Citi espera que la escasez en el mercado mundial de semiconductores de memoria se intensifique hasta 2031, impulsada por la creciente demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM), DRAM y NAND a medida que los sistemas de inteligencia artificial adopten el aprendizaje continuo.
En una nota de investigación publicada el lunes, el banco de inversión identificó el aprendizaje continuo como un posible tema central en el desarrollo de la inteligencia artificial durante los próximos cinco años. Este enfoque consiste en actualizar los modelos de IA con nuevas tareas e información, al tiempo que se mantiene el acceso a los conocimientos adquiridos anteriormente, lo que genera demanda tanto de memoria como de almacenamiento de datos.
Citi pronostica que la demanda de bits de HBM aumentará un 62% interanual hasta alcanzar 75,200 millones de gigabits en 2027, seguida de un incremento adicional del 69% hasta 127,000 millones de gigabits en 2028.
El banco también espera que aumente la demanda de unidades de estado sólido empresariales (eSSD), ya que los sistemas de IA necesitarán mayor capacidad de almacenamiento para conservar la información aprendida previamente.
En el segmento DRAM, Citi proyecta un crecimiento de la demanda mundial del 30% en 2027 y del 35% en 2028, debido al impacto previsto del aprendizaje continuo sobre las necesidades de memoria DDR5 para servidores y HBM.
Se prevé que la oferta aumente un 19% en 2027 y un 22% en 2028, por debajo del crecimiento proyectado de la demanda. Citi estima relaciones entre oferta y demanda de DRAM de -8.7% y -9.7% para esos años, respectivamente, lo que indica un déficit cada vez mayor.
El banco anticipa un desequilibrio similar en la memoria NAND, con un crecimiento previsto de la demanda del 29% en 2027 y del 33% en 2028, frente a incrementos de la oferta del 21% y el 25%.
Citi proyecta relaciones entre oferta y demanda de NAND de -6.1% en 2027 y -5.5% en 2028, en comparación con una estimación de -0.8% para 2026.
En su análisis bursátil, Citi identificó a Samsung Electronics (USOTC:SSNHZ), SK Hynix (NASDAQ:SKHY), Micron (NASDAQ:MU), Sandisk (NASDAQ:SNDK) y Kioxia (USOTC:KXIAY) como sus acciones preferidas dentro del sector de semiconductores de memoria.
En el segmento de equipos y materiales para semiconductores, el banco destacó a Montage (USOTC:MNTCF), Applied Materials (NASDAQ:AMAT), Lam Research (NASDAQ:LRCX), TES, Eugene Tech y TechWing.
Las proyecciones reflejan la expectativa de Citi de que el consumo de memoria relacionado con la inteligencia artificial crecerá más rápido que la oferta disponible, con un desequilibrio de mercado que podría prolongarse hasta 2031.