Goldman Sachs considera que las condiciones del mercado en 2026 podrían ser más favorables para los inversionistas enfocados en la selección de acciones y en estrategias activas de construcción de portafolios, según el análisis de los especialistas en flujos de renta variable del banco.
Los datos del grupo muestran que la métrica de correlación implícita a un año, at-the-money y forward, apunta a un entorno en el que las acciones tenderían a moverse de forma más independiente entre sí el próximo año. Este tipo de escenario suele beneficiar a quienes priorizan la selección de valores individuales frente a la exposición pasiva a índices.
Los estrategas de Goldman Sachs Gail Hafif, Lee Coppersmith y Brian Garrett señalaron que esta lectura “nos dice que 2026 está encaminado a ser uno de los años de menor correlación para el SPX dentro de nuestro conjunto de datos”, y añadieron que ello podría dar motivos a los selectores de acciones para “celebrar”.
El posible cambio se produce después de un periodo prolongado en el que generar alfa mediante la selección de acciones ha resultado especialmente complicado, en gran parte por la fuerte concentración de unas pocas compañías de gran capitalización que dominan los principales índices bursátiles.
Históricamente, una menor correlación entre las acciones ha creado un entorno más propicio para los gestores activos, ya que una mayor dispersión en el desempeño facilita identificar tanto a los ganadores como a los rezagados, permitiendo construir portafolios más diferenciados y con potencial de mejores rendimientos.
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