Fox Corp. (NASDAQ:FOX) alcanzó un acuerdo para adquirir Roku Inc. (NASDAQ:ROKU) en una operación en efectivo y acciones valorada en aproximadamente 22 mil millones de dólares, combinando uno de los mayores proveedores de deportes y noticias en vivo con una de las plataformas de televisión conectada más importantes del mundo.
La adquisición representa una apuesta estratégica de gran escala en un momento en que la industria de medios busca mayor alcance y control sobre la distribución digital.
Los accionistas de Roku recibirán efectivo y acciones
Según los términos de la operación, los accionistas de Roku recibirán 160 dólares por acción, compuestos por 96 dólares en efectivo y 0.9693 acciones Clase A de Fox por cada acción de Roku.
La oferta supone una prima significativa para los inversionistas de Roku y llega después de que la empresa evaluara diversas alternativas estratégicas.
La empresa combinada ampliará su alcance
La unión combinará la cartera de contenidos en vivo de Fox, incluidos importantes derechos deportivos y de noticias, con la plataforma de Roku, que llega a más de 100 millones de hogares en todo el mundo.
La compañía resultante se convertirá en el tercer actor más grande del mercado televisivo estadounidense por participación en el tiempo total de visualización.
Para Fox, la adquisición acelera su transición hacia la distribución digital tras la venta de gran parte de sus activos de entretenimiento a Disney en 2019.
La operación también integrará Tubi y The Roku Channel, creando una plataforma más grande de streaming gratuito financiado con publicidad.
Los directivos destacan los beneficios estratégicos
“Este es un momento decisivo para FOX”, afirmó Lachlan K. Murdoch, presidente ejecutivo y director ejecutivo de Fox. Añadió que la operación combina “la cartera de contenido en vivo más valiosa del consumo de video con la plataforma de streaming preeminente a través de la cual Estados Unidos lo ve.”
Anthony Wood, fundador y director ejecutivo de Roku, se incorporará al consejo de administración de Fox tras el cierre de la operación y continuará desempeñando un papel dentro de la empresa combinada.
“La combinación con FOX es una oportunidad extraordinaria para acelerar nuestra visión, crecer más rápido e innovar de manera más agresiva”, afirmó Wood.
Financiamiento y apalancamiento
Para financiar la parte en efectivo de la transacción, Fox obtuvo 12 mil millones de dólares en financiamiento puente totalmente comprometido de Morgan Stanley Senior Funding, Inc., además de utilizar efectivo disponible.
Fox indicó que el apalancamiento neto proforma será de aproximadamente 2.8 veces las ganancias operativas al cierre, incluyendo la mitad de los 400 millones de dólares proyectados en sinergias anuales.
La empresa también afirmó que sus programas de dividendos y recompra de acciones continuarán “sin interrupción”.
Tras completarse la operación, los accionistas actuales de Fox poseerán aproximadamente el 73% de la compañía combinada, mientras que los accionistas de Roku tendrán el 27% restante.
Se espera una revisión regulatoria
Los consejos de administración de ambas compañías aprobaron la operación por unanimidad.
Dado que Anthony Wood y los fideicomisos relacionados controlan la mayoría de los derechos de voto de Roku, la aprobación de los accionistas de Roku ya está prácticamente asegurada.
No obstante, la adquisición probablemente será examinada por los reguladores estadounidenses debido a las preocupaciones relacionadas con la integración vertical en los sectores de medios y tecnología.
Para abordar esas inquietudes, ambas compañías afirmaron que Roku continuará operando como una “plataforma abierta y amigable para los socios” para servicios externos como Netflix, Disney+ y Max.
Cierre previsto para 2027
Se espera que la transacción se complete durante la primera mitad de 2027, sujeta a aprobaciones regulatorias y al visto bueno de los accionistas de Fox.
Los inversionistas reaccionaron con cautela al anuncio y las acciones de Fox retrocedieron 15% tras conocerse la operación.