Las acciones de Amazon (NASDAQ:AMZN) retrocedieron 7.5% en las operaciones previas a la apertura del mercado estadounidense, después de que el grupo tecnológico y de comercio electrónico reportara utilidades e ingresos del tercer trimestre por debajo de las expectativas de Wall Street, mientras que sus previsiones de ventas para la temporada navideña no lograron tranquilizar a los inversionistas.
Los resultados reflejaron las crecientes preocupaciones sobre el impacto financiero de las importantes inversiones de Amazon en infraestructura de inteligencia artificial, a pesar del sólido crecimiento de ingresos de su división de computación en la nube, Amazon Web Services (AWS).
Amazon reportó una utilidad ajustada de 1.89 dólares por acción durante el tercer trimestre de 2026, con ingresos de 201,940 millones de dólares. Los analistas esperaban una utilidad de 1.96 dólares por acción e ingresos de 202,100 millones de dólares.
Los resultados decepcionaron al mercado en un momento en que los inversionistas continúan evaluando los costos asociados con la expansión de centros de datos, capacidad informática y otras instalaciones necesarias para respaldar los servicios de inteligencia artificial.
Amazon registra flujo de efectivo libre negativo de 42,400 millones de dólares
Una de las principales preocupaciones relacionadas con los resultados de Amazon fue el deterioro de su flujo de efectivo libre, mientras la compañía mantiene un amplio programa de inversión en infraestructura.
Amazon reportó un flujo de efectivo libre negativo de 42,400 millones de dólares durante los últimos doce meses, principalmente como consecuencia de un incremento interanual de 94,800 millones de dólares en las compras de propiedades y equipo.
El gasto adicional estuvo relacionado principalmente con inversiones en infraestructura de inteligencia artificial, incluidos los recursos informáticos y centros de datos necesarios para respaldar aplicaciones de IA cada vez más exigentes.
Amazon se ha convertido en uno de los mayores inversionistas mundiales en infraestructura de inteligencia artificial a través de AWS, compitiendo con otras grandes empresas tecnológicas como Meta Platforms (NASDAQ:META), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Alphabet (NASDAQ:GOOG) y Oracle (NYSE:ORCL).
Estas compañías, conocidas como hiperescaladores, están destinando importantes recursos financieros a ampliar su capacidad de procesamiento.
La magnitud de estas inversiones ha generado dudas sobre la rapidez con la que la infraestructura adicional podrá producir suficientes ingresos y flujo de efectivo para justificar sus costos.
También han aumentado las preocupaciones sobre el volumen de deuda emitida por las empresas tecnológicas para financiar proyectos de inteligencia artificial, lo que ha contribuido a las presiones sobre los mercados de bonos gubernamentales tanto en Estados Unidos como a nivel internacional.
Ingresos de AWS aumentan 39.3% ante aceleración del negocio en la nube
A pesar de que los resultados generales estuvieron por debajo de las expectativas, la división de computación en la nube de Amazon registró un crecimiento considerable durante el tercer trimestre.
AWS generó ingresos de 45,980 millones de dólares, un incremento de 39.3% respecto al mismo periodo de 2025.
El resultado representó el mayor crecimiento anual de ingresos de la división en casi cinco años, reflejando una fuerte demanda de infraestructura en la nube y servicios informáticos relacionados con inteligencia artificial.
El director ejecutivo de Amazon, Andy Jassy, destacó este desempeño como una señal de que la estrategia de inversión de la compañía está dando resultados.
“Nuestra inversión en las funcionalidades y la infraestructura de AWS está dando resultados, con un crecimiento de ingresos superior al 39% interanual en el tercer trimestre (equivalente a una tasa anualizada de ingresos de 184,000 millones de dólares) y tasas de crecimiento de ingresos proyectadas superiores al 40% tanto en 2027 como en 2028”, afirmó Jassy.
Sus declaraciones reflejaron la confianza de la administración en que AWS podrá mantener un crecimiento sólido conforme las empresas amplíen el uso de servicios en la nube e inteligencia artificial.
El desempeño de esta división representa una importante fuente de crecimiento para Amazon, aunque los costos necesarios para sostener su expansión siguen siendo una preocupación central para los inversionistas.
Inversión en Anthropic fortalece la posición de Amazon en inteligencia artificial
Amazon también ha ampliado su participación en el sector de inteligencia artificial mediante inversiones multimillonarias en Anthropic, desarrolladora de los modelos de IA Claude.
