Author: Fiona Craig

Los precios del petróleo bajaron este lunes, ampliando las pérdidas de la semana pasada, a medida que las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania parecían acercarse a un acuerdo y el dólar estadounidense se fortalecía.

A las 01:48 GMT, los futuros del Brent caían 14 centavos, o 0.22 %, a 62.42 dólares por barril, mientras que el West Texas Intermediate descendía 15 centavos, o 0.26 %, a 57.91 dólares.

Ambas referencias retrocedieron alrededor de 3 % la semana pasada y alcanzaron sus niveles de cierre más bajos desde el 21 de octubre, ante preocupaciones de que un acuerdo de paz pueda levantar sanciones sobre Moscú y liberar al mercado barriles previamente restringidos.

El analista de IG, Tony Sycamore, escribió que “La venta masiva fue desencadenada principalmente por el impulso enérgico del Presidente Trump para un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania, que los mercados ven como una vía rápida para desbloquear un suministro ruso sustancial.” Agregó que los avances hacia un acuerdo superaban con creces las interrupciones inmediatas causadas por las nuevas sanciones de EE.UU. contra Rosneft y Lukoil, que entraron en vigor el viernes. Dichas sanciones han dejado casi 48 millones de barriles de crudo ruso varados en el mar.

El domingo, Estados Unidos y Ucrania dijeron haber logrado avances en un plan de paz que exigiría que Ucrania cediera territorio y retirara su aspiración de unirse a la OTAN. El Presidente Donald Trump ha fijado un plazo para este jueves, aunque líderes europeos presionan por un acuerdo más equilibrado.

Un acuerdo podría revertir sanciones que han limitado las exportaciones rusas. En 2024, Rusia fue el segundo mayor productor de petróleo crudo en el mundo, solo detrás de Estados Unidos, según la U.S. Energy Information Administration.

Además del panorama geopolítico, la incertidumbre sobre los recortes de tasas en EE.UU. también ha reducido el apetito de los inversionistas. Aun así, la posibilidad de un recorte el próximo mes aumentó después de que el Presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, sugiriera un recorte “en el corto plazo.”

Mientras tanto, el índice del dólar se encaminaba a su mayor avance semanal en seis semanas, alcanzando su nivel más alto desde finales de mayo. Un dólar más fuerte encarece el petróleo para compradores que usan otras monedas.

Los precios del oro bajaron en la sesión asiática de este lunes, presionados por un renovado interés en activos de mayor riesgo después del fuerte aumento en las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre. El repunte de las acciones y otros mercados orientados al riesgo redujo la demanda de refugios seguros, mientras que informes adicionales sobre los esfuerzos de Estados Unidos para lograr un alto el fuego entre Rusia y Ucrania añadieron presión.

Aun así, las persistentes preocupaciones sobre la salud fiscal global y un conflicto diplomático entre China y Japón mantuvieron el oro por encima de 4,000 dólares la onza. La gran cantidad de datos económicos estadounidenses que se publicarán esta semana también limitó las pérdidas, al igual que la expectativa de tasas más bajas en el corto plazo.

A las 01:07 ET (06:07 GMT), el oro al contado caía 0.3 % a 4,052.53 $/oz, mientras que los futuros de oro para diciembre bajaban 0.7 % a 4,086.10 $/oz.

El oro se queda atrás mientras suben las apuestas por un recorte en diciembre

Las probabilidades de un recorte en diciembre aumentaron fuertemente después de que John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, señalara que la Reserva Federal aún veía espacio para flexibilizar la política el próximo mes. Williams mencionó posibles riesgos en el mercado laboral y comentó que las presiones inflacionarias se habían moderado.

Según el CME FedWatch Tool, los operadores ahora asignan una probabilidad de 67.3 % a un recorte de 25 puntos base en la reunión del 9–10 de diciembre, en comparación con 39.8 % la semana anterior.

Entre otros metales preciosos, el platino al contado subió 1.4 % a 1,537.65 $/oz, mientras que la plata al contado descendió ligeramente a 49.92385 $/oz. El potencial de tasas más bajas en EE.UU. ayudó a contener las pérdidas del oro.

