Anthropic, desarrolladora de inteligencia artificial, presentó públicamente el lunes su solicitud para realizar una oferta pública inicial de acciones (OPI) y cotizar en el Nasdaq bajo la clave propuesta ANT, después de reportar un incremento considerable en sus ingresos, acompañado de pérdidas significativas y compromisos financieros de largo plazo relacionados con infraestructura informática.
La compañía designó a Goldman Sachs y Morgan Stanley como los bancos encargados de dirigir la operación, aunque todavía no ha informado cuántas acciones planea colocar ni la valuación que buscará alcanzar.
De acuerdo con The Wall Street Journal, que citó a personas familiarizadas con los planes, Anthropic podría presentar información adicional sobre la oferta dentro de aproximadamente dos semanas, después de mantener conversaciones con posibles inversionistas.
La empresa tendría como objetivo comenzar a cotizar durante la semana del 16 de noviembre, aunque el calendario podría modificarse.
El periódico señaló que la operación podría captar al menos 100,000 millones de dólares y alcanzar una valuación de entre 1.5 y 2 billones de dólares, es decir, entre 1.5 y 2 millones de millones.
Estas cifras representan estimaciones reportadas y no condiciones definitivas de la oferta.
Ingresos aumentan mientras Anthropic registra pérdida neta de 80,700 millones de dólares
Anthropic reportó ingresos de 16,300 millones de dólares durante los seis meses terminados el 30 de junio, frente a 1,200 millones de dólares registrados en el mismo periodo del año anterior.
El incremento refleja la expansión de sus servicios de inteligencia artificial, incluidos sus modelos Claude y productos dirigidos a clientes empresariales.
Sin embargo, la documentación también reveló una pérdida neta de 80,700 millones de dólares durante el semestre, comparada con una pérdida de 13,000 millones de dólares un año antes.
Según Reuters, que citó el prospecto de la OPI, aproximadamente 72,000 millones de dólares de la pérdida más reciente correspondieron a un cargo contable sin salida de efectivo relacionado con cambios en la valuación de notas convertibles y otros instrumentos de financiamiento.
Este cargo representó la mayor parte de la pérdida neta reportada, aunque Anthropic también informó importantes necesidades financieras relacionadas con sus operaciones e infraestructura.
En su documentación, la compañía advirtió que podría no alcanzar ni mantener la rentabilidad, que espera un incremento de sus gastos y que anticipa pérdidas adicionales.
También señaló que el ritmo reciente de crecimiento de sus ingresos podría no mantenerse y que podría disminuir conforme evolucione el negocio.
Crece la base de clientes empresariales
Anthropic informó un aumento considerable en el número de clientes corporativos que generan ingresos anuales significativos.
La compañía contaba con más de 11,900 clientes que aportaban al menos 100,000 dólares en ingresos, frente a aproximadamente 950 un año antes.
Al 30 de septiembre, más de 1,900 clientes habían generado al menos un millón de dólares en ingresos durante los 12 meses anteriores, mientras que alrededor de 250 clientes aportaban más de 10 millones de dólares cada uno.
Estas cifras muestran una expansión del número de empresas que realizan pagos considerables por los servicios de inteligencia artificial de Anthropic.
La retención neta de ingresos alcanzó aproximadamente 900% al 30 de septiembre.
Este indicador mide los cambios en los ingresos generados por clientes existentes, incluidos los aumentos de gasto, las reducciones de consumo y la pérdida de clientes.
El porcentaje reportado indica que los ingresos procedentes de la base de clientes existente aumentaron considerablemente durante el periodo de medición.
No obstante, la compañía advirtió que su crecimiento histórico podría no representar su desempeño futuro.
Anthropic revela obligaciones de pago futuras por 245,000 millones de dólares
La documentación presentada para la OPI incluye detalles sobre los importantes compromisos financieros de Anthropic relacionados con infraestructura de procesamiento.
La empresa informó aproximadamente 245,000 millones de dólares en obligaciones de pago mínimo futuras, además de acuerdos adicionales de corto plazo que contemplan pagos mínimos por alrededor de 21,000 millones de dólares.
Anthropic también describió varios contratos con grandes proveedores de tecnología e infraestructura.
En sus acuerdos con Google, la compañía espera realizar gastos de hasta aproximadamente 114,500 millones de dólares hasta 2033.
Los compromisos relacionados con Amazon ascienden a por lo menos 110,000 millones de dólares hasta 2036.
Por separado, Anthropic informó planes para destinar hasta 120,500 millones de dólares a capacidad de procesamiento mediante acuerdos relacionados con SpaceXAI y Nvidia.
La empresa también celebró contratos maestros de arrendamiento de equipos a cinco años con Broadcom, cuyos pagos totales de renta durante la vigencia de los contratos se estiman en aproximadamente 161,200 millones de dólares.
Estos montos corresponden a distintos contratos y categorías de obligaciones. No deben sumarse para calcular una cifra única de gasto futuro en infraestructura, ya que las cantidades divulgadas podrían presentar coincidencias entre sí.
La magnitud de los compromisos refleja la capacidad de procesamiento necesaria para desarrollar y operar modelos avanzados de inteligencia artificial.
Anthropic espera que sus inversiones de capital aumenten considerablemente y advirtió que sus necesidades de efectivo a largo plazo seguirán siendo elevadas.
La compañía también señaló que el consumo neto de efectivo podría aumentar incluso si mejora su desempeño operativo.
Efectivo disponible, líneas de crédito y financiamiento adicional
Anthropic reportó efectivo y equivalentes de efectivo por 112,400 millones de dólares al 30 de junio.
De acuerdo con la documentación, la empresa había obtenido aproximadamente 141,100 millones de dólares de capital hasta esa fecha.
En septiembre, Anthropic celebró un acuerdo de crédito revolvente por 15,000 millones de dólares, con lo que incrementó sus compromisos de financiamiento revolvente desde 3,300 millones de dólares.
El acuerdo también elevó el requisito mínimo de liquidez de 500 millones a 5,000 millones de dólares y extendió el vencimiento de la línea de crédito hasta septiembre de 2031.
Anthropic informó que podría emitir hasta 42,000 millones de dólares en pagarés convertibles para financiar obligaciones de arrendamiento.
Por separado, Amazon acordó en abril proporcionar hasta 20,000 millones de dólares en financiamiento mediante un convenio descrito en el prospecto.
Estas medidas ofrecen recursos adicionales mientras Anthropic amplía su infraestructura informática y desarrolla sus productos de inteligencia artificial.
Sin embargo, la empresa advirtió que sus necesidades futuras de capital podrían seguir siendo considerables.
Gobierno corporativo y estructura de beneficio público
Anthropic está constituida como una corporación de beneficio público, una figura legal que permite a la empresa perseguir determinados objetivos de beneficio social junto con sus actividades comerciales.
También estableció un fideicomiso denominado Long-Term Benefit Trust como parte de su estructura de gobierno corporativo.
De acuerdo con la documentación, los fundadores de Anthropic se comprometieron a donar 80% de sus participaciones accionarias a causas benéficas.
La estructura de gobierno propuesta incluye una categoría especial de acciones Clase T, vinculada con directores de esa misma clase.
Anthropic también señaló que tiene la intención de mantener su servicio de inteligencia artificial Claude libre de publicidad, diferenciando su enfoque comercial de los modelos que dependen de ingresos publicitarios procedentes de usuarios particulares.
La compañía no espera distribuir dividendos en el futuro previsible.
Anthropic identifica riesgos relacionados con la inteligencia artificial avanzada
Además de sus revelaciones financieras, el prospecto de Anthropic aborda los riesgos asociados con sistemas de inteligencia artificial cada vez más avanzados.
La compañía identificó la posibilidad de consecuencias graves o potencialmente existenciales derivadas del desarrollo de inteligencia artificial avanzada.
También advirtió que algunos riesgos podrían aumentar conforme los sistemas de IA adquieran mayores capacidades para automatizar la investigación y el desarrollo de la propia inteligencia artificial.
La documentación describe posibles escenarios en los que modelos avanzados podrían mostrar comportamientos orientados a preservar su propio funcionamiento, resistirse a ser desactivados o manipular información.
Estos escenarios se presentan como riesgos potenciales y no como afirmaciones de que tales comportamientos sean habituales o se hayan producido en los sistemas desplegados por Anthropic.
Las advertencias forman parte de una evaluación más amplia de incertidumbres operativas, tecnológicas y regulatorias.
Inversiones adicionales y operaciones accionarias
Anthropic informó planes para invertir 325 millones de dólares en una entidad de reciente creación cuyo objetivo será acelerar la adopción de inteligencia artificial entre empresas medianas.
La compañía también reveló que Amazon adquirió 19.3 millones de acciones Serie G-2 sin derecho a voto.
Por separado, Anthropic recompró aproximadamente 4.5 millones de acciones Serie B a Estados Unidos en octubre de 2025, según la documentación presentada.
Estas operaciones forman parte de los acuerdos de financiamiento y propiedad divulgados por la empresa antes de su posible salida a bolsa.
Posible valuación de 2 billones de dólares pone atención en los costos de infraestructura de IA
Si se concreta, la OPI de Anthropic permitiría a los inversionistas del mercado bursátil adquirir exposición directa a uno de los principales desarrolladores de modelos de lenguaje de gran escala.
El crecimiento de sus ingresos, la expansión de sus relaciones con clientes empresariales y la retención neta de ingresos reportada muestran la magnitud del aumento reciente en el gasto de los clientes en sus servicios.
Al mismo tiempo, la documentación financiera revela obligaciones contractuales considerables, expectativas de mayores inversiones de capital e incertidumbre sobre la rentabilidad futura.
La valuación estimada de entre 1.5 y 2 billones de dólares, reportada por The Wall Street Journal, colocaría a Anthropic entre las empresas que cotizan en bolsa con mayor valor de mercado a nivel mundial, si se concreta.
Sin embargo, todavía no se han anunciado el precio definitivo de la oferta, el número de acciones que se colocarán ni la valuación final.
Los inversionistas interesados en la operación podrán evaluar el crecimiento de los ingresos de Anthropic junto con sus necesidades de financiamiento, compromisos de infraestructura a largo plazo y expectativas de pérdidas continuas.