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Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) y los procesadores basados en ARM están ganando cuota de mercado de manera constante frente a Intel (NASDAQ:INTC) en varios segmentos, según un análisis de Bank of America sobre el segundo trimestre de 2025.

En el mercado de PCs, los envíos totales de CPUs aumentaron 1% respecto al trimestre anterior y 6% anual tras un inicio de año estacionalmente lento. Los envíos de Intel crecieron 2% trimestre a trimestre, mientras que AMD avanzó 1%. Sin embargo, los volúmenes de procesadores ARM cayeron 4%.

Intel logró ganancias modestísimas en la participación de notebooks, subiendo 230 puntos base secuencialmente, pero continuó perdiendo terreno en CPUs de escritorio, con una caída de 390 puntos base, mientras enfrenta competencia de la renovada serie Ryzen 9000 de AMD.

Los precios promedio de venta (ASPs) muestran un contraste notable: los ASPs de Intel subieron 1% secuencialmente, mientras que AMD registró un sólido aumento de 9%. Esta diferencia de precios contribuyó a que la participación en valor de Intel en PCs cayera otros 60 puntos base hasta 64.1%, marcando una disminución de 1,050 puntos base anual.

Tendencias en el mercado de servidores muestran crecimiento de ARM

En servidores, los envíos de unidades totales subieron 2% trimestre a trimestre. Intel se mantuvo estable, AMD creció 1% y los procesadores ARM registraron un fuerte crecimiento de 15%. Los ASPs variaron entre los proveedores x86: Intel bajó 1% secuencialmente, mientras que AMD subió 5% al comenzar a desplegar procesadores Zen 5 Turin con más núcleos.

La participación de AMD en ingresos por CPUs en el Q2 alcanzó 29.5%, un aumento de 120 puntos base respecto al trimestre anterior, extendiendo su ganancia de 300 puntos base en 2024. Bank of America proyecta que AMD alcanzará 30% de participación en 2026 y 31% en 2027, impulsada en gran medida por un aumento esperado de 25% en ASP año contra año en 2025.

Los procesadores ARM, aunque disminuyeron 4% en unidades de PC, crecieron 15% en servidores. La participación de ARM en unidades de PC cayó a 13.2% (menos 700 puntos base secuencialmente), mientras que en servidores subió a 13.0% (más 150 puntos base). Los analistas de Bank of America esperan que la adopción de ARM en servidores continúe acelerándose, potencialmente superando 15% de participación en unidades para 2027, más del doble de su 6.8% en 2024.

Aspectos destacados por segmento: notebooks, desktops y servidores

En notebooks, la participación en valor de Intel subió 230 puntos base secuencialmente hasta 66.9%, a pesar de los ASPs más altos de AMD. En desktops, el crecimiento de unidades de AMD de 17% trimestre a trimestre (frente a una caída de 4% de Intel) combinado con un crecimiento de ASP de 19% (Intel bajó 4%) ayudó a AMD a ganar 470 puntos base de participación en valor, alcanzando 37.3%.

En ingresos por servidores, AMD alcanzó $2.2 mil millones, un aumento de 6% secuencial, mientras que Intel bajó 1% y ARM registró un crecimiento estimado de 15%. La participación en valor de AMD en servidores subió a 37.1%, un incremento de 100 puntos base trimestre a trimestre, marcando su nivel más alto en más de diez años.

Bank of America continúa recomendando comprar AMD y ARM, mientras mantiene una postura neutral sobre Intel. Los analistas señalan que las pérdidas esperadas de participación de Intel en CPUs podrían ser parcialmente compensadas por iniciativas estratégicas bajo el CEO Pat Gelsinger y posibles beneficios de margen a medida que la compañía traslada más producción de obleas internamente en 2026.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Se proyecta que la producción mundial de petróleo se expandirá más de lo anticipado en 2025, según la Agencia Internacional de Energía (AIE), tras la decisión de los principales productores de aumentar la producción.

En su último informe mensual, la organización con sede en París elevó su perspectiva de suministro mundial de petróleo a 2.5 millones de barriles por día (bpd) en 2025, frente a una previsión anterior de 2.1 millones de bpd.

