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Los precios del cobre aumentaron en la primera sesión del lunes mientras resurgían las preocupaciones por interrupciones en el suministro y la demanda de China se mantenía sólida.

Durante las operaciones matutinas en el London Metal Exchange, el cobre subió un 0.6%, alcanzando los $9,996.50 por tonelada métrica.

Los analistas de ANZ destacaron que el mercado podría estrecharse aún más si la mina chilena El Teniente permanece fuera de servicio más tiempo de lo previsto. Tras el colapso de un túnel en julio, Codelco indicó el viernes que recuperar la plena capacidad tomará más tiempo del proyectado inicialmente.

Al mismo tiempo, la demanda china de cobre refinado se muestra robusta, con importaciones que se esperan en aumento, reforzando el sentimiento alcista en el mercado, según ANZ.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

El dólar estadounidense se mantuvo estable el lunes tras una semana volátil, con los inversionistas atentos a una serie de intervenciones de funcionarios de la Reserva Federal que podrían ofrecer pistas sobre la política monetaria antes de la publicación de datos clave de inflación.

A las 04:20 ET (08:20 GMT), el índice del dólar, que mide el valor del billete verde frente a seis monedas principales, se negociaba ligeramente a la baja en 97.155. La semana pasada, el índice tocó sus niveles más bajos en más de tres años tras el recorte de tasas de la Fed, para luego recuperarse en un comercio volátil.

Atención a los funcionarios de la Fed

Los operadores están siguiendo de cerca los comentarios de varios miembros de la Fed para anticipar la evolución de las tasas de interés después de que el banco central reiniciara el ciclo de recortes la semana pasada. John Williams, Thomas Barkin y Stephen Miran hablarán el lunes, mientras que Raphael Bostic, Michelle Bowman y el presidente de la Fed, Jerome Powell, lo harán el martes.

Con dos reuniones más de la Fed programadas para este año, estos comentarios y los próximos datos económicos serán cruciales para la confianza de los inversionistas. El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), el indicador de inflación preferido por la Fed, se publicará el viernes y se espera que aumente ligeramente a 2.8% desde el 2.6% anual de julio.

“Plenty of Fed speakers this week will clarify the FOMC’s policy views after Chair Powell’s cautious remarks last week,” dijeron analistas de ING. “With the Dot Plot signalling two more cuts this year, we don’t expect much support for the dollar, which is looking moderately expensive in the short-term.”

Monedas europeas

EUR/USD subió 0.1% a 1.1762, antes del informe sobre la confianza del consumidor en la eurozona. “This week’s eurozone calendar revolves around tomorrow’s PMIs, which are expected to flatten up after some good August readings. Later this week, the German Ifo will complete the activity survey picture,” añadió ING. “EUR/USD’s short-term fair value is 1.190 as of this morning, and we see upside risks beyond the 1.180 level this week as the dollar may shed its post-Fed gains.”

GBP/USD aumentó 0.2% a 1.3499, recuperándose después del mínimo de dos semanas, presionado por el aumento del endeudamiento público y una decisión del Banco de Inglaterra que subraya el desafío de equilibrar crecimiento e inflación.

Monedas asiáticas

USD/CNY bajó ligeramente a 7.1138 después de que el Banco Popular de China mantuviera sin cambios las tasas de referencia LPR en 3.0% a un año y 3.5% a cinco años, manteniendo niveles históricamente bajos pese a los desafíos económicos internos. Probablemente el banco central espere a la Cuarta Sesión Plenaria de octubre para revaluar la política.

USD/JPY subió 0.1% a 148.09, cotizando en un rango estrecho tras la decisión del Banco de Japón de mantener las tasas sin cambios la semana pasada. AUD/USD cayó 0.2% a 0.6579 después de que la Gobernadora del Banco de Reserva de Australia, Michele Bullock, indicara que los datos económicos recientes cumplieron en gran medida con las expectativas, aunque la incertidumbre global persiste.

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Los futuros de acciones en EE. UU. cayeron ligeramente el lunes, mientras los inversionistas se preparan para una semana marcada por reportes de resultados del sector tecnológico y datos económicos clave. Micron se encuentra entre las empresas más observadas, ya que los analistas buscan señales sobre el crecimiento en el sector de inteligencia artificial. Mientras tanto, las acciones de empresas de TI indias bajaron tras el anuncio de una nueva tarifa de visa H-1B en EE. UU., y las acciones de BYD cayeron luego de informes de que Berkshire Hathaway de Warren Buffett vendió completamente su participación en el fabricante de autos eléctricos.

