Bank of America advirtió que los recientes cambios en la política de Estados Unidos podrían aumentar el riesgo de estanflación, incluso mientras el crecimiento global se mantiene estable.
En una nota para clientes, BofA señaló: “Seguimos siendo constructivos respecto al crecimiento de EE. UU., pero los aranceles más altos y las restricciones a la inmigración son una receta para una leve estanflación.”
El banco proyecta un crecimiento económico estadounidense de 1.7% en 2025–26, con una recuperación esperada para la segunda mitad de este año.
Sin embargo, ahora anticipa que “la inflación subyacente del PCE alcanzará un máximo de 3.3% este año y se mantendrá por encima del 3% en la primera mitad de 2026.”
BofA también destacó que “el giro moderado de Powell en Jackson Hole ha incrementado significativamente los riesgos para nuestra proyección de que la Fed mantenga las tasas.” Con el mercado laboral desacelerándose debido a restricciones de oferta, el banco advirtió que “apresurarse a recortar tasas podría traducirse en un error de política.”
A nivel global, BofA pronostica un crecimiento de 3.1% en 2025, impulsado por envíos anticipados de exportaciones hacia EE. UU. antes de los aumentos arancelarios. Se espera que el crecimiento se modere a 3% en 2026, para luego subir ligeramente a 3.2% en 2027.
No obstante, la inflación probablemente seguirá siendo desigual, y BofA señaló que “la incertidumbre probablemente se mantendrá elevada en comparación con tiempos normales, con la incertidumbre comercial dando paso a otras preocupaciones, incluida la Fed.”
En Europa, el banco espera que la eurozona apenas crezca este año, pero confía en una aceleración para 2026 gracias a la mejora en la demanda externa y el estímulo fiscal alemán. Aun así, BofA advirtió sobre un “persistente subdesempeño inflacionario,” proyectando que el Banco Central Europeo recorte 50 puntos básicos antes de marzo de 2026.
Mientras tanto, la economía china creció 5.3% en la primera mitad de 2025, pero BofA señaló “una debilidad persistente en la demanda interna tanto en inversión como en consumo,” con un crecimiento esperado de 4.1% hacia 2027.
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