OPEP ha implementado una serie de aumentos de producción este año mientras revierte gradualmente los recortes impuestos durante los últimos tres años, al mismo tiempo que busca capturar una mayor participación en el mercado petrolero global.

“El crecimiento del suministro mundial de petróleo se ha revisado al alza en 370 mil b/d hasta 2.5 millones b/d este año y en 620 mil b/d hasta 1.9 millones b/d en 2026, después de que los ocho miembros de OPEP+ sujetos a reducciones voluntarias de producción acordaran el 3 de agosto aumentar la producción en otros 547 mil b/d en septiembre, revirtiendo por completo los recortes de 2.2 millones b/d acordados en noviembre de 2023 desde abril,” indicó la AIE en su informe.

A pesar del aumento en la producción de OPEP+, se espera que los productores fuera de OPEP continúen siendo los principales impulsores del crecimiento del suministro global este año y el próximo, añadió la AIE.

La agencia también redujo su pronóstico de demanda mundial de petróleo para 2025, ahora anticipando un incremento de 680,000 bpd, ligeramente por debajo de la estimación previa de 700,000 bpd.

“Los datos más recientes muestran una demanda mediocre en las principales economías y, con la confianza del consumidor aún deprimida, un repunte fuerte parece remoto,” señaló la AIE.

“El consumo en economías emergentes y en desarrollo ha sido más débil de lo esperado, con China, Brasil, Egipto e India todos revisados a la baja respecto al mes pasado.”

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Recientemente, los inversionistas minoristas han incrementado su actividad en acciones del S&P 500 y Nasdaq 100, ampliando su enfoque de acciones especulativas tipo “meme” hacia empresas grandes y consolidadas, según Goldman Sachs.

El análisis del escritorio de trading electrónico de Goldman indica que entre las 25 acciones más negociadas por inversionistas minoristas se encuentran nombres conocidos como Palantir (NASDAQ:PLTR), AMD (NASDAQ:AMD) y EA (NASDAQ:EA), junto con empresas tradicionales de primera línea como UPS (NYSE:UPS), MSCI (NYSE:MSCI), Warner Brothers (NASDAQ:WBD) y Albemarle (NYSE:ALB).

“Dado el repunte en el trading minorista, vemos el potencial de una mayor asimetría al alza en acciones con alta participación minorista en las próximas semanas,” señaló John Marshall y su equipo en Goldman Sachs.

Este cambio en la actividad minorista sugiere que los inversionistas individuales están diversificando sus carteras, moviéndose más allá de las acciones meme de alto riesgo que anteriormente dominaban sus estrategias de trading.

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Los inversionistas en empresas minoristas probablemente mantendrán de cerca las estrategias de precios en los próximos meses, mientras los mercados evalúan si los aranceles generales de Estados Unidos están afectando el gasto del consumidor, según los analistas de UBS.

En una nota liderada por Michael Lasser, los analistas indicaron que los datos recientes de inflación sugieren que el impacto de los aranceles ha sido “mínimo,” a pesar de las preocupaciones de que las compañías podrían trasladar cada vez más los costos de los aranceles a los consumidores.

Los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales (Bureau of Labor Statistics) publicados el martes mostraron que los precios de las mercancías, excluyendo alimentos y energía —una medida subyacente de inflación que incluye productos sensibles a aranceles como muebles, ropa y electrodomésticos— aumentaron 1.2% en los doce meses hasta julio. En términos mensuales, sin ajustar por factores estacionales, la medida subió 0.1%.

La inflación anualizada se ha acelerado en los últimos meses, pasando de 0.1% en abril a 0.3% en mayo, 0.7% en junio y 1.2% en julio.

Aunque UBS señaló que los aumentos de precios de los minoristas han sido “modestos, en términos generales” desde que el presidente Donald Trump introdujo sus agresivos aranceles “recíprocos” a principios de abril, los analistas advirtieron que la tendencia “podría ganar más impulso a medida que entren en vigor aranceles adicionales.”

“Si [o cuando] eso ocurra, las elasticidades unitarias probablemente tendrán una fuerte influencia en los debates de inversión a lo largo de este sector,” agregaron.

El banco destacó que los minoristas principales parecen haber absorbido algunos costos relacionados con aranceles, señalando signos de resiliencia en ventas de gigantes como Amazon, Walmart y Costco.

