Los analistas de UBS esperan que la Reserva Federal eleve las tasas de interés dos veces antes de que termine 2026, citando los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, y los recientes datos de empleo de Estados Unidos.
Los analistas, entre ellos Jonathan Pingle y Abigail Watt, señalaron que los comentarios de Warsh durante el evento de la Reserva Federal en Jackson Hole respaldaron el argumento a favor de tasas de interés más altas.
Warsh señaló que los responsables de política monetaria “deben tener confianza” en que la inflación subyacente está avanzando hacia el objetivo de 2% de la Fed “claramente y a una velocidad suficiente”, y agregó que, si esto no ocurre, “tenemos trabajo por hacer”. También identificó las tasas de interés como la principal herramienta de política monetaria.
“[Warsh] lanzó el desafío. Ahora, con su credibilidad en juego, esperamos que tenga pocas alternativas aparte de respaldar sus palabras con su política monetaria”, señalaron los analistas de UBS.
UBS prevé aumentos de tasas en septiembre y diciembre
UBS espera actualmente dos incrementos de un cuarto de punto porcentual en las tasas de interés durante el resto de 2026, uno en la reunión de septiembre de la Fed y otro en diciembre.
Sin embargo, los analistas describieron la previsión como “de baja convicción” y señalaron que continúa dependiendo de los próximos datos económicos.
Indicaron que, por ejemplo, una lectura del índice de precios al consumidor de agosto inferior a las expectativas esta semana podría “invalidar esta evaluación”.
Los mercados están descontando una probabilidad de aproximadamente 60% de un incremento de 25 puntos base este mes. El cambio en las expectativas se produce después de datos que mostraron que la economía estadounidense añadió considerablemente más empleos de lo previsto en agosto.
Los mayores costos de financiamiento pueden afectar el crecimiento del empleo, mientras que la persistencia de un mercado laboral resiliente puede respaldar el argumento a favor de tasas más altas.
UBS considera que la decisión de septiembre será ajustada
Pese a prever un aumento en la reunión de septiembre, UBS señaló que el resultado continúa siendo incierto.
“Consideramos que la decisión de septiembre será muy ajustada. Esto se debe en parte a que esperamos que […] Warsh evalúe los principios que expuso junto con las expectativas del mercado, su evaluación de cómo se han movido las tasas entre reuniones, y las opiniones y argumentos de sus colegas”, señalaron los analistas de UBS.
Por lo tanto, UBS espera que los principios de política monetaria expuestos previamente por Warsh, las expectativas del mercado, los movimientos de las tasas de interés entre reuniones y las opiniones de otros responsables de la Fed formen parte de la decisión de septiembre.