un repunte de alivio en el corto plazo. Aun así, la firma reiteró que los inversionistas deben mantenerse disciplinados y evitar comprometerse en exceso con repuntes que carezcan de fundamentos sólidos.

UBS mantiene una visión constructiva sobre las acciones estadounidenses y considera que el entorno general sigue siendo propicio para nuevas alzas, proyectando que el S&P 500 alcanzará los 7,700 puntos en diciembre de 2026.

El banco reiteró su postura Attractive sobre la renta variable de EE.UU., señalando “good profit growth, supportive Fed policy, and the rollout of AI” como los principales factores que respaldan su perspectiva. UBS fijó un objetivo intermedio para el S&P 500 de 7,300 puntos para junio de 2026, al tiempo que mantuvo su previsión de 7,700 puntos para el cierre de ese año.

Los estrategas de la firma anticipan una expansión sostenida de las utilidades, estimando ganancias por acción (EPS) del S&P 500 de 277 dólares en 2025 y 310 dólares en 2026, lo que implicaría crecimientos de 11% y 12%, respectivamente.

Para el cuarto trimestre, el crecimiento de utilidades se perfila en torno al 14% interanual. No obstante, la magnitud de las sorpresas positivas ha disminuido ligeramente y la guía futura ha sido “a touch cooler than in recent quarters but still encouraging,” según los estrategas encabezados por David Lefkowitz.

Indicaron que las divergencias internas del mercado reflejan un cambio en el liderazgo dentro del actual ciclo alcista. Aunque las megacapitalizadas tecnológicas han impulsado gran parte del avance en los últimos años, el crecimiento de utilidades ahora se está ampliando más allá del llamado grupo de las Magnificent 7. Este conjunto representó casi dos tercios del crecimiento de ganancias en 2025, pero se espera que contribuya con alrededor del 50% este año.

UBS también advirtió que el crecimiento del gasto de capital en centros de datos vinculados a la inteligencia artificial probablemente se desacelere tras haberse multiplicado por más de cuatro veces en los últimos tres años. Los estrategas señalaron que el nivel actual de inversión está absorbiendo casi todo el flujo de efectivo operativo de las grandes compañías tecnológicas.

Agregaron que el fuerte gasto, impulsado por la intensa competencia, podría no traducirse completamente en rendimientos atractivos sobre el capital. La tendencia es “more vulnerable to downside risks if outside investors start to worry” a medida que el financiamiento depende cada vez más de capital externo.

“We think this makes the risk-reward less appealing for the model developers and some of the companies that have benefited from the capex,” escribieron los estrategas. Como resultado, UBS rebajó su recomendación para los sectores de Information Technology y Communication Services a Neutral.

Aun así, el equipo subrayó que “current trends remain supportive and we are not anticipating downside risks in the near term.”

De cara al futuro, UBS espera que la Reserva Federal implemente dos recortes adicionales de 25 puntos base este año, y señaló que históricamente las acciones han tenido un buen desempeño cuando la Fed está relajando su política y la economía evita una recesión.

“We think this bull market has further to go and maintain our year-end S&P 500 price target of 7,700,” concluyeron los estrategas.

Morgan Stanley ha señalado a Amazon (NASDAQ:AMZN) como su principal recomendación (Top Pick), al considerar que tanto AWS como su división de Retail son ganadores poco reconocidos en el auge de la inteligencia artificial generativa. El banco cree que la compañía está bien posicionada no solo para beneficiarse, sino también para impulsar la próxima ola de transformación basada en IA.

Aunque el debate entre inversionistas se ha centrado en los retornos del fuerte gasto en capital vinculado a la IA, el analista de Morgan Stanley, Brian Nowak, afirmó que mantiene una postura optimista “a través de esta incertidumbre” y destacó dos catalizadores clave que podrían impulsar una revaloración de la acción.

El primer catalizador está relacionado con la sostenibilidad del crecimiento de AWS. Nowak sostiene que la demanda de AWS sigue siendo sólida y que las tendencias de pedidos pendientes (backlog) respaldan un crecimiento superior al 30% “durante bastante tiempo”. No obstante, señaló que las restricciones de capacidad asociadas con la apertura de nuevos centros de datos están limitando actualmente el ritmo de aceleración.

Para evaluar los retornos de la inversión en IA, Nowak utiliza un “análisis de rendimiento del capex”, que mide los ingresos incrementales como porcentaje del gasto en capital del año previo. En su escenario base, el rendimiento implícito se sitúa aproximadamente 50% por debajo del promedio histórico de largo plazo, lo que sugiere un potencial alcista para los ingresos de AWS si la apertura de centros de datos logra ponerse al día con el ritmo de inversión.

El analista estima que cada mejora de 5% en el rendimiento añadiría alrededor de 130 puntos base al crecimiento de AWS, y que un rendimiento cercano a 0.45 dólares podría impulsar un crecimiento interanual de AWS en el rango medio del 30%.

“A medida que AWS abra más centros de datos, este ‘rendimiento’ debería mejorar y AWS debería seguir acelerándose”, escribió.

El segundo catalizador es lo que Nowak denomina comercio agentivo (agentic commerce). Considera que el creciente inventario de última milla de Amazon, junto con la expansión de su infraestructura e inversiones tecnológicas, la posicionan para liderar tanto en experiencias de compra verticales como horizontales impulsadas por agentes de IA.

El asistente de compras propio de Amazon, Rufus, ya está aportando aproximadamente 140 puntos base al crecimiento del volumen bruto de mercancías (GMV) en el cuarto trimestre de 2025, según el analista.

Amazon también ha reconocido la necesidad de “descubrir colectivamente una mejor experiencia para el cliente” con agentes horizontales de IA, y añadió que “seguimos teniendo una serie de conversaciones”, lo que sugiere posibles alianzas en el futuro.

“Esperamos que surjan alianzas horizontales en comercio agentivo para AMZN, lo que hará que los inversionistas se sientan más confiados en el posicionamiento de largo plazo de AMZN”, escribió Nowak.

Actualmente, las acciones de Amazon cotizan alrededor de 19 veces su estimación de ganancias por acción GAAP para 2027, con un crecimiento esperado de EPS cercano al 20%. En términos de PEG, esto representa un descuento aproximado del 40% frente a sus pares.

Morgan Stanley reiteró su recomendación Overweight sobre el título y mantuvo un precio objetivo de 300 dólares, lo que implica un potencial alcista cercano al 50% respecto a los niveles recientes.