Las apuestas bajistas contra las acciones de software han escalado a niveles no vistos desde la crisis financiera global, según un nuevo informe de Deutsche Bank, lo que refleja un aumento significativo en el sentimiento negativo hacia el sector.
El analista Parag Thatte señaló que la reciente corrección ha dejado a las acciones de software cotizando “25% por debajo de su media móvil de 200 días”, calificando la caída como “peor que las ventas masivas durante el ajuste tecnológico de 2022 y el pánico por los confinamientos de marzo de 2020”.
Thatte indicó que el interés corto mediano en las compañías de software ha aumentado “a más de 5%, el nivel más alto en 17 años”, situándose en el percentil 93 en comparación con las últimas dos décadas. Durante la crisis financiera global, el interés corto en el sector superó el 9%.
Deutsche Bank explicó que en caídas importantes anteriores, el deterioro en las utilidades generalmente se materializó en uno o dos trimestres posteriores. En 2022, el crecimiento de las ganancias del sector se desaceleró hasta cero, mientras que en 2008–09 y 2001–02 “se volvió abiertamente negativo”.
El banco también comparó la situación actual con el desplome del sector energético en 2014, cuando las acciones cayeron cerca de 25% y continuaron bajando conforme las utilidades se desplomaron durante los siguientes 18 meses. El interés corto en energía siguió aumentando hasta principios de 2016.
Para el panorama actual, Deutsche Bank indicó que una caída prolongada en las acciones de software probablemente requeriría señales más claras de debilitamiento en las utilidades. Aunque el consenso prevé que el crecimiento se modere de 26% en el cuarto trimestre de 2025 a 12% hacia finales de 2026, Thatte destacó que las estimaciones de ganancias para 2026 han venido aumentando recientemente.