Sin embargo, los analistas advirtieron que es solo “cuestión de tiempo” antes de que los aranceles contribuyan a que la inflación general supere el crecimiento salarial. Estimaron que los gravámenes podrían agregar aproximadamente 1,700 dólares en costos anuales por hogar en EE. UU., citando proyecciones de la Tax Foundation y The Yale Budget Lab.

Este patrón podría tener “efectos duraderos” tanto en los consumidores como en la economía estadounidense en general. En consecuencia, UBS espera que los minoristas con una “oferta de valor sólida” estén “mejor posicionados” que aquellos que trasladan los costos arancelarios más altos, una dinámica que también podría influir en la participación de mercado.

“Por lo tanto, se convertirá en una parte clave de los debates de inversión en el panorama minorista,” concluyeron los analistas.

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La temporada de resultados del segundo trimestre de 2025 está llegando a su fin, y los analistas de Wolfe Research describen los resultados como “muy sólidos.”

Hasta el lunes, 452 empresas del S&P 500 habían reportado ganancias, con “69% de las compañías superando las expectativas en ingresos con una sorpresa agregada ponderada por dólares de +2.8%,” según Wolfe Research.

En cuanto a las ganancias netas, “80% de las empresas han superado el consenso con una fuerte sorpresa agregada ponderada por dólares de 8.4%.”

Wolfe señaló que este desempeño se dio a pesar de que “la política estadounidense (arancelaria y monetaria) [ha sido] increíblemente volátil durante el trimestre,” agregando que las guías futuras para el 3T también han sido sólidas. “47% de las compañías han dado puntos medios por encima de las estimaciones del consenso al momento de reportar,” indicaron los analistas.

Al mismo tiempo, las valoraciones del mercado han subido bruscamente. “Con los índices de gran capitalización negociándose en máximos históricos, las valoraciones han regresado a sus niveles extremos, ya que el S&P 500 se cotiza actualmente a 22.3x EPS proyectado a 12 meses (NTM),” destacó Wolfe.

También resaltaron que “la volatilidad arancelaria deprimió las perspectivas de ganancias del S&P 500 después del ‘Liberation Day’ de la Administración Trump,” pero que las estimaciones han “rebotado desde entonces a medida que las compañías continúan superando expectativas y proporcionando guías sólidas.”

De cara al futuro, Wolfe espera que “la volatilidad estacional aumente en las próximas semanas,” pero enfatizó que “el panorama fundamental para las acciones sigue siendo fuerte,” respaldado por “vientos de cola seculares sólidos, como la narrativa del gasto en IA.”

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Bank of America (BofA) informó el martes que el impulso en las ventas de comercio electrónico se mantuvo durante julio, con datos agregados de tarjetas de crédito y débito que muestran un gasto total en línea 7% mayor al del año pasado, igualando la tasa de crecimiento de junio.

En su nota de investigación, el banco destacó que las ventas en tiendas físicas cayeron 1% durante el mismo periodo, lo que elevó la penetración del mercado en línea en 150 puntos básicos, hasta 28.3%.

BofA señaló que el impulso fue “probablemente favorecido por un periodo extendido de promoción del Prime Day y las ventas de la competencia.”

“Los datos acumulados en el año sugieren que la penetración en línea se ha acelerado desde los anuncios de aranceles, pero hemos observado una mejora gradual en las ganancias mensuales de penetración desde 2023, lo que indica que cualquier impacto de reapertura continúa desvaneciéndose”, declaró BofA.

En cuanto a Amazon (NASDAQ:AMZN), el banco describió las primeras cifras de la industria como “constructivas” para el mercado norteamericano. Las previsiones de Wall Street apuntan a un crecimiento minorista de 9% interanual en el tercer trimestre, moderándose respecto al 11% registrado en el segundo trimestre.

Los datos preliminares de BofA indicaron “un crecimiento estable en comparación con junio y una ligera mejora respecto al total del segundo trimestre, que creció 6% interanual”, con las cifras de julio probablemente impulsadas por Prime Day. El banco añadió que Amazon está “relativamente bien posicionado con el despliegue anticipado de inventario”, incluso en medio de incertidumbres arancelarias, manteniendo su calificación de Compra.

