UBS ha incrementado su proyección de precios para el paladio en $50 por onza en todos sus horizontes de previsión, señalando que espera que el metal permanezca ligeramente desabastecido hasta el próximo año.
El banco señaló que el sentimiento en el mercado de opciones sigue inclinándose hacia el optimismo, aunque se ha acercado más a un tono neutral en comparación con los niveles observados a inicios de año.
Las desviaciones actuales de volatilidad implícita entre opciones call y put para periodos de uno a seis meses se ubican entre 1.8% y 2.4%, una caída notable frente a los máximos de 3.4% a 9.1% registrados a comienzos de 2025.
UBS atribuyó el aumento previo en posiciones alcistas —visible desde principios de noviembre de 2024 hasta finales de enero de 2025— a la preocupación del mercado sobre posibles nuevas sanciones a las exportaciones de paladio ruso. Rusia representa aproximadamente 40% de la oferta minera mundial, pero el flujo constante de metal ruso ha ayudado a disipar temores de interrupciones graves.
En el corto plazo, los movimientos de precios dependerán en gran medida del resultado de la investigación estadounidense bajo la Sección 232 sobre Minerales Críticos, así como de una petición antidumping presentada por Sibanye y el sindicato United Steelworkers.
Los operadores están a la espera de claridad sobre si Washington impondrá aranceles a las importaciones de paladio.
Aun con su objetivo de precio más alto, UBS comentó que ve un mayor potencial alcista en otros metales preciosos. Sin embargo, el banco espera que el paladio continúe en un ligero déficit hasta 2026.
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