Aunque gran parte de la atención se ha centrado en el nuevo modelo de inteligencia artificial Muse Spark 1.1 de Meta (NASDAQ: META) y en su transición hacia un modelo de pago para desarrolladores, los inversionistas están prestando cada vez más atención a un factor mucho menos visible que podría tener un impacto mucho mayor en el valor de la compañía a largo plazo.
De acuerdo con un memorando interno de la empresa revelado por primera vez por Reuters, la expansión de la infraestructura de IA de Meta está resultando considerablemente más eficiente en costos de lo que se esperaba. Tras conocerse esa información, el analista Justin Post, de BofA Securities, reiteró su recomendación de Compra para Meta Platforms y mantuvo un precio objetivo de 835.00 dólares.
¿Por qué los inversionistas están poniendo atención?
Durante meses, una de las principales preocupaciones en torno a Meta ha sido el enorme gasto de capital necesario para ampliar sus capacidades de inteligencia artificial. El desarrollo de IA avanzada requiere una enorme capacidad de centros de datos y un consumo muy elevado de electricidad.
Sin embargo, el reporte de Reuters indica que Meta está ejecutando esa expansión con mucha mayor eficiencia de la prevista por el mercado.
BofA destacó varios puntos clave del memorando interno:
- Expansión masiva de capacidad: Meta planea añadir 14 Gigawatts (GW) de capacidad total de cómputo entre 2026 y 2027. El memorando señala que ya desplegó 1GW durante 2026 y espera incorporar otros 5.5GW en la segunda mitad del año.
- Costos mucho menores de lo esperado: BofA había estimado previamente que el desarrollo de esta infraestructura costaría alrededor de 45,000 millones de dólares por GW. Con base en las cifras de capacidad del memorando y en el gasto de capital previsto por Meta de 145,000 millones de dólares, el costo real parece acercarse a 22,000 millones de dólares por GW.
BofA identifica un importante potencial alcista
Justin Post resumió la relevancia del hallazgo en una nota para clientes:
“La capacidad de crecimiento de 6.5MW para 2026 mencionada en el memorando está muy por encima de la estimación de BofAe de 2.6GW y, si las estimaciones de capacidad para 2026 son siquiera cercanas a la realidad, Meta podría haber logrado importantes ahorros para reducir el costo de capacidad por MW muy por debajo de nuestras previsiones y de las del mercado.”
Si esas estimaciones resultan correctas, Meta estaría construyendo su infraestructura de IA a aproximadamente la mitad del costo que esperaba Wall Street.
Eso representa un cambio importante en la narrativa de inversión. Durante meses, la visión pesimista sobre Meta sostenía que el gasto masivo en IA consumiría enormes cantidades de efectivo sin generar un retorno claro sobre la inversión.
Ahora, el nuevo análisis sugiere que esas inversiones podrían ser mucho más rentables de lo previsto.
Como señaló Post:
“Creemos que construir capacidad de IA por debajo de 30,000 millones de dólares por GW podría generar una economía muy favorable en comparación con nuestras estimaciones de ingresos anuales por nube de Amazon y Google de entre 10,000 y 16,000 millones de dólares por GW, o con recientes acuerdos de capacidad de SpaceX que podrían situarse entre 40,000 y 50,000 millones de dólares anuales por GW.”
Los chips propios de IA aportan potencial a largo plazo
Reuters también informó que Meta planea comenzar la fabricación de su chip personalizado para inteligencia artificial, denominado Iris, durante el otoño tras completar con éxito las pruebas. Este chip complementará las compras de GPU de la empresa y será fabricado junto con Broadcom y TSMC.
Aunque el mercado ha recibido positivamente la noticia del programa Iris, BofA considera que este aún no explica las mejoras de costos reflejadas en las estimaciones de capacidad para 2026.
En cambio, las eficiencias parecen provenir de la estrategia actual de infraestructura de Meta, mientras que la hoja de ruta de chips propios representa un beneficio adicional para los próximos años.
Reuters indicó que Meta planea lanzar nuevos chips personalizados aproximadamente cada seis meses hasta 2027, respaldados por acuerdos de suministro plurianuales con socios clave, entre ellos Broadcom y TSMC.
Post comentó:
“Considerando que Iris apenas comenzará a fabricarse en septiembre, parece poco probable que el chip esté generando importantes ahorros en costos de capacidad durante 2026, lo que hace que las estimaciones de capacidad en GW reportadas por Reuters sean posiblemente menos probables. Sin embargo, consideramos que el avance en el desarrollo de chips es muy positivo para Meta (dada la contribución al margen de la nube de TPUs y Trainium) y probablemente respalda el optimismo del CEO de Meta sobre los retornos de la inversión en capacidad.”
La infraestructura, y no el software, impulsa el optimismo del mercado
Aunque los titulares se han concentrado en los nuevos desarrollos de software de inteligencia artificial de Meta, los inversionistas parecen reaccionar con mayor entusiasmo a la evidencia de que la compañía está construyendo su infraestructura de IA con mucha más eficiencia de la esperada.
Al reducir significativamente los costos proyectados de capacidad de cómputo y, al mismo tiempo, desarrollar su propio ecosistema de chips personalizados, Meta está reforzando la tesis de que su enorme programa de inversión en IA puede generar importantes beneficios a largo plazo.