La plata podría subir hasta $90 por onza durante los próximos seis a 12 meses, según Citi, ya que una mayor demanda de los inversionistas podría superar el impacto de un panorama más débil para algunos usos industriales. El banco mantuvo sus previsiones alcistas y espera que una reducción de las tensiones geopolíticas y una Reserva Federal menos restrictiva generen un entorno más favorable para el metal precioso.
Citi mantiene sus objetivos alcistas para la plata
Citi reiteró sus previsiones para la plata en una nota dirigida a clientes, manteniendo un objetivo de $75 por onza para los próximos cero a tres meses y de $90 por onza para un horizonte de seis a 12 meses.
Estas proyecciones se comparan con un precio spot de aproximadamente $65 por onza.
El objetivo de mayor plazo representaría un avance considerable desde los niveles actuales, y Citi espera que los flujos de inversión adquieran cada vez más importancia para determinar la dirección del mercado.
El banco anticipa una “recuperación continua de la demanda de inversión” a medida que las presiones monetarias y geopolíticas potencialmente comiencen a disminuir.
Una desescalada en Ormuz podría favorecer a los metales preciosos
Citi considera que una posible reducción de las tensiones alrededor del estrecho de Ormuz podría convertirse en un importante catalizador para la plata.
La firma espera que la plata “continúe siguiendo la dirección del oro con una beta elevada”, lo que significa que el metal podría registrar movimientos porcentuales mayores cuando suban los precios de los metales preciosos.
Esta característica convierte a la plata en “una opción ideal para aprovechar el potencial alcista” si el enfrentamiento en el estrecho de Ormuz se resuelve rápidamente, según Citi.
El escenario base del banco contempla una eventual desescalada de las condiciones geopolíticas, potencialmente “tan pronto como entre septiembre y diciembre.”
Ese escenario podría ayudar a revertir algunas de las presiones macroeconómicas que han afectado a la plata.
Una Fed menos restrictiva podría impulsar la inversión
La política monetaria constituye otra parte importante de la tesis alcista de Citi.
La plata ha enfrentado presiones derivadas de mayores rendimientos reales y de un dólar estadounidense fuerte, factores que pueden reducir el atractivo relativo de los metales preciosos.
Citi espera que estos obstáculos disminuyan si la Reserva Federal adopta una postura menos restrictiva.
Una combinación de menores rendimientos reales, menor fortaleza del dólar y una reducción de la incertidumbre geopolítica podría llevar a los inversionistas a aumentar su exposición a la plata.
En el escenario de Citi, estos flujos de inversión pasarían a tener una mayor influencia sobre los precios que los cambios en el consumo industrial.
La demanda solar enfrenta una desaceleración estructural
La perspectiva favorable para la inversión se produce a pesar de una posible debilidad en uno de los principales mercados industriales de la plata.
Citi espera que la demanda relacionada con la energía solar experimente una desaceleración estructural debido a que los fabricantes continúan reduciendo la cantidad de plata utilizada en las celdas fotovoltaicas, un proceso conocido como thrifting.
La creciente adopción de tecnología de celdas de contacto posterior, o BC, podría reducir aún más la intensidad de uso de plata.
Citi considera que la tecnología BC podría convertirse en una de las principales tecnologías solares para 2028, acelerando los cambios en los patrones de consumo de plata dentro de la industria fotovoltaica.
IA, 5G y vehículos eléctricos respaldan la demanda
A pesar de la desaceleración prevista en el consumo solar, Citi continúa observando una demanda industrial resistente procedente de otros mercados tecnológicos.
La infraestructura de inteligencia artificial, las redes 5G y los vehículos eléctricos seguirían siendo importantes fuentes de consumo de plata.
Estas aplicaciones podrían compensar parcialmente la presión generada por la reducción del uso de plata en la fabricación de productos solares.
Como resultado, Citi espera que el mercado mundial de plata permanezca en déficit hasta 2027, proporcionando un respaldo fundamental para los precios.
La fuerte demanda de India aporta otro impulso
La sólida demanda física en India representa otro elemento positivo para las perspectivas de Citi.
El banco destacó una prima doméstica de aproximadamente 7% sobre la plata, lo que refleja una fuerte demanda local frente a los precios internacionales.
El consumo podría fortalecerse todavía más durante el cuarto trimestre, cuando la temporada de festividades y bodas en India impulsa las compras.
La fortaleza de la demanda india podría proporcionar respaldo adicional justo cuando Citi espera que los flujos globales de inversión ganen mayor influencia.
Los flujos de inversión podrían llevar la plata a $90
La tesis alcista de Citi depende en última instancia de un cambio en los principales factores que impulsan el mercado de la plata.
Aunque la demanda solar podría debilitarse estructuralmente, las compras de los inversionistas podrían ser suficientemente fuertes para compensarlo, especialmente si disminuyen las tensiones geopolíticas y la política de la Reserva Federal se vuelve menos restrictiva.
Con un mercado mundial que permanecería en déficit hasta 2027 y una demanda tecnológica resistente procedente de IA, 5G y vehículos eléctricos, Citi considera que la plata podría continuar siguiendo la dirección del oro y registrar movimientos porcentuales superiores.
Si este escenario se desarrolla como espera el banco, la plata podría alcanzar $75 por onza en el corto plazo antes de avanzar potencialmente hasta $90 durante los siguientes seis a 12 meses.