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Las acciones de Tesla (NASDAQ:TSLA) estuvieron en el centro de atención el lunes tras los acontecimientos del fin de semana, que incluyeron comentarios del presidente Donald Trump sobre Elon Musk y nuevos detalles sobre el ambicioso programa del robot humanoide Optimus de Tesla. El título avanzó alrededor de 1.8% en operaciones previas a la apertura.

Trump habló de forma positiva sobre Musk al dirigirse a reporteros a bordo del Air Force One, calificándolo como “genial” y “bien intencionado”, y describiendo al director ejecutivo de Tesla como “80% supergenio y 20% comete errores”. Musk respondió posteriormente en X, señalando que “anoche tuve una cena encantadora con @POTUS y @FLOTUS” y agregando que “¡2026 va a ser increíble!”

La atención también se centró en un informe detallado de The Wall Street Journal sobre el robot Optimus de Tesla, al que Musk ha descrito como potencialmente “el producto más grande de todos los tiempos”, con la capacidad de generar ingresos “infinitos”. El nuevo paquete de compensación de Musk le otorga 10 años para ayudar a transformar a Tesla en una empresa valorada en 8.5 billones de dólares y vender al menos un millón de robots, metas que podrían darle acceso a una compensación de hasta 1 billón de dólares.

Pese a la visión ambiciosa, el proyecto Optimus sigue enfrentando importantes desafíos técnicos. Los robots actuales todavía se fabrican en gran medida de forma artesanal, y los ingenieros continúan trabajando para desarrollar manos robóticas que igualen la destreza y sensibilidad humanas. En demostraciones públicas, los robots suelen ser operados de manera remota por ingenieros que utilizan trajes corporales y visores de realidad virtual.

Dentro de Tesla, algunos empleados han cuestionado si los robots humanoides son la solución más eficiente para tareas rutinarias de manufactura, y sugieren que la automatización diseñada para funciones específicas podría ser más eficaz. Expertos en robótica coinciden en que lograr una destreza confiable y una adecuada conciencia del entorno sigue siendo uno de los mayores retos del sector.

Tesla ya se ha apartado de sus objetivos iniciales de desplegar versiones comerciales de Optimus en sus fábricas antes de que termine este año y ahora está enfocada en el desarrollo de una tercera generación del robot.

Este impulso hacia la robótica se produce en un momento en que el negocio automotriz principal de Tesla enfrenta dificultades. Las ventas de vehículos cayeron 16% en el cuarto trimestre y bajaron 9% en todo 2025, lo que permitió a la china BYD superar a Tesla como el mayor vendedor mundial de vehículos eléctricos. Tras caer a principios de 2025 por la debilidad en la demanda de autos eléctricos, las acciones de Tesla se han recuperado en meses recientes gracias al optimismo en torno al renovado enfoque de Musk en los robotaxis y los robots humanoides.

Raymond James elevó la recomendación de Estée Lauder (NYSE:EL) a Strong Buy desde Market Perform, argumentando que el proceso de recuperación de la compañía está pasando “de la narrativa a la ejecución”, a medida que mejoran las tendencias operativas y aumenta la visibilidad sobre la recuperación de utilidades.

Las acciones del grupo de cosméticos avanzaron alrededor de 4% en las operaciones previas a la apertura en Estados Unidos tras el informe.

La analista Olivia Tong añadió el valor a la lista de Analyst Current Favorite de Raymond James y fijó un precio objetivo de 130 dólares, señalando que el ejercicio fiscal 2025 probablemente marcó el punto más bajo de las ganancias.

Tong destacó que la mejora en la cuota de mercado en Estados Unidos y el repunte del crecimiento de la categoría en China están respaldando un desempeño más consistente en ventas y utilidades.

También indicó que el negocio de Travel Retail, que había sido un lastre importante en años recientes, “debería representar un menor obstáculo a partir de ahora”. Además, el cambio hacia canales minoristas de mayor crecimiento, la recuperación de márgenes y los ahorros continuos del Profit Recovery & Growth Plan (PRGP) deberían permitir una mayor inversión en motores de crecimiento de largo plazo.

