Las acciones de Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) retrocedieron casi 2% en las operaciones previas a la apertura del mercado estadounidense del viernes 13 de noviembre, mientras los inversionistas evaluaban la reducción de los márgenes de rentabilidad y aspectos relacionados con la valuación de la empresa después de la publicación de sus resultados del primer trimestre fiscal.
Cisco reportó ingresos y utilidades ajustadas superiores a las expectativas de los analistas para el primer trimestre de su año fiscal 2027, además de elevar sus previsiones financieras anuales y aumentar su objetivo de ingresos relacionados con infraestructura de inteligencia artificial.
Sin embargo, los resultados mostraron una disminución de los márgenes brutos, relacionada con cambios en la composición de sus ventas y mayores costos de componentes. El movimiento de las acciones también ocurrió después de un periodo de avances previo al anuncio de resultados.
¿Qué resultados presentó Cisco durante su primer trimestre fiscal?
Cisco reportó ingresos de 18,520 millones de dólares durante el primer trimestre de su año fiscal 2027, lo que representó un incremento de 24% frente al mismo periodo del año anterior.
La tasa de crecimiento fue la más elevada de la compañía en más de 15 años, mientras que los ingresos alcanzaron un récord trimestral.
Las utilidades por acción ajustadas, calculadas bajo criterios no GAAP, aumentaron 40% anual, a 1.40 dólares.
Tanto los ingresos como las utilidades ajustadas superaron las estimaciones de consenso de Wall Street, reflejando una mayor demanda de productos de redes e infraestructura de Cisco.
El director general, Chuck Robbins, describió los resultados como evidencia de que Cisco se encuentra en “las primeras etapas de un superciclo de redes de varios años y miles de millones de dólares”.
La compañía atribuyó parte del crecimiento de sus ingresos a la demanda de infraestructura de redes utilizada para cargas de trabajo de inteligencia artificial y desarrollo de centros de datos.
A pesar del incremento de los ingresos y las utilidades, los inversionistas también analizaron los indicadores de rentabilidad y el posible efecto de la composición de las ventas sobre los márgenes futuros.
¿Por qué preocupan los márgenes de rentabilidad de Cisco?
Cisco reportó un margen bruto no GAAP de 65.6% durante el trimestre, frente al 68.1% registrado un año antes, lo que representó una disminución de 250 puntos base.
La reducción fue más pronunciada en el negocio de productos, donde el margen bruto cayó 350 puntos base, a 63.7%.
La empresa identificó una mayor participación de equipos de redes para inteligencia artificial con menores márgenes y el aumento de los costos de componentes de memoria como factores que afectaron la rentabilidad.
El cambio en la composición de las ventas significa que el crecimiento de los ingresos provenientes de equipos de infraestructura de IA presenta características de margen distintas a las de algunos otros productos y servicios de Cisco.
El director financiero, Mark Patterson, indicó que la compañía espera que su margen bruto ajustado para todo el año fiscal se mantenga ligeramente por debajo de 65%, debido a la continuidad de la demanda de equipos de hardware.
Por lo tanto, las perspectivas de márgenes se han convertido en un elemento relevante para los inversionistas que evalúan la relación entre el crecimiento de los ingresos y la rentabilidad.
¿Cisco elevó sus previsiones financieras para el año fiscal 2027?
Cisco aumentó su previsión de ingresos para el año fiscal 2027 a un rango de entre 74,800 millones y 75,800 millones de dólares.
La empresa también elevó su estimación de utilidades por acción ajustadas, bajo criterios no GAAP, a un intervalo de entre 5.47 y 5.53 dólares.
Ambas previsiones revisadas superaron las expectativas anteriores de la compañía.
Cisco también duplicó su objetivo de ingresos provenientes de infraestructura de inteligencia artificial para el año fiscal 2027, hasta alcanzar 9,000 millones de dólares.
La nueva meta refleja las expectativas de la empresa sobre la demanda de clientes que invierten en capacidad de cómputo y redes para inteligencia artificial.
El aumento de las previsiones indica que Cisco anticipa una continuidad del crecimiento de sus ingresos durante el año fiscal, aunque sus proyecciones de margen bruto sugieren que los costos de los productos y la composición de las ventas seguirán siendo factores relevantes para la rentabilidad general.
¿Qué señaló Morgan Stanley sobre la valuación de Cisco?
El movimiento de las acciones de Cisco también ocurrió después de una actualización de análisis publicada por Morgan Stanley el 5 de noviembre.
La analista Meta Marshall redujo la recomendación sobre las acciones de Overweight, equivalente a sobreponderar, a Equal-Weight, equivalente a ponderación neutral, y recortó el precio objetivo de la firma de 135 a 120 dólares.
La analista indicó que las expectativas relacionadas con el negocio de inteligencia artificial de Cisco ya estaban reflejadas en gran medida en el precio de sus acciones.
Marshall también identificó el riesgo de que los clientes adelantaran sus compras antes de los incrementos de precios previstos por Cisco, trasladando al presente una demanda que, de otra manera, se habría registrado en periodos posteriores.
Este comportamiento de compra podría afectar las comparaciones del crecimiento de ingresos entre trimestres si posteriormente se modera el volumen de pedidos.
La actualización de Morgan Stanley fue anterior a la publicación de los resultados, pero continuaba siendo relevante para las evaluaciones de los inversionistas sobre la valuación de la compañía y sus perspectivas de crecimiento.
¿Influyeron las ganancias anteriores de las acciones en la reacción del mercado?
Las acciones de Cisco habían acumulado un avance aproximado de 35% desde principios de 2026 antes de la publicación de los resultados trimestrales.
Los títulos también habían registrado aumentos durante los días previos al anuncio, reflejando las expectativas sobre el desempeño financiero de la compañía y su negocio de infraestructura de inteligencia artificial.
La posterior caída en las operaciones previas a la apertura ocurrió a pesar de que los ingresos y las utilidades superaron las previsiones de consenso.
El mercado accionario estadounidense ofrecía un respaldo limitado el viernes, con el Nasdaq Composite retrocediendo aproximadamente 0.2%, mientras que el S&P 500 y el promedio industrial Dow Jones mostraban pocos cambios.
Por lo tanto, el movimiento de las acciones de Cisco coincidió tanto con acontecimientos específicos de la compañía como con un entorno de mercado de variaciones moderadas.
¿Qué estarán observando los inversionistas de Cisco?
Los inversionistas seguirán de cerca la capacidad de Cisco para mantener el crecimiento de sus ingresos mientras administra los efectos de mayores costos de componentes y cambios en la composición de sus ventas.
Las perspectivas de margen bruto para todo el año fiscal, las previsiones revisadas de utilidades y el objetivo de 9,000 millones de dólares en ingresos de infraestructura de IA servirán como referencias para evaluar su desempeño durante los trimestres restantes del año fiscal 2027.
La atención también se centrará en determinar si la demanda de equipos de redes continúa en los niveles previstos por la administración y cómo afectan los incrementos de precios planeados a los patrones de compra de los clientes.
Los resultados más recientes de Cisco mostraron aumentos en ingresos y utilidades ajustadas, mientras que la caída de sus acciones antes de la apertura reflejó la atención de los inversionistas sobre la rentabilidad, la valuación y el calendario de la demanda futura.