Goldman Sachs señaló que el S&P 500 continúa alcanzando niveles récord gracias a mejores resultados corporativos y revisiones al alza en las expectativas de ganancias, factores que han fortalecido la confianza de los inversionistas. El índice acumula un avance de 8% en lo que va del año hasta el lunes.
La temporada de resultados del primer trimestre mostró un sólido desempeño, con las empresas del S&P 500 registrando un crecimiento anual de 17% en ganancias por acción, excluyendo ciertos elementos extraordinarios.
El repunte del mercado también ha coincidido con un aumento de 13% en las estimaciones de EPS a 12 meses, mientras que la relación precio/utilidad del índice se redujo 4%.
Las empresas aumentan el gasto en inversión
Goldman destacó un cambio importante en la asignación de capital corporativo durante el primer trimestre.
Las inversiones de capital de las compañías del S&P 500 crecieron 38% anual, muy por encima del incremento de apenas 1% en recompras de acciones.
El banco espera que esta tendencia continúe durante 2026, proyectando un crecimiento de 33% en capex hasta alrededor de 2 billones de dólares, mientras que las recompras aumentarían solo 3% hasta aproximadamente 1 billón de dólares.
La inteligencia artificial lidera el auge del gasto
Las grandes compañías vinculadas a inteligencia artificial continúan encabezando el incremento en inversión corporativa.
Goldman estima que los hyperscalers de IA podrían destinar alrededor de 755 mil millones de dólares en 2026 para expandir infraestructura relacionada con inteligencia artificial.
No obstante, el aumento en inversiones ya no se limita únicamente al sector tecnológico, sino que se está extendiendo a la mayoría de las industrias.
Los inversionistas favorecen compañías enfocadas en crecimiento
Según Goldman Sachs, los inversionistas han mostrado una mayor preferencia por empresas que priorizan inversiones de crecimiento de largo plazo en lugar de enfocarse únicamente en devolver efectivo a accionistas.
Esta tendencia ha sido particularmente evidente entre compañías relacionadas con inteligencia artificial.
El banco también señaló que la incertidumbre económica y de política monetaria derivada de la guerra ha contribuido a revertir la rotación fuera de acciones de calidad que predominó durante buena parte de 2025.
Goldman prevé que continúen las valuaciones premium
Goldman espera que los inversionistas sigan favoreciendo compañías enfocadas en oportunidades de crecimiento estructural de largo plazo, aunque advirtió que los acontecimientos geopolíticos y la evolución del sector de IA podrían influir en cómo el mercado evalúa el retorno de las inversiones actuales.
Al mismo tiempo, la firma considera que las empresas con balances sólidos y programas consistentes de retorno de capital seguirán cotizando con valuaciones premium. El banco agregó que el crecimiento limitado de recompras podría reforzar una prima de escasez para las compañías que continúan devolviendo capital a accionistas, mientras que el aumento en costos de financiamiento debería seguir beneficiando a empresas con posiciones financieras más fuertes.