El posicionamiento de los inversionistas a nivel global continúa reflejando una perspectiva generalmente positiva, aunque la fortaleza del mercado se concentra cada vez más en un número reducido de regiones y sectores, de acuerdo con los estrategas de Citi.
El banco señaló que la actividad reciente del mercado muestra que el sentimiento sigue siendo constructivo en términos generales, pero las diferencias entre mercados comienzan a revelar riesgos que se desarrollan por debajo de la superficie.
El mercado estadounidense mantiene una visión positiva, pero la tecnología enfrenta presión
En Estados Unidos, los inversionistas continuaron aumentando su exposición al S&P 500 durante la última semana, incluso cuando el mercado en general mostró debilidad.
Según Citi, los flujos estuvieron impulsados tanto por nuevas posiciones largas como por el cierre de posiciones cortas.
Sin embargo, el panorama fue distinto para las acciones tecnológicas y de pequeña capitalización, ya que el Nasdaq y el Russell 2000 registraron un mayor volumen de nuevas posiciones cortas que de nuevas posiciones largas.
“El posicionamiento sigue siendo moderadamente alcista en las acciones de gran capitalización; sin embargo, las posiciones largas en el Nasdaq permanecen en su mayoría con pérdidas, lo que mantiene elevados los riesgos a la baja”, señalaron los estrategas.
Europa gana impulso entre los inversionistas
Citi identificó a Europa como una de las regiones con la mejora más significativa en el posicionamiento de los inversionistas.
El banco destacó el incremento de nuevas posiciones largas y el potencial de una mayor cobertura de posiciones cortas, especialmente en el FTSE, donde “prácticamente todas las posiciones cortas registran pérdidas”, lo que podría impulsar nuevas compras si el rally continúa.
El Euro Stoxx 50 también mostró una recuperación en el posicionamiento, revirtiendo la debilidad observada en semanas recientes.
Por su parte, el sector bancario europeo mantuvo un posicionamiento alcista prácticamente sin cambios durante la semana.
El DAX alemán fue la excepción, ya que el posicionamiento de los inversionistas continuó deteriorándose.
Asia muestra un panorama desigual
En Asia, el comportamiento fue mixto.
El índice China A50 y el Hang Seng de Hong Kong se beneficiaron de una continua cobertura de posiciones cortas, mientras que el posicionamiento siguió debilitándose en el KOSPI de Corea del Sur y el Nikkei de Japón.
“El principal riesgo para las próximas semanas es si una mayor presión sobre la IA y la tecnología acelera el desapalancamiento o si el impulso continúa en Europa y China, extendiendo la rotación”, señalaron los estrategas.
Según Citi, la evolución de las acciones tecnológicas y la capacidad de Europa y China para mantener su impulso serán factores determinantes para el posicionamiento de los inversionistas en las próximas semanas.