Rothschild & Co Redburn mejoró su recomendación para Apple (NASDAQ:AAPL) de Neutral a Compra y elevó considerablemente su precio objetivo de $260 a $400, impulsado por la esperada entrada de la compañía al mercado de teléfonos plegables y una posible evolución de su estrategia de inteligencia artificial.
Los analistas encabezados por Timm Schulze-Melander señalaron que la propuesta de IA de Apple, conocida como Apple Intelligence, hasta ahora no ha cumplido con las expectativas. La tecnológica depende actualmente de una versión personalizada del modelo Gemini de Google para funciones que incluyen una renovación de Siri.
Apple estaría pagando a Google alrededor de $1,000 millones anuales para utilizar el modelo. Al mismo tiempo, Google continúa pagando aproximadamente $27,500 millones al año a Apple para mantener una posición privilegiada de su buscador en los dispositivos de la compañía.
Modelos abiertos podrían reducir la dependencia de Google
Redburn considera que Apple podría fortalecer su posición competitiva mediante la adopción de modelos de inteligencia artificial de código abierto, posiblemente en colaboración con Nvidia. Los analistas denominaron esta estrategia “Seguidor rápido 2.0”.
El equipo destacó los modelos Nemotron de Nvidia, señalando que la tecnología “iguala el desempeño de los modelos de frontera cerrados” y podría ofrecer a Apple una alternativa para reducir su dependencia de la tecnología de IA de Google.
Sin embargo, los analistas reconocieron que la relación entre Apple y Nvidia ha sido “genuinamente conflictiva” en el pasado, lo que podría complicar una eventual colaboración más estrecha entre ambas compañías.
Una transición hacia modelos abiertos podría proporcionar a Apple mayor flexibilidad para fortalecer su posición en inteligencia artificial generativa sin asumir por sí sola todos los costos y riesgos asociados con el desarrollo de modelos avanzados.
iPhone plegable podría convertirse en nuevo motor de crecimiento
Otro elemento central detrás de la mejora de recomendación de Redburn es el esperado lanzamiento de un iPhone plegable en septiembre.
El banco proyecta ventas de 14 millones de unidades del iPhone Ultra durante el año fiscal 2027 y calcula que únicamente 4 millones de esas unidades sustituirían ventas que de otro modo corresponderían a modelos tradicionales de iPhone.
Redburn estima que el nuevo dispositivo tendrá un precio de $2,199, equivalente a una prima de 83% frente al iPhone 17 Pro Max.
Los analistas consideran que el historial de Apple sugiere que la compañía podría ampliar significativamente el mercado de teléfonos plegables, en lugar de limitarse a quitar participación a los fabricantes existentes.
Como referencia, señalaron los casos de AirPods y Apple Watch, productos con los que Apple capturó entre 65% y 75% del crecimiento incremental de unidades en sus respectivas categorías después de su lanzamiento.
Redburn prevé que el modelo plegable aumente 11% el precio promedio de venta del iPhone para junio de 2027.
Previsiones de ingresos y ganancias superan al consenso
La confianza del broker en la estrategia del iPhone plegable se refleja en previsiones considerablemente más optimistas para el principal negocio de teléfonos inteligentes de Apple.
Las estimaciones de Redburn para los ingresos del iPhone se sitúan entre 3% y 14% por encima del consenso durante los años fiscales 2026 a 2030.
Sus previsiones generales de ganancias también son más favorables a largo plazo y se ubican entre 8% y 18% por encima del consenso para el año fiscal 2030.
La combinación de precios más altos, ventas incrementales y una estrategia de IA potencialmente más flexible constituye el argumento principal detrás del nuevo precio objetivo de $400.
Producción y adopción del consumidor siguen siendo riesgos importantes
Redburn también identificó varios factores que podrían poner a prueba su tesis sobre Apple.
Un posible retraso en la producción del iPhone plegable representa uno de los principales riesgos, mientras que los desafíos técnicos relacionados con la “visibilidad del pliegue” de la pantalla y la durabilidad de la bisagra podrían complicar la fabricación o afectar la percepción de los consumidores.
La dependencia de Apple de modelos de inteligencia artificial desarrollados por terceros también continúa siendo un riesgo estratégico si la compañía no logra establecer un enfoque más independiente.
La demanda de teléfonos plegables representa otra incógnita. Los analistas señalaron que una encuesta de CNET realizada en 2023 encontró que 64% de los consumidores no quería un dispositivo plegable.
Sin embargo, investigaciones más recientes ofrecen una perspectiva considerablemente más favorable para Apple. Una encuesta de Forbes encontró que 61% de los consumidores “ganaría confianza de inmediato” en la categoría si Apple ingresara al mercado.