Futuros muestran leves descensos

Al inicio de las operaciones del lunes, los futuros del Dow Jones bajaron 87 puntos (-0.2%), los del S&P 500 cayeron 12 puntos (-0.2%) y los del Nasdaq 100 descendieron 46 puntos (-0.2%). La semana pasada, los principales índices de Wall Street cerraron en récord por segundo día consecutivo, con volúmenes de negociación alcanzando su nivel más alto desde abril. El S&P 500 y el Nasdaq Composite registraron su tercera semana consecutiva al alza, impulsados por el recorte de tasas de 25 puntos básicos de la Fed y las señales de posibles reducciones adicionales.

Entre los valores individuales, FedEx subió tras reportar resultados trimestrales mejores de lo esperado, mientras que Apple aumentó ligeramente después de que JPMorgan Chase elevó su precio objetivo.

Ganancias tecnológicas bajo observación

Esta semana, la atención se centra en los resultados de empresas tecnológicas, con analistas buscando señales sobre las tendencias de crecimiento relacionadas con la IA. Micron (NASDAQ:MU) publicará sus resultados después del cierre del mercado el martes. El sentimiento hacia la empresa ha sido positivo, gracias a los sólidos resultados de Broadcom (NASDAQ:AVGO) y Oracle (NASDAQ:ORCL) y a las notas favorables de los analistas, según Vital Knowledge.

Otras empresas tecnológicas clave que publicarán resultados esta semana incluyen el proveedor de Apple, Jabil, que espera una fuerte demanda por infraestructura de IA, y la consultora Accenture, cuyos inversores seguirán el impacto de la IA en su negocio.

Cambios en visas afectan a empresas IT indias

A nivel internacional, las grandes tecnológicas estadounidenses se mantuvieron estables en los intercambios de Frankfurt tras el anuncio de la nueva tarifa anual de 100,000 dólares para visas H-1B. Microsoft, Alphabet y Goldman Sachs advirtieron a sus empleados sobre posibles interrupciones laborales.

Las acciones de compañías IT indias, como Tech Mahindra, Tata Consultancy e Infosys, bajaron, reflejando su dependencia de contratos basados en EE. UU. La tarifa, junto con el reciente aumento de aranceles de Trump sobre petróleo indio al 50%, podría presentar mayores desafíos para el sector.

BYD baja tras salida de Berkshire Hathaway

BYD (USOTC:BYDDF) cayó en Hong Kong y en China continental luego de que se reportara que Berkshire Hathaway vendió por completo su participación. Las acciones de BYD en Hong Kong bajaron 3.5% a HK$109.50, mientras que las acciones en el continente disminuyeron 1%, contribuyendo a la caída del 1% en el índice Hang Seng. Berkshire confirmó la venta, tras haber reducido gradualmente su participación desde mediados de 2022 a menos del 5% de las acciones en circulación de BYD.

Oro cerca de máximos históricos

Los precios del oro permanecieron firmes el lunes, acercándose a los máximos de la semana pasada, apoyados por expectativas de más recortes de tasas de la Fed. El oro spot subió 0.9% a $3,715.50 por onza, mientras que los futuros ganaron 1.2% a $3,750.20/oz. Los inversionistas estarán atentos a los próximos datos económicos de EE. UU., incluida la medida de inflación preferida por la Fed, y a los comentarios de los responsables políticos. Las tasas más bajas continúan beneficiando a activos sin rendimiento como el oro, y los precios de otros metales también se han incrementado tras la reducción de tasas.

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Los precios del oro subieron en los mercados asiáticos el lunes, manteniéndose cerca de los máximos históricos de la semana pasada, impulsados por el optimismo ante posibles nuevos recortes de tasas de interés en Estados Unidos tras la reciente decisión de la Reserva Federal.

Las ganancias del metal se vieron limitadas por un ligero repunte del dólar estadounidense, que se ha recuperado desde su nivel más bajo en más de tres años. El oro al contado subió 0,3% a 3,697.70 dólares por onza, mientras que los futuros del oro avanzaron 0,7% a 3,733.10$/oz a las 01:33 ET (05:33 GMT). La semana pasada, el oro al contado alcanzó un máximo de 3,707.70$/oz.

