BP Plc (NYSE:BP) dijo que espera reconocer cargos por deterioro después de impuestos de entre 4,000 y 5,000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, en gran medida vinculados a sus negocios de gas y energía de bajas emisiones de carbono, después de que la caída de los precios del petróleo y el gas presionara las valoraciones de activos. La actualización llevó a la baja a las acciones el miércoles.
El grupo señaló que las amortizaciones afectan principalmente a actividades relacionadas con la transición energética y quedarán excluidas del beneficio subyacente por costo de reposición. No obstante, analistas de Jefferies advirtieron que los cargos podrían aun así presionar el apalancamiento.
Jefferies calificó el anuncio como un “pequeño impacto negativo”, estimando que reduciría en alrededor de 5% el ingreso neto consensuado de 1,830 millones de dólares. El bróker atribuyó el recorte principalmente a realizaciones de precios más débiles de lo esperado en gas y energía de bajas emisiones de carbono.
BP indicó que la deuda neta se prevé caiga a un rango de entre 22,000 y 23,000 millones de dólares al cierre del trimestre, frente a 26,100 millones de dólares al final del tercer trimestre, apoyada por ingresos por desinversiones de alrededor de 3,500 millones de dólares. Las desinversiones de todo el año ahora se estiman en unos 5,300 millones de dólares, por encima de la guía previa de 4,000 millones. Jefferies señaló que el ritmo de desapalancamiento coincide en términos generales con lo esperado, aunque se sitúa ligeramente por encima de los supuestos del consenso.
Se espera que la producción upstream se mantenga en términos generales estable trimestre a trimestre, en línea con la guía y las expectativas del mercado. La producción de petróleo se prevé sin cambios, mientras que la de gas y energía de bajas emisiones de carbono sería menor. Las cifras incluyen la participación de BP en entidades contabilizadas por el método de participación.
En producción y operaciones de petróleo, realizaciones de precios más débiles y efectos de calendario en el Golfo de América y los Emiratos Árabes Unidos se espera que reduzcan el EBIT subyacente por costo de reposición entre 200 y 400 millones de dólares, lo que Jefferies calificó como ligeramente negativo frente al consenso.
Dentro de gas y energía de bajas emisiones de carbono, se prevé que las realizaciones recorten el EBIT subyacente por costo de reposición entre 100 y 300 millones de dólares, incluyendo el impacto de precios de gas distintos a Henry Hub. El desempeño de comercialización y trading de gas se espera que sea “promedio”, en línea con el trimestre anterior, lo que Jefferies destacó como la principal área de presión a la baja en la actualización.
Se espera que el segmento de clientes y productos refleje volúmenes estacionalmente más bajos, mientras que los márgenes de combustibles se prevén en términos generales estables. Los márgenes de refinación realizados se proyectan en torno a 100 millones de dólares, compensados por mayor actividad de paros programados y reducciones temporales de capacidad tras un incendio en la refinería de Whiting. Los resultados del trading de petróleo se esperan débiles, en línea con el tercer trimestre, algo que Jefferies dijo que el mercado ya anticipaba.
BP indicó que el crudo Brent promedió 63.73 dólares por barril en el cuarto trimestre, por debajo de 69.13 dólares en el trimestre previo. Los precios del gas Henry Hub promediaron 3.55 dólares por mmbtu, frente a 3.07, mientras que el margen indicador de refinación de BP cayó a 15.2 dólares por barril desde 15.8.
La compañía también señaló que su tasa impositiva efectiva subyacente para todo 2025 ahora se espera alrededor de 42%, por encima de la guía previa de cerca de 40%, principalmente por cambios en la mezcla geográfica de utilidades. Jefferies dijo que esto no fue una gran sorpresa, pero añadió que introduce una presión moderada a nivel de grupo.
