Las acciones de Dollar Tree (NASDAQ:DLTR) avanzaron alrededor de 1% en las operaciones previas a la apertura del mercado estadounidense después de que Jefferies mejorara su recomendación sobre la cadena de tiendas de descuento a Hold desde Underperform, citando una recuperación en el tráfico de clientes y un menor riesgo de nuevas pérdidas de participación de mercado en el corto plazo.
Los analistas encabezados por Corey Tarlowe señalaron que el negocio de Dollar Tree ha vuelto a ser “simple y directo.” La anterior rebaja de Jefferies estuvo motivada por preocupaciones sobre la complejidad de la estrategia de precios múltiples, la presión competitiva y el riesgo de que el crecimiento impulsado por un mayor gasto promedio por transacción afectara el tráfico y los márgenes.
Aunque algunas de esas preocupaciones se materializaron, la firma considera que el panorama ahora es más favorable, con ventas comparables sólidas y señales de recuperación en el número de visitas a las tiendas.
Tráfico en tiendas registra su mejor crecimiento en nueve trimestres
Jefferies destacó una recuperación significativa en las visitas a las tiendas de Dollar Tree, incluso frente a comparaciones exigentes con el año anterior.
De acuerdo con la firma, el crecimiento del tráfico durante el segundo trimestre fue el más fuerte de los últimos nueve trimestres, lo que sugiere que las visitas de clientes pudieron haber tocado fondo durante el primer trimestre.
Los datos de Jefferies mostraron que el tráfico acumulado del segundo trimestre aumentó 1.4%, frente a una caída de 0.8% durante el primer trimestre. La mejora se aceleró en julio, cuando el tráfico creció 4.5%.
Como resultado, Jefferies elevó su estimación de crecimiento de ventas comparables de Dollar Tree para el segundo trimestre a 3.4% desde 2.5%.
Utilizando los datos de visitas acumuladas de tres meses de Placer, los modelos de Jefferies apuntan a una contribución del tráfico de aproximadamente 0.8%, junto con un aumento implícito del ticket promedio de alrededor de 2.6%, basado en las tendencias de los últimos cuatro trimestres.
La combinación arroja una estimación de crecimiento comparable de 3.4%, ligeramente superior al consenso de Wall Street de 3.1% y cerca del extremo superior del rango de entre 2.5% y 3.5% previsto por la administración de Dollar Tree.
Jefferies eleva su previsión de ganancias para Dollar Tree
Las mejores expectativas de ventas también llevaron a Jefferies a incrementar su estimación de ganancias para el segundo trimestre.
La firma ahora espera una utilidad por acción de $1.15, frente a su previsión anterior de $1.00 y ligeramente por encima de la estimación de consenso de Wall Street de $1.12.
La mejora en las perspectivas sugiere que las iniciativas de precios de Dollar Tree y sus esfuerzos para fortalecer la experiencia del cliente comienzan a generar mejores resultados después de un periodo marcado por diversos retos operativos.
Los riesgos competitivos siguen presentes
Jefferies advirtió, sin embargo, que Dollar Tree todavía enfrenta riesgos relacionados con la ejecución de su estrategia y la competencia.
La administración ha avanzado en mejorar la señalización dentro de las tiendas y hacer más clara la estructura de precios para los consumidores, pero Jefferies señaló que llevar las 9,000 sucursales al “Estándar G.O.L.D.” de la compañía continúa siendo un reto considerable.
Los analistas también identificaron un posible impacto moderado sobre el ticket promedio durante el tercer trimestre debido a la promoción por el 40 aniversario de Dollar Tree, que devolverá determinados productos al precio de $1. No obstante, la iniciativa podría impulsar temporalmente el tráfico de clientes.
Por otra parte, Target ha recuperado recientemente parte de su participación en el mercado minorista. Aun así, los analistas de Jefferies señalaron que “no esperamos nuevas pérdidas significativas de participación de DLTR a corto plazo a medida que las iniciativas de precios comiencen a dar resultados y regrese el tráfico.”
La mejora de recomendación refleja una mayor confianza en que la recuperación del tráfico en tiendas, las mejores tendencias de ventas comparables y una estrategia de precios más clara están reduciendo algunos de los riesgos que anteriormente pesaban sobre las acciones de Dollar Tree.