Semana cargada de datos económicos en EE.UU.

La atención del mercado está puesta esta semana en una serie de indicadores económicos de septiembre que se retrasaron debido al prolongado cierre del gobierno. Los datos proporcionarán más claridad sobre el estado de la economía estadounidense rumbo a diciembre.

El lunes se publicarán los datos de producción industrial y utilización de capacidad, seguidos el martes por el índice de precios al productor y las ventas minoristas.

El miércoles llegará una batería importante de cifras: permisos de construcción, bienes duraderos, solicitudes de desempleo y, sobre todo, el PIB del tercer trimestre. También ese día se dará a conocer el índice PCE, la medida de inflación preferida por la Fed.

Aunque estas cifras ayudarán a completar parte del panorama, la falta de datos de octubre significa que la Fed seguirá operando con información limitada en su última reunión del año. Los responsables de política monetaria parecen cada vez más divididos sobre la necesidad de más recortes en 2025, lo que inicialmente llevó a esperar una pausa.

El dólar estadounidense bajó ligeramente este lunes, devolviendo parte de las ganancias de la semana anterior después de que los comentarios del funcionario de la Reserva Federal John Williams impulsaron nuevas apuestas sobre un posible recorte de tasas el próximo mes.

A las 04:00 ET (09:00 GMT), el Índice del Dólar — que compara al billete verde con seis divisas principales — caía 0.1 % hasta 100.077, tras un alza cercana al 1 % la semana pasada.

Las expectativas de recorte presionan al dólar

El optimismo sobre un recorte de tasas en diciembre aumentó después de que Williams dijera el viernes que un ajuste de política podría ser posible “en el corto plazo”.

Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un recorte de 25 puntos base en diciembre subió a 69 %, desde 44 % la semana previa.

Sin embargo, las minutas de la última reunión de la Fed muestran que varios funcionarios aún consideran que la inflación sigue siendo demasiado alta, dejando incierto el resultado de diciembre.

En esta semana reducida por festivos, el mercado estará atento a nuevos datos económicos de EE.UU., empezando por las ventas minoristas de septiembre el martes. El Beige Book del miércoles también será clave, dado que ING señaló que “cualquier evidencia anecdótica de los 12 distritos de la Fed que muestre que la desaceleración del empleo se está ampliando podría volver a poner sobre la mesa la idea de un recorte de tasas en diciembre.”

El euro sube con avances hacia un acuerdo de paz

EUR/USD aumentó 0.2 % a 1.1531, apoyado por señales de progreso en los esfuerzos diplomáticos para poner fin a la guerra entre Ucrania y Rusia.

Estados Unidos y Ucrania continuarían trabajando este lunes en un plan revisado después de acordar modificar una propuesta previa, considerada por muchos como demasiado favorable a Moscú. En un comunicado conjunto, ambas partes dijeron haber elaborado un “marco de paz refinado” tras conversaciones en Ginebra, aunque sin ofrecer detalles.

El índice Ifo alemán del clima empresarial cayó a 88.1 en noviembre desde 88.4 en octubre, mostrando debilidad continua en la economía más grande de la eurozona.

Los analistas de ING comentaron: “Nos sorprende un poco ver al EUR/USD aún estancado no muy lejos de 1.1500 – pero quizá los inversionistas se sienten más cómodos expresando posiciones positivas para el euro mediante EUR/CHF que mediante EUR/USD. Aun así, creemos que los acontecimientos de esta semana podrían reforzar el piso del EUR/USD en 1.1500.”

GBP/USD retrocedió a 1.3096, ya que la libra se mantiene bajo presión antes del presupuesto del miércoles, cuando la ministra de Finanzas Rachel Reeves deberá equilibrar apoyo al crecimiento y disciplina fiscal.

Según ING: “Nuestro escenario base para el presupuesto del miércoles es que el potencial alcista de la libra probablemente sea bastante limitado con un presupuesto creíble/estricto, y que existe un riesgo bajista para la libra si el ciclo de recortes del Banco de Inglaterra previsto para 2026 está infravalorado.”