En su nota, Tong subrayó el mejor desempeño en los dos mercados más grandes de Estée Lauder. En Estados Unidos, la compañía se está beneficiando de una mayor innovación, cambios en la mezcla de marcas y un marketing más efectivo. En China, la participación en ventas minoristas vuelve a aumentar, con un crecimiento de ventas minoristas de doble dígito en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, superando al crecimiento de la categoría, además de un mejor desempeño durante eventos clave de compras.

Durante el festival 11.11, la marca Estée Lauder subió al segundo lugar en Tmall desde el cuarto puesto del año anterior, al mismo tiempo que redujo la intensidad de las promociones.

Tong también señaló avances bajo la estrategia Beauty Reimagined, que está acelerando el tiempo de salida al mercado y modernizando los esfuerzos de marketing. La empresa apunta a que más de 25% de las ventas del ejercicio fiscal 2026 provengan de nuevos productos y planea triplicar la proporción de lanzamientos desarrollados en menos de 12 meses.

Los ahorros generados por el PRGP se están redirigiendo a inversión en marca, incluyendo colaboraciones con celebridades más actuales para atraer a consumidores más jóvenes.

“La combinación de una innovación más rápida y un marketing más relevante también es coherente con una estrategia de precios y promociones más afinada de EL, lo que impulsa ventas y márgenes”, escribió Tong.

La analista prevé que el ejercicio fiscal 2026 marque el inicio de una recuperación de utilidades de varios años, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 35% a 36% entre los ejercicios fiscales 2025 y 2028, muy por encima de sus competidores.

“El PRGP actualmente apunta a entre 1,100 y 1,400 millones de dólares en ahorros brutos, incluyendo una reducción de personal de entre 5,800 y 7,000 empleados, y vemos un potencial adicional conforme se acelera la subcontratación y la compra centralizada, mientras que la simplificación genera ahorros adicionales”, añadió.

Según sus estimaciones, cada 100 millones de dólares en ahorros netos aportarían alrededor de 70 puntos base al margen operativo. Tong proyecta un margen operativo de 12.0% para el ejercicio fiscal 2026, con un escenario optimista que apunta a un regreso a márgenes de mediados de la década para el ejercicio fiscal 2028, a medida que los ahorros escalen y se reflejen más directamente en la rentabilidad.

Novo Nordisk (NYSE:NVO) anunció el lunes que comenzará a vender su pastilla para bajar de peso Wegovy a pacientes de pago directo en Estados Unidos a partir del 5 de enero, con un precio mensual inicial de 149 dólares para las dosis de 1.5 mg y 4 mg.

De acuerdo con información publicada en el sitio web de la compañía, las versiones de mayor concentración —9 mg y 25 mg— tendrán un precio de 299 dólares al mes desde la misma fecha. Novo Nordisk también indicó que el precio mensual de la dosis de 4 mg subirá a 199 dólares a partir del 15 de abril.

La decisión se produce después de que la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA) aprobara la formulación oral el 22 de diciembre, lo que da a Novo Nordisk una ventaja competitiva mientras busca recuperar terreno frente a su rival Eli Lilly (MYSE:LLY) en el mercado de tratamientos contra la obesidad, que crece con rapidez.

Las tabletas de Wegovy contienen semaglutida, el mismo ingrediente activo que las versiones inyectables de Wegovy y Ozempic, y se comercializarán bajo la marca Wegovy. Novo Nordisk ya vende un producto oral con semaglutida para la diabetes tipo 2, Rybelsus.

Las acciones de las empresas energéticas estadounidenses registraron fuertes avances en las operaciones previas a la apertura del mercado el lunes, después de que los inversionistas apostaran a que las medidas del presidente Donald Trump contra el liderazgo de Venezuela podrían facilitar un mayor acceso de compañías estadounidenses a las mayores reservas de petróleo del mundo.

