Morgan Stanley considera que la reciente corrección de las acciones estadounidenses vinculadas al sector de la memoria ha abierto una oportunidad atractiva para los inversionistas, al sostener que la demanda de memoria para centros de datos continúa superando a la oferta pese a las señales mixtas observadas en otras áreas del mercado de semiconductores.
El banco de inversión afirmó que la escasez de memoria utilizada en la infraestructura de inteligencia artificial sigue intensificándose y espera que las restricciones de suministro continúen respaldando al sector.
La demanda de inteligencia artificial sigue impulsando el mercado
El analista de Morgan Stanley, Joseph Moore, señaló que el ciclo actual de la memoria es diferente a los anteriores, afirmando que “la fortaleza de los centros de datos es la única causa” detrás de este ciclo, y agregó que las señales mixtas observadas en otros segmentos “podrían ser una falsa alarma.”
Aunque Moore indicó que Nvidia y Broadcom continúan ofreciendo la mejor relación riesgo-beneficio dentro de la cobertura de semiconductores de la firma, añadió que las acciones relacionadas con la memoria están cerrando rápidamente esa brecha.
La memoria se convierte en un cuello de botella para la IA
Morgan Stanley explicó que las preocupaciones recientes sobre una desaceleración en el ritmo de crecimiento, un mayor gasto de capital y una reducción en las especificaciones de memoria ya eran previsibles.
Sin embargo, la firma sostiene que este ciclo no es convencional porque la memoria se ha convertido “cada vez más en EL principal cuello de botella” para las implementaciones de inteligencia artificial y para los procesadores de IA agéntica.
Esta situación ha seguido aumentando la presión sobre la oferta destinada a los centros de datos.
Los precios de la memoria continúan aumentando
Morgan Stanley estima que los precios de la memoria para centros de datos han aumentado más de un 25% durante el tercer trimestre.
Aunque este incremento representa una desaceleración respecto al fuerte avance registrado en el segundo trimestre, el banco calificó esta evolución como “evidente” y señaló que los contratos de suministro a largo plazo y la reducción de especificaciones podrían disminuir la volatilidad del ciclo mientras prolongan su duración.
La firma considera que un ciclo más largo y estable podría beneficiar a las acciones del sector en el largo plazo.
La escasez de suministro no muestra señales de disminuir
Tras conversar la semana pasada con responsables de compras de centros de datos, Morgan Stanley indicó que la intensidad de la escasez “no muestra señales de disminuir.”
El banco añadió que los precios han aumentado al menos un 25% respecto al trimestre anterior, superando tanto sus propias previsiones como las estimaciones de terceros.
Asimismo, sostuvo que las preocupaciones por un agravamiento de la escasez de memoria durante 2027 y 2028 “siguen siendo tan fuertes como siempre.”