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Los precios del oro cayeron en las operaciones asiáticas del lunes, ampliando las pérdidas de la sesión previa a medida que los mercados reducen sus expectativas de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en diciembre.

Un dólar más fuerte añadió presión, mientras que el aumento de la aversión al riesgo—por la posibilidad de un retraso en los recortes de tasas y una mayor incertidumbre económica—tampoco logró sostener al metal.

El oro al contado bajó 0.6% a 4,053.84 dólares la onza a las 00:33 ET (05:33 GMT), mientras que los futuros de diciembre retrocedieron 0.9% a 4,055.91 dólares la onza.

El oro cae mientras los mercados reconsideran el panorama para diciembre

La reciente caída responde a que los operadores continúan descartando la posibilidad de un recorte de tasas en diciembre.
Según CME FedWatch, los mercados asignaban una probabilidad de 39.8% a un recorte de 25 puntos base en la reunión del 10–11 de diciembre, frente al 61.9% registrado la semana pasada.
Las apuestas por mantener las tasas sin cambios subieron a 60.2%, desde 38.1%.

Gran parte del ajuste se debe a la creciente incertidumbre sobre la economía de EE.UU., especialmente tras concluir el shutdown gubernamental más largo de la historia. Esto probablemente retrasará o afectará los datos económicos clave de octubre, en particular inflación y empleo.

Sin esas cifras, la Fed llega a la reunión de diciembre con poca visibilidad. Las expectativas de una pausa también aumentaron ante señales de inflación persistente, mientras que el presidente de la Fed, Jerome Powell, evitó comprometerse con la idea de un recorte en diciembre.

Tasas elevadas por más tiempo son negativas para el oro y otros activos sin rendimiento.

En otros metales preciosos, el platino al contado subió 0.1% a 1,548.0 $/oz pero aún resiente fuertes pérdidas de la sesión anterior; la plata al contado se mantuvo estable en 50.5795 $/oz tras caer desde niveles cercanos a máximos históricos la semana pasada.

El dólar se mantiene firme mientras llegan las minutas de la Fed y datos clave de EE.UU.

El dólar se fortaleció ligeramente el lunes, recuperando parte de las pérdidas de la semana anterior, con el índice dólar subiendo 0.1%.

La atención ahora se centra en una semana cargada de datos económicos, incluido el reporte de nóminas no agrícolas de septiembre, que se publicará el jueves, y los índices PMI de noviembre.

Las minutas de la reunión de octubre de la Fed se publicarán el miércoles y podrían ofrecer más señales de cara a la decisión de diciembre.

La inflación y el empleo siguen siendo los principales factores que guían las decisiones de la Fed, aunque funcionarios estadounidenses advirtieron que las cifras de octubre podrían no publicarse debido al shutdown.

Los precios del petróleo bajaron el lunes, devolviendo parte de las fuertes ganancias del final de la semana pasada después de que el puerto ruso de Novorossiysk reanudó las cargas de crudo, aliviando las preocupaciones inmediatas sobre interrupciones de suministro.

A las 04:35 ET (09:35 GMT), los futuros del Brent para enero cayeron 0.7% a 63.97 dólares por barril, mientras que el WTI retrocedió 0.7% a 59.52 dólares.

Se reanudan las exportaciones rusas

Ambos referenciales habían subido más de 2% el viernes después de que Ucrania lanzara un ataque notable contra Novorossiysk y un terminal cercano del Consorcio del Oleoducto del Caspio, causando daños y deteniendo temporalmente flujos equivalentes a alrededor del 2% de la oferta global.

Sin embargo, para el domingo, informes mediáticos señalaron que los datos de seguimiento de buques mostraban que los tanqueros habían vuelto a cargar crudo en el puerto.

Aunque la reanudación ha reducido la presión inmediata, el mercado sigue cauteloso. Ucrania informó que atacó la refinería de Ryazan el sábado y la de Novokuibyshevsk en la región de Samara el domingo, generando nuevas preocupaciones sobre interrupciones futuras.

