Los precios del oro recuperaron parte de sus pérdidas el jueves, después de que la Reserva Federal de Estados Unidos aumentara las tasas de interés por primera vez en tres años y señalara la posibilidad de aplicar nuevos incrementos antes de que termine 2026.
Los futuros del oro con vencimiento en diciembre cayeron inicialmente a 4,290 dólares tras el anuncio de política monetaria del miércoles, antes de recuperarse hasta los 4,353 dólares durante la mañana del jueves.
El oro al contado registró un comportamiento similar y repuntó a 4,314 dólares por onza, después de haber alcanzado un mínimo de 4,252 dólares tras la decisión.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó por unanimidad a favor de elevar la tasa de interés de referencia en 25 puntos base, situando su rango objetivo entre 3.75% y 4.00%.
La decisión estuvo acompañada de declaraciones del presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien reiteró el compromiso del banco central de combatir la persistente inflación.
“Los datos de inflación de este verano no me indican que las tendencias subyacentes hayan mejorado significativamente”, afirmó Warsh durante la conferencia de prensa posterior al anuncio.
Mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y un dólar más fuerte presionan al oro
Los mercados financieros interpretaron los comentarios de Warsh como una señal de que la Reserva Federal mantendría una postura monetaria restrictiva.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años alcanzó su nivel más alto desde julio de 2024, mientras que el índice del dólar superó los 100 puntos por primera vez desde finales de julio.
Ambos movimientos ejercieron presión sobre los precios del oro.
“El aumento de tasas del banco central estadounidense está afectando al oro a través de un dólar más fuerte y mayores rendimientos reales”, explicó Elias Haddad, director global de estrategia de mercados de Brown Brothers Harriman.
Las tasas de interés más elevadas pueden reducir el atractivo del oro frente a los activos que generan intereses, debido a que el metal precioso no ofrece rendimientos periódicos.
Además, el fortalecimiento del dólar puede encarecer el oro para los compradores que utilizan otras monedas.
Proyecciones de la Fed apuntan a otro aumento de tasas en 2026
Las nuevas proyecciones de tasas de interés de la Reserva Federal indican que el ciclo de endurecimiento monetario podría continuar durante este año.
De los 18 funcionarios que presentaron sus estimaciones, 16 anticipan al menos un incremento adicional de tasas en 2026.
Cuatro de ellos prevén otros dos aumentos, mientras que únicamente dos consideran que no serán necesarios nuevos ajustes después de la decisión del miércoles.
Warsh no presentó una proyección individual sobre las tasas de interés.
Las estimaciones no contemplan incrementos adicionales en los años posteriores, pero señalan un recorte para 2028 y al menos otro para 2029.
Estas proyecciones reflejan las expectativas individuales de los funcionarios y no constituyen un calendario definitivo de futuras decisiones monetarias.
La Fed eleva sus previsiones de inflación
Los funcionarios de la Reserva Federal también revisaron al alza sus proyecciones de inflación para 2026.
La inflación general, medida mediante el índice de precios al consumidor, se ubicaría en 3.7%, mientras que la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, alcanzaría 3.4%.
Ambas estimaciones aumentaron 0.1 puntos porcentuales respecto a las previsiones publicadas en junio.
Para 2027, el banco central espera una desaceleración de la inflación, con una tasa general de 2.3% y una inflación subyacente de 2.5%.
Sin embargo, sus proyecciones no contemplan que la inflación regrese al objetivo antes de 2029.
El aumento de las tasas de interés, el fortalecimiento del dólar y las expectativas de nuevos ajustes monetarios continúan siendo factores relevantes para el comportamiento del mercado del oro.