Recorte de tasas de la Fed impulsa metales preciosos

El reciente repunte del oro siguió al recorte de 25 puntos base de la Fed, destinado a contrarrestar los crecientes riesgos en el mercado laboral. La banca central indicó que podrían aplicarse más recortes si persisten señales de debilidad en el empleo, aunque las preocupaciones sobre la inflación, especialmente por los aranceles comerciales, siguen vigentes.

Según datos de CME FedWatch, los mercados anticipan al menos otro recorte de 50 puntos base este año. Las tasas más bajas suelen favorecer los activos sin rendimiento como el oro, al reducir el costo de oportunidad de mantener el metal. Otros metales también se beneficiaron del movimiento de la Fed: el platino al contado subió 0,8% a 1,419.90$/oz, mientras que la plata al contado avanzó 1,3% a 43.6495$/oz. Los futuros de cobre en la London Metal Exchange subieron 0,1% a 10,001.10$/ton, y el cobre COMEX aumentó 0,1% a 4.6315$/lb.

Atención a datos económicos de EE.UU. y discursos de la Fed

Los inversionistas estarán atentos a una serie de indicadores económicos clave en Estados Unidos esta semana, que podrían influir en las expectativas de recortes de tasas a corto plazo. El presidente de la Fed, Jerome Powell, hablará el martes, y varios otros funcionarios también emitirán comentarios.

El índice de precios PCE, la medida de inflación preferida por la Fed, se publicará el viernes y se espera que la inflación subyacente permanezca por encima del objetivo anual del 2%. Otros datos de interés incluyen los índices preliminares de gestores de compras de septiembre y la lectura final del crecimiento del PIB del segundo trimestre.

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Los precios del petróleo en Asia subieron el lunes, después de una semana de pérdidas, mientras los operadores evaluaban el posible impacto de nuevas sanciones de la Unión Europea contra Rusia y los ataques continuos de Ucrania a la infraestructura energética.

A las 21:50 ET (01:50 GMT), los futuros del Brent para entrega en noviembre aumentaron 0,6% a 67,06 dólares por barril, mientras que los futuros WTI subieron 0,5% a 63,02 dólares por barril. La semana pasada, el Brent cayó casi 0,5%, presionado en parte por los llamados del expresidente Donald Trump para reducir los precios del petróleo.

La UE aumenta la presión sobre el sector energético ruso

El viernes, la Comisión Europea presentó su 19.º paquete de sanciones contra Rusia, dirigido a empresas que violen las restricciones existentes sobre las importaciones de energía rusa. El plan apunta a comerciantes, refinerías y empresas petroquímicas en terceros países, incluida China, y también propone incluir 118 barcos de la llamada “flota fantasma” rusa.

Además, la UE está considerando adelantar la prohibición de importaciones de gas natural licuado (GNL) ruso, potencialmente para el 1 de enero de 2027, bajo presión de Estados Unidos. Funcionarios estadounidenses han expresado su apoyo, mientras que Trump ha instado a Europa a imponer aranceles estrictos a los principales compradores de petróleo ruso, especialmente China e India, y acelerar la salida de suministros energéticos rusos.

Ataques ucranianos interrumpen la refinación rusa

Ucrania ha intensificado los ataques a la infraestructura energética rusa. El sábado, drones ucranianos habrían atacado la refinería Saratov de Rosneft y la planta de Novokuibyshevsk en la región del Volga, causando explosiones e incendios importantes. Novokuibyshevsk, en el óblast de Samara, procesa más de 8,8 millones de toneladas de petróleo al año, mientras que Saratov maneja más de 7 millones.

Los mercados consideran que estas interrupciones respaldan los precios del petróleo, ya que reducen la capacidad de procesamiento y aumentan los riesgos para las exportaciones de crudo y productos refinados. Los analistas señalan que incluso cierres temporales de terminales o tramos de oleoductos pueden estrechar los márgenes de suministro global, reforzando el soporte de los precios.

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La inteligencia artificial (IA) está lista para transformar de manera significativa el mercado laboral de Estados Unidos, con ciertas profesiones más expuestas que otras, según un nuevo informe de Bank of America. La investigación subraya que los empleos que implican funciones repetitivas o rutinarias, ya sean mentales o físicas, son los más susceptibles a la disrupción.