En el ámbito de entregas, BofA señaló que el gasto en restaurantes en línea subió 9% en julio, frente al 8% del segundo trimestre, lo que podría indicar tendencias favorables para DoorDash (NASDAQ:DASH). Las ventas de supermercados en línea avanzaron 7% interanual, consistente con el trimestre anterior.

En cuanto al desempeño por categoría, el banco indicó que artículos deportivos, grandes almacenes y salud y cuidado personal registraron la aceleración más fuerte en julio, mientras que transporte, entrega de restaurantes y supermercados mostraron un ligero enfriamiento.

BofA concluyó que el sector de comercio electrónico debería seguir creciendo gracias a los impulsores estructurales de largo plazo.

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Los fondos de cobertura a nivel mundial ganaron 1.1% en julio, impulsados por gestores de estrategias event-driven y fondos de acciones long/short fundamentales, según Goldman Sachs Prime Desk.

Las estrategias event-driven fueron las que tuvieron el mejor desempeño, subiendo 1.8% el mes pasado, ya que el aumento en la actividad de arbitraje de fusiones impulsó los rendimientos. Los fondos de acciones long/short fundamentales siguieron de cerca, con una ganancia de 1.6%. A pesar de estos avances, ambos tipos de estrategia quedaron rezagados respecto al S&P 500, que subió 2.2% en el mismo periodo.

Las estrategias cuantitativas enfrentaron vientos en contra continuos, registrando pérdidas por segundo mes consecutivo. Operaciones de corto plazo centradas en EE. UU., como el arbitraje estadístico, pesaron fuertemente en el desempeño, mientras que las estrategias de factores más lentas se desempeñaron relativamente mejor.

Las dificultades para los gestores cuantitativos se vieron intensificadas por reversiones de momentum y repuntes en acciones estadounidenses con fuerte posicionamiento en corto. Goldman Sachs Prime Desk destacó que su modelo mostró que los gestores cuantitativos enfrentaron “una de sus peores caídas según nuestros registros en julio, antes de un rebote al final del mes.”

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El apetito mundial por el petróleo seguirá en aumento durante los próximos dos años, según el informe del mercado petrolero de agosto de la OPEP, que proyecta que la demanda alcanzará 107.7 millones de barriles por día (bpd) en el último trimestre de 2026. Esto representa un incremento respecto a los 106.4 millones de bpd esperados para el último trimestre de 2025.

El pronóstico muestra una tendencia constante al alza en el consumo, con la demanda global subiendo de 104.3 millones de bpd en el primer trimestre de 2025 a 105.7 millones de bpd para el segundo trimestre de 2026.

En los países de la OCDE, se espera que la demanda aumente ligeramente de 46.1 millones de bpd en el cuarto trimestre de 2025 a 46.3 millones de bpd un año después, siendo América—principalmente Estados Unidos—la región de mayor consumo. Solo se proyecta que la demanda estadounidense pase de 20.7 millones de bpd a 20.8 millones de bpd en el mismo periodo.

El consumo de China también se espera que crezca, pasando de 17.0 millones de bpd a finales de 2025 a 17.2 millones de bpd para finales de 2026.

En cuanto a la producción, se prevé que la oferta de los países fuera del grupo liderado por la OPEP bajo la Declaración de Cooperación (DoC), junto con los líquidos de gas natural (LGN) de los miembros del DoC, aumente de 62.6 millones de bpd en el primer trimestre de 2025 a 64.1 millones de bpd para el cuarto trimestre de 2026.

Se proyecta que Estados Unidos mantenga su posición como el mayor productor fuera de la OPEP, elevando la producción de 21.8 millones de bpd a 22.5 millones de bpd durante ese periodo. Latinoamérica también muestra un crecimiento significativo, con la oferta subiendo de 7.4 millones de bpd a 8.0 millones de bpd.

Desglosando los números, se espera que la producción fuera del DoC aumente de 54.0 millones de bpd a inicios de 2025 a 55.2 millones de bpd a finales de 2026, mientras que los LGN del DoC se prevé que suban de 8.7 millones de bpd a 8.9 millones de bpd.

