Las acciones de SpaceX (NASDAQ:SPCX) cayeron por debajo de su precio de salida a bolsa, lo que ha incrementado las preocupaciones sobre una posible mayor volatilidad a medida que comiencen a expirar las restricciones de venta para empleados e inversionistas iniciales.
El miércoles, el título llegó a tocar un mínimo intradía de 132.15 dólares antes de cerrar en 135.27 dólares. Desde los máximos alcanzados tras su debut bursátil del 11 de junio, la acción acumula una caída cercana al 33%, aunque la empresa mantiene una capitalización de mercado aproximada de 1.8 billones de dólares.
La expiración del lockup ampliará la cantidad de acciones disponibles
Aunque SpaceX protagonizó la mayor oferta pública inicial de la historia de Estados Unidos, menos del 5% de sus acciones quedaron disponibles para cotizar, lo que limitó la oferta y ayudó a impulsar su valoración hasta unos 2.1 billones de dólares tras su estreno en Nasdaq.
Ese escenario cambiará durante los próximos meses, cuando comiencen a levantarse las restricciones que impiden vender acciones a empleados, inversionistas iniciales y otros accionistas internos.
“Creemos que en estos niveles es relativamente seguro participar, al menos desde una perspectiva de trading”, dijo Jay Hatfield, director ejecutivo de Infrastructure Capital Advisors en Nueva York. “No sobreponderaremos la posición porque el periodo de bloqueo está por terminar.”
La valuación sigue siendo exigente
A pesar del retroceso reciente, SpaceX continúa cotizando alrededor de 49 veces sus ingresos proyectados, una de las valuaciones más elevadas entre las grandes compañías del mercado.
Como referencia, Tesla, otra empresa vinculada con Elon Musk, cotiza aproximadamente a 15 veces sus ingresos esperados.
Quienes mantienen una visión positiva argumentan que la prima está respaldada por el crecimiento de Starlink, su negocio de lanzamientos espaciales y el historial de Musk para atraer inversionistas, pese a que la compañía reportó pérdidas netas cercanas a los 5 mil millones de dólares el año pasado.
De acuerdo con datos de LSEG, 27 de los 32 analistas que cubren la acción recomiendan comprar, cuatro mantienen una postura neutral y solo uno aconseja vender.
El mercado vigila las próximas liberaciones de acciones
Un análisis de Reuters sobre 50 de las ofertas públicas iniciales más importantes en Estados Unidos desde 2010 concluyó que las empresas cuyas acciones cayeron por debajo del precio de colocación durante sus primeros dos meses tendieron a mostrar un desempeño inferior a largo plazo.
La primera liberación permitirá que empleados e inversionistas iniciales vendan alrededor de 911.5 millones de acciones a partir del segundo día de negociación posterior al primer reporte trimestral de la empresa.
Aunque SpaceX aún no ha anunciado la fecha de sus resultados, los analistas esperan que se publiquen a principios de agosto.
El valor de esas acciones ronda actualmente los 123 mil millones de dólares, por encima de los aproximadamente 86 mil millones de dólares en acciones que hoy cotizan libremente.
Además, otros 455.8 millones de acciones podrían quedar habilitados para su venta si el precio de SpaceX supera los 175.50 dólares durante al menos cinco de las diez sesiones previas a la publicación de resultados.
Para diciembre, cerca del 40% del capital de la compañía podría estar disponible para negociación, mientras que el 60% restante, incluida la participación de Elon Musk, permanecería sujeto a restricciones hasta mediados de 2027.