Los operadores evalúan los riesgos

El mercado también está atento al endurecimiento de las sanciones estadounidenses. Washington impuso nuevas restricciones que prohíben a las empresas tratar con Lukoil y Rosneft después del 21 de noviembre, lo que obliga a los compradores a deshacer contratos y genera dudas sobre cuánto crudo podría quedar varado.

“Aunque se espera que el mercado petrolero permanezca en un amplio superávit hasta 2026, también enfrenta crecientes riesgos de suministro. La escala y la intensidad de los ataques con drones ucranianos contra la infraestructura energética rusa están aumentando”, dijeron analistas de ING en una nota.

“También están surgiendo riesgos en otros lugares, con Irán incautando un petrolero en el Golfo de Omán después de que pasó por el Estrecho de Ormuz. El Estrecho es un punto de estrangulamiento clave para el mercado petrolero global, con alrededor de 20 millones b/d transitando por él”, añadieron.

Aumentan las posiciones largas netas en Brent

Los datos recientes muestran que los especuladores incrementaron sus posiciones largas netas en Brent ICE en 12,636 lotes, hasta 164,867 lotes.

“Esto fue impulsado predominantemente por la recompra de posiciones cortas. Sugiere que algunos participantes son reacios a mantenerse cortos en este momento debido a los riesgos de suministro y la incertidumbre sobre las sanciones”, añadió ING.

Los estrategas de UBS creen que los precios del oro podrían subir hasta $4,700 por onza, impulsados por el aumento de riesgos políticos y financieros que continúan alimentando la demanda de refugio seguro —incluso mientras la probable resolución del cierre del gobierno de EE.UU. mejora el sentimiento de los inversionistas.

Según el banco, la reciente pausa en el repunte del oro es solo temporal.

“Creemos que los precios del oro pueden subir aún más, incluso si el posible fin del cierre de gobierno más largo en la historia de EE.UU. apoya el apetito por el riesgo,” dijeron los estrategas liderados por Ulrike Hoffmann-Burchardi en una nota.

La incertidumbre política sigue siendo un factor clave detrás de la resistencia del oro. Los analistas de UBS señalaron preguntas pendientes sobre el momento en que el Senado votará el proyecto de gasto público en EE.UU., y advirtieron que podría ocurrir otro cierre parcial a principios del próximo año si el Congreso no llega a un acuerdo de largo plazo.

El banco también destacó la incertidumbre legal relacionada con la decisión pendiente de la Corte Suprema sobre los aranceles impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), señalando que este fallo debería “proporcionar un apoyo continuo para el oro.”

UBS también subrayó que los elevados niveles de deuda gubernamental en todo el mundo están generando preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y el potencial de depreciación monetaria, lo que impulsa la demanda por lingotes. Datos del World Gold Council mostraron que la demanda global de oro alcanzó un máximo histórico en el trimestre de septiembre, impulsada por flujos de inversión y fuertes compras de bancos centrales. UBS espera que la demanda en 2025 sea la más alta desde 2011.

En el frente monetario, los estrategas anticipan que dos recortes adicionales a las tasas de interés por parte de la Reserva Federal para principios de 2026 podrían fortalecer aún más la perspectiva del oro, a medida que los datos del mercado laboral se debilitan y la confianza del consumidor sigue cayendo.

“Con tasas de interés reales en EE.UU. que probablemente caerán aún más y socavarán el atractivo del dólar estadounidense, esperamos que el oro se mantenga respaldado,” escribieron.

UBS mantuvo un precio objetivo a 12 meses de $4,200 por onza, pero agregó que un “aumento significativo en los riesgos políticos y del mercado financiero podría impulsar al oro hacia nuestro objetivo alcista de $4,700 por onza.”

En general, el banco se mantiene optimista sobre el metal precioso, describiéndolo como “un diversificador de portafolio efectivo y una cobertura.”

