La preocupación por el elevado gasto de las grandes empresas tecnológicas en infraestructura de inteligencia artificial se ha convertido en el principal factor que influye en las acciones relacionadas con la IA, según HSBC, mientras los inversionistas continúan alternando entre distintas narrativas del mercado durante 2026.
En un informe reciente, el analista de HSBC Alastair Pinder presentó un modelo propio de agrupación diseñado para identificar qué narrativa de inteligencia artificial está impulsando a los mercados bursátiles globales, mediante el seguimiento del comportamiento de los hyperscalers, las empresas de semiconductores, las compañías de software y las plataformas de internet de China.
Los inversionistas cambian constantemente entre diferentes narrativas
HSBC señaló que los mercados bursátiles y otros indicadores internos han mostrado fuertes cambios este año, ya que los inversionistas “saltan entre narrativas de IA que compiten entre sí.”
El banco destacó el lanzamiento del modelo Kimi K3 de Moonshot y los informes sobre una creciente competencia en litografía proveniente de China continental como algunos de los acontecimientos recientes que han influido en el posicionamiento del mercado.
De acuerdo con el modelo de HSBC, el comportamiento del mercado puede clasificarse actualmente en cinco escenarios principales relacionados con la inteligencia artificial.
El gasto excesivo de los hyperscalers es el escenario con mayor probabilidad
HSBC asignó una probabilidad del 37% al escenario denominado “gasto excesivo de los hyperscalers.”
Bajo esta narrativa, las empresas proveedoras de infraestructura para centros de datos y fabricantes de semiconductores tienden a superar al mercado, mientras que las compañías que realizan las mayores inversiones de capital quedan rezagadas “a expensas de quienes realizan el gasto de capital.”
En este escenario, las acciones de hardware tecnológico generan un rendimiento anualizado de 12.3%, mientras que las empresas de semiconductores registran un avance anualizado de 11.8%, reforzando el interés de los inversionistas por mercados como Corea del Sur y Taiwán.
Otras narrativas de IA también influyen en los mercados
El banco otorgó una probabilidad del 26% al escenario de “capitulación del posicionamiento en IA”, en el que los inversionistas deshacen posiciones muy concentradas en inteligencia artificial y rotan hacia sectores defensivos como el farmacéutico y el biotecnológico. En ese contexto, las acciones de semiconductores caen un 14.3%.
HSBC asignó una probabilidad del 20% al escenario de “preocupaciones por la competencia de China”, una narrativa que, según la firma, volvió a cobrar fuerza tras el lanzamiento de Kimi K3, impulsando una rotación hacia los sectores de medios y servicios al consumidor en China continental.
Los escenarios restantes son “temores por la disrupción de la IA”, con una probabilidad del 9%, y “euforia por la IA”, con una probabilidad del 8%. Este último representa un entorno de mayor apetito por el riesgo en el que las empresas de la cadena de suministro de inteligencia artificial lideran al mercado y las acciones de semiconductores avanzan un 19.1%.
HSBC señaló que este modelo busca ayudar a los inversionistas a comprender cómo los cambios en las narrativas sobre inteligencia artificial afectan el liderazgo del mercado y el desempeño de las acciones de mercados emergentes.