Societe Generale considera que la fortaleza de la temporada de resultados en Estados Unidos ya no depende únicamente del sector tecnológico, lo que respalda su visión positiva para la renta variable. En un informe dirigido a clientes, la firma reiteró su expectativa de que el S&P 500 alcance los 8,000 puntos e invitó a los inversionistas a “comprar la caída del impulso.”
La temporada de resultados sigue sorprendiendo al alza
El estratega jefe de renta variable estadounidense de SocGen, Manish Kabra, calificó el periodo de reportes como “otra temporada de resultados extraordinaria”, destacando que alrededor del 60% de las empresas del S&P 500 ya han publicado sus cifras y que solo el 9% ha incumplido las expectativas, “la cifra más baja de la historia.”
Según SocGen, el 86% de las compañías ha superado las previsiones de ganancias y los márgenes han mejorado en 10 de los 11 sectores del índice. Tanto los márgenes del S&P 500 como los márgenes excluyendo al sector tecnológico se encuentran en niveles récord.
Continúan las revisiones positivas
La entidad destacó que las empresas que superan las expectativas siguen obteniendo un mejor desempeño bursátil que el índice, pese a una desaceleración del impulso observada a mitad de la temporada de resultados. En contraste, las compañías que decepcionan continúan rezagándose.
Las revisiones de los analistas también mantienen una tendencia favorable, con aproximadamente 15 mejoras de recomendación por cada 10 recortes. Los sectores de tecnología, financiero e industrial lideran ese movimiento, mientras que SocGen elevó en 2% su previsión de ganancias por acción para 2026 hasta los 335 dólares desde el inicio de la temporada.
La inteligencia artificial sigue impulsando el crecimiento
Para SocGen, el ciclo de inversión relacionado con la inteligencia artificial continúa fortaleciéndose.
El banco afirmó que los “datos concretos” muestran una aceleración, con un mayor crecimiento de los ingresos por servicios en la nube de los tres principales proveedores de hiperescala, un aumento de 300,000 millones de dólares en la cartera de pedidos y otros 150,000 millones de dólares en inversión de capital prevista.
Asimismo, destacó al sector industrial por registrar márgenes récord y un creciente número de revisiones positivas. Se espera que las utilidades de las grandes empresas industriales aumenten 15%, mientras que las compañías de menor capitalización podrían alcanzar un crecimiento cercano al 30%.
Un liderazgo más amplio respalda el optimismo
Kabra señaló que el crecimiento de las utilidades se está extendiendo a un mayor número de sectores y describió los máximos históricos del índice S&P 500 Equal Weight como “una prueba de ello”, añadiendo que los impulsores del ciclo económico “siguen funcionando con fuerza.”
Aunque SocGen reconoce que el elevado apalancamiento del mercado y los mayores rendimientos reales podrían limitar una expansión adicional de las valuaciones, considera que una corrección significativa requeriría una política monetaria mucho más restrictiva y una curva de rendimientos invertida, un escenario que no contempla actualmente.
En este contexto, la firma continúa favoreciendo la versión de igual ponderación del S&P 500 y mantiene su objetivo de 8,000 puntos para el índice.