Bank of America considera que el sector de materiales podría convertirse en uno de los próximos grandes beneficiarios de varias tendencias globales de gran alcance, a pesar de representar actualmente solo alrededor del 2% de la capitalización total del S&P 500, cerca de su nivel más bajo en tres décadas.
Según Michael Hartnett, estratega jefe de BofA, el sector está “listo para unirse a los nuevos alcistas del mercado”, impulsado por la creciente competencia geopolítica por los recursos naturales, la rápida expansión de las inversiones en inteligencia artificial, el aumento del gasto militar mundial, la persistente escasez de vivienda en Estados Unidos y el fortalecimiento gradual del renminbi chino.
Hartnett destacó lo que el banco estima como un ciclo de gasto de capital en inteligencia artificial de $750 mil millones y en crecimiento, junto con un gasto global en defensa cercano a los $3 billones y un déficit habitacional en Estados Unidos superior a cuatro millones de viviendas.
También describió a las acciones del sector materiales como parte del enfoque de inversión de Bank of America denominado “hubris and humiliation”, el cual combina posiciones en compañías de inteligencia artificial y semiconductores de alto crecimiento con sectores cíclicos rezagados que podrían beneficiarse de las últimas etapas de expansión económica nominal.
Las acciones de materiales encajan dentro de la categoría de “humiliation”, junto con las acciones de consumo, activos chinos y acciones del Reino Unido, que Hartnett describió como “all unloved potential pairs with chip mania; but humiliated bonds won’t work.”
En términos más amplios, Bank of America considera que las materias primas, los mercados emergentes, las acciones tecnológicas y las empresas de pequeña y mediana capitalización podrían ser los segmentos con mejor desempeño durante 2026.
El banco cree que las materias primas, los mercados emergentes y las compañías pequeñas están entrando en ciclos alcistas de largo plazo, mientras que el PIB nominal de Estados Unidos se perfila para registrar un fuerte crecimiento entre 2020 y 2027.
Actualmente, los pronósticos de consenso apuntan a un crecimiento económico de 5.5% en Estados Unidos este año, mientras que se espera que las ganancias por acción de las empresas del S&P 500 aumenten 20%.
Hartnett también señaló que los bancos centrales de mercados desarrollados están elevando las tasas de interés más rápidamente de lo que las reducen por primera vez desde noviembre de 2023.
El estratega sugirió que este cambio podría contribuir a la formación de un posible doble techo en el índice NYSE durante las próximas semanas, indicador que Bank of America considera como su principal referencia del sentimiento en Wall Street, mientras los responsables de política monetaria intentan responder al acelerado crecimiento nominal de la economía.
Los datos recientes de flujos de fondos mostraron que los inversionistas buscaron activos defensivos durante la última semana.
Los fondos de efectivo recibieron entradas por $136 mil millones, el mayor flujo semanal desde enero, mientras que los fondos de bonos captaron $25.9 mil millones, extendiendo su racha a 54 semanas consecutivas de entradas.
Los fondos de renta variable recibieron apenas $2.6 mil millones.
Las acciones de mercados emergentes registraron salidas de $11.6 mil millones, la mayor salida desde enero, mientras que los fondos enfocados en China acumularon una sexta semana consecutiva de retiros por $9.8 mil millones.
En las últimas seis semanas, las salidas acumuladas de acciones chinas han alcanzado los $47.5 mil millones.
Los fondos de renta variable europea también continuaron bajo presión, acumulando cuatro semanas consecutivas de salidas por un total de $11.3 mil millones.
En contraste, los fondos de acciones estadounidenses continuaron atrayendo capital, registrando una sexta semana consecutiva de entradas por $9.3 mil millones.
Los fondos vinculados al consumo registraron sus mayores retiros desde diciembre, con salidas por $1.1 mil millones.
Mientras tanto, el indicador Bull & Bear de Bank of America subió con fuerza a 7.2 desde 6.6. Aunque el indicador permanece en territorio neutral, se acerca al umbral de 8.0 que el banco considera normalmente como señal de venta.