El personal de comida rápida y de mostrador, los vendedores minoristas y los cajeros figuran entre los puestos de mayor riesgo, ya que tecnologías de automatización como estaciones de autopago y kioscos de pedidos continúan expandiéndose. Cada una de estas ocupaciones muestra niveles de exposición superiores al 4 %, muy por encima de la mayoría de otras industrias.

El análisis también coloca a una serie de posiciones de servicios en la parte alta del espectro de riesgo. Representantes de servicio al cliente, empleados de almacén, conserjes y personal de limpieza podrían enfrentar un desplazamiento significativo a medida que los sistemas de IA asumen responsabilidades como programación de tareas, control de inventarios y optimización de flujos de trabajo.

Conductores de camión y personal de limpieza doméstica también se identifican como vulnerables, con el avance de vehículos autónomos y robótica amenazando con alterar sus sectores.

Los roles basados en conocimiento tampoco son inmunes. Profesiones como asistentes legales, abogados, especialistas en relaciones públicas y oficiales de préstamos podrían sentir una presión creciente, a medida que las herramientas de IA se vuelven más competentes revisando contratos, generando informes y manejando datos financieros.

El estudio incluso menciona ocupaciones como preparadores de impuestos, telemercadotecnia y periodistas, destacando la rápida adopción del software de IA generativa.

Los investigadores de Bank of America advierten que, si bien la IA inevitablemente reemplazará algunas categorías de trabajo, la tecnología también podría generar nuevas eficiencias y oportunidades. Por ejemplo, la manufactura podría beneficiarse de líneas de producción impulsadas por IA, mientras que las instituciones financieras ya la usan para la detección de fraudes y supervisión de riesgos. Sin embargo, la transición no estará exenta de desafíos.

“La capacidad de la IA para automatizar tareas rutinarias tanto cognitivas como manuales pone muchos empleos en riesgo,” escribieron los analistas de BofA Global Research, enfatizando que gestionar una transición justa para los trabajadores afectados será un tema crítico.

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Los analistas de UBS consideran que el rally de acciones estadounidenses sigue firmemente en pie y podría extenderse hasta el próximo año, aunque advierten que las valoraciones actuales podrían estar reflejando “mucho optimismo”.

En una nota con postura neutral sobre las acciones de EE. UU., el estratega David Lefkowitz y su equipo señalaron que su perspectiva no es una “posición negativa”, pero advirtieron que los operadores podrían estar sobreestimando la claridad respecto a los problemas comerciales globales. Los analistas indicaron que, si bien las acciones continúan subiendo, los catalizadores a corto plazo parecen escasos, dejando a las valoraciones algo estiradas.

UBS reafirmó su meta de fin de año de 6,600 para el S&P 500, proyectando que el índice podría llegar a alrededor de 6,800 para junio.

“Históricamente, el S&P 500 ha tenido buen desempeño cuando la Fed reduce las tasas en períodos no recesivos. Creemos que esto tiene sentido, ya que tasas más bajas tienden a estimular la economía y fortalecer las perspectivas de crecimiento de ganancias”, dijeron los analistas.

Agregaron: “Nuestro escenario base sigue siendo que la economía de EE. UU. se mantendrá resiliente y que es poco probable que caiga en recesión. […] Por lo tanto, creemos que las acciones están listas para seguir subiendo”.

El S&P 500 cerró el jueves en 6,631.96, marcando un nuevo máximo histórico, mientras los mercados continuaban digiriendo la más reciente reducción de tasas de la Reserva Federal. El Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq Composite también terminaron en máximos históricos.

Hasta ahora esta semana, tanto el Dow como el S&P 500 registran ganancias de aproximadamente 0.7 %, mientras que el Nasdaq ha avanzado 1.5 %.

El miércoles, la Fed recortó su tasa de referencia en 25 puntos base, estableciendo un nuevo rango de 4.00 % a 4.25 %. La medida, descrita por el presidente de la Fed, Jerome Powell, como un “recorte de gestión de riesgo”, se acompañó de proyecciones para dos reducciones adicionales de un cuarto de punto este año y otra en 2026. Powell enfatizó que los futuros movimientos de tasas dependerán de los datos, señalando la persistencia de la inflación y señales económicas desiguales, descartando un ciclo agresivo de recortes.

UBS también destacó un punto positivo: el creciente entusiasmo de los inversionistas por la inteligencia artificial. Señalaron que las principales empresas tecnológicas mantienen su compromiso con fuertes inversiones en IA hasta 2026. Este impulso ha llevado las valoraciones de las acciones del grupo “Magnificent 7” hacia el extremo superior de su rango de tres años.

