La creciente concentración del mercado en torno a las acciones relacionadas con la inteligencia artificial empieza a recordar las etapas finales de la burbuja puntocom, aunque esto podría apuntar a un mayor recorrido alcista en lugar de una corrección inminente, según KB Securities.
En una nota dirigida a clientes, el analista Euntaek Lee señaló que las condiciones actuales del mercado son “prácticamente las mismas” que las observadas en 1999, cuando el interés de los inversionistas se concentró casi exclusivamente en las empresas vinculadas a internet, mientras que otros sectores con sólidos resultados financieros quedaban rezagados.
Lee destacó que una situación similar se ha desarrollado este año. Los sectores financiero y de salud registraron fuertes catalizadores de ganancias en 2025, pero “han quedado fuera del rally simplemente porque no son apuestas de inteligencia artificial.”
Según KB Securities, el comportamiento de los inversionistas dentro del sector de IA también guarda paralelismos con el auge tecnológico de finales de los años noventa. En aquel periodo, muchas empresas experimentaban fuertes subidas bursátiles únicamente por anunciar proyectos relacionados con internet, independientemente de si esos planes generaban beneficios reales.
Lee sostuvo que el mismo fenómeno puede observarse actualmente, señalando acciones que están “disparándose tras noticias sobre una visita de Jensen Huang o simples indicios de incursiones en inteligencia artificial o robótica, a pesar de la ausencia de ganancias relacionadas.”
Aunque la reducción del liderazgo del mercado suele interpretarse como una señal de advertencia, Lee sugirió que los inversionistas no deberían llegar a esa conclusión de forma automática.
“La historia demuestra que, en muchos casos, una mayor concentración indica que el mercado aún conserva impulso”, escribió.
No obstante, reconoció que existen riesgos cuando el avance del mercado depende de un grupo cada vez más reducido de compañías.
Según el analista, “la ampliación del rally no necesariamente es saludable” y “podría ser una señal de que el rally se está acercando a su final.”
KB Securities considera que la concentración del liderazgo bursátil podría intensificarse aún más en los próximos meses, siguiendo patrones observados históricamente en las etapas avanzadas de grandes ciclos especulativos.