El precio del oro retrocedió por tercera sesión consecutiva este martes, mientras que el encarecimiento del petróleo incrementó las preocupaciones sobre la persistencia de la inflación en Estados Unidos y la posibilidad de nuevos aumentos en las tasas de interés de la Reserva Federal.
El oro al contado bajó 0.4%, hasta 4,123.32 dólares por onza, a las 04:46 horas del este de Estados Unidos (08:46 GMT), mientras que los futuros del metal precioso disminuyeron 0.5%, a 4,141.09 dólares por onza.
Las pérdidas siguieron a una caída de 0.6% en la sesión anterior y a un retroceso semanal, mientras los inversionistas reconsideraban las perspectivas de la política monetaria antes de la reunión de la Reserva Federal del 27 y 28 de octubre.
Puntos clave para los inversionistas
- El oro acumuló tres sesiones consecutivas de pérdidas, con el precio al contado en 4,123.32 dólares por onza.
- El petróleo Brent se mantuvo por encima de 110 dólares por barril, aumentando las preocupaciones por el efecto inflacionario de los mayores costos energéticos.
- Los operadores asignaban una probabilidad de 83% a que la Reserva Federal mantuviera sin cambios las tasas de interés en octubre.
- Los datos de CME FedWatch citados en el reporte indicaban una probabilidad de 94% de un aumento de tasas en diciembre.
- Los próximos datos de inflación de Estados Unidos, especialmente el índice de precios PCE, podrían influir en las expectativas sobre futuras decisiones monetarias.
Por qué el precio del oro está bajo la atención de los inversionistas
La reciente caída del metal precioso refleja las preocupaciones de que el aumento de los costos energéticos mantenga elevada la inflación estadounidense y limite la capacidad de la Reserva Federal para flexibilizar las condiciones monetarias.
El oro suele perder atractivo cuando aumentan las tasas de interés porque no genera ingresos por intereses.
Los mayores costos de financiamiento pueden incrementar el costo de oportunidad de mantener metales preciosos frente a activos que sí ofrecen rendimientos.
Esta relación ha adquirido especial importancia mientras los operadores evalúan si la Reserva Federal tendrá que mantener una política restrictiva durante más tiempo del previsto.
Las pérdidas recientes sugieren que las expectativas sobre las tasas de interés están ejerciendo actualmente una mayor influencia sobre el oro que la posible demanda asociada con la incertidumbre geopolítica.
Petróleo más caro complica las perspectivas de inflación
El petróleo Brent cotizó por encima de 110 dólares por barril este martes y se mantuvo cerca de su máximo de cinco meses, en medio de preocupaciones por posibles interrupciones en los suministros energéticos de Medio Oriente.
La incertidumbre más reciente surgió después de reportes de ataques contra embarcaciones cerca del estrecho de Ormuz, una ruta marítima estratégica.
El movimiento hutí de Yemen, alineado con Irán, también afirmó el lunes haber realizado ataques contra instalaciones energéticas, aeroportuarias y militares de Arabia Saudita, incluida una instalación de Aramco.
Estos acontecimientos reportados incrementaron las preocupaciones sobre la seguridad energética regional y la confiabilidad de las rutas de transporte petrolero.
Los precios más elevados del crudo pueden contribuir a la inflación mediante aumentos en los gastos de combustible, transporte y producción.
Los datos recientes de precios al consumidor en Estados Unidos ya mostraron un incremento de la inflación superior al esperado, impulsado principalmente por el encarecimiento de la gasolina y el diésel.
La combinación de petróleo caro y las últimas cifras de inflación podría dificultar que la Reserva Federal logre regresar la inflación a su objetivo de 2%.
Para el mercado del oro, la principal pregunta es si estas presiones provocarán que las tasas de interés permanezcan elevadas o aumenten todavía más.
Se acerca la decisión de tasas de la Reserva Federal
La Reserva Federal tiene previsto anunciar su próxima decisión de política monetaria después de su reunión del 27 y 28 de octubre.
Según las probabilidades de CME FedWatch mencionadas en la información original, los operadores estimaban una posibilidad de 83% de que las autoridades mantuvieran las tasas sin cambios.
Sin embargo, las expectativas del mercado también indicaban una probabilidad de 94% de un incremento de tasas en diciembre.
Estas cifras representan probabilidades implícitas del mercado y no decisiones confirmadas. Pueden cambiar conforme evolucionen las condiciones económicas.
En septiembre, la Fed elevó su tasa de referencia por primera vez en tres años, argumentando la necesidad de controlar las presiones inflacionarias.
La reunión de octubre será importante para evaluar si las autoridades monetarias siguen considerando necesario mantener una política restrictiva para contener la inflación.
Cualquier cambio en las expectativas sobre el calendario de futuros ajustes podría influir en la demanda de oro y otros activos que no generan intereses.
Datos de inflación PCE de Estados Unidos serán un catalizador importante
Los inversionistas también esperan la publicación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), una de las medidas de inflación preferidas por la Reserva Federal.
El reporte está previsto para más adelante este mes, después de que el banco central anuncie su decisión de política monetaria de octubre.
Por lo tanto, las autoridades no contarán con las cifras más recientes del PCE cuando tomen su próxima decisión.
No obstante, la publicación podría modificar las expectativas para reuniones posteriores, particularmente si muestra que las presiones sobre los precios siguen elevadas.
Los datos también ofrecerán otra referencia para evaluar si los mayores costos energéticos están contribuyendo a presiones inflacionarias más amplias.
Por qué esto importa a los inversionistas
La reciente caída del oro muestra cómo las expectativas de política monetaria pueden afectar a los metales preciosos incluso durante periodos de incertidumbre geopolítica.
Aunque las preocupaciones por interrupciones en el suministro energético pueden aumentar la demanda de activos defensivos, una inflación más elevada también puede reforzar las expectativas de tasas de interés restrictivas.
Estas fuerzas contrapuestas generan incertidumbre para las cotizaciones del metal precioso.
Por ello, la relación entre los precios del petróleo, la inflación y la política de la Reserva Federal podría seguir siendo un factor importante para los inversionistas que evalúan metales preciosos, bonos y otros activos sensibles a las tasas de interés.
Qué deben seguir los inversionistas
La reunión de la Reserva Federal del 27 y 28 de octubre representa el acontecimiento inmediato de política monetaria para el mercado del oro.
Los inversionistas también estarán atentos a los precios del Brent y a los acontecimientos alrededor del estrecho de Ormuz para identificar posibles nuevas interrupciones en el suministro energético.
Después de la decisión de la Fed, el próximo reporte de inflación PCE ofrecerá información adicional sobre las presiones de precios en Estados Unidos y podría influir en las expectativas para la decisión de tasas de diciembre.