La concentración del mercado preocupa al banco
Goldman Sachs recomendó a los inversionistas prepararse para un entorno de mayor incertidumbre, advirtiendo que varios años de sólidos rendimientos han concentrado muchas carteras en acciones estadounidenses y grandes empresas tecnológicas.
En una nota dirigida a clientes, la firma presentó cinco estrategias destinadas a mantener la exposición al mercado mientras se mejora la diversificación y se reduce el riesgo ante un posible cambio de tendencia.
El auge de la IA ha cambiado la composición de las carteras
El analista Christian Mueller-Glissmann explicó que la composición del “World Portfolio” ha cambiado de forma significativa desde la corrección de 2022, con una mayor exposición a activos estadounidenses, renta variable y empresas tecnológicas, impulsada por las primas de riesgo de las acciones y el entusiasmo por la inteligencia artificial.
No obstante, advirtió que “el actual auge del gasto de capital en IA aumenta el riesgo de que una caída en la rentabilidad de las grandes empresas tecnológicas lastre de forma significativa los rendimientos bursátiles antes de que se materialicen los beneficios derivados de la adopción de la IA.”
La inflación y los riesgos fiscales siguen presentes
Goldman también señaló que el entorno macroeconómico continúa representando un desafío para las carteras balanceadas.
Según el banco, una mayor volatilidad de la inflación y los riesgos fiscales están “creando obstáculos para las carteras equilibradas, con un menor respaldo por parte de los bonos y un mayor riesgo de movimientos bruscos en las tasas de interés.”
Con base en su modelo de proyección macroeconómica, Goldman considera que los rendimientos esperados de la renta variable a largo plazo permanecen por debajo de sus promedios históricos en la mayoría de los escenarios, salvo en un escenario especialmente favorable que combine un crecimiento sólido con un prolongado auge de la inteligencia artificial.
La tendencia alcista aún favorece a las acciones
A pesar de estas advertencias, la entidad considera que sigue siendo difícil posicionarse en contra del impulso actual del mercado.
Goldman recordó que las acciones “ofrecen algunos de sus mejores rendimientos durante los últimos años de un mercado alcista, normalmente lideradas por el sector que obtuvo el mejor desempeño en los años anteriores.”
Cinco ideas para fortalecer las carteras
Para equilibrar crecimiento y gestión del riesgo, Goldman recomienda:
- Asignaciones selectivas a activos reales.
- Mayor diversificación por factores y estilos de inversión.
- Diversificación regional entre distintas clases de activos.
- Estrategias con opciones, incluyendo opciones call de largo plazo.
Inversiones alternativas con baja correlación respecto al World Portfolio.