El posicionamiento de los inversionistas comenzó a cambiar en el cuarto trimestre, cuando los gestores de fondos rotaron capital “del oro al oro negro”, según una nota publicada el martes por la estratega de Bank of America, Savita Subramanian.
Subramanian señaló que los inversionistas ya habían comenzado a aumentar su exposición al sector energético incluso antes de los recientes ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, mientras que los ataques de represalia posteriores impulsaron fuertemente los precios del petróleo.
Bank of America indicó que “la volatilidad desde los ataques de EE. UU./Israel/Irán indica cambios severos de posicionamiento, con el petróleo (WTI) subiendo ~70% desde el mínimo del año”.
Según el banco, los fondos long-only comenzaron a incrementar su exposición a Energía en el cuarto trimestre, aunque “~70% aún están infraponderados”.
A medida que los inversionistas aumentaban su asignación al sector energético, también “redujeron exposición a Materiales vinculados a materias primas”, mientras que el posicionamiento en futuros de oro cayó con fuerza desde el “percentil 81 el verano pasado al percentil 51 actualmente”.
Subramanian también destacó una rotación paralela dentro del mercado accionario.
Según el análisis, los gestores long-only “redujeron posicionamiento en Servicios de Comunicación expuestos a IA y en Servicios Públicos, así como en la mayoría de los hyperscalers en el 4T, pero aumentaron en Bienes Raíces”, sector que registró el segundo mayor incremento en asignaciones después de Energía.
Los inversionistas también aumentaron exposición en Salud y en sectores de consumo, mientras que el posicionamiento en Tecnología se mantuvo “prácticamente sin cambios”.
A pesar del desempeño de las acciones de valor este año, Bank of America señaló que los factores de Valor “siguen estando más infraponderados que cualquier otro grupo de factores”.
Sectores tradicionalmente infraponderados como Finanzas, Energía y Materiales “tienen todos mayor peso en el benchmark de Valor”, y los indicadores de régimen del banco apuntan a “un entorno constructivo para el Valor hacia adelante”.
El banco también destacó el aumento en la dispersión entre acciones y un mayor active share entre los gestores como señales de que “es un buen momento para ser diferente”, señalando que aproximadamente el 60% de las acciones ha superado al índice en lo que va del año.