La relación de inversión ha fortalecido la posición de Amazon en esta industria de rápido crecimiento, complementando la infraestructura y los servicios informáticos que ofrece a través de AWS.
Anthropic presentó durante la semana su solicitud para realizar una oferta pública inicial de acciones, con el objetivo de concretar una salida a bolsa que podría convertirse en la mayor de la historia.
La posible cotización ha incrementado la atención sobre la exposición financiera de Amazon a Anthropic y el valor de sus inversiones en inteligencia artificial.
La comparación de las utilidades trimestrales de Amazon también estuvo influida por ganancias relacionadas con su participación en la desarrolladora de IA.
Durante el tercer trimestre de 2025, la compañía registró ganancias antes de impuestos por 9,500 millones de dólares relacionadas con sus inversiones en Anthropic, las cuales fueron incluidas en ingresos no operativos.
Estas ganancias influyeron en la comparación interanual de la rentabilidad reportada por Amazon.
Por otra parte, los ingresos del tercer trimestre de 2026 se vieron afectados negativamente por 900 millones de dólares debido a las variaciones interanuales en los tipos de cambio.
Previsión de ventas para la temporada navideña genera dudas entre inversionistas
Amazon proyectó ingresos de entre 240,000 y 247,000 millones de dólares para el cuarto trimestre, frente a una estimación de consenso de 244,300 millones de dólares.
Aunque el punto medio del rango previsto se encuentra cerca de las expectativas del mercado, el extremo inferior es considerablemente menor que la estimación promedio de los analistas.
Por esta razón, las previsiones no lograron disipar las preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento de la compañía durante la importante temporada de compras navideñas.
El cuarto trimestre tradicionalmente representa un periodo relevante para las operaciones minoristas de Amazon, por lo que sus proyecciones de ingresos constituyen un indicador importante de la demanda de los consumidores y del desempeño comercial.
Los inversionistas también estarán atentos a la contribución de AWS y del negocio publicitario, mientras Amazon busca equilibrar sus oportunidades de crecimiento con sus importantes compromisos de inversión.
Analistas de Truist mantienen una perspectiva positiva a largo plazo
A pesar de la reacción negativa del mercado, los analistas de Truist mantuvieron una evaluación favorable de la estrategia de inversión a largo plazo de Amazon.
“Consideramos que la administración sigue justificando sus decisiones de inversión a pesar del impacto negativo a corto plazo sobre el flujo de efectivo libre, ya que estas inversiones presentan riesgos cada vez menores”, señalaron los analistas.
También describieron las acciones de Amazon como “una de las mejores oportunidades para aprovechar el crecimiento estructural de la inteligencia artificial, la nube, el comercio electrónico y la publicidad, todo ello con una valuación atractiva”.
Su evaluación sugiere que las oportunidades a largo plazo relacionadas con inteligencia artificial, computación en la nube, comercio electrónico y publicidad podrían compensar las presiones inmediatas sobre la generación de efectivo.
Sin embargo, la reacción del mercado indica que los inversionistas continúan preocupados por la magnitud de las inversiones y el tiempo necesario para obtener rendimientos financieros.
Amazon mantiene plan de inversión de capital de 220,000 millones de dólares
Amazon reafirmó su previsión de gastos de capital para todo 2026 en aproximadamente 220,000 millones de dólares, manteniendo uno de los programas de inversión más grandes de la industria tecnológica.
El gasto refleja los esfuerzos de la compañía por ampliar su capacidad de procesamiento para inteligencia artificial, fortalecer la infraestructura de AWS y respaldar sus operaciones tecnológicas.
Aunque el crecimiento de ingresos de AWS demuestra una demanda sólida de estos servicios, los importantes requerimientos de capital continúan afectando el flujo de efectivo libre.
Los inversionistas buscarán señales de que la expansión de las operaciones de inteligencia artificial y servicios en la nube puede generar mayores rendimientos en efectivo con el paso del tiempo.
La combinación de utilidades trimestrales inferiores a las expectativas, previsiones moderadas de ingresos para la temporada navideña y un flujo de efectivo libre negativo contribuyó a la caída de 7.5% de las acciones de Amazon antes de la apertura del mercado.
Aunque la compañía continúa registrando un rápido crecimiento en AWS, el desempeño de sus acciones en el corto plazo podría depender de su capacidad para demostrar que las importantes inversiones en inteligencia artificial se traducirán en una rentabilidad sostenible y una mejor generación de efectivo.