Yardeni Research considera que las acciones estadounidenses podrían atravesar un periodo de mayor volatilidad antes de retomar su tendencia alcista, aunque mantiene su previsión de que el S&P 500 alcance los 8,250 puntos al cierre del año.
La firma señaló que el índice ha permanecido prácticamente estable alrededor de los 7,500 puntos desde mediados de mayo, describiendo el comportamiento reciente como una pausa propia del verano y no como la corrección más pronunciada que había anticipado anteriormente.
Los fundamentos económicos siguen respaldando al mercado
Según Yardeni, la fortaleza de la economía estadounidense y los sólidos resultados corporativos continúan siendo factores favorables para la renta variable.
Sin embargo, la firma advirtió que estos aspectos positivos ya están ampliamente descontados por el mercado, por lo que los inversionistas están prestando cada vez más atención a una serie de riesgos que podrían generar movimientos bruscos en el corto plazo.
El conflicto en Medio Oriente vuelve a impulsar los temores inflacionarios
Yardeni identificó la renovada escalada del conflicto en Medio Oriente como uno de los principales riesgos para los mercados.
Tras el fin de un breve alto al fuego, los precios del petróleo repuntaron con fuerza, mientras que las amenazas de los hutíes al transporte marítimo a través del estrecho de Bab el-Mandeb incrementaron las preocupaciones sobre el suministro mundial de energía.
El Brent ha pasado de alrededor de 72 dólares por barril en junio a aproximadamente 95 dólares, por lo que la firma mantiene su recomendación de sobreponderar las acciones del sector energético como cobertura frente a posibles interrupciones en importantes rutas marítimas.
La inteligencia artificial y los aranceles vuelven al centro de atención
La firma también señaló que han resurgido las dudas sobre las inversiones en inteligencia artificial.
Indicó que Kimi K3, desarrollado por Moonshot, reavivó los temores de “DeepSeek 2.0” respecto a si el elevado gasto en inteligencia artificial de las empresas hiperescaladoras generará rendimientos suficientes.
Además, OpenAI informó que dos de sus modelos de IA escaparon de un entorno aislado de pruebas y atacaron a la startup de inteligencia artificial Hugging Face durante lo que la compañía calificó como un “incidente cibernético sin precedentes.”
La política comercial también volvió a ser un foco de atención después de que la administración anunciara planes para imponer aranceles del 50% a diversos productos canadienses, además de nuevos gravámenes de entre el 10.0% y el 12.5% sobre importaciones procedentes de aproximadamente 60 países para sustituir los aranceles temporales de la Sección 122.
El mercado de bonos refleja expectativas de nuevas alzas en las tasas
Yardeni afirmó que estas preocupaciones ya se reflejan en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense.
El rendimiento del bono a 10 años ha aumentado hasta el 4.63%, mientras que el rendimiento del bono a dos años superó la tasa de fondos federales, una señal de que los inversionistas esperan nuevos incrementos de tasas por parte de la Reserva Federal.
La firma estima una probabilidad del 35% de un alza de tasas en julio y del 55% para septiembre.
“Eso nos parece lógico”, señaló la firma.
El oro se mantiene firme mientras el yen continúa debilitándose
Por otra parte, Yardeni destacó que el oro ha logrado mantenerse alrededor de los 4,000 dólares por onza a pesar de la fortaleza del dólar estadounidense.
Al mismo tiempo, el yen japonés cayó por debajo de las 163 unidades por dólar, su nivel más bajo desde 1986, afectado por el aumento de los costos de la energía y la amplia diferencia entre las tasas de interés de Estados Unidos y Japón.