“Así que, aunque esto pueda significar menos margen para rendimientos superiores al promedio, no somos negativos y reiteramos que nuestra visión constructiva sobre la IA fortalece las perspectivas para las acciones de EE. UU.”, concluyó UBS.

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Los analistas de JPMorgan anticipan un período favorable para las acciones de small- y mid-cap, proyectando ganancias potenciales de entre 30 % y 60 % en comparación con las acciones de gran capitalización durante los próximos tres años.

“Las Small-Caps han estado subperformando a las Large-Caps durante mucho tiempo, lo cual parecía justo ya que representan un grupo de acciones de baja calidad, pero que quizás podría superar a partir de aquí si el mercado se vuelve ‘risk-on’ con la ayuda de recortes de tasas de la Fed, ¿verdad? ¡INCORRECTO!”, señaló JPMorgan en una nota.

El banco argumentó que la percepción común de debilidad en las small-caps está desactualizada. “Las Small-Caps en mercados desarrollados han estado haciendo bastante bien frente a las Large-Caps desde noviembre de 2023, con las SMid realmente superando a las Large a nivel mundial durante los últimos seis meses (desde finales de febrero)”, añadieron los analistas.

JPMorgan también enfatizó que la rentabilidad del segmento es más sólida de lo que se asumía: “>90 % de todas las SMid-Caps en la mayoría de los sectores y regiones son en realidad negocios rentables”.

Si bien una política monetaria más relajada podría seguir apoyando a las small- y mid-caps, los analistas señalaron que los recortes de tasas son solo uno de muchos factores que, según ellos, deberían continuar impulsando la generación de alfa.

En términos generales, JPMorgan proyecta que “las SMid deberían superar a las Large-Caps entre un 30 % y un 60 % en mercados desarrollados durante los próximos 3 años, lo que significa que apenas estamos en la segunda mitad de la primera entrada”. La firma destacó la combinación de rentabilidad y valor relativo como factores clave detrás de su postura alcista.

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Bank of America Securities informó que los mercados de acciones de EE. UU. registraron un cambio en la actividad de los clientes la semana pasada, con flujos generales negativos por primera vez en tres semanas. Según una nota del banco del martes, los $1.6 mil millones en salidas de acciones individuales superaron los $1.2 mil millones de entradas en ETFs de renta variable.

La venta fue impulsada principalmente por fondos de cobertura y clientes privados. Los fondos de cobertura redujeron posiciones por primera vez en tres semanas, mientras que los clientes privados recortaron exposición por tercera vez en cuatro semanas, tras haber sido compradores constantes durante gran parte del año.

Sin embargo, los inversionistas institucionales continuaron aumentando sus posiciones, extendiendo su racha de compras a siete semanas consecutivas después de haberse mantenido mayormente al margen a principios de 2025.

Por tamaño de empresas, los clientes redujeron exposición de manera general, pero mostraron demanda neta por compañías de gran capitalización cuando se combinan los flujos de acciones individuales y ETFs. Los ETFs de pequeña y mediana capitalización registraron salidas, mientras que los de mercado amplio y gran capitalización recibieron nuevas entradas de capital.

Las recompras corporativas también aumentaron ritmo la semana pasada, aunque la cifra acumulada de 12 meses respecto a la capitalización de mercado se ha moderado desde su pico en marzo.

Por sectores, los inversionistas vendieron acciones en ocho de los once grupos. Tecnología presentó sus primeras salidas en tres semanas, mientras que Finanzas registró retiros por cuarta semana consecutiva. Por otro lado, Servicios de Comunicación destacó con los flujos de entrada más fuertes, marcando cinco semanas consecutivas y alcanzando su promedio móvil más alto desde marzo. Bienes raíces y Consumo Básico también atrajeron interés comprador, ya que los inversionistas rotaron hacia sectores orientados al rendimiento antes de la decisión de política de la Reserva Federal. BofA resaltó que el promedio de cuatro semanas de entradas en bienes raíces alcanzó un máximo de 14 meses, con su equipo de estrategia manteniendo una posición sobreponderada en el sector.

