Citi espera que las elecciones de medio término de noviembre en Estados Unidos tengan implicaciones limitadas para los fundamentales del S&P 500 a mediano plazo, aunque el banco señaló que algunos sectores podrían experimentar un mayor impacto dependiendo de la composición del Congreso.
El banco describió las elecciones como un posible “evento sin consecuencias fundamentales” para el índice en general bajo los distintos resultados considerados en su análisis.
Citi citó encuestas y precios de mercados de predicción que indicaban mayores posibilidades de un cambio en el control de la Cámara de Representantes, mientras describió el Senado como más incierto. El banco también señaló que no le sorprendería que los demócratas obtuvieran el control de ambas cámaras.
Estas evaluaciones representan la interpretación de Citi de las encuestas y los indicadores basados en el mercado y no una predicción del resultado electoral. Las encuestas y los precios de los mercados de predicción pueden cambiar antes del día de las elecciones y no determinan el resultado.
Citi analiza índices de aprobación y cuestiones económicas
Como parte de su análisis, Citi comparó los índices de aprobación neta del presidente Donald Trump con distintos momentos de su primer mandato presidencial y con los niveles registrados por los expresidentes Barack Obama en 2014 y George W. Bush en 2006.
El banco señaló que la aprobación neta de Trump se encontraba por debajo de esas comparaciones históricas e identificó la inflación, la economía y la política exterior como áreas con menores niveles de aprobación.
Citi también citó los precios del diésel y la opinión pública sobre el conflicto con Irán como factores dentro del entorno político actual.
Las comparaciones históricas no determinan cómo votarán los electores en las elecciones de medio término de 2026, ya que el control del Congreso se decide mediante contiendas individuales a nivel estatal y de distrito.
Efectos sectoriales podrían ser más significativos
Citi señaló que las elecciones podrían tener implicaciones más visibles a nivel sectorial que para el S&P 500 en su conjunto.
Según el banco, las acciones de semiconductores han mostrado una tendencia a tener un desempeño relativo más favorable junto con expectativas de control republicano, algo que Citi relacionó con la posibilidad de legislación sobre inteligencia artificial. Sin embargo, el banco considera limitada la probabilidad de que una legislación altere de manera significativa la temática de inversión en IA bajo los escenarios políticos que analizó.
El consumo discrecional ha sido el sector con el desempeño más débil durante el actual mandato presidencial, según Citi, en medio de factores que incluyen los aranceles y los precios de la gasolina.
El banco señaló que un control demócrata de ambas cámaras podría llevar a los inversionistas a comenzar a considerar posibles cambios de política para 2028, incluidos mayores impuestos corporativos y regulación adicional relacionada con la IA.
Al mismo tiempo, Citi indicó que ese resultado no necesariamente tendría implicaciones uniformemente negativas para los mercados. El banco señaló que posibles restricciones a las facultades ejecutivas relacionadas con aranceles y conflictos bélicos podrían ser interpretadas positivamente por los mercados.
Estas son evaluaciones de Citi sobre posibles implicaciones de política y mercado y no predicciones sobre legislación o desempeño sectorial.
Citi señala a la Fed como un factor histórico de mayor relevancia
Citi también comparó el entorno actual con el periodo en torno a las elecciones de medio término de 2018 y los acontecimientos posteriores en los mercados.
El banco señaló que la experiencia de 2018-19 mostró que “las elecciones de medio término fueron un asunto relativamente secundario frente a la Fed”.
Por lo tanto, el análisis de Citi sugiere que la política monetaria y otros factores macroeconómicos podrían tener mayor relevancia para los fundamentales del S&P 500 que el propio resultado electoral.
La evaluación refleja el análisis actual de mercado y política de Citi. La composición final del Congreso, la legislación posterior, la política de la Reserva Federal y las condiciones económicas podrían producir efectos diferentes en los mercados.