Una nota publicada por JPMorgan el jueves sugiere que el comportamiento de los inversionistas durante crisis geopolíticas suele seguir patrones relativamente predecibles. Con el conflicto en Medio Oriente entrando en su sexto día, el banco analizó los flujos de mercado registrados tras el inicio de la guerra en Ucrania en 2022 para identificar posibles paralelismos.
Según el estratega de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou, los inversionistas minoristas inicialmente mostraron resistencia en el mercado accionario cuando comenzó el conflicto en Ucrania.
“Al establecer paralelismos con la guerra de Ucrania en 2022, el flujo más notable fue que, mientras los inversionistas minoristas mostraron paciencia con las acciones, evitando vender durante un mes después del inicio de la guerra, fueron menos pacientes con los bonos y comenzaron a vender fondos de bonos inmediatamente después del inicio del conflicto”, escribió Panigirtzoglou.
El banco señaló que esa paciencia se desvaneció cuando los inversionistas comenzaron a asumir que el conflicto se prolongaría y generaría un choque inflacionario más persistente impulsado por el alza en los precios de la energía.
“Después de un mes, una vez que se hizo evidente que la guerra sería prolongada y provocaría un choque más persistente en los precios del petróleo y la inflación, los inversionistas minoristas comenzaron a vender tanto fondos de acciones como de bonos de manera sostenida”, agregó el estratega.
Los mercados de materias primas también mostraron un patrón claro durante ese periodo. JPMorgan destacó que “las compras de oro reflejaron aproximadamente el mismo comportamiento que las compras de petróleo durante 2022”, mientras que el dólar estadounidense se fortaleció mientras el índice agregado de bonos de EE. UU. permanecía bajo presión.
El banco también destacó cambios más recientes en el posicionamiento de los inversionistas, señalando que han reducido exposición a operaciones de momentum muy concurridas en acciones japonesas y europeas, así como en mercados emergentes como Corea y Taiwán.
Según JPMorgan, la comparación con 2022 ofrece un marco útil para entender cómo podrían evolucionar los flujos de inversión durante futuras crisis geopolíticas.