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Los precios del crudo subieron ligeramente el jueves mientras los inversionistas observaban el posible impacto en la oferta global de la próxima reunión entre los presidentes de Estados Unidos y Rusia.

A las 08:45 ET (12:45 GMT), los futuros del Brent para entrega en octubre subían un 0.5% hasta 65.94 dólares por barril, mientras que los futuros del West Texas Intermediate ganaban un 0.5% hasta 62.97 dólares. A pesar del repunte del día, ambos referenciales siguen encaminados a pérdidas semanales de alrededor del 1%.

Enfoque en negociaciones de paz para Ucrania

El presidente estadounidense Donald Trump y el presidente ruso Vladimir Putin se reunirán el viernes en Alaska para negociar un posible alto al fuego en Ucrania. El miércoles, Trump advirtió de “consecuencias severas” si Putin no acepta la paz. También ha amenazado previamente con fuertes aranceles a los principales compradores de petróleo ruso, como India y China.

Si Trump cumple con estas amenazas —o impone más restricciones al sector energético ruso— la oferta global podría reducirse, lo que daría soporte a los precios del crudo. Por el contrario, un levantamiento de sanciones podría ejercer más presión bajista sobre el mercado.

“Claramente, existe un riesgo alcista para el mercado si se logra poco progreso”, señalaron los analistas de ING. “Esto podría llevar a Trump a extender aranceles secundarios a otros compradores de energía rusa. El superávit de petróleo esperado para la última parte de este año y 2026, combinado con la capacidad ociosa de la OPEP, significa que el mercado debería poder manejar el impacto de aranceles secundarios sobre India. Pero las cosas se complican si vemos aranceles secundarios para otros compradores clave de crudo ruso, incluidos China y Turquía.”

Pronósticos de oferta y aumento de inventarios pesan sobre el mercado

Las caídas de esta semana en los precios del petróleo fueron impulsadas principalmente por pronósticos bajistas de producción de la Administración de Información Energética de EE.UU. y de la Agencia Internacional de Energía (AIE).

La AIE advirtió que la oferta global se encuentra “inflada” tras los aumentos constantes de producción por parte de la OPEP+ durante el año. También proyectó un importante superávit para 2025 y 2026, con un exceso de hasta 3 millones de barriles diarios en 2026, además de una desaceleración de la demanda en los próximos meses.

A la presión se sumaron los datos de EE.UU., que mostraron un aumento de 3 millones de barriles en los inventarios de crudo la semana pasada, superando ampliamente las expectativas de una reducción de 900,000 barriles. Este incremento refleja el final de la temporada alta de viajes en EE.UU., que normalmente abarca tres meses de alto consumo de combustible antes de que la demanda disminuya en otoño e invierno.

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Los precios al productor en Estados Unidos aumentaron más de lo previsto en julio, según datos publicados este jueves por el Departamento de Trabajo.

La dependencia informó que su Índice de Precios al Productor (IPP) para demanda final subió 0.9% el mes pasado, tras mantenerse sin cambios en junio. Los analistas esperaban un incremento mucho más moderado de 0.2%.

En términos anuales, el crecimiento de los precios al productor se aceleró con fuerza, alcanzando 3.3% en julio, frente al 2.4% revisado al alza en junio. Los economistas proyectaban un aumento menor, de 2.5%, desde el 2.3% estimado originalmente para el mes previo.

En un informe separado, el Departamento de Trabajo señaló que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. bajaron inesperadamente durante la semana que terminó el 9 de agosto. Las solicitudes cayeron en 3,000 a un total de 224,000, frente a las 227,000 de la semana anterior (dato revisado). El consenso apuntaba a un leve aumento a 228,000 desde las 226,000 reportadas originalmente.

El promedio móvil de cuatro semanas —que reduce la volatilidad semanal— subió a 221,750, lo que representa un incremento de 750 frente al promedio revisado de la semana anterior de 221,000.

Más tarde, a las 11 a. m. hora del Este, el Departamento del Tesoro dará a conocer los detalles de su próxima subasta de bonos a 20 años. Asimismo, a las 2 p. m. hora del Este, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, participará en una charla virtual organizada por la Asociación Nacional de Economía Empresarial.

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