Los precios del oro se mantuvieron estables el jueves mientras los inversionistas dirigían su atención al próximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole, en busca de nuevas señales sobre el rumbo de la política monetaria estadounidense.
A las 05:30 ET, el oro al contado avanzaba 0.1% a $4,597.39 por onza, mientras que los futuros del oro retrocedían ligeramente 0.1% a $4,649.64 por onza.
El metal precioso se encamina a cerrar la semana con un avance superior a 1%, respaldado en parte por las expectativas de que la Reserva Federal podría mantener sin cambios las tasas de interés en su reunión de septiembre en lugar de responder inmediatamente a la inflación impulsada por la energía con un nuevo aumento del costo del crédito.
La reciente caída de los precios del petróleo ha reducido algunas preocupaciones inflacionarias, ante el creciente optimismo de que los avances diplomáticos en Medio Oriente puedan conducir eventualmente a la reapertura del Estrecho de Ormuz. Sin embargo, el indicador de inflación preferido por la Fed continúa mostrando presiones persistentes sobre los precios.
Aunque la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en septiembre, los mercados todavía contemplan la posibilidad de incrementos durante los meses siguientes. Tasas más altas pueden ayudar a controlar la inflación, aunque también podrían moderar la actividad económica.
Para el oro, un periodo prolongado de tasas elevadas suele representar un obstáculo, ya que el metal no genera rendimiento y aumenta el atractivo relativo de otros activos que sí pagan intereses.
David Morrison, Senior Market Analyst de Trade Nation, señaló que el oro ha desarrollado una “fuerte relación inversa” con el dólar estadounidense. Un dólar más fuerte puede encarecer el metal para los compradores internacionales y limitar la demanda.
Jackson Hole se convierte en el próximo catalizador
La atención se concentra ahora en el discurso que Warsh ofrecerá el viernes en Jackson Hole, su primera intervención importante desde que asumió la presidencia de la Reserva Federal.
Los inversionistas esperan mayor claridad sobre la estrategia que seguirá para enfrentar una inflación que se ha mantenido por encima del objetivo de 2% de la Fed durante un periodo prolongado.
Los mercados también buscan más información sobre el enfoque de Warsh hacia la comunicación de la política monetaria después de alejarse de la tradicional orientación futura de la Reserva Federal.
Otro punto importante será la interacción entre la política monetaria y el mercado de bonos, especialmente después de que el Tesoro estadounidense duplicara sus recompras previstas de deuda a más largo plazo.
ANZ señaló que las recientes medidas del Tesoro, junto con las preocupaciones sobre las perspectivas fiscales de Estados Unidos, han contribuido a mantener vigente la estrategia de protección frente a la depreciación monetaria.
En términos prácticos, los inversionistas están recurriendo al oro como cobertura frente al riesgo de que déficits fiscales persistentes, mayores niveles de endeudamiento público y políticas destinadas a contener los rendimientos de largo plazo puedan debilitar gradualmente el poder adquisitivo del dólar.
Esta tendencia ha ayudado a compensar parte de la presión derivada de las expectativas de tasas de interés más altas. El oro acumula un avance cercano a 14% este mes a pesar del retroceso del miércoles, con las preocupaciones sobre la política fiscal estadounidense respaldando el impulso positivo.
El metal también continúa cotizando por encima de su promedio móvil de 200 días, un indicador técnico ampliamente seguido que apunta a una tendencia de largo plazo todavía favorable.
Al mismo tiempo, los ETF respaldados por oro han registrado fuertes entradas de capital durante el reciente repunte. Las compras continuas de los bancos centrales y las inquietudes sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas estadounidenses también siguen respaldando las perspectivas de largo plazo para el metal precioso.