Los precios del petróleo subieron el lunes después de que se informara que el oleoducto East-West de Arabia Saudita permanecerá en gran parte fuera de servicio entre tres y cinco semanas para realizar reparaciones tras un ataque ocurrido la semana pasada.
El oleoducto permite transportar crudo saudita desde el Golfo hasta el Mar Rojo, evitando el Estrecho de Ormuz.
Analistas de HSBC encabezados por Kim Fustier describieron la interrupción como “una sorpresa negativa” frente a las hipótesis de su escenario base. El banco había previsto que las rutas alternativas, incluido el oleoducto East-West de Arabia Saudita y el Abu Dhabi Crude Oil Pipeline, o ADCOP, de Emiratos Árabes Unidos, ayudarían a compensar las interrupciones en el Estrecho de Ormuz.
HSBC estima déficit temporal de 6 millones de barriles diarios
Las exportaciones de petróleo de Arabia Saudita, que se han canalizado en mayor medida por la costa occidental del país desde las restricciones en Ormuz, cayeron a aproximadamente 3 millones de barriles diarios en agosto desde entre 4 millones y 4.5 millones anteriormente, según los analistas.
HSBC señaló que la pérdida de ese volumen durante un mes equivaldría a aproximadamente 90 millones de barriles de suministro. El banco comparó esta cifra con una reducción acumulada de los inventarios mundiales de más de 500 millones de barriles desde febrero.
Los analistas estimaron que el mercado mundial de petróleo podría registrar temporalmente un déficit de alrededor de 6 millones de barriles diarios entre mediados de septiembre y mediados de octubre.
HSBC describió esta situación como “el mayor déficit implícito desde el inicio del conflicto”.
Persiste incertidumbre sobre el plazo de las reparaciones
HSBC señaló que la logística en la costa occidental de Arabia Saudita ya se había visto afectada antes de la interrupción más reciente del oleoducto, con menores cargas en Yanbu y algunos envíos redirigidos hacia el norte a través del Canal de Suez y el oleoducto SUMED de Egipto después del anuncio de un bloqueo hutí el 20 de julio.
Los analistas mencionaron los trabajos de restauración realizados anteriormente por Saudi Aramco en la refinería de Ras Tanura después de un ataque en marzo.
HSBC señaló que “una incertidumbre clave es si las reparaciones podrían completarse antes de las tres a cinco semanas previstas”.
La duración de la interrupción será, por lo tanto, uno de los factores que determinarán su impacto sobre las exportaciones sauditas y el balance mundial de suministro.
HSBC atribuye las restricciones de refinación principalmente a Medio Oriente
HSBC también abordó las causas de los mayores precios de los productos refinados y presentó una evaluación diferente a la de la administración estadounidense, que ha señalado los ataques ucranianos contra refinerías rusas como el principal factor detrás de los precios récord del diésel en Estados Unidos.
Los analistas dijeron que siguen considerando “el impacto de Medio Oriente como el principal factor detrás de las actuales restricciones en el mercado de refinación”.
Según HSBC, las cargas de productos refinados procedentes del Golfo han disminuido aproximadamente 3.4 millones de barriles diarios, incluidos 2.1 millones de barriles diarios de diésel, combustible para aviones y gasolina.
HSBC ve al Brent hasta en 120 dólares bajo escenario “Estancamiento”
HSBC indicó que el cierre del oleoducto saudita representa un riesgo al alza para sus previsiones base de precios del petróleo y aumenta la probabilidad de su escenario denominado “Estancamiento”.
Bajo ese escenario, el banco considera que el Brent podría alcanzar hasta 120 dólares por barril.
Los analistas identificaron una posible reanudación parcial del oleoducto East-West, la actividad de carga en Yanbu y el ritmo de reducción de los inventarios mundiales de petróleo como indicadores a seguir para evaluar las perspectivas de suministro.