La actividad en ETFs se mantuvo resiliente en general, con entradas de capital en estrategias blend, growth y value por tercera semana consecutiva. En particular, los ETFs de tecnología de gran capitalización atrajeron sus mayores entradas desde septiembre, incluso mientras las acciones individuales de tecnología enfrentaban presión de venta. Los clientes también mostraron demanda por ETFs enfocados en dividendos y aquellos vinculados a estrategias de ingresos por opciones.

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UBS ha elevado sus proyecciones para los metales base, destacando un entorno macro más sólido, dinámicas de suministro más ajustadas y una demanda constante en los principales commodities.

En su más reciente informe, el banco confirmó que ha realizado “revisiones positivas a los pronósticos de metales base, con preferencia por cobre y aluminio”, mientras recortaba las estimaciones de níquel y mantenía un enfoque cauteloso respecto al zinc.

El equipo de analistas liderado por Daniel Major señaló que la fase de “máxima incertidumbre/inestabilidad generada por los aranceles [ha quedado] atrás”. Destacaron como factores de apoyo para la demanda los recortes de tasas en EE. UU., un dólar más débil, el renovado optimismo impulsado por la IA y la posibilidad de estímulos adicionales en China.

Los metales industriales, añadieron, también se benefician de las limitaciones en los mercados físicos y de la probabilidad de reposición de inventarios cuando los sectores de automóviles, construcción y manufactura retomen impulso.

Para el cobre, UBS elevó sus objetivos para 2025 y 2026 en alrededor de 3%, esperando ahora $4.37/lb para 2025 y $4.80/lb para 2026. Los analistas prevén que los fundamentos se fortalecerán hacia 2026–27, impulsados por la escasa oferta minera, la presión sobre la producción refinada y la demanda estructural ligada a la electrificación y la tecnología.

“Esperamos que los fundamentos sean favorables en 2026/27, con déficits que impulsen los precios ya que (1) el crecimiento de la oferta minera es limitado, (2) la producción refinada estará bajo presión, (3) los motores de crecimiento secular permanecen fuertes, (4) los motores de demanda tradicionales se recuperarán,” señala el informe.

Las proyecciones de aluminio también se incrementaron aproximadamente 5% para 2025–26. UBS destacó la producción limitada en China y la oferta restringida en otros lugares como soportes clave, advirtiendo que el mercado podría ajustarse aún más si la demanda se fortalece. El banco expresó preferencia por Norsk Hydro (USOTC:NHYDY) sobre Alcoa (NYSE:AA) y South32 (USOTD:SHTLF), señalando como factor potencial la posible exención de aranceles sobre el aluminio canadiense.

Por el contrario, las previsiones de níquel se redujeron en cerca de 5% para 2026–27 ante preocupaciones de sobreoferta. UBS ahora espera $7.25/lb para 2026 y $7.50/lb para 2027, por debajo de los estimados anteriores de $7.50/lb y $8.00/lb.

Respecto al zinc, las estimaciones se ajustaron al alza alrededor de 5% para 2025–26, aunque el banco advirtió que el aumento de la oferta podría aliviar la escasez del mercado con el tiempo.

Las proyecciones de mineral de hierro también se elevaron 5% para 2025–26, con precios que se esperan cerca de $100/t en los próximos 6–9 meses antes de descender hacia $85–90/t en 2027, a medida que la nueva producción lleve el mercado a un superávit.

Los mercados de carbón siguen presionados, indicó UBS, debido a la mayor producción en China y la recuperación de la oferta global, lo que impacta tanto al carbón metalúrgico como al térmico. Sin embargo, se espera que los precios del carbón térmico tiendan al alza en el próximo año a medida que se ajusten los fundamentos, aunque la perspectiva a mediano plazo sigue complicada por el aumento de la oferta de GNL.

Estas revisiones impulsaron las estimaciones de ganancias en el sector minero, con UBS proyectando aumentos de EBITDA de 5–15% y mejoras de EPS de 5–20%, apoyadas tanto por mayores precios de commodities como por ajustes de tipo de cambio.

El banco también elevó los objetivos de precio para varios productores, reiterando su preferencia por Anglo American y Teck en cobre, Antofagasta como un nombre clave de exposición pura, y Glencore para diversificación, manteniendo una postura neutral frente a los grandes productores de mineral de hierro.

UBS también mejoró su perspectiva sobre metales preciosos, señalando que el oro y acciones relacionadas han superado ampliamente el desempeño en 2025. Sin embargo, advirtió que la relación riesgo/recompensa ahora es menos atractiva tras el reciente repunte.

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