Las recompras de acciones corporativas están volviendo a ser un motor clave para las acciones estadounidenses, con la actividad aumentando 15% interanual en 2025, según nuevos datos de Goldman Sachs.

El banco reportó que las empresas de EE.UU. han autorizado más de $1.2 billones de dólares en recompras hasta octubre, un incremento notable frente al mismo periodo del año pasado. Noviembre —tradicionalmente uno de los meses más activos para las recompras— ha visto un renovado impulso a medida que las compañías salen de los periodos de restricción tras la temporada de reportes.

Con base en el ritmo actual, el escritorio de ejecución corporativa de Goldman estima una demanda diaria de recompras que supera los $6 mil millones por día de operación en noviembre, medida por el precio promedio ponderado por volumen (VWAP).

Se espera que la fuerte tendencia de recompras continúe en diciembre, con la ventana abierta para recompras activa hasta el 19 de diciembre.

“Otra semana activa en nuestro escritorio; estamos sintiendo los verdaderos efectos de una ventana de recompras abierta,” dijo la operadora de Goldman Sachs, Vani Ranganath.

Ranganath añadió: “Esperamos que las corporaciones aumenten su compra en el cuarto trimestre dado el calendario de la ventana abierta y los objetivos para alcanzar las metas de recompra de fin de año.”

El repunte en recompras ha proporcionado un fuerte apoyo al mercado accionario, ayudando a contrarrestar la volatilidad reciente y contribuyendo a flujos constantes mientras las empresas trabajan para cumplir sus metas de recompra antes de que termine el año.

Los analistas de Yardeni Research afirman que el auge de la inteligencia artificial se enfrenta a una limitación fundamental: la falta de electricidad disponible. Sostienen que las restricciones de energía podrían convertirse en el “talón de Aquiles” de la industria a medida que avanza la demanda de centros de datos enfocados en IA.

El rápido crecimiento de las aplicaciones de IA ha impulsado una ola de inversión en nuevas instalaciones diseñadas para manejar los chips avanzados detrás de esta tecnología. Esta semana, Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) dijo a los inversionistas que espera que los ingresos de centros de datos de IA aumenten alrededor de 80% anual durante los próximos tres a cinco años, lo que impulsaría el crecimiento total de la empresa a cerca de 35% anual.

CoreWeave (NASDAQ:CRWV), respaldada por Nvidia, coincidió con esta visión optimista, describiendo la demanda por su infraestructura de IA como “sólida e ‘insaciable’”. Sin embargo, como señalaron los analistas de Yardeni —incluida Jackie Doherty— la empresa recortó recientemente su guía anual porque uno de sus desarrolladores principales no entregó centros de datos a tiempo.

Estas preocupaciones reflejan los comentarios del CEO de Microsoft, Satya Nadella. Él ha advertido que el “mayor problema” para Microsoft hoy es “la capacidad de terminar las construcciones de [centros de datos] lo suficientemente rápido y cerca de la energía”, advirtiendo que si las obras se retrasan, “puede que termines con un montón de chips en inventario que no puedo conectar”.

Pero el equipo de Yardeni afirma que los retrasos de construcción son solo una parte del desafío. Citando investigación de Bain & Company, señalaron que hay esperas de varios años —de hasta cinco años— para conectar nuevos centros de datos a la enorme demanda eléctrica necesaria para operar hardware avanzado de IA. Ese obstáculo, dijeron, es ahora “el impedimento más significativo para el crecimiento de los centros de datos”.

Los analistas también subrayaron la presión sobre las redes eléctricas regionales en estados con alta concentración de centros de datos, además de temores crecientes de que el uso masivo de energía eleve los costos de electricidad para hogares, lo que podría generar resistencia comunitaria a nuevos proyectos.

“El acceso a la electricidad también está causando dolores de cabeza a quienes construyen centros de datos”, escribieron los analistas de Yardeni.

