Seis meses después del inicio de la guerra con Irán, el mercado mundial del petróleo está siendo determinado cada vez menos por las señales de política de OPEP+ y más por las restricciones físicas de suministro y los cambios en la demanda de China.
El conflicto ha interrumpido una importante ruta de exportación de petróleo en Medio Oriente y ha dañado infraestructura energética en varios países de la OPEP, reduciendo la participación de mercado de la alianza y limitando su capacidad para influir en los precios mediante decisiones de producción.
Al mismo tiempo, la fuerte caída de las importaciones chinas de crudo ha ayudado a compensar parte del impacto de lo que analistas describen como una interrupción de suministro sin precedentes.
OPEP+, que incluye a la Organización de Países Exportadores de Petróleo y aliados como Rusia, representó alrededor de 40% de la producción mundial de petróleo en julio, según cálculos de Reuters basados en datos de la Agencia Internacional de Energía.
La cifra se compara con más de 48% antes de que Estados Unidos e Israel atacaran Irán a finales de febrero. Sin embargo, entre cuatro y cinco puntos porcentuales de la caída se deben a la salida de Emiratos Árabes Unidos de la OPEP en mayo.
El grupo central de siete productores de OPEP+, incluidos Arabia Saudita y Rusia, representó únicamente cerca de una cuarta parte de la producción mundial de petróleo en julio.
El bloqueo de Ormuz limita la flexibilidad de OPEP+
Uno de los principales retos para OPEP+ ha sido el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, que ha restringido las exportaciones de Arabia Saudita, Irak, Kuwait y otros productores importantes de la región.
Esto ha debilitado la relación tradicional entre los objetivos de producción y el suministro real disponible en el mercado. Incluso cuando OPEP+ anuncia incrementos de producción, las restricciones físicas a las exportaciones pueden impedir que esos barriles adicionales lleguen a los compradores.
La OPEP fue creada en 1960, mientras que la alianza ampliada OPEP+ tomó forma en 2016, cuando Rusia y otros productores se incorporaron a los esfuerzos coordinados de suministro.
Históricamente, la participación de la OPEP en la producción mundial de crudo alcanzó cerca de 50% durante las crisis petroleras de la década de 1970, antes de caer hacia 30% a mediados de los años ochenta conforme aumentó la producción en el Mar del Norte, Alaska y Siberia.
La OPEP no respondió a una solicitud de comentarios de Reuters. OPEP+ ha señalado de forma reiterada que sus decisiones buscan respaldar la estabilidad del mercado y no defender un precio específico del petróleo.
La alianza ya ha enfrentado interrupciones causadas por conflictos, como en Kuwait durante la Guerra del Golfo y en Irak después de la invasión encabezada por Estados Unidos en 2003. La diferencia actual es que varios productores enfrentan restricciones al mismo tiempo, lo que reduce la capacidad del grupo para compensar pérdidas en otros mercados.
Desde marzo, el núcleo de OPEP+ ha anunciado seis aumentos de producción. La mayoría ha tenido un impacto limitado debido a que el bloqueo de Ormuz ha impedido exportar gran parte del suministro adicional.
La principal excepción se produjo en julio, cuando un breve alto al fuego entre Estados Unidos e Irán aumentó las expectativas de una reapertura del estrecho y devolvió temporalmente mayor relevancia a las decisiones de OPEP+.
El suministro físico pesa más que las cuotas
El entorno actual es muy diferente al de 2019, cuando los operadores seguían de cerca las decisiones de OPEP+ para saber cuánto petróleo planeaba producir la alianza.
Hoy, la cuestión más importante es cuánto crudo puede realmente llegar al mercado.
La guerra ha desplazado la atención desde las cuotas anunciadas hacia la infraestructura de exportación, la capacidad de transporte y la disponibilidad efectiva de petróleo.
Este cambio ha reducido el impacto inmediato de las decisiones de OPEP+ y ha creado un mercado en el que la logística puede ser más importante que los objetivos oficiales de producción.
Las importaciones de China se convierten en una señal clave
China también ha emergido como una de las fuerzas más importantes del mercado petrolero.
Desde el inicio de la guerra, el país ha comprado aproximadamente 400 millones de barriles menos que en el mismo periodo del año pasado.
La caída refleja restricciones a las exportaciones de combustibles, una menor actividad de refinación y el crecimiento del transporte eléctrico.
La menor demanda china ha ayudado a contener los precios del petróleo a pesar de la fuerte interrupción del suministro en Medio Oriente.
La situación contrasta con el año pasado, cuando las compras de China podrían haber representado hasta la mitad del crecimiento mundial de la demanda petrolera y ofrecieron un importante apoyo a los precios.
“Se han convertido en el centro de demanda que equilibra el mercado”, dijo June Goh, analista de Sparta Commodities.
El cambio muestra una transformación más amplia del mercado energético mundial, en el que OPEP+ continúa siendo relevante, pero China ejerce una influencia cada vez mayor mediante sus cambios en consumo y demanda.