La desaceleración de la inflación en Estados Unidos durante junio redujo la presión inmediata sobre la Reserva Federal para elevar las tasas de interés, aunque el resurgimiento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente ha vuelto más incierto el panorama para la inflación y la política monetaria.
Aunque los datos más recientes del índice de precios al consumidor mostraron una moderación en las presiones inflacionarias, funcionarios de la Reserva Federal continúan advirtiendo que persisten riesgos importantes, especialmente mientras los mercados energéticos reaccionan al renovado conflicto entre Estados Unidos e Irán.
Funcionarios de la Fed mantienen un tono restrictivo pese a la mejora de la inflación
Varios responsables de la Reserva Federal enviaron esta semana mensajes de cautela al señalar que la inflación continúa por encima del objetivo de 2% del banco central.
El gobernador Christopher Waller afirmó que podrían ser necesarias nuevas alzas en las tasas de interés en el “corto plazo” si la inflación no sigue disminuyendo. “Quedarnos mirando fijamente la inflación hasta que se derrita ante nuestra mirada implacable no es una opción”, declaró ante la Asociación de Economía para Empresas de Nueva York.
El miércoles, el gobierno informó que la inflación general anual se desaceleró por primera vez desde enero. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, también mostró una moderación.
Tras la publicación del informe, el presidente de la Reserva Federal, Warsh, declaró ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes que el banco central “no tiene tolerancia con una inflación persistentemente elevada”.
La inversión en IA y el conflicto geopolítico siguen representando riesgos
La gobernadora Lisa Cook señaló que es conveniente esperar un poco más antes de tomar nuevas decisiones sobre política monetaria.
“Considero prudente dar un poco más de tiempo para observar cómo evoluciona la inflación a partir de ahora”, afirmó durante un evento del Exchequer Club de Washington, D.C.
También agregó: “De cara al futuro, creo que los riesgos siguen inclinándose fuertemente hacia una mayor inflación por al menos dos razones”.
Según Cook, uno de esos factores es el rápido crecimiento de la construcción de centros de datos impulsados por la inteligencia artificial, mientras que el segundo corresponde a “los recientes grandes choques de oferta —los aranceles y el conflicto en Medio Oriente— que corren el riesgo de generar una inflación persistentemente más alta”.
El mercado aún espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios
A pesar del tono más restrictivo de varios funcionarios, los inversionistas continúan anticipando que el Comité Federal de Mercado Abierto mantendrá las tasas de interés sin cambios en su reunión del 29 de julio.
Los futuros sobre fondos federales asignan actualmente una probabilidad cercana al 90% de que no haya cambios este mes, mientras que las expectativas para la reunión de septiembre permanecen prácticamente divididas.
El conflicto en Medio Oriente podría revertir el avance contra la inflación
La reanudación de las acciones militares entre Estados Unidos e Irán ha generado nuevas dudas sobre la evolución de la inflación al poner en riesgo el suministro mundial de energía.
Los enfrentamientos han vuelto a afectar el tránsito de buques por el Estrecho de Ormuz, interrumpiendo la breve recuperación observada tras el cese al fuego previo y aumentando la preocupación por las exportaciones petroleras de la región.
Aunque el crudo West Texas Intermediate (WTI) ha recuperado niveles cercanos a los 80 dólares por barril, todavía se mantiene muy por debajo de los máximos alcanzados durante las primeras etapas del conflicto, limitando por ahora el impacto sobre la inflación.
La AIE advierte que los efectos económicos podrían sentirse en pocas semanas
Fatih Birol, director ejecutivo de la Agencia Internacional de Energía (AIE), advirtió que una interrupción prolongada del tráfico marítimo por el Estrecho de Ormuz podría afectar rápidamente a la economía mundial.
“Si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado, nuevamente podríamos enfrentar dificultades para las economías mundiales, incluidas las de la región, los países en desarrollo y Asia”, explicó Birol en una entrevista con Bloomberg. “No son meses, son semanas”, advirtió sobre el posible regreso de importantes problemas económicos.
Si bien un nuevo choque energético podría desacelerar la actividad económica y reducir la inflación en el largo plazo, el aumento de los precios del petróleo probablemente volvería a impulsar las presiones inflacionarias en el corto plazo si el conflicto continúa intensificándose.