Wells Fargo elevó su proyección para el cierre de 2025 del S&P 500 a 7,100 puntos, citando una mejora en la liquidez del mercado y una señal contraria de compra basada en las tendencias de sentimiento de los inversionistas.

El analista Ohsung Kwon señaló que el Indicador de Sentimiento del banco cayó a -0.99 la semana pasada, acercándose al nivel de -1.00 que históricamente marca una oportunidad de compra. Según Kwon, lecturas similares en el pasado han generado ganancias promedio de 7.5% en el S&P 500 durante los siguientes tres meses, con retornos positivos en nueve de los últimos diez casos. Estos entornos, añadió, tienden a favorecer a las acciones cíclicas y de alta beta, así como a los rezagados de menor calidad.

En una nota enviada el martes a clientes, Kwon abordó y refutó cinco de los principales argumentos bajistas que actualmente circulan en los mercados.

Para la primera preocupación —las condiciones de liquidez ajustada— Kwon afirmó que ya se observan signos de mejora. Explicó que las tasas de financiamiento a corto plazo (SOFR) han regresado a niveles normales, la Cuenta General del Tesoro (TGA) está en su punto más alto desde la pandemia, y el endurecimiento cuantitativo “está terminando”.

“Las condiciones de liquidez deberían mejorar”, escribió.

En cuanto a la debilidad del consumidor, los despidos y los temores de una corrección del mercado, Kwon dijo que aunque los titulares sobre recortes de empleo han aumentado, la reapertura del gobierno de EE.UU. y un posible recorte de tasas en diciembre podrían apoyar un “rally de mayor apetito por riesgo”.

En su tercer punto, recordó a los inversionistas que las correcciones del 10% son históricamente comunes, ocurriendo casi una vez al año desde 1950, y no deben verse como algo inusual.

Sobre el gasto de capital relacionado con IA, Kwon desestimó los temores de sobreinversión, enfatizando que el gasto de los hyperscalers “es necesario para mantenerse competitivos”, lo que debería extender el ciclo de inversión y respaldar a las acciones de infraestructura de IA. Añadió que las empresas relacionadas con energía y las compañías pequeñas y medianas que se benefician del capex en IA siguen siendo sus apuestas preferidas.

Finalmente, al abordar las preocupaciones sobre valuaciones, Kwon reconoció que los múltiplos parecen elevados, pero argumentó que “la valuación es solo la mitad de la ecuación – la otra mitad es la sorpresa en el EPS”.

Si las ganancias corporativas crecen al menos 10% anual entre 2025 y 2027, Kwon proyecta que el S&P 500 podría ofrecer un rendimiento total promedio cercano al 8% por año, alcanzando eventualmente los 9,500 puntos para 2030.

Las acciones de Splash Beverage Group Inc (AMEX:SBEV) subieron 4.5% este viernes después de que la compañía, que opera un portafolio de marcas de bebidas emergentes, proporcionara una actualización operativa que destacó su progreso reciente y su dirección estratégica tras anunciar una transición en la dirección ejecutiva.

La empresa, actualmente en proceso de cambio de CEO, detalló varias iniciativas de crecimiento, incluida la próxima llegada de Chispo Tequila a seis estados clave: California, Nevada, Texas, Oklahoma, Nueva York y Florida. Según la compañía, la respuesta inicial de los socios comerciales ha sido sólida, y una cadena de restaurantes de alto volumen planea reemplazar su tequila de casa con la nueva marca.

Splash también está expandiéndose en la categoría de bebidas con THC, señalando que los recientes avances regulatorios federales podrían abrir mayores oportunidades en este segmento. La empresa mencionó que, con una prohibición prevista para estas bebidas dentro de un año, la demanda del mercado podría ser significativa durante este periodo.

El negocio de agua de Splash continúa avanzando con una orden de compra de varios años por parte de un cliente ancla, con un valor aproximado de $6 millones anuales. La compañía también aseguró socios locales de contratación para aumentar la producción de su agua costarricense, con entregas que podrían comenzar tan pronto como el primer trimestre de 2026.

