Nvidia (NASDAQ:NVDA) enfrentará una prueba importante cuando presente sus resultados el miércoles, con los inversionistas buscando señales de que sus chips Rubin de próxima generación pueden mantener el rápido crecimiento de la compañía mientras aumenta el escrutinio sobre el financiamiento detrás del auge de infraestructura de inteligencia artificial.
El fabricante de chips se ha convertido en uno de los principales beneficiarios de la enorme inversión destinada a ampliar la capacidad de cómputo para IA. Sin embargo, el uso de miles de millones de dólares por parte de Nvidia para respaldar empresas dentro del ecosistema de inteligencia artificial ha generado dudas sobre los llamados acuerdos de financiamiento circular y sobre si éstos podrían estar exagerando la demanda subyacente.
Las acciones de Nvidia han avanzado 11.8% en lo que va del año, aunque han quedado rezagadas frente a varios de sus principales rivales tecnológicos. La compañía también perdió brevemente ante Apple su posición como la empresa cotizada más valiosa del mundo el mes pasado.
Ingresos de centros de datos impulsarían fuerte crecimiento en el segundo trimestre
Los analistas consultados por LSEG esperan que los ingresos de Nvidia en el segundo trimestre prácticamente se dupliquen respecto al mismo periodo del año anterior hasta alcanzar 92,180 millones de dólares, lo que representaría su ritmo de crecimiento más rápido en siete trimestres.
Se prevé que las ventas de centros de datos aumenten a más del doble, impulsadas por el elevado gasto de las mayores compañías tecnológicas del mundo en infraestructura para inteligencia artificial.
La atención se está desplazando cada vez más hacia la transición de Nvidia desde su arquitectura Blackwell hacia los procesadores Vera Rubin de próxima generación. Los primeros envíos de Rubin están previstos para comenzar este otoño, por lo que la velocidad de adopción entre los clientes será un factor importante para las perspectivas de crecimiento de la compañía.
Se espera que la inversión de las grandes tecnológicas en centros de datos supere los 730,000 millones de dólares este año. El gasto también está aumentando entre proveedores de infraestructura en la nube especializados en IA, como CoreWeave (NASDAQ:CRWV), que cuenta con el respaldo de Nvidia.
Compromisos de financiamiento de Nvidia generan mayor escrutinio
Las dudas sobre la sostenibilidad de la inversión en infraestructura de inteligencia artificial se han intensificado después de varios compromisos financieros de gran escala relacionados con Nvidia.
A principios de este mes, la compañía ayudó a estructurar 500,000 millones de dólares en financiamiento de seis importantes instituciones financieras estadounidenses para clientes que desarrollan infraestructura de IA. La semana pasada, Nvidia también acordó garantizar hasta 105,000 millones de dólares para respaldar el arrendamiento por 20 años de un enorme centro de datos de OpenAI en Ohio, uno de los mayores compromisos financieros relacionados con IA asumidos por la empresa hasta ahora.
“Esto los convierte en una especie de figura de banco central dentro del espacio de la IA”, dijo Brian Mulberry, estratega jefe de mercados de Zacks Investment Management, firma que posee acciones de Nvidia. “El verdadero riesgo es una exposición total a la IA sin diversificación; la clave para que esto tenga éxito es que las tasas de adopción de las herramientas de IA deben seguir creciendo.”
El director ejecutivo Jensen Huang ha defendido la estrategia de Nvidia de utilizar su balance para respaldar la expansión de infraestructura de inteligencia artificial. Su argumento es que la sólida generación de efectivo de la empresa le permite apoyar a clientes que están creciendo rápidamente pero que todavía registran pérdidas.
Huang también ha rechazado que el acuerdo de Ohio constituya financiamiento circular, señalando que OpenAI seguirá siendo responsable de realizar los pagos del arrendamiento. Según explicó, Nvidia está ayudando a financiar y asegurar los centros de datos, el suministro eléctrico y otras instalaciones necesarias para alojar sus chips durante varias décadas.
Expansión de Rubin será clave ante mayor competencia en chips de IA
El éxito del lanzamiento de Rubin está adquiriendo mayor importancia a medida que Nvidia enfrenta una competencia creciente en el mercado de inferencia de inteligencia artificial.
Las grandes compañías tecnológicas están desarrollando sus propios procesadores personalizados para IA, mientras Intel (NASDAQ:INTC) y AMD (NASDAQ:AMD) también compiten por cargas de trabajo relacionadas con inferencia, el proceso mediante el cual los sistemas de inteligencia artificial responden solicitudes y automatizan tareas.
Analistas de Morgan Stanley estiman que los productos Rubin podrían generar cerca de 9,000 millones de dólares en ventas durante el tercer trimestre de Nvidia que termina en octubre.
“Esperamos que la compañía destaque a Rubin como un factor que permitirá una gran mejora en la economía de las fábricas de IA respecto a lo que ya es la plataforma líder con Blackwell”, señalaron los analistas en una nota de investigación.
Sin embargo, advirtieron que será necesario más tiempo para determinar si Nvidia puede ganar participación de mercado frente a AMD y los procesadores personalizados que están desarrollando las principales compañías tecnológicas.
Nvidia podría proyectar ingresos superiores a 100,000 millones de dólares
Wall Street espera que Nvidia proyecte un crecimiento de 82.8% en sus ingresos del tercer trimestre hasta 104,200 millones de dólares, lo que llevaría las ventas trimestrales por encima de los 100,000 millones mientras continúa expandiéndose la demanda de infraestructura informática para IA.
Se espera que el margen bruto ajustado se mantenga alrededor de 75% tanto en el segundo como en el tercer trimestre.
Por ello, los resultados del miércoles serán seguidos de cerca no sólo por el desempeño financiero inmediato de Nvidia, sino también por las señales sobre la adopción de Rubin, la presión competitiva y la sostenibilidad del ciclo de inversión en inteligencia artificial.
Los inversionistas también buscarán garantías de que el creciente papel de Nvidia en el financiamiento de infraestructura de IA está fortaleciendo la demanda a largo plazo y no generando riesgos financieros adicionales dentro de un ecosistema de inteligencia artificial cada vez más interconectado.