Yen bajo presión y riesgo de intervención

USD/JPY subió 0.2 % a 156.71, dejando al yen cerca de mínimos de varios meses después de su fuerte caída de la semana pasada. El mercado cree que el Banco de Japón podría mantener — o incluso relajar — su postura, mientras el nuevo gobierno de Sanae Takaichi impulsa políticas fiscales y monetarias expansivas.

Aun así, autoridades japonesas intensificaron advertencias sobre una posible intervención si la caída del yen se vuelve desordenada, mientras el feriado nacional redujo la actividad del mercado.

Una semana con baja liquidez podría ofrecer una ventana para que las autoridades intervengan, como ha ocurrido en episodios anteriores.

USD/CNY permaneció prácticamente estable en 7.1064, mientras que AUD/USD subió 0.1 % a 0.6465, beneficiado por el mayor apetito global por riesgo.

Bitcoin (COIN:BTCUSD) avanzó ligeramente este lunes, intentando repuntar después de una semana complicada marcada por crecientes salidas institucionales y nuevas dudas sobre la política de la Reserva Federal rumbo a diciembre.

A las 01:25 ET (06:25 GMT), la criptomoneda más grande del mundo subía 1.4 % y cotizaba en 87,050.5 dólares, todavía lejos de los niveles más altos del mes. La semana pasada, Bitcoin cayó más de 10 %, tocando mínimos de siete meses apenas por encima de 80,000 dólares.

Los ETF siguen drenando capital

En las últimas 24 horas, Bitcoin bajó momentáneamente a 88,610.4 dólares antes de recuperar el nivel de los 90,000. Los ETF spot de bitcoin enlistados en EE.UU. registraron otra semana de salidas, acumulando cuatro semanas consecutivas de retiros netos.

De acuerdo con SoSoValue, estos fondos vieron 1.22 mil millones de dólares en salidas durante la semana terminada el 21 de noviembre, llevando el total de cuatro semanas a alrededor de 4.34 mil millones de dólares.

Aun con los retiros, los volúmenes de negociación se dispararon. El comercio en los ETF spot estadounidenses superó los 40 mil millones de dólares la semana pasada, algo que analistas consideran una señal de “capitulación institucional”.

La Fed sigue siendo un factor de incertidumbre

El mercado crypto continúa moviéndose con los cambios en el entorno macroeconómico. La probabilidad de un recorte de tasas en diciembre ahora ronda el 70 %, un fuerte aumento frente al 44 % de la semana anterior.

Sin embargo, varios funcionarios de la Fed siguen adoptando un tono cauteloso, señalando que la inflación continúa siendo elevada y el mercado laboral sigue sólido.

Además, el reciente cierre del gobierno de EE.UU. retrasó reportes económicos clave, dejando a los mercados con menos información de lo habitual. Esta semana se esperan datos importantes, como ventas minoristas e índice de precios al productor.

Altcoins con ligeras ganancias

Tras fuertes caídas la semana pasada, las altcoins subieron modestamente el lunes, aunque el sentimiento general aún es reservado.

• Ethereum subió 1.2 % a 2,842.88 $
• XRP avanzó 1.7 % a 2.07 $
• Solana ganó 1.8 %
• Cardano aumentó 0.8 %
• Polygon cayó 0.6 %

Entre los tokens meme, Dogecoin repuntó más de 2 %.

Los futuros de los principales índices estadounidenses avanzaron levemente el lunes, mientras los inversionistas se enfocan en la próxima decisión de tasas de la Reserva Federal y en el progreso de las conversaciones entre Estados Unidos y Ucrania para un posible acuerdo de paz con Rusia. Los precios del petróleo retrocedieron, mientras que el próximo reporte de Agilent (NYSE:A) y las noticias de que Lenovo está acumulando chips de memoria evidencian la presión continua en las cadenas de suministro impulsadas por la inteligencia artificial.

