Las acciones de Wendy’s (NASDAQ:WEN) subieron 15% el miércoles después de que Trian Fund Management, firma dirigida por Nelson Peltz, presentara una propuesta de 1,400 millones de dólares para adquirir la cadena de restaurantes de comida rápida y retirarla de la bolsa.
La oferta, que se pagaría completamente en efectivo, valora las acciones de Wendy’s en 7.35 dólares por título, lo que representa una prima aproximada de 20% respecto al precio de cierre del martes. La propuesta, revelada en un documento presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), contempla la adquisición de todas las acciones en circulación que el grupo inversionista aún no posee.
Trian mantiene actualmente una participación de 16.3% en Wendy’s y se ha asociado con el operador de restaurantes Flynn Group y las firmas de inversión BlueFive Capital y Sixth Street Partners.
Consorcio de Trian propone adquisición en efectivo
El grupo inversionista pretende estructurar la operación como una fusión conforme a las leyes de Delaware. Trian conservaría su participación accionaria actual y se comprometería a votar a favor de la transacción.
La valuación propuesta de 1,400 millones de dólares considera aproximadamente 194 millones de acciones ordinarias en circulación sobre una base totalmente diluida.
De acuerdo con el documento regulatorio, la adquisición se financiaría exclusivamente con recursos en efectivo aportados por el consorcio, sin necesidad de contratar deuda adicional ni cumplir condiciones de financiamiento.
Los inversionistas también prevén que los acuerdos de financiamiento mediante bursatilización existentes de Wendy’s permanezcan vigentes después de concretarse la operación.
Inversionistas presentan planes para reestructurar Wendy’s
La propuesta llega después de una caída prolongada en el precio de las acciones de Wendy’s, que han perdido cerca de 70% de su valor durante los últimos cinco años.
En una carta dirigida al consejo de administración, Peltz y el director general de Flynn Group, Greg Flynn, señalaron que Wendy’s se encuentra en una “coyuntura crítica”.
Los inversionistas mencionaron las presiones sobre el consumo en Estados Unidos, la incertidumbre económica, la persistente inflación de las materias primas y la creciente competencia en el segmento de restaurantes de servicio rápido.
El consorcio considera que Wendy’s necesita inversiones importantes a largo plazo para reducir su apalancamiento, mejorar su desempeño operativo y fortalecer su red de franquicias.
Según la propuesta, operar como una empresa privada permitiría desarrollar un programa de reestructuración de varios años sin las presiones de resultados de corto plazo asociadas con los mercados bursátiles.
Propuesta de adquisición queda sujeta a revisión
La oferta todavía no es vinculante y no se ha formalizado mediante un acuerdo definitivo de adquisición.
Trian y sus socios señalaron que están preparados para avanzar con el proceso de revisión y verificación de información, con el objetivo de negociar documentos definitivos durante las próximas semanas.
La propuesta deberá ser evaluada por un comité especial integrado por consejeros independientes de Wendy’s, encargado de analizar las condiciones y emitir una recomendación.
Hasta el momento, no se ha confirmado un calendario para completar la posible adquisición.
Perspectivas para Wendy’s
La oferta de 7.35 dólares por acción representa una prima aproximada de 20% respecto al cierre anterior y contempla transferir la propiedad de la cadena de restaurantes a un consorcio encabezado por uno de sus principales accionistas actuales.
Los inversionistas identificaron la mejora operativa, la reestructuración del balance financiero y el desempeño de las franquicias como prioridades bajo una posible administración privada.
Las acciones de Wendy’s avanzaron 15% después del anuncio, reflejando la reacción del mercado ante la propuesta.
Los próximos acontecimientos dependerán de la evaluación de los consejeros independientes, el proceso de revisión y las negociaciones para alcanzar un acuerdo definitivo.