“Al pasar a la siguiente etapa de Splash, nuestras prioridades son claras: ejecutar, expandir y crear valor sostenible”, dijo Bill Caple, presidente del consejo. “La base de marcas sólidas, operaciones disciplinadas e innovación en categorías posiciona a Splash para resurgir como una de las empresas de pequeña capitalización más dinámicas”.

La compañía reiteró su compromiso de asegurar una adquisición ancla para impulsar el crecimiento y acelerar la rentabilidad, señalando que, aunque su enfoque sigue siendo el sector de bebidas, también está evaluando oportunidades en otras categorías de alto crecimiento.

La inteligencia artificial está recorriendo un camino muy similar al de anteriores manías de inversión que eventualmente colapsaron, según BCA Research, que advirtió que el auge actual podría desvanecerse en menos de un año.

En un nuevo informe elaborado por Peter Berezin, estratega global en jefe de BCA, la firma señaló que su análisis de oleadas históricas de gasto en capital muestra que “la IA está siguiendo el mismo guion que esos auges condenados al fracaso.”

El estudio examinó la expansión ferroviaria del siglo XIX, la ola de electrificación de los años veinte, la burbuja de internet de finales de los noventa y varios ciclos alcistas en el sector petrolero.

BCA Research destacó cinco patrones recurrentes. “Lección #1: Los inversionistas no apreciaron la naturaleza en forma de S de la adopción tecnológica.”
Ese comportamiento, señaló, a menudo condujo a expectativas poco realistas sobre la velocidad a la que una nueva tecnología podía escalar.

La segunda tendencia fue el optimismo excesivo en las proyecciones de ingresos. “Lección #2: Las previsiones de ingresos subestimaron el grado en que caerían los precios.”
Según BCA, ese desajuste contribuyó a posteriores caídas de rentabilidad en auge tras auge.

Los modelos de financiamiento también reflejaron periodos anteriores de exceso. “Lección #3: La deuda se convirtió en una fuente de financiamiento cada vez más importante.”
El informe señaló que el capital barato típicamente amplificaba el riesgo cuando el crecimiento comenzaba a desacelerarse.

Además, “Lección #4: Los precios de los activos alcanzaron su punto máximo antes de que la inversión comenzara a disminuir,” una secuencia que BCA describe como característica de los ciclos especulativos.

Finalmente, “Lección #5: Las caídas en la inversión golpearon a la economía, lo que a su vez perjudicó aún más los precios de los activos.”

BCA Research considera que estas similitudes históricas sugieren que el ciclo actual de la IA podría estar acercándose a su punto máximo.
“Esperamos que el auge de la IA termine dentro de los próximos 6 a 12 meses,” escribió la firma. También indicó que los analistas están atentos a un “Momento Metaverso” que marcaría cuándo “volverse máximamente defensivos con las acciones.”

Walmart Inc. (NYSE:WMT) anunció que su consejo de administración eligió a John Furner como presidente y director general, cargo que asumirá el 1 de febrero de 2026. Furner, de 51 años, reemplazará a Doug McMillon, de 59, quien se retirará el 31 de enero de 2026.

El consejo también nombró a Furner como miembro de la junta directiva de la compañía, con efecto inmediato. McMillon permanecerá en el consejo hasta la próxima asamblea anual de accionistas para apoyar la transición, según el comunicado de la empresa.

Furner actualmente se desempeña como presidente y director general de Walmart U.S., el segmento operativo más grande de la compañía, con más de 4,600 tiendas. Comenzó su carrera en Walmart como asociado por hora en 1993 y ha ocupado puestos de liderazgo en las áreas de mercancías, operaciones y abastecimiento. Anteriormente fue presidente y director general de Sam’s Club U.S.

Greg Penner, presidente del consejo de Walmart Inc., declaró: “John Furner es el líder adecuado para guiar a Walmart en nuestro próximo capítulo de crecimiento y transformación.”
Agregó que, después de comenzar como asociado por hora y trabajar más de 30 años en una variedad de funciones de liderazgo en los tres segmentos operativos, Furner “entiende cada dimensión de nuestro negocio.”

McMillon, quien ha sido director general durante más de una década, comentó: “He trabajado con John por más de 20 años. Su amor por nuestros asociados y por esta compañía es profundo.”

McMillon permanecerá en el consejo hasta junio y servirá como asesor de Furner hasta el año fiscal 2027. Walmart planea anunciar al sucesor de Furner como director general de Walmart U.S. antes del final del año fiscal 2026.

Walmart reportó ingresos de 681 mil millones de dólares en el año fiscal 2025 y emplea aproximadamente a 2.1 millones de asociados en todo el mundo.

Los futuros de los principales índices estadounidenses apuntaban a una apertura fuertemente bajista el viernes, lo que sugiere que Wall Street podría enfrentar otra ronda de ventas después de la caída abrupta del jueves.

Las acciones tecnológicas siguen bajo presión, y los fabricantes de chips Nvidia (NASDAQ:NVDA) y Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) caían más del 3% en las operaciones previas a la apertura debido a nuevas preocupaciones sobre valuaciones.

Otros gigantes tecnológicos, como Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR) y Tesla (NASDAQ:TSLA), también retrocedían antes de la apertura y se encaminaban a fuertes pérdidas semanales.

«Los mercados están abajo por todos lados mientras los inversionistas se preocupan por grietas en la narrativa que ha impulsado la madre de todos los rallies tecnológicos en los últimos años», dijo Dan Coatsworth, jefe de mercados en AJ Bell.

Agregó: «A los inversionistas les inquietan las valuaciones elevadas y cómo se están gastando miles de millones de dólares en IA justo cuando el mercado laboral se ve frágil».

El sentimiento bajista también está siendo alimentado por la incertidumbre sobre el rumbo de las tasas de interés, tras nuevos comentarios de funcionarios de la Reserva Federal y señales de que datos económicos clave de EE.UU. quizá nunca se publiquen debido al prolongado cierre del gobierno.

Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de otro recorte de un cuarto de punto en la próxima reunión de la Fed cayó al 53.2%, desde 66.9% hace una semana.

El jueves, las acciones cayeron con fuerza durante toda la sesión, ampliando las pérdidas iniciales. Los tres principales índices registraron descensos marcados después de dos días de resultados mixtos.

Al cierre, los índices terminaron apenas por encima de sus mínimos: el Nasdaq bajó 536.10 puntos (-2.3%) a 22,870.36; el S&P 500 cayó 113.43 puntos (-1.7%) a 6,737.49; y el Dow retrocedió 797.60 puntos (-1.7%) a 47,457.22.

El Dow también sintió el peso del desplome de 7.8% en Disney (NYSE:DIS), después de que la compañía reportó utilidades mejores a lo esperado pero ingresos más débiles.

Las preocupaciones por valuaciones siguieron presionando al sector tecnológico, con Nvidia liderando un amplio retroceso que también afectó a Broadcom (AVGO) y Alphabet (GOOGL).

El sentimiento del mercado también se vio afectado por la incertidumbre en torno a si se divulgarán datos económicos esenciales tras el cierre gubernamental más largo de la historia.

Aunque el presidente Donald Trump firmó un financiamiento temporal, la portavoz de la Casa Blanca Karoline Leavitt dijo el miércoles que los reportes de empleo e inflación de octubre «probablemente nunca serán publicados» debido al cierre.

Esto deja a los operadores y a la Reserva Federal «volando a ciegas» al evaluar la salud económica del país.

Las acciones de hardware fueron de las peores del día, con el índice NYSE Arca Computer Hardware desplomándose 7.0%. Los valores de semiconductores, redes y software también bajaron con fuerza, contribuyendo al severo descenso del Nasdaq.

Fuera del sector tecnológico, las acciones de oro, financieras y aerolíneas también sufrieron caídas destacadas.