Los títulos de Chevron (NYSE:CVX), la única gran petrolera de Estados Unidos que actualmente opera en los campos petroleros venezolanos, subieron 7.3%. Las refinerías también mostraron alzas destacadas: Phillips 66 (NYSE:PSX), Marathon Petroleum (NYSE:MPC), Valero Energy (NYSE:VLO) y PBF Energy (NYSE:PBF) avanzaron entre aproximadamente 5% y 16%.

El repunte se produjo después de que Trump afirmara que Estados Unidos necesita “acceso total” a las vastas reservas petroleras de Venezuela tras el arresto del presidente Nicolás Maduro, lo que reforzó las expectativas de que Washington podría flexibilizar las restricciones a las exportaciones de crudo venezolano.

“Vamos a hacer que nuestras muy grandes compañías petroleras estadounidenses, las más grandes del mundo, entren, inviertan miles de millones de dólares, arreglen la infraestructura gravemente deteriorada, la infraestructura petrolera, y empiecen a generar ingresos para el país”, dijo Trump el sábado.

En la década de 1970, Venezuela producía hasta 3.5 millones de barriles diarios, lo que representaba más de 7% de la producción mundial. La producción cayó por debajo de los 2 millones de barriles diarios en la década de 2010 y el año pasado promedió alrededor de 1.1 millones de barriles diarios, cerca de 1% de la oferta global, tras años de falta de inversión y sanciones.

El crudo venezolano es pesado y con alto contenido de azufre, lo que lo hace adecuado para producir diésel y combustibles más pesados, aunque con márgenes más bajos en comparación con otros tipos de crudo, en particular los provenientes de Medio Oriente.

“Este tipo de crudo encaja bien con la configuración de las refinerías de la Costa del Golfo de Estados Unidos, que históricamente fueron diseñadas para procesar este tipo de calidades”, señaló Ahmad Assiri, estratega de investigación en Pepperstone.

La presencia existente de Chevron en Venezuela, bajo una exención otorgada por Estados Unidos, la posiciona como una de las primeras beneficiarias de cualquier cambio de política, mientras que las refinerías podrían verse favorecidas por una mayor disponibilidad de crudo pesado más cerca de casa. No obstante, los analistas advirtieron que una recuperación significativa de la producción petrolera venezolana probablemente llevará tiempo, dadas la incertidumbre política, el deterioro de la infraestructura y años de escasa inversión.

Bitcoin (COIN:BTCUSD) subió el lunes, apoyado por un repunte generalizado en las acciones tecnológicas, aunque las ganancias fueron moderadas ante la cautela de los inversionistas por las consecuencias de la reciente ofensiva de Estados Unidos en Venezuela.

Esta semana también está en el radar una serie de indicadores económicos clave, especialmente el reporte de empleo no agrícola de Estados Unidos correspondiente a diciembre. A las 01:33 ET, Bitcoin avanzaba 1.1% hasta los 92,264.5 dólares.

La criptomoneda más grande del mundo se benefició del alza en las acciones tecnológicas, con las que suele moverse en paralelo, en un contexto de mayor optimismo sobre las perspectivas del sector impulsadas por la inteligencia artificial. El resto del mercado cripto también mostró ligeros avances. No obstante, Bitcoin sigue recuperándose de una caída de 6.4% registrada en 2025, cuando el entusiasmo por las criptomonedas se enfrió en la segunda mitad del año ante crecientes dudas sobre las perspectivas de largo plazo del sector.

El impacto de Venezuela en foco tras la captura de Maduro por EE. UU.

Las ganancias de Bitcoin y del mercado cripto en general se vieron limitadas por la cautela ante las repercusiones del ataque estadounidense en Venezuela, que resultó en la captura del presidente Nicolás Maduro. Maduro fue visto detenido en Nueva York y ahora probablemente enfrentará acciones legales en una corte estadounidense.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que Washington “gobernará” Venezuela hasta que se elija un nuevo líder, y añadió que también se abrirá la industria petrolera del país.

La reacción internacional ha sido mixta. Varios países de América Latina condenaron la medida, al igual que Rusia y China. Sumando más incertidumbre geopolítica, Trump advirtió sobre posibles acciones similares contra Colombia y Cuba, y también planteó la posibilidad de actuar contra Irán.