Futuros al alza

Los futuros apuntaban a una apertura positiva, ya que los operadores recalculan las probabilidades de un recorte de tasas el próximo mes.

Para las 02:48 ET, los futuros del Dow ganaban 153 puntos (0.3%), los del S&P 500 subían 41 puntos (0.6%) y los del Nasdaq 100 avanzaban 213 puntos (0.9%).

Las expectativas de otro recorte en la reunión del 9–10 de diciembre han aumentado, aunque los funcionarios de la Fed siguen divididos. Algunos sostienen que es necesario reducir los costos de endeudamiento para respaldar un mercado laboral debilitado, mientras que otros advierten que el reciente cierre del gobierno federal dejará a la Fed con datos económicos “desactualizados y caducos”, lo que hace riesgoso un recorte apresurado.

Aun así, los mercados consideran más del 70% de probabilidad de un recorte de 25 puntos base, según el CME FedWatch Tool. La Fed ya aplicó recortes idénticos en septiembre y octubre.

El optimismo impulsó a Wall Street el viernes, pero los tres principales índices cerraron la semana a la baja por preocupaciones sobre las altas valuaciones tecnológicas y si el fuerte gasto en infraestructura de IA puede mantenerse.

El petróleo baja por conversaciones de paz

Los precios del crudo bajaron ligeramente mientras los inversionistas evalúan las expectativas de política monetaria y la posibilidad de un acuerdo de paz promovido por EE.UU.

A las 03:09 ET, el Brent caía 0.4% a 61.70 dólares por barril, mientras que el WTI permanecía cerca de 57.81 dólares.

Estados Unidos y Ucrania continuarían negociando después de acordar el domingo realizar cambios a la propuesta inicial del presidente Donald Trump, la cual críticos calificaron como demasiado favorable para Rusia. Trump había presionado para firmar el acuerdo antes del Día de Acción de Gracias, pero el secretario de Estado Marco Rubio dijo que el plazo “no era rígido”.

Analistas de ING escribieron: “Los desarrollos relacionados con un posible acuerdo de paz son importantes para el mercado petrolero, especialmente ante la gran incertidumbre sobre el impacto de las sanciones impuestas recientemente a [las petroleras] rusas Rosneft y Lukoil.”
Agregaron: “Claramente, un acuerdo de paz aumenta la probabilidad de que las sanciones se levanten, o al menos se apliquen con menos severidad.”

El oro cede terreno

El oro retrocedió ligeramente mientras aumentaba el apetito por el riesgo ante la posibilidad de un recorte de tasas en diciembre. Las noticias sobre posibles negociaciones de alto el fuego entre Rusia y Ucrania también redujeron la demanda de refugio seguro.

Aun así, preocupaciones por la salud fiscal global y un conflicto diplomático entre China y Japón ofrecieron soporte, manteniendo el metal arriba de los 4,000 dólares por onza.

A las 03:48 ET, el oro al contado se mantenía en 4,064.70 $/oz, mientras que los futuros de diciembre bajaban 0.4% a 4,097.80 $/oz.

Agilent presentará resultados

La agenda de resultados es más ligera esta semana, pero Agilent Technologies será el foco este lunes. Los inversionistas buscan señales de que la empresa está superando la debilidad en los pedidos de los últimos dos años, pese a la demanda estable de herramientas de desarrollo farmacéutico.

En agosto, Agilent elevó su proyección de ingresos anuales a 6.91–6.93 mil millones de dólares (desde 6.73–6.81 mil millones) y anticipó una utilidad por acción de 5.56–5.59 dólares.

Para el cuarto trimestre fiscal, el consenso proyecta un EPS ajustado de 1.59 dólares sobre ingresos de 1.83 mil millones.

Lenovo acumula chips de memoria

Lenovo Group (USOTC:LNVGY), el mayor fabricante de PC del mundo, está acumulando chips de memoria en niveles aproximadamente 50% superiores a lo normal, dijo el CFO Winston Cheng a Bloomberg TV. La demanda exagerada de centros de datos de IA ha apretado la oferta y elevado los precios.

Esta situación podría elevar los precios de electrónicos de consumo, afectando la demanda en los próximos trimestres. Sin embargo, Cheng señaló que Lenovo ve una oportunidad en sus altos inventarios y buscará no trasladar los costos a los consumidores.

La semana pasada, Lenovo reportó una ligera caída en sus ganancias trimestrales de septiembre, ya que el mayor gasto en IA compensó el sólido desempeño en ventas de PC y dispositivos.

El director de inversiones de UBS, Mark Haefele, espera que los mercados bursátiles globales continúen subiendo durante los próximos dos años, impulsados por un crecimiento sólido de utilidades y un entorno económico favorable.

“Esperamos que las acciones globales aumenten alrededor de 15% para finales de 2026”, dijo Haefele, señalando que los inversionistas que todavía están subexpuestos a acciones deberían considerar aumentar sus asignaciones.

Haefele destacó fortaleza en múltiples geografías y sectores, manteniendo perspectivas constructivas sobre la tecnología estadounidense, las acciones de EE.UU. en general y oportunidades selectas en salud, servicios públicos, financieros, Europa, Japón, China y mercados emergentes.

Estados Unidos sigue siendo el pilar de la visión de UBS. Haefele prevé un crecimiento robusto de utilidades, altos niveles de rentabilidad y la influencia acelerada de la IA, los temas de energía y recursos, y la innovación relacionada con longevidad, apoyando el rendimiento hacia el próximo año. También mencionó el gasto constante del consumidor, una postura monetaria favorable por parte de la Reserva Federal y apoyo fiscal como factores clave.

UBS proyecta que las utilidades por acción del S&P 500 alcanzarán $305 en 2026 —un incremento de 10% anual— y prevé que el índice llegue a 7,700 para finales de ese año. Como ha ocurrido recientemente, el banco anticipa que los Magnificent 7 volverán a desempeñar un papel significativo, aportando aproximadamente la mitad del crecimiento proyectado de ganancias.

En el plano macroeconómico, UBS espera que el crecimiento del PIB real de EE.UU. sea ligeramente inferior a 2% en 2026, similar a 2025, aunque el crecimiento debería acelerarse conforme avance el año.

Haefele advirtió que a comienzos de 2026 podría presentarse una etapa débil, ya que los aranceles presionarán temporalmente los precios y exportaciones. Las condiciones del mercado laboral también podrían mantenerse moderadas debido a una oferta de trabajo más limitada y contrataciones más conservadoras.

Sin embargo, el banco prevé que el impulso mejore en la segunda mitad del año. El sentimiento empresarial debería fortalecerse a medida que se acerquen las elecciones intermedias, apoyado por expectativas de recortes fiscales selectivos y desregulación, según los estrategas de UBS.

El gasto de los hogares también se proyecta resistente, respaldado por salarios sólidos y balances financieros fuertes entre consumidores de ingresos medios y altos.

UBS prevé que la inflación alcanzará un máximo apenas por encima de 3% en el segundo trimestre. También espera dos recortes adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal antes de que termine el primer trimestre, conforme la política monetaria avance gradualmente hacia una postura neutral.

Haefele señaló que, aunque el nombramiento de un nuevo presidente de la Fed podría generar cierta volatilidad, la política monetaria probablemente seguirá siendo guiada por los datos.

Las mayores compañías petroleras integradas de Europa podrían aún entregar a los inversionistas rendimientos totales por distribución de dos dígitos el próximo año, incluso si el Brent promedia solo $65 por barril, según un nuevo análisis de Bernstein. La firma sostiene que, a pesar de un 2025 turbulento para los mercados de materias primas, la generación de flujo de efectivo del sector ha sido mucho más resistente de lo que sugieren las utilidades reportadas.

En una revisión de los primeros nueve meses de 2025, la analista Irene Himona señaló que las grandes petroleras mantuvieron una estricta disciplina de capital y lograron niveles casi estables de flujo de efectivo libre orgánico, incluso mientras las condiciones macroeconómicas se debilitaban. Destacó que los precios del crudo cayeron 14.4% en el periodo y que los márgenes de productos químicos se redujeron, lo que presionó los resultados finales.

Las utilidades ajustadas del grupo cayeron alrededor de 22%, afectadas por el petróleo más barato y el bajo desempeño del negocio químico. Los márgenes de refinación se mantuvieron prácticamente planos, mientras que los precios del gas mejoraron ligeramente. Equinor (NYSE:EQNR), Shell (LSE:SHEL) y BP (NYSE:BP) tuvieron un rendimiento inferior al de sus pares, mientras que Galp (EU:GALP) fue la única compañía que registró mayores ganancias, apoyada por utilidades más sólidas en el comercio midstream de gas.

A pesar del retroceso en las utilidades, la generación de efectivo prácticamente no cambió. El sector produjo cerca de $109 mil millones en fondos derivados de operaciones durante los primeros tres trimestres—solo 0.9% menos que el año pasado—mientras que el gasto de capital bajó 1.2%. El flujo de efectivo libre orgánico antes del capital de trabajo alcanzó los $50.4 mil millones, esencialmente sin cambios año contra año. Alrededor de $11 mil millones en ventas de activos ayudaron a financiar un total combinado de $53.4 mil millones en dividendos y recompras.

Himona señaló que el aumento en la deuda neta se debió principalmente a una acumulación de capital de trabajo de $10 mil millones, no a un flujo operativo más débil.

“Con nuestro Brent de $65/bbl para 2026, el sector continúa ofreciendo un atractivo rendimiento total de distribución de dos dígitos”, escribió, añadiendo que estos pagos parecen estar bien cubiertos por el desempeño operativo.

La analista también cuestionó lo que considera una visión demasiado bajista del mercado sobre el balance de crudo para 2026. Bernstein sostiene que los modelos de oferta y demanda de la Agencia Internacional de Energía (AIE) incluyen un gran volumen de “barriles faltantes”, que eventualmente podrían reclasificarse como demanda, similar a las revisiones realizadas a principios de este año.

Himona destacó que más de la mitad del superávit estimado por la AIE para 2025 consiste en estos barriles faltantes, y que cualquier ajuste “reduciría el superávit proyectado por la AIE de 2.5 mbd este año a un nivel más razonable de 1.1 mbd”.

Bernstein mantiene una calificación Neutral para el sector petrolero en general, pero ve un atractivo fuerte en ciertos nombres. TotalEnergies sigue siendo la favorita de la firma, con recomendaciones Outperform también para BP y Galp, mientras que el resto de su universo de cobertura permanece en Market Perform.

UBS reiteró su visión positiva a largo plazo sobre el platino, incluso mientras advirtió que la volatilidad de corto plazo podría generar puntos de entrada más atractivos para inversionistas, según una nota de investigación publicada el miércoles.

El banco señaló que la dinámica cada vez más ajustada entre oferta y demanda sigue apuntando a riesgos alcistas para el precio del platino. UBS indicó que el metal podría registrar movimientos más fuertes al alza si se presentan interrupciones en el suministro o si aumenta la demanda de los inversionistas. Aun así, advirtió que la incertidumbre persistente en China y la debilidad en la demanda de joyería podrían limitar el impulso en el corto plazo.

En cuanto al paladio, UBS señaló que el metal entró en una fase de formación de piso en 2024, proceso que continuó durante la primera mitad de 2025. El banco añadió que el paladio ha operado en un rango más alto, aunque significativamente más volátil, en la segunda mitad de 2025 conforme el mercado se reajusta a nuevas condiciones de oferta y demanda.

Si bien UBS ve posible un repunte en los precios del paladio en los próximos 12 meses, la firma subrayó que estos movimientos no cambian su perspectiva de largo plazo, la cual sigue definida por excedentes estructurales crecientes. Según el informe, la parte más pronunciada de la caída del paladio parece haber quedado atrás.

UBS explicó que el comportamiento reciente del precio refleja un mercado que se está adaptando a nuevos fundamentos después de años de déficits persistentes, además de expectativas cambiantes en torno a la electrificación de vehículos — un impulsor clave de la demanda del metal.

Un nuevo análisis de BCA Research sugiere que, si bien los aranceles ya no se consideran la mayor amenaza para los márgenes corporativos, las primeras señales de un mercado laboral debilitándose están convirtiéndose en una preocupación creciente para los inversionistas.

En el informe, la estratega en jefe Irene Tunkel escribió que los aranceles “están perdiendo importancia a medida que las empresas mitigan con éxito las presiones de costos y preservan la rentabilidad”, pero advirtió que la reciente aceleración en los anuncios de recortes de empleo apunta a un entorno económico más complicado —y potencialmente más riesgoso—.

Según BCA Research, los aranceles “siguen siendo un lastre para sectores selectos”, aunque la mayoría de las grandes corporaciones “han mitigado exitosamente su impacto, limitando la erosión de márgenes.”

Por ello, la firma sostiene que los aranceles “probablemente no impedirán el crecimiento de las utilidades ni representarán riesgos significativos para el mercado laboral” en el corto plazo.

Los despidos, sin embargo, están resultando más difíciles de ignorar. Basándose en cifras de Challenger, Gray & Christmas, el informe señaló que octubre registró “153,000 despidos anunciados… el octubre no recesivo más alto en 22 años”, llevando el número total de recortes este año a 1.1 millones.

Aun así, BCA enfatizó que “no existe un solo detonante sistémico detrás de la reciente ola de anuncios de despidos.”

La mayor parte de las reducciones en octubre provino de los sectores tecnológico y de almacenamiento, aunque este último se vio inflado por un doble conteo relacionado con UPS.

Los recortes de empleo en tecnología, encontró BCA, “tienen poco que ver con la rentabilidad”, señalando que las empresas tecnológicas del S&P 500 registraron un crecimiento de utilidades de 27% en el tercer trimestre.

En cambio, las compañías parecen estar “recortando personal para redirigir recursos hacia infraestructura de IA generativa”, con la reestructuración vinculada a IA representando ahora alrededor del 20% de todos los despidos.

Las medidas tradicionales de reducción de costos representaron aproximadamente un tercio de los recortes, mientras que una proporción notable estuvo ligada a “condiciones de mercado y económicas.”

Como advirtió Andy Challenger de Challenger, Gray & Christmas, “la adopción de IA, la debilitación del gasto del consumidor y de las empresas, y el aumento de los costos están impulsando los recortes y las congelaciones de contratación.”

BCA Research concluyó que cualquier debilitamiento adicional del mercado laboral “podría desafiar la resiliencia de las utilidades y el sentimiento”, aunque señaló que su visión estratégica general sobre las acciones “se mantiene constructiva por ahora.”

En contraste con el consenso general que anticipa que los precios del petróleo se mantendrán entre $55 y $65 el próximo año, los analistas de Barclays están advirtiendo que el crudo Brent podría superar el nivel de $85. El banco expuso esta perspectiva en una nota de investigación reciente, argumentando que los mercados podrían estar subestimando los riesgos asociados con interrupciones en la oferta.

La proyección de Barclays se centra en la posibilidad de una fuerte contracción en las exportaciones de petróleo de Rusia. Los analistas señalaron que el mercado actualmente da demasiado peso a las presiones relacionadas con la demanda, sin incorporar adecuadamente posibles choques de oferta—especialmente aquellos vinculados a sanciones o cuellos de botella logísticos que afecten los envíos rusos.

Según su análisis, una reducción significativa en la producción de Rusia erosionaría rápidamente los inventarios globales, lo que podría detonar un aumento acelerado y pronunciado en los precios del Brent.

Si bien Barclays reconoció la incertidumbre tanto sobre la probabilidad como sobre el momento en que este escenario podría materializarse, el banco enfatizó que el riesgo es lo suficientemente importante como para que inversionistas y responsables de política lo tomen en serio. Un repunte sostenido en los precios del crudo podría tener amplias repercusiones, incluyendo un renovado impulso inflacionario.