El ataque a Venezuela impulsó la demanda por activos refugio tradicionales, con el oro y el dólar estadounidense recibiendo fuertes flujos compradores.

Bitcoin intenta dejar atrás las pérdidas de 2025

Las ganancias de Bitcoin a comienzos de 2026 se explican en parte por compras de oportunidad, tras la caída de 6.4% registrada en 2025.

Aunque la criptomoneda alcanzó varios máximos históricos el año pasado, impulsada por el optimismo en torno a un entorno regulatorio más favorable bajo la administración Trump, el impulso se debilitó en el último trimestre. El cambio de sentimiento estuvo relacionado con las crecientes dudas sobre las perspectivas de largo plazo de las empresas de tesorería enfocadas en Bitcoin, como Strategy, especialmente después de que la compañía fuera excluida de un importante índice bursátil de Estados Unidos.

Un flash crash en los precios de las criptomonedas en octubre también afectó la confianza de los inversionistas minoristas, mientras que las compras institucionales a través de fondos cripto mostraron señales de desaceleración hacia el final del año.

Precio de las criptomonedas hoy: altcoins con avances moderados

En el mercado en general, las criptomonedas registraron avances modestos, siguiendo el comportamiento de Bitcoin.

Ether, la segunda criptomoneda más grande, se mantuvo estable en 3,144.41 dólares, mientras que XRP subió 2.1%. BNB avanzó 1%, y tanto Solana como Cardano ganaron menos de 1% cada una.

Entre las memecoins, Dogecoin retrocedió 0.4%, mientras que $TRUMP subió 0.6%.

Los precios del oro y la plata volvieron a dispararse, ya que los inversionistas buscaron refugio en los metales preciosos tras la operación estadounidense del fin de semana que culminó con la captura del presidente venezolano Nicolás Maduro, intensificando las tensiones geopolíticas y elevando la demanda de activos de resguardo.

En las primeras operaciones, el oro al contado subió más de 2% hasta los 4,431 dólares por onza, mientras que los futuros de febrero alcanzaron los 4,442 dólares, su nivel más alto desde el 29 de diciembre. El metal amarillo mantiene así un fuerte impulso en 2026, después de haber avanzado más de 60% en 2025, año en el que marcó un máximo histórico de 4,549.71 dólares por onza —su mejor desempeño anual desde 1979—, aunque las fuertes tomas de ganancias hacia el cierre del año recortaron parte de las alzas.

La plata registró movimientos aún más pronunciados. El precio al contado aumentó 4% a 75.83 dólares por onza, mientras que los futuros llegaron a 75.96 dólares. En 2025, el metal superó ampliamente al oro, con un salto de más de 130%, luego de haber iniciado el año cerca de los 24 dólares por onza.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que Washington planea “gobernar” Venezuela tras la salida de Maduro, lo que deja incierto el futuro político del país sudamericano. Trump añadió que Estados Unidos exige “acceso total” al país, incluidas sus reservas de petróleo.

De acuerdo con Nicky Shiels, directora de investigación y estrategia de metales en MKS Pamp, los inversionistas tenderán a favorecer activos percibidos como de menor riesgo en este entorno de mayor incertidumbre. En su opinión, “la destitución del presidente venezolano probablemente acelerará la demanda de oro por parte de los bancos centrales no occidentales”.

Shiels también cuestionó qué ocurrirá con aproximadamente 31 toneladas de oro venezolano almacenadas en las bóvedas del Banco de Inglaterra. En el pasado, tribunales británicos han rechazado las solicitudes de Maduro para liberar ese oro, después de que el Reino Unido considerara ilegítima su presidencia.

El episodio “ha reforzado un entorno de incertidumbre geopolítica”, señaló Christopher Wong, analista de Oversea-Chinese Banking Corp. en Singapur. No obstante, añadió que los riesgos inmediatos parecen limitados, ya que “los acontecimientos en Venezuela apuntan a un desenlace relativamente rápido, en lugar de un conflicto militar prolongado”.

Los precios del petróleo retrocedieron ligeramente el lunes, ya que la abundante oferta mundial permitió a los mercados restar importancia a la crisis política en Venezuela, pese a la captura por parte de Estados Unidos del presidente Nicolás Maduro en el país con las mayores reservas petroleras del mundo.

Los futuros del Brent bajaron 23 centavos, o 0.4%, a 60.52 dólares por barril a las 09:40 GMT, mientras que el crudo estadounidense West Texas Intermediate descendió 21 centavos, también 0.4%, a 57.11 dólares por barril.

Los precios mostraron volatilidad durante las primeras operaciones en Asia, mientras los inversionistas evaluaban la situación en Venezuela —miembro de la OPEP cuyas exportaciones de crudo han estado sujetas a un embargo estadounidense— y su posible impacto en el suministro global.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que Washington tomará el control del país y que el embargo seguirá vigente, después de que Nicolás Maduro fuera detenido y trasladado el domingo a una cárcel en Nueva York.

Analistas señalaron que, en un mercado global ampliamente abastecido, cualquier interrupción adicional de las exportaciones venezolanas tendría un impacto limitado en los precios a corto plazo. La producción petrolera del país se ha desplomado en las últimas décadas debido a la mala gestión y a la falta de inversión extranjera tras la nacionalización del sector en los años 2000. El año pasado, la producción promedió alrededor de 1.1 millones de barriles diarios, lo que representa cerca del 1% de la producción mundial.

Kazuhiko Fuji, investigador consultor del Instituto de Investigación de Economía, Comercio e Industria de Japón, señaló además que los ataques estadounidenses no dañaron la infraestructura petrolera del país. “ Incluso si las exportaciones venezolanas se interrumpen temporalmente, más del 80% se dirige a China, que ha acumulado amplias reservas, “ dijo Fuji.

El presidente interino de Venezuela ofreció el domingo colaborar con Estados Unidos. “ Esto reduce el riesgo de un embargo prolongado sobre las exportaciones petroleras venezolanas, con el crudo potencialmente fluyendo libremente fuera de Venezuela en un plazo no muy lejano, “ señalaron analistas de SEB.

Trump también planteó la posibilidad de nuevas intervenciones estadounidenses, advirtiendo que Colombia y México podrían enfrentar acciones militares si no reducen el flujo de drogas ilícitas. Además, los analistas siguen de cerca la reacción de Irán después de que Trump amenazara el viernes con intervenir ante la represión de protestas en el país miembro de la OPEP.

Por otro lado, la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados decidieron el domingo mantener sin cambios sus niveles de producción, reforzando la percepción de un mercado petrolero bien abastecido.

Los futuros ligados a los principales índices bursátiles de Estados Unidos operan mayormente al alza antes del inicio de la primera semana completa de operaciones del nuevo año. Los precios del crudo bajan después de la captura, por parte de EE. UU., del líder de Venezuela, un importante productor de petróleo, mientras que las acciones de grandes empresas energéticas estadounidenses como Chevron (NYSE:CVX) y ExxonMobil (NYSE:XOM) avanzan en operaciones extendidas. El dólar también se fortalece, mientras los analistas evalúan las implicaciones internacionales de la incursión estadounidense. En paralelo, se reporta que las ventas de autos en EE. UU. aumentaron en 2025, a pesar de los desafíos por aranceles, problemas en la cadena de suministro y la expiración de créditos fiscales.

Los futuros bursátiles estadounidenses apuntaban en su mayoría al alza el lunes, con los inversionistas atentos a los acontecimientos en Venezuela y a una agenda cargada de datos económicos.

A las 02:46 ET, los futuros del Dow se mantenían prácticamente sin cambios, los del S&P 500 subían 6 puntos (+0.1%) y los del Nasdaq 100 avanzaban 75 puntos (+0.3%).

El viernes, tanto el S&P 500 como el Dow Jones Industrial Average cerraron con ligeras ganancias en la primera sesión de 2026, impulsados por los avances de Nvidia e Intel, poniendo fin a una racha de cuatro sesiones consecutivas de pérdidas.

Los mercados ahora observan si las acciones estadounidenses pueden registrar otro año de alzas, luego de que los tres principales índices de Wall Street lograran incrementos de dos dígitos en 2025. Sería el tercer año consecutivo de avances para el S&P 500, el Dow y el Nasdaq Composite, igualando el periodo 2019-2021.

Los precios del petróleo cayeron el lunes tras la audaz operación de EE. UU. que resultó en la captura del presidente venezolano Nicolás Maduro, lo que elevó las expectativas de una mayor oferta desde el país sudamericano.

A las 03:08 ET, los futuros del Brent para marzo bajaban 0.8% a 60.27 dólares por barril, mientras que el WTI retrocedía 0.9% a 56.82 dólares.

Las fuerzas estadounidenses capturaron a Maduro durante una operación el fin de semana, y el mandatario enfrentará cargos por narcotráfico en Nueva York. El presidente Donald Trump señaló que Washington administrará Venezuela hasta que se elija un nuevo líder y que las principales petroleras estadounidenses podrán ingresar al país.

Las acciones de Chevron, ExxonMobil y ConocoPhillips (NYSE:COP) subieron con fuerza en operaciones extendidas.

Venezuela cuenta con las mayores reservas probadas de petróleo del mundo, pero su producción se ha visto afectada por infraestructura obsoleta y severas sanciones estadounidenses.

En una nota, Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas de ING, indicó que los comentarios de la vicepresidenta venezolana Delcy Rodríguez, a favor de trabajar con Estados Unidos, sugieren una “transición ordenada”.

Esto aumentaría la probabilidad de que EE. UU. levante el bloqueo a los petroleros sancionados que entran y salen de Venezuela, lo que podría generar presión a la baja en los precios del crudo a corto plazo.

En cambio, una “transición más desordenada” podría poner en riesgo cerca de 900 mil barriles diarios de suministro venezolano, introduciendo cierto riesgo al alza, aunque limitado en un mercado que ya está “bien abastecido”.

El dólar estadounidense se fortaleció junto con el oro y el franco suizo, mientras los analistas de ING hablaron de una “modesta búsqueda de refugio” tras los eventos del fin de semana.

El debate se intensifica sobre las implicaciones de un posible cambio de régimen impulsado por EE. UU., lo que ha reforzado el atractivo de la “liquidez del dólar”.

Trump también ha mencionado la posibilidad de un segundo ataque militar si la administración interina venezolana no coopera, además de advertir sobre posibles acciones contra Colombia y reiterar que el control de Groenlandia es clave para la seguridad nacional de EE. UU.

Bitcoin (COIN:BTCUSD) subió, en línea con las acciones tecnológicas, aunque las ganancias fueron moderadas por la cautela tras la ofensiva estadounidense en Venezuela.

El foco esta semana también está en datos económicos clave, especialmente el reporte de empleo no agrícola de Estados Unidos correspondiente a diciembre.

La criptomoneda avanzaba 1.1% a 92,264.5 dólares a las 01:33 ET, beneficiándose del repunte del sector tecnológico y del optimismo en torno a la inteligencia artificial. El resto del mercado cripto también mostró avances.

Las ventas de autos nuevos en Estados Unidos aumentaron alrededor de 2% en 2025, pese a la finalización de incentivos fiscales para vehículos eléctricos, cambios en la política arancelaria y problemas logísticos.

Según estimaciones citadas por Reuters, el año pasado se vendieron cerca de 16 millones de vehículos, impulsados principalmente por camionetas, SUV y modelos híbridos.

Aunque algunos fabricantes elevaron los precios de autos producidos fuera de EE. UU., los aranceles no tuvieron un impacto significativo en los precios generales. Se espera que el precio promedio de transacción de vehículos nuevos en diciembre haya subido solo 1.5% anual, hasta 47,104 dólares.

No obstante, los analistas advierten que la incertidumbre económica persistente y mayores costos relacionados con los aranceles podrían afectar la demanda automotriz en 2026.

Goldman Sachs considera que las condiciones del mercado en 2026 podrían ser más favorables para los inversionistas enfocados en la selección de acciones y en estrategias activas de construcción de portafolios, según el análisis de los especialistas en flujos de renta variable del banco.

Los datos del grupo muestran que la métrica de correlación implícita a un año, at-the-money y forward, apunta a un entorno en el que las acciones tenderían a moverse de forma más independiente entre sí el próximo año. Este tipo de escenario suele beneficiar a quienes priorizan la selección de valores individuales frente a la exposición pasiva a índices.

Los estrategas de Goldman Sachs Gail Hafif, Lee Coppersmith y Brian Garrett señalaron que esta lectura “nos dice que 2026 está encaminado a ser uno de los años de menor correlación para el SPX dentro de nuestro conjunto de datos”, y añadieron que ello podría dar motivos a los selectores de acciones para “celebrar”.

El posible cambio se produce después de un periodo prolongado en el que generar alfa mediante la selección de acciones ha resultado especialmente complicado, en gran parte por la fuerte concentración de unas pocas compañías de gran capitalización que dominan los principales índices bursátiles.

Históricamente, una menor correlación entre las acciones ha creado un entorno más propicio para los gestores activos, ya que una mayor dispersión en el desempeño facilita identificar tanto a los ganadores como a los rezagados, permitiendo construir portafolios más diferenciados y con potencial de mejores rendimientos.

Jefferies mantiene una visión positiva sobre las mineras de oro de cara a 2026, al considerar que las condiciones del mercado del oro seguirán siendo favorables, con márgenes en expansión, presiones de costos controladas y un crecimiento sostenido del flujo de efectivo libre, según su informe sectorial de diciembre de 2025.

La firma señaló que los principales factores que respaldaron el precio del oro en 2025 se mantendrán el próximo año. Entre ellos destacan los procesos de desdolarización, la situación fiscal de Estados Unidos, la incertidumbre macroeconómica, las compras de oro por parte de bancos centrales, la demanda de ETF físicos de oro y el interés vinculado a productos respaldados por Tether. Jefferies también mencionó la incertidumbre geopolítica y la volatilidad de los mercados accionarios como elementos adicionales de apoyo.

Con este contexto, Jefferies proyecta un precio promedio del oro de 4,200 dólares por onza en 2026, frente a 3,418 dólares por onza en 2025, al tiempo que mantiene una estimación de largo plazo de 3,000 dólares por onza.

El banco destacó que las mineras se benefician de la brecha entre el alza del precio del oro y el crecimiento más moderado de los costos operativos. En los últimos años, los precios del metal han aumentado con mucha mayor rapidez que los costos totales de sostenimiento (AISC), lo que ha impulsado una expansión sostenida de los márgenes. El análisis de Jefferies muestra que los márgenes de flujo de efectivo libre por onza dentro de su cobertura de mineras de oro seguirán ampliándose hasta 2026, reflejando una mayor rentabilidad a los niveles actuales de precios.

Si bien existen presiones inflacionarias en los costos, Jefferies señaló que estas se han mantenido contenidas, generalmente por debajo del 10% en la industria. Ya se observan mayores regalías, y la firma advirtió sobre una presión creciente en mano de obra e insumos. No obstante, los menores precios del petróleo fueron identificados como un factor favorable que ayuda a compensar parte de estos aumentos, apoyando la expansión de márgenes en lugar de su deterioro.

Este entorno de márgenes debería traducirse en una mayor generación de efectivo en 2026. Jefferies espera tanto un mayor flujo de efectivo libre por onza como un incremento del flujo de efectivo libre total en el conjunto de compañías que cubre, con niveles que alcanzarían máximos de varios años para el sector.

Por último, la firma destacó la disciplina de capital mostrada por las mineras de oro en 2025, con un enfoque principalmente en crecimiento orgánico y retornos a los accionistas, en lugar de grandes